بیتوایز (Bitwise) پرتفویهای توکنی خودکار را راهاندازی کرده است؛ یک محصول غیروصیتی که به کاربران واجد شرایط خارج از ایالات متحده در قلمروهای پشتیبانیشده اجازه میدهد تا پرتفویهای مبتنی بر قاعده از سهام توکنشده شرکتهای آمریکایی را از کیفپولهای خودشان تقلید و دوباره تعادلبخشی کنند.
این پرتفویها توسط مدیر سرمایهگذاری بیتوایز طراحی شدهاند و از طریق پلتفرم گلایدر (Glider)، یک پلتفرم برای مدیریت خودکار پرتفویهای زنجیرهای، پیادهسازی میشوند. به جای خرید سهم در یک صندوق مشترک یا انتقال داراییها به یک نگهدارنده خارجی، کاربران سهام توکنشده را در کیفپولهایی که خودشان کنترل میکنند نگه میدارند، در حالی که نرمافزار، تخصیصهای مدل منتشرشده و قوانین بازتعادلسازی بیتوایز را دنبال میکند.
اولین پرتفویها بر موضوعات سهامی متمرکز تمرکز دارند: هفت شرکت فناوری معروف به «هفت شگفتانگیز» (Magnificent 7) همراه با مواجهه با SpaceX، به علاوه سبدهایی که حول رهبران رباتیک و هوش مصنوعی متمرکز شدهاند. بیتوایز هزینه دسترسی به روششناسی ۰٫۱۵٪ برای این خدمات تعیین کرده است که هزینههای معاملاتی و هرگونه کارمزد دریافتی توسط پلتفرم یا صادرکنندگان توکن را شامل نمیشود.
بیتوایز در اعلامیه خود را یک مدیر دارایی رمزنگاری ۹ میلیارد دلاری توصیف کرده است. این انتشار محصول را به عنوان گسترش کسبوکار موجود پرتفوی آن به سمت اوراق بهادار توکنشده معرفی میکند، جایی که داراییهای مرتبط با سهام میتوانند به طور بالقوه نگهداری، معامله و در برنامههای مالی غیرمتمرکز (DeFi) استفاده شوند.
توکنهای نگهداریشده در کیفپول، ساختار پرتفوی مشترک را جایگزین میکنند
پرتفویهای توکنی خودکار در نحوه نگهداری داراییها با محصولات سنتی پرتفوی الگو متفاوت هستند. یک پرتفوی مدیریتشده سنتی معمولاً داراییها را در اختیار یک کارگزار، صندوق، مشاور یا نگهدارنده قرار میدهد که معاملات را اجرا کرده و حساب را مدیریت میکند. در ساختار بیتوایز، موقعیتهای سهام توکنشده در طول فرآیند در کیفپول غیروصیتی کاربر باقی میماند.
این ترتیب به کاربران کنترل مستقیم روی کلیدهای خصوصی مرتبط با داراییهایشان را میدهد، اما همچنین مسئولیت امنیت کیفپول، تأیید تراکنشها و تعاملات قراردادهای هوشمند را به کاربر واگذار میکند. از دست دادن دسترسی به کیفپول یا تأیید یک تراکنش مخرب میتواند منجر به از دست رفتن دائمی داراییها شود؛ ریسکهایی که معمولاً در حسابهای کارگزاری و صندوقهای ثبتشده به شیوهای متفاوت مدیریت میشوند.
پرتفویهای الگو، تخصیصهای منتشرشده هستند و نه حسابهای اختیاری که در آنها مدیر بتواند تصمیمات سفارشی برای هر مشتری اتخاذ کند. نقش گلایدر، خودکارسازی پیادهسازی است و به یک کیفپول اجازه میدهد تا تخصیص اعلامشده را دنبال کرده و هنگامی که قوانین پرتفوی لازم باشد، بازتعادلسازی کند.
برایان هوانگ، همبنیانگذار و مدیر عامل گلایدر، مدیر اجرایی شریک مرتبط با پیادهسازی فنی محصول است. مت هوگان، مدیر سرمایهگذاری بیتوایز، این راهاندازی را در بیانیه مطبوعاتی شرکت توصیف کرد.
این ساختار به بیتوایز امکان میدهد روشهای سبد سرمایهگذاری خود را بدون ایجاد یک صندوق سنتی برای هر استراتژی توزیع کند. همچنین سهام توکنشده را در کنار ابزارهای ذاتاً رمزنگاریای مانند خودنگهداری (self-custody) و، در صورت وجود، وامدهی غیرمتمرکز قرار میدهد.
