سیرکل از دفتر کنترل ارز ایالات متحده تأیید نهایی دریافت کرده است تا یک بانک اعتماد ملی تأسیس کند، که به صادرکننده USDC یک وسیله بانکی تحت نظارت فدرال میدهد بدون اینکه آن را به یک وامدهنده معمولی تبدیل کند.
تأییدیه ۱۰ ژوئیه ۲۰۲۶ OCC به نهادی که در مواد تأییدیه به عنوان بانک ارز دیجیتال ملی اول شناخته شده است، اجازه میدهد تا تحت نظارت فدرال فعالیت کند. سیرکل این نهاد را به عنوان اعتماد ملی سیرکل توصیف کرده است. این تصمیم پس از ارائه درخواست در ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵ اتخاذ شد که در ۱۲ دسامبر ۲۰۲۵ تأییدیه مشروط از OCC دریافت کرد.
این منشور به سیرکل مسیری میدهد تا بخشهایی از زیرساخت استیبلکوین خود را در سیستم بانکی ملی قرار دهد در حالی که مدل کسبوکار متمرکز بر نگهداری دارایی و خدمات مرتبط با ذخیره را حفظ میکند. یک بانک اعتماد ملی میتواند داراییها را مدیریت کند و به عنوان یک نهاد امانتدار عمل کند، اما نمیتواند سپردههای تقاضای خردهفروشی عادی را بپذیرد یا وامهای تجاری بدهد.
این تمایز به سیرکل یک منشور بانکی با دامنه محدودتر نسبت به بانکهای تجاری بزرگ میدهد. این نهاد میتواند زیرساختهای مرتبط با نگهداری و احتمالاً پرداخت را بدون ساختن ترازنامهای حول سپردهها و وامها دنبال کند.
تمرکز اولیه بر نگهداری برای سیرکل و وابستگان است.
طرح سیرکل یک دامنه عملیاتی اولیه محدود را تعیین میکند: نگهداری امانتدار داراییهای دیجیتال برای شرکت و نهادهای وابسته. مدیریت ذخایر USDC و خدمات نگهداری برای مؤسسات خارجی به عنوان خدمات مرحله بعدی توصیف شدهاند نه فعالیتهایی که برای روز اول عملیات بانک برنامهریزی شدهاند.
این مشتریان خارجی احتمالی میتوانند شامل بانکهای تجاری، پلتفرمهای وب۳، مؤسسات تسویه و کسبوکارهای مشتقات باشند. در صورت معرفی، این خدمات سیرکل را در موقعیت مستقیمتری برای ارائه زیرساختهای مربوط به ذخایر استیبلکوین و داراییهای دیجیتال نهادی قرار میدهد، به جای اینکه به طور کامل به نگهداران خارجی و شرکای بانکی متکی باشد.
OCC بانکهای ملی و انجمنهای پسانداز فدرال را نظارت میکند، از جمله نهادهای ویژهای که فعالیتهایشان در حوزه اختیارات این آژانس قرار میگیرد. تأییدیه آن عملیات بانک اعتماد سیرکل را به چارچوب بازرسی و انطباق فدرال میآورد، اگرچه این به معنای آن نیست که هر نهاد سیرکل یا هر فعالیت به طور خودکار تحت همان محیط نظارتی قرار میگیرد.
بانکهای اعتماد ملی بهطور متفاوتی از مؤسسات سپردهگذاری بیمهشده ساختار یافتهاند. از آنجا که آنها سپردههای عادی نمیپذیرند، معمولاً پوشش شرکت بیمه سپرده فدرال یا پرداخت حق بیمه FDIC را ندارند. هدف محدود آنها نیز معمولاً از چارچوب قانون شرکتهای هلدینگ بانکی که میتواند شرکت مادر را تحت نظارت فدرال رزرو قرار دهد، اجتناب میکند.
مجوز به همین ترتیب تعهدات قانون سرمایهگذاری مجدد جامعه را تحمیل نمیکند، که به نقش مؤسسات سپردهگذاری بیمهشده در تأمین نیازهای اعتباری در جوامعشان مرتبط است. بنابراین، بانک اعتماد Circle با ساختار نظارتی مواجه خواهد شد که بیشتر بر فعالیتهای حضانت و امانتداری مجاز آن متمرکز است.
قوانین فدرال خطرات را برای صادرکنندگان استیبلکوین افزایش میدهد
تأیید Circle پس از تصویب قانون GENIUS در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵ صورت میگیرد که چارچوب فدرالی برای استیبلکوینهای پرداخت ایجاد کرد. این قانون صدور استیبلکوینهای پرداختی ایالات متحده را به نهادهایی که به عنوان صادرکنندگان مجاز استیبلکوین پرداختی شناخته میشوند، یا PPSIها محدود میکند.
این قانون سه مسیر برای دستیابی به این وضعیت فراهم میکند. یک استیبلکوین میتواند توسط یک شرکت تابعه از یک مؤسسه سپردهگذاری بیمهشده صادر شود؛ توسط یک صادرکننده غیر بانکی فدرال که توسط OCC تأیید شده است؛ یا توسط یک صادرکننده که توسط یک تنظیمکننده ایالتی تأیید شده و استانداردهای حداقل فدرال را رعایت میکند.
دوره انتقال تا ژوئیه ۲۰۲۸ ادامه دارد. پس از آن مهلت، قانون نهادها را از صدور استیبلکوینهای پرداختی در ایالات متحده بدون وضعیت PPSI منع میکند. نزدیک شدن به این مهلت به صادرکنندگان موجود انگیزه میدهد تا موقعیت نظارتی پایداری را قبل از پایان دوره انتقال تضمین کنند.
