نهادهای ناظر بر کالاها در آمریکا در حال بررسی این موضوع هستند که آیا پولی‌مارکت به توافق سال ۲۰۲۲ که این پلتفرم بازار پیش‌بینی را ملزم به مسدود کردن کاربران آمریکایی می‌کرد، عمل نکرده است یا نه؛ اقدامی که فشار دوباره‌ای بر بخشی وارد می‌کند که پیش‌تر نیز میان مقررات مشتقات فدرال و اجرای تهاجمی قوانین ایالتی گرفتار بوده است.
بررسی کمیسیون معاملات آتی کالا بر سازوکارهای کنترل دسترسی آمریکایی‌ها در پولی‌مارکت متمرکز است؛ از جمله تبلیغات، پذیرش مشتری و تدابیری که برای جلوگیری از استفاده مشتریان داخلی از این پلتفرم در نظر گرفته شده‌اند. احراز نقض مقررات می‌تواند اختلافی را دوباره مطرح کند که پولی‌مارکت تصور می‌کرد چهار سال پیش آن را حل‌وفصل کرده است و در عین حال، نمونه‌ای مهم برای نهادهای ناظر فراهم آورد تا نحوه اعمال محدودیت‌های جغرافیایی از سوی پلتفرم‌های برون‌مرزی یا غیرمتمرکز قراردادهای رویدادمحور را ارزیابی کنند.
پولی‌مارکت در سال ۲۰۲۲ برای حل‌وفصل اتهام‌های CFTC مبنی بر عرضه قراردادهای رویدادمحور ثبت‌نشده، ۱.۴ میلیون دلار جریمه مدنی پرداخت کرد. طبق آن دستور، شرکت ملزم شد ارائه دسترسی به اشخاص آمریکایی را متوقف کند. بررسی کنونی بر این موضوع متمرکز است که آیا کنترل‌های بعدی آن شرکت این ممنوعیت را به‌طور مؤثر اجرا کرده‌اند یا نه.
بازارهای پیش‌بینی با نهادهای ناظر رقیب روبه‌رو هستند
پرونده پولی‌مارکت در حالی مطرح می‌شود که CFTC نقشی مستقیم‌تر در دفاع از صلاحیت فدرال بر بازارهای پیش‌بینی بر عهده گرفته است. این نهاد پس از آنکه مقام‌های ایالت یوتا برای بازپس‌گیری حداکثر ۶۰ میلیون دلار سود ادعایی غیرقانونی مرتبط با قراردادهای رویدادمحور اقدام کردند، از یوتا در دادگاه فدرال شکایت کرده است.
اقدام یوتا بازتاب‌دهنده چالش فزاینده در سطح ایالت‌ها علیه پلتفرم‌هایی است که به کاربران اجازه می‌دهند بر اساس انتخابات، ورزش، شاخص‌های اقتصادی و دیگر نتایج دنیای واقعی قرارداد معامله کنند. ایالت‌ها استدلال کرده‌اند که برخی از این محصولات در حکم قمار بدون مجوز هستند یا به هر حال مشمول قوانین محلی حمایت از مصرف‌کننده می‌شوند. اپراتورهای بازارهای پیش‌بینی و CFTC عموماً بر این باور بوده‌اند که قراردادهای رویدادمحورِ تحت نظارت فدرال باید مشمول قانون بورس کالا باشند.
این پرسش درباره صلاحیت قضایی در ایالت‌های دیگر نیز از مسیر دادگاه‌ها در حال پیگیری است. مقام‌های نیوجرسی در سپتامبر ۲۰۲۵ از دیوان عالی آمریکا خواستند اختلافی مربوط به کالشی، اپراتور بازار پیش‌بینی تحت نظارت فدرال، را بررسی کند. نبردهای حقوقی مرتبطی نیز در میشیگان و اوهایو شکل گرفته‌اند. تا روز سه‌شنبه، دیوان عالی اعلام نکرده بود که آیا پرونده نیوجرسی را بررسی خواهد کرد یا نه.
