بازگشت بیتکوین به سوی ۸۱٬۵۰۰ دلار با انباشت متراکم کوینهایی که نزدیک نقطه سربهسر نگهداری میشوند، مواجه شده و محدوده ۸۰٬۰۰۰ تا ۸۲٬۰۰۰ دلار را در مرکز آزمون بعدی بازار قرار داده است. دادههای درونزنجیرهای گلسنود نشان میدهد که حدود ۸٪ از عرضه در گردش بیتکوین آخرین بار در این محدوده جابهجا شده است؛ از جمله حدود ۵٪ تنها در قیمت ۸۰٬۰۰۰ دلار که بزرگترین تمرکز منفرد در میان سطوح قیمتی بررسیشده محسوب میشود.
بیتکوین در ۲۸ اوت، پس از عقبنشینی از بالای ۸۱٬۵۰۰ دلار، در محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلار معامله شد. این منطقه قیمتی به این دلیل مورد توجه قرار گرفته است که خوشه بزرگی از مبنای هزینه درونزنجیرهای را با میانگین قیمت خرید برآوردشده داراییهای ETF اسپات بیتکوین آمریکا ترکیب میکند؛ رقمی که گلسنود آن را بین ۸۰٬۰۰۰ تا ۸۲٬۰۰۰ دلار قرار داده است.
این همپوشانی میتواند ساختار دشواری برای بازار ایجاد کند. دارندگانی که نزدیک این سطوح خرید کردهاند، ممکن است با بازگشت قیمت به نقطه سربهسر اقدام به فروش کنند، بهویژه پس از یک افت طولانیمدت. همزمان، تقاضای پایدار ETF میتواند بهتدریج این عرضه را جذب کند. بنابراین، توانایی بیتکوین برای حفظ قیمت بالاتر از این محدوده، کمتر به جهش ناگهانی خریدهای اهرمی و بیشتر به پایدار ماندن تقاضای اسپات بستگی خواهد داشت.
ورود سرمایه به ETFها با رشد پیشروِ بازار اسپات همراه شد
طبق دادههای جریان سرمایه که برای این دوره نقل شده است، ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا بین ۱۷ و ۲۶ اوت، هشت روز معاملاتی متوالی ورود خالص سرمایه ثبت کردند که مجموع آن به ۲٫۸۰۱۹ میلیارد دلار رسید. ورود سرمایه در ماه اوت تا ۲۶ اوت نیز حدود ۳٫۲۸۲ میلیارد دلار بود.
این ورود سرمایه همزمان با یکی از بزرگترین رشدهای هفتگی بیتکوین از نظر ارزش دلاری رخ داد. گلکسی ریسرچ اعلام کرد که بیتکوین در هفته ۱۷ تا ۲۳ اوت از ۶۲٬۸۱۸ دلار به ۷۷٬۵۹۳ دلار افزایش یافت؛ یعنی ۱۴٬۷۷۵ دلار رشد. این افزایش ۲۳٫۵ درصدی، در میان ۸۴۰ کندل هفتگی بررسیشده از ژوئیه ۲۰۱۰، چهلویکمین رشد بزرگ هفتگی بیتکوین از نظر درصدی بود؛ هرچند قویترین رشد درصدی از مارس ۲۰۲۳ به شمار میرفت.
گلسنود این رشد را حرکتی دومرحلهای توصیف کرد. به گفته این شرکت تحلیل بلاکچین، لیکوئید شدن موقعیتهای فروش به سوخترسانی به رشد اولیه در ۱۹ اوت کمک کرد؛ سپس ایجاد ETFها، کاهش موجودی صرافیها و انباشت در چندین گروه بر اساس اندازه کیف پول، از مرحلهای بیشتر مبتنی بر بازار اسپات حمایت کردند.
این تمایز برای دوام حرکت اهمیت دارد. رشدهایی که عمدتاً ناشی از لیکوئید شدن معاملات آتی هستند، پس از پایان خریدهای اجباری میتوانند بهسرعت معکوس شوند. رشدی که با خرید در بازار اسپات حمایت میشود، جایی که بیتکوین مستقیماً خریداری میشود نه از طریق مشتقات اهرمی، معمولاً با فشار فوری کمتری از سوی بسته شدن زنجیرهای موقعیتها مواجه است.