یک مجوز اعتماد ملی به تنهایی هر الزامی که Circle باید تحت قانون استیبلکوین رعایت کند را حل نمیکند. با این حال، به شرکت یک پلتفرم مجوزدار فدرالی برای عملکردهایی که در عملیات استیبلکوین مرکزی هستند، از جمله حضانت و مدیریت برنامهریزی شده ذخایر USDC، میدهد.
یک مجوز ملی میتواند جایگزین مجوزدهی ایالت به ایالت شود
برای شرکتهای دارایی دیجیتال و پرداخت، یکی از جذابیتهای یک مجوز فدرال، رهایی از ساختار مجوزدهی ایالتی پراکنده است که مدتهاست انتقال پول را کنترل میکند.
برآوردهای صنعتی که در مواد ارائه شده ذکر شدهاند، هزینه درخواست برای یک مجوز انتقالدهنده پول ایالتی را حدود ۵۰,۰۰۰ تا ۲۰۰,۰۰۰ دلار قرار میدهند. حفظ مجوز در بیش از ۵۰ حوزه قضایی ایالات متحده میتواند سالانه ۵ تا ۱۵ میلیون دلار هزینه داشته باشد، زمانی که ضمانتنامه، کارهای حقوقی، پرسنل تطبیق، حسابرسیها و الزامات نظارتی مستمر در نظر گرفته شوند.
برآوردهای مشابه هزینه ایجاد یک منشور فدرال را حدود ۵ تا ۲۰ میلیون دلار قرار میدهند که عمدتاً در طول یک فرآیند درخواست و آمادگی عملیاتی ۱۸ تا ۳۶ ماهه صرف میشود. این مقایسه به معنای ارزان بودن نظارت فدرال نیست؛ بلکه بخش بزرگی از بار را از صدور مجوزهای چند ایالتی به سمت یک برنامه تطابق فدرال متمرکز منتقل میکند.
تحت قانون بانک ملی، بانکهای ملی میتوانند از قوانین ایالتی که مانع یا به طور مادی با فعالیتهای بانکی مجاز تداخل دارند، معافیت دریافت کنند. تفسیرهای OCC که در مواد Circle توصیف شدهاند، این اصل را به بانکهای اعتماد ملی تایید شده که فعالیتهای دارایی دیجیتال را در محدوده مجاز خود انجام میدهند، اعمال میکنند.
در عمل، این میتواند نیاز Circle به حفظ بسیاری از مجوزهای انتقال پول ایالتی برای فعالیتهایی که از طریق بانک اعتماد انجام میشود را کاهش دهد. اثر آن به خدمات دقیق ارائه شده، برنامه عملیاتی تایید شده توسط OCC و مرز بین عملکردهای بانک و آنهایی که توسط دیگر شرکتهای وابسته به Circle انجام میشود، بستگی دارد.
دسترسی به ریلهای پرداخت همچنان یک مانع جداگانه است.
منشور ممکن است وابستگی Circle به بانکهای تجاری برای ریلهای پرداخت فیات که در ضرب، بازخرید و انتقال نقدی ذخیره USDC استفاده میشود را کاهش دهد. امروزه، بسیاری از شرکتهای دارایی دیجیتال از سیستمهایی مانند Fedwire و FedACH از طریق بانکهای شریک دسترسی دارند.
Fedwire پرداختهای با ارزش بالا را بر اساس تسویه ناخالص در زمان واقعی مدیریت میکند، در حالی که FedACH پرداختهای دستهای را پردازش میکند. اتصال مستقیم میتواند به یک مؤسسه دارای منشور فدرال کنترل بیشتری بر حرکت نقدی که از انتشار و بازخرید استیبلکوین پشتیبانی میکند، بدهد.
تجربه Circle در طول شکست بانک Silicon Valley در مارس ۲۰۲۳ خطر عملیاتی وابستگی به بانکهای شریک را نشان میدهد. حدود ۳.۳ میلیارد دلار از ذخایر USDC در SVB نگهداری میشدند زمانی که ناظران بانک را بستند و وجوه به طور موقت غیرقابل دسترسی بودند. USDC به طور مختصر زیر هدف ۱ دلاری خود معامله شد قبل از اینکه مداخله سپردهگذاری بانک دولت ایالات متحده به تثبیت شرایط کمک کند.
یک منشور فدرال به یک مؤسسه جایگاه قانونی برای درخواست حساب و خدمات پرداخت فدرال رزرو میدهد، اما دسترسی را تضمین نمیکند. فدرال رزرو یک بررسی حساب اصلی جداگانه انجام میدهد که مدیریت ریسک، سرمایه، مدل کسب و کار و اثرات بالقوه ثبات مالی متقاضی را ارزیابی میکند.
آن بررسی باقیمانده برای Circle مهم است. تأیید OCC بانکی را ایجاد میکند که از طریق آن Circle میتواند به دسترسی مستقیم به پرداختهای فدرال بپردازد؛ تصمیم فدرال رزرو تعیین میکند که آیا این مسیر به یک حساب عملیاتی و اتصال به زیرساخت پرداخت بانک مرکزی منجر میشود یا خیر.
برای درک عمیقتر از قوانین در حال تکامل استیبلکوینهای ایالات متحده که منشور Circle را شکل میدهند، تحلیل ما را بررسی کنید: چارچوب استیبلکوین قانون GENIUS.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه فقط برای اهداف اطلاعاتی عمومی ارائه شده است و نمایانگر دیدگاهها یا مشاوره مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی در مورد دقت یا کامل بودن این اطلاعات نمیدهیم و مسئولیتی در قبال هرگونه خطا، حذف یا نتایج ناشی از استفاده از آن نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال شامل ریسک است؛ کاربران باید بهطور مستقل وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط خدمات و افشای ریسک.