بررسی پرونده در دیوان عالی می‌تواند مرز روشن‌تری میان قوانین قمار ایالتی و نظام فدرال مشتقات ایجاد کند. در نبود چنین مرزی، پلتفرم‌ها ممکن است حتی در مواردی که استدلال می‌کنند محصولاتشان تأیید یا تحت نظارت فدرال قرار دارد، با مجموعه‌ای پراکنده از محدودیت‌ها روبه‌رو شوند.
به گفته افراد آشنا با این پروژه، شرکت مدیریت میلنیوم که حدود ۹۷ میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند، در حال توسعه ابزارهایی است که به مدیران پرتفوی آن امکان می‌دهد از داده‌های Polymarket و Kalshi به‌عنوان سیگنال‌هایی برای طبقات دارایی سنتی استفاده کنند. این شرکت تاکنون مستقیماً در قراردادهای بازارهای پیش‌بینی معامله نکرده است. علاقه آن نشان می‌دهد که پیامد حقوقی این موضوع فراتر از شرط‌بندی سیاسی است: قیمت‌های بازارهای رویدادمحور بیش‌ازپیش به‌عنوان شاخص‌های لحظه‌ای انتظارات اقتصادی و سیاست‌گذاری بررسی می‌شوند.
خزانه‌داری برنامه‌های چارچوب پس از قانون کلاریتی را تشریح کرد
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، گفت وزارت خزانه‌داری قصد دارد از طریق اقدامات کمیسیون بورس و اوراق بهادار و CFTC برای پیشبرد چارچوب نظارت بر دارایی‌های دیجیتال اقدام کند؛ پس از آنکه کنگره نتوانست قانون کلاریتی را تصویب کند.
بسنت همچنین گفت استفاده گسترده‌تر از استیبل‌کوین‌ها تقاضا برای دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری ایالات متحده را افزایش خواهد داد. این اظهارات، سیاست‌گذاری درباره استیبل‌کوین‌ها را در کنار علاقه گسترده‌تر دولت به حفظ تقاضا برای دلار قرار می‌دهد، نه اینکه دارایی‌های دیجیتال را صرفاً موضوعی مربوط به ساختار بازار بداند.
این ناکامی قانون‌گذاری، نفوذ قابل‌توجهی برای نهادهای فدرال در تعیین مسیر کوتاه‌مدت سیاست رمزارزی ایالات متحده باقی می‌گذارد. SEC و CFTC درباره بخش‌هایی از بازار دارایی‌های دیجیتال، اختیاراتی هم‌پوشان اما متمایز دارند و تصمیم‌های آنها درباره ثبت، نگهداری دارایی، دسترسی به بازار و افشاگری‌ها، پیش از آنکه کنگره قانونی جامع وضع کند، نحوه سازمان‌دهی خدمات توسط بانک‌ها و پلتفرم‌ها را شکل خواهد داد.
بانک‌ها خدمات رمزارزی را از طریق زیرساخت‌های بیرونی گسترش می‌دهند
بانک‌های بزرگ ایالات متحده همچنان در حال افزودن قابلیت‌های دارایی دیجیتال هستند و اغلب به‌جای ساخت سامانه‌های معاملاتی درون برنامه‌های مصرف‌کننده خود، از ارائه‌دهندگان خارجی استفاده می‌کنند.
مشتریان بانک خصوصی PNC می‌توانند از طریق پلتفرم این بانک و با استفاده از زیرساخت Coinbase، بیت‌کوین بخرند، بفروشند و نگهداری کنند. JPMorgan در حال یکپارچه‌سازی حساب‌ها، کارت‌ها و پاداش‌های Chase با Coinbase است، هرچند معاملات بیت‌کوین را مستقیماً به اپلیکیشن بانکداری Chase اضافه نمی‌کند. این رویکردهای متفاوت نشان می‌دهد بانک‌ها اتصال به حساب مشتری را از وظیفه پیچیده‌تر و قانون‌گذاری‌شده‌ترِ اداره مستقیم خدمات معاملات رمزارزی جدا می‌کنند.