وامدهی دیفای ممکن است انعطافپذیری و ریسک بیشتری ایجاد کند
بیتوایز گفت که کاربران ممکن است بتوانند سهام توکنشده را از طریق پروتکلهای دیفای وام دهند یا با آنها وام بگیرند، مشروط بر ریسکهای اعمالشونده. در عمل، چنین فعالیتی به این بستگی دارد که آیا یک توکن خاص توسط پروتکل وامدهی پشتیبانی میشود، نقدینگی موجود، الزامات تضمینی و محدودیتهای قانونی اعمالشده بر کاربر چیست.
وامگرفتن با تضمین سهام توکنشده میتواند ریسکهایی فراتر از تغییرات قیمت سهام زمینهای ایجاد کند. وامهای دیفای اغلب نیازمند این هستند که نسبت تضمینی بالاتر از آستانههای تعیینشده باقی بماند. کاهش ارزش تضمین، تغییر در پارامترهای پروتکل یا اختلال در قیمت بازار توکن میتواند در صورتی که وامگیرنده به سرعت تضمین اضافه نکند یا بدهی خود را بازپرداخت نکند، منجر به تصفیه شود.
استفاده از سهام توکنشده همچنین تفاوتی بین مالکیت یک سهم سنتی از طریق حساب کارگزاری و نگهداری یک توکن مبتنی بر بلاکچین که طراحیشده تا نماینده یا ردیاب مواجهه با آن سهم باشد، ایجاد میکند. کاربران باید شرایط مربوط به توکن خاص را درک کنند، از جمله اینکه چه کسی آن را صادر میکند، نحوه بازخرید یا تسویه چگونه است، آیا حقوق سهامداری دارد یا خیر، و در صورت محدودیت انتقالات چه اتفاقی میافتد.
تنظیم مجدد خودکار ممکن است تراکنشهای بیشتری نسبت به رویکرد خرید و نگهداری ایجاد کند. در برخی قلمروهای قضایی، هر فروش، معاوضه یا انتقال توکن میتواند پیامدهای مالیاتی داشته باشد. در دسترس بودن این محصول فقط برای کاربران واجد شرایط غیرآمریکایی، بازتابی از رویکرد قانونی ناهمگون به اوراق توکنشده در بازارهای مختلف است.
بیتوایز کسبوکار سبد سرمایهگذاری خود را به زنجیره منتقل میکند
این راهاندازی در پی مجموعهای از برنامههای سبد سرمایهگذاری و دیفای بیتوایز در سال ۲۰۲۶ است. در ژانویه، این شرکت با مورفو همکاری کرد تا ارائههای زنجیرهای خود را از طریق صندوقهای غیرنگهداریشده و انتخابشده گسترش دهد. در فوریه، بیتوایز هفت سبد رمزارز برای مشاوران مالی معرفی کرد که از نظارت و تنظیم مجدد سیستماتیک استفاده میکرد.
در تابستان، بیتوایز همچنین سبدهای مدل رمزارز را از طریق پلتفرم Parrot در دسترس کاربران خرد قرار داد. سبدهای توکنی خودکار، استراتژیهای سهام توکنیشده را به این مجموعه اضافه میکنند و یک کلاس دارایی مرتبط با بازارهای عمومی سنتی را به اتوماسیون سبد سرمایهگذاری طراحیشده برای کیفپولهای خودنگهداری متصل میکنند.
تمرکز اولیه بر شرکتهای بزرگ فناوری، مواجهه مرتبط با اسپیسایکس، رباتیک و هوش مصنوعی، نوعی از استراتژیهای موضوعی متمرکز را منعکس میکند که علاقهمندی قوی در بازارهای سهام عمومی را به همراه داشته است. چنین سبدهایی میتوانند دسترسی به یک تم را سادهتر کنند، هرچند ریسک عملکرد را نیز در مجموعهای محدود از شرکتها و بخشها متمرکز میکنند.
برای کاربرانی که سبدها را در نظر میگیرند، شرایط اجرا به همان اندازه تخصیص اعلامشده اهمیت دارد. نقدینگی توکن، اختلاف قیمت معاملات، هزینههای پروتکل و قابلیت اطمینان قراردادهای هوشمند زیربنایی میتواند نتایج را نسبت به وزنهای اعلامشده مدل تحت تأثیر قرار دهد. خودنگهداری کنترل مستقیم را فراهم میکند، اما از کاربران میخواهد مسئولیتهای عملیاتی و امنیتی را مدیریت کنند که معمولاً محصولات سرمایهگذاری تجمیعی آنها را جذب میکنند.
با مطالعه این راهنمای سهام توکنیشده درک کنید که داراییهای توکنیشده در عمل چگونه کار میکنند.
اظهار عدم مسئولیت: محتوای این صفحه تنها برای اهداف اطلاعاتی عمومی ارائه شده و دیدگاهها یا مشاورههای مالی Toobit را منعکس نمیکند. ما هیچ تضمینی در مورد دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا نتایج ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم پذیرفت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای درگیر را بهصورت مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً شرایط استفاده و افشای ریسک.