موقعیتگیری در معاملات آتی در جریان بازگشت قیمت کاهش یافت
بازار مشتقات بیتکوین نشانهای از انباشت تهاجمی اهرم نشان نداد؛ وضعیتی که اغلب یک رالی را در معرض بازگشت ناگهانی قرار میدهد. گلسنود گزارش داد که بهره باز قراردادهای آتی، برحسب BTC، از ۶۴۵٬۷۶۰ BTC در ۱۴ اوت به ۵۸۷٬۵۸۴ BTC در ۲۵ اوت کاهش یافت. این افت حدود ۹درصدی، بهره باز را به کمترین سطح پنجماهه نزدیک کرد؛ حتی با وجود بهبود قیمت.
به گفته گلسنود، بهره باز دارای وثیقه رمزارزی، از جمله BTC، به حدود ۵۲٬۰۰۰ BTC، معادل ۱۱٪ از کل بهره باز قراردادهای آتی، کاهش یافت. موقعیتهای دارای حاشیه نقدی و استیبلکوینی بخش عمده بازار باقیمانده را تشکیل میدادند.
نرخهای تأمین مالی قراردادهای آتی دائمی نیز در بیشتر این دوره نزدیک به خنثی باقی ماندند. تأمین مالی، پرداخت منظم میان دارندگان موقعیتهای خرید و فروش قراردادهای دائمی است؛ تأمین مالی مثبت و پایدار میتواند نشان دهد که معاملهگران اهرمی بهشدت برای ادامه رشد قیمت موضع گرفتهاند. قرائتهای خنثی نشان میدادند که موقعیتهای فروش بستهشده بلافاصله با موجی غیرعادی بزرگ از موقعیتهای خرید اهرمی جایگزین نشدهاند.
این دادهها نشان میدهند بیتکوین نسبت به مرحله آغازین رالی، وابستگی کمتری به فشار خرید ناشی از مشتقات دارد. همچنین یعنی عبور از مقاومت به خرید مستمر در بازار نقدی نیاز خواهد داشت، نه صرفاً پوشش خودکار موقعیتهای فروش.
خوشههای عرضه، نقشه قیمت نزدیک را مشخص میکنند
توزیع قیمت تحققیافته UTXO تعدیلشده بر اساس نهادهای گلسنود، یا URPD، سطوح قیمتیای را دنبال میکند که بیتکوین آخرینبار در آنها معامله شده و داراییهایی را که احتمال میرود متعلق به یک نهاد واحد باشند، گروهبندی میکند. علاوه بر تمرکز ۸۰٬۰۰۰ تا ۸۲٬۰۰۰ دلاری، این شرکت خوشه بزرگ دیگری را نزدیک ۷۸٬۰۰۰ دلار شناسایی کرد که حدود ۳٫۷٪ از عرضه در گردش را نمایندگی میکند. سطح ۸۲٬۰۰۰ دلار چهارمین نقطه قیمتی از نظر میزان تمرکز بود.
این خوشهها بسته به محل معامله بازار میتوانند بهعنوان حمایت یا مقاومت عمل کنند. احتمال فروش کوینهایی که پایینتر از قیمت فعلی نگهداری میشوند، با زیان کمتر است و همین موضوع میتواند به یک محدوده بازار حمایت بدهد. کوینهایی که بالاتر از قیمت یا نزدیک به آن نگهداری میشوند، زمانی که دارندگان به قیمت خرید اولیه خود بازگردند، میتوانند برای فروش عرضه شوند.
به گفته گلسنود، تمرکز جداگانهای بین ۶۰٬۰۰۰ تا ۶۳٬۰۰۰ دلار بیش از ۶٪ عرضه را دربر میگیرد. این محدوده در بخش زیادی از سال ۲۰۲۶ بهعنوان حمایت عمل کرد و اگر بیتکوین نتواند بالاتر از محدوده فعلی بهای تمامشده جایگاه خود را تثبیت کند، همچنان یک نقطه مرجع عمیقتر خواهد بود.