سیتی با کوین‌بیس در زمینه خدمات پرداخت سازمانی با استیبل‌کوین همکاری کرده است؛ در همین حال، ریپل و رابین‌هود از توافقی درباره استیبل‌کوین خبر داده‌اند که پلتفرم‌های خرد و نهادی رابین‌هود را به زیرساخت ریپل متصل می‌کند. ریپل اعلام کرد استیبل‌کوین RLUSD آن روی Robinhood Chain و Bitstamp by Robinhood فعال شده و راه‌اندازی آن در اپلیکیشن رابین‌هود برای اواخر سال ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است. این شرکت همچنین انتظار دارد RLUSD از تسویه نهادی در XRP Ledger پشتیبانی کند.
بانک نیویورک ملون پشتیبانی امانی از XRP و RLUSD را برای مشتریان نهادی واجد شرایط در پلتفرم دارایی دیجیتال خود اضافه کرده است. این بانک همچنین در حال بررسی همکاری در حوزه تأمین مالی تجارت توکنیزه‌شده با ریپل و پلتفرم سرمایه در گردش C2FO است؛ از جمله توکنیزه‌کردن مطالبات در XRP Ledger.
این پروژه‌ها همچنان گزینشی هستند و عمدتاً بر امانت‌داری، پرداخت و تسویه متمرکزند، نه معاملات گسترده خرد. با این حال، آنها مؤسسات مالی باسابقه را به سامانه‌های تراکنش مبتنی بر بلاک‌چین نزدیک‌تر می‌کنند؛ در حالی که نهادهای ناظر در حال تعیین مقرراتی هستند که این خدمات باید از آنها پیروی کنند.
اروپا و برزیل الزامات پلتفرم‌ها را سخت‌گیرانه‌تر می‌کنند
در اروپا، کوین‌بیس اعلام کرد که در ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶، موجودی‌های کاربران خرد منطقه اقتصادی اروپا را در ۱۴ دارایی محدودشده به‌طور خودکار تبدیل خواهد کرد و به مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی اتحادیه اروپا استناد کرد. دارایی‌های تحت تأثیر شامل USDT، PYUSD، USD1، DAI، PAX، GUSD، GYEN، UST، RAI، PAXG و TGBP هستند.
قوانین استیبل‌کوین MiCA پلتفرم‌ها را وادار می‌کند تعیین کنند کدام توکن‌ها می‌توانند برای مشتریان خرد منطقه اقتصادی اروپا همچنان در دسترس بمانند و کدام‌یک باید تبدیل یا محدود شوند. بار عملیاتی این اقدام بر دوش صرافی‌ها و متولیان دارایی است، اما کاربرانی که موجودی‌های تحت تأثیر را نگهداری می‌کنند با تغییراتی در دارایی‌های موجود در حساب‌های خود مواجه خواهند شد.
در برزیل، بایننس از طریق نهاد محلی خود BBrasil در ۲۳ اکتبر درخواست مجوز ارائه‌دهنده خدمات رمزارزی را ثبت کرد؛ این اقدام پیش از مهلت ۳۰ اکتبر برای درخواست ارائه‌دهندگان فعلی انجام شد. بایننس اعلام کرد که ثبت این درخواست به معنای تأیید مجوز نیست. این شرکت همچنین خدماتی از جمله وام‌دهی رمزارزی و معاملات مارجین را برای کاربران برزیلی محدود می‌کند و قصد دارد ۲۲ دارایی را در این کشور از فهرست معاملات حذف کند.
تحولات هم‌زمان در ایالات متحده، اروپا و برزیل نشان می‌دهد که پلتفرم‌های رمزارزی بیش از پیش با مقرراتی مواجه‌اند که بر اساس نوع محصول، محل اقامت کاربر و ساختار نهاد حقوقی تعیین می‌شوند. برای بازارهای پیش‌بینی، این فشار به‌ویژه فوری است: نتیجه بررسی Polymarket و نبردهای دادگاهی ایالتی و فدرال کمک خواهد کرد مشخص شود آیا مسدودسازی جغرافیایی و ثبت‌نام‌های فدرال برای در دسترس نگه‌داشتن قراردادهای رویداد در بازار ایالات متحده کافی هستند یا خیر.
به دنبال بینش عمیق‌تری درباره قراردادهای رویداد و مقررات هستید؟ راهنمای ما درباره قراردادهای رویداد Toobit و قوانین معامله را بررسی کنید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاه‌ها یا توصیه‌های مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره صحت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمی‌دهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های مربوطه را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