میانگینهای متحرک مانع دیگری نزدیک ۸۱٬۰۰۰ دلار ایجاد میکنند
بیتکوین همچنین همچنان پایینتر از میانگین متحرک ۵۰هفتهای خود، که حدود ۸۱٬۰۸۱ دلار برآورد شده، قرار داشت. این دارایی از نوامبر ۲۰۲۵ تاکنون نتوانسته بود این معیار روند بلندمدت را پس بگیرد.
میانگین ۵۰ هفتهای بهطور گسترده بهعنوان نشانهای از بهبود یا تضعیف شتاب میانمدت دنبال میشود. نمونههای تاریخی مطرحشده در بحث بازار شامل مه ۲۰۲۰ و مارس ۲۰۲۳ بودند؛ زمانی که بازگشت بیتکوین به بالای این خط، پیش از رشدهای چندماهه رخ داد. این مقایسهها پیشبینی محسوب نمیشوند، اما توضیح میدهند چرا محدوده ۸۱٬۰۰۰ دلار، فراتر از دادههای عرضه آنچین، مورد توجه قرار گرفته است.
K33 Research اشاره کرد که بیتکوین طی چهار روز میانگینهای متحرک ۵۰روزه، ۱۰۰روزه، ۲۰۰روزه و ۲۰۰هفتهای خود را پس گرفت و سرعت این بازیابی را با شرایط ژانویه و اکتبر ۲۰۲۳ مقایسه کرد. بازپسگیری میانگینهای کوتاهمدت و بلندمدت در فاصلهای کوتاه، چشمانداز تکنیکال را بهبود میدهد، هرچند وضعیت خط ۵۰هفتهای همچنان نامشخص است.
CoinShares دیدگاه محتاطانهتری داشت و بازار را طی دو تا سه ماه آینده بالقوه در محدودهای نوسانی پیشبینی کرد. این شرکت گفت بیتکوین میتواند به ۸۰٬۰۰۰ دلار نزدیک شود، اما بدون دادههای ضعیفتر اشتغال و بازقیمتگذاری بیشتر انتظارات نرخ بهره که از حرکت به سوی ۱۰۰٬۰۰۰ دلار حمایت کند، ممکن است در حفظ سطحی بالاتر از آن با مشکل مواجه شود.
دادههای سپتامبر میتوانند بازیابی را آزمایش کنند
سپتامبر اغلب برای داراییهای پرریسک دشوار بوده است، هرچند این الگو بههیچوجه یکدست نیست. CryptoQuant Research دریافت که شاخص S&P 500 طی ۵۰ سال گذشته در سپتامبر بهطور میانگین حدود ۰٫۸٪ کاهش داشته است. بیتکوین از سال ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۲، شش سال پیاپی بازدهی منفی در سپتامبر ثبت کرد، پیش از آنکه در سپتامبر ۲۰۲۳، ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ رشد کند.
گزارش بعدی اشتغال آمریکا که برای ۴ سپتامبر برنامهریزی شده است، میتواند بر انتظارات مربوط به هزینه استقراض و در نتیجه تقاضا برای داراییهای حساس به ریسک تأثیر بگذارد. گزارش اشتغال ضعیفتر از انتظار میتواند انتظارات برای نرخهای پایینتر را افزایش دهد، در حالی که گزارش قویتر ممکن است شرایط مالی را برای مدت بیشتری سختگیرانه نگه دارد.
Bitwise Europe، ۶۹٬۰۰۰ دلار را مبنای هزینه دارندگان کوتاهمدت و ۷۶٬۰۰۰ دلار را «میانگین واقعی بازار» اعلام کرد. حفظ قیمت بالاتر از ۷۶٬۰۰۰ دلار، بیتکوین را بالاتر از یک سطح مرجع مهم آنچین نگه میدارد، در حالی که حرکت پایدار از محدوده ۸۰٬۰۰۰ تا ۸۲٬۰۰۰ دلار نشان میدهد تقاضای جدید در بازار نقدی یکی از بزرگترین مجموعههای نزدیک فروشندگان بالقوه بازار را جذب کرده است.
نمیدانید آیا بیتکوین میتواند از این مقاومت سنگین عبور کند؟ اطلاعات بیشتر در تحلیل سطوح مقاومت برای معاملهگران.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده است و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچگونه تضمینی درباره دقت یا کاملبودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامدی که در نتیجه استفاده از آن ایجاد شود، مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال مستلزم پذیرش ریسک است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
