بازگشت بیتکوین به بالاتر از سطوح کلیدی بلندمدت قیمت، بازار را دوباره وارد چارچوب فاز صعودی کرده است؛ هرچند همان شاخصهایی که از این حرکت حمایت میکنند، به احتمال شکلگیری دورهای از تثبیت در نزدیکی قیمتهای فعلی نیز اشاره دارند.
بیتکوین پس از عبور از سقف ماه مه ۲۰۲۶ و بازپسگیری میانگین متحرک ۲۱ هفتهای خود در $69,272 و همچنین میانگین متحرک یکساله، در محدوده تقریبی $84,000 تا $86,000 معامله میشد. این حرکت پس از دفاع از محدوده $62,900 رخ داد؛ سطحی که به آزمونی حیاتی برای سنجش عمیقتر شدن یا نشدن افت قبلی تبدیل شده بود.
این صعود همچنین بیتکوین را از چندین ناحیه مقاومت قدیمی عبور داد؛ از جمله $73,084، سطح قیمتی که نخستینبار در مارس ۲۰۲۴ لمس شد، و سطوح مرتبط با واکنش بازار به اعلام تعرفههای ایالات متحده در آوریل ۲۰۲۵. عبور از این نواحی باعث شده سهم بیشتری از دارندگان بیتکوین در سود باشند، ساختار تکنیکال بازار تغییر کند و تمایل معاملهگران به پذیرش ریسک افزایش یابد.
بازگشت بازده بیتکوین به بالاتر از میانگین هزینه دارندگان
یکی از معیارهای اصلی در این تحلیل «میانگین واقعی بازار» است که بهعنوان میانگین مبنای هزینه آنچین در میان دارندگان بیتکوین توصیف میشود. این سطح در حال حاضر نزدیک به $76,897 قرار دارد.
با معامله بیتکوین در بالاتر از این سطح، میانگین دارنده دوباره در موقعیت سود تحققنیافته قرار گرفته است. چرخههای قبلی بازار اغلب پس از بازپسگیری این معیار گسترده هزینه دارندگان، شاهد افزایش اهرم و فعالیتهای سفتهبازانه بودهاند؛ زیرا تعداد کمتری از مشارکتکنندگان برای فروش با زیان تحت فشار هستند.
بر اساس این تحلیل، این بازیابی در ابتدا پس از بازپسگیری سطح $70,000 توسط بیتکوین، بهوسیله پوشش موقعیتهای فروش استقراضی هدایت شد. پوشش موقعیت فروش زمانی رخ میدهد که معاملهگرانی که روی کاهش قیمت شرط بستهاند، برای بستن موقعیتهای خود بیتکوین میخرند و در جریان صعود، تقاضا ایجاد میکنند. سپس با عبور بازار از سقفهای قبلی و بازگشت به بالاتر از میانگین متحرک یکساله، خریدهای اولیه ناشی از ترس置ماندن از بازار شکل گرفت.
این توالی اهمیت دارد، زیرا فشار خرید ناشی از لیکویید شدن موقعیتهای فروش میتواند بهتنهایی خیلی سریع فروکش کند. حرکت بیتکوین از چندین سطح تکنیکال چندساله نشان میدهد خریدها فراتر از موج اولیه لیکوییدیشن موقعیتهای فروش ادامه یافتهاند؛ هرچند رفتار قیمت در محدوده میانی $80,000 تعیین خواهد کرد که آیا بازار میتواند این شکست صعودی را حفظ کند یا نه.
شاخصهای چرخه ماهانهای که در این تحلیل به آنها اشاره شده نیز نشان میدهند فاز قبلی بازار نزولی پایان یافته است. چنین شاخصهایی معمولاً برای شناسایی رژیمهای کلی بازار مفیدتر از پیشبینی حرکات روزانه یا هفتگی هستند؛ بنابراین حتی در روند صعودی نیز امکان اصلاحهای شدید وجود دارد.
مدلها $105,000 و $142,000 را بهعنوان دو آستانه جداگانه تعیین میکنند
یکی از مدلهای ارزشگذاری که در این تحلیل به آن استناد شده، قیمت بیتکوین را با بدهی فدرال آمریکا مقایسه میکند؛ بدهیای که حدود ۴۰.۱ تریلیون دلار است. بر این اساس، مدل ارزش منصفانه ضمنی بیتکوین را نزدیک به ۱۰۵٬۰۰۰ دلار قرار میدهد.
این محاسبه باید بهعنوان یک مقایسه کلان، نه سازوکاری مستقیم برای قیمتگذاری، در نظر گرفته شود. بدهی فدرال ارزش بیتکوین را تعیین نمیکند، اما فعالان بازار اغلب در دورههای افزایش استقراض دولت و نگرانیهای پایدار درباره کاهش ارزش پول، از این رابطه برای بررسی تقاضا برای داراییهای کمیاب استفاده میکنند.
چارچوبی جداگانه که بر اساس «میانگین واقعی بازار» است، آستانه مهم بعدی را بسیار بالاتر قرار میدهد. در بازارهای صعودی قبلی، بیتکوین عموماً تا زمانی که دستکم ۸۵٪ بالاتر از مبنای هزینه مجموع دارندگان معامله نشده بود، وارد فرایند نهایی تشکیل سقف نمیشد. با استفاده از «میانگین واقعی بازار» فعلیِ ۷۶٬۸۹۷ دلار، این آستانه حدود ۱۴۲٬۲۶۰ دلار خواهد بود.
این تحلیل، ۱۴۲٬۰۰۰ دلار را بهعنوان هدف نهایی چرخه معرفی نمیکند. با انتقال کوینها در قیمتهای بالاتر، میانگین مبنای هزینه دارندگان میتواند افزایش یابد و آستانه ۸۵٪ را بالاتر ببرد. این سطح در عوض نقطهای را نشان میدهد که رفتار تاریخی چرخهها در آن شروع به شباهت پیدا کردن به بازاری بالغتر و بیشازحد داغ کرده است.
در چرخه قبلی، بیتکوین نخستینبار در مارس ۲۰۲۴، در نزدیکی ۷۳٬۰۰۰ دلار، به پریمیوم ۸۵٪ نسبت به این معیار رسید و بعدتر تا حدود ۱۲۶٬۰۰۰ دلار پیش رفت. این حرکت نشاندهنده افزایش بیشترِ حدود ۱.۷ برابری نسبت به آستانه اولیه بود.
مدل فعلی بازدهی کاهشی را در چرخههای مختلف فرض میکند و از ضریب پایینتر ۱.۳ تا ۱.۵ برای مبنای ۱۴۲٬۰۰۰ دلاری استفاده میکند. این امر محدوده بالقوهای تقریباً بین ۱۸۵٬۰۰۰ تا ۲۱۵٬۰۰۰ دلار ایجاد میکند، هرچند برآورد زمانی بسیار کمتر فوری است: این تحلیل اوج احتمالی در محدوده ۲۰۰٬۰۰۰ دلار را در سالهای ۲۰۲۸ یا ۲۰۲۹ قرار میدهد.
تقاضای ETF منبع قابلمشاهدهای برای خرید نقدی ایجاد میکند
صندوقهای قابلمعامله در بورس بیتکوین نقدی آمریکا در جریان صعود اخیر، منبع حمایتی دیگری اضافه کردند. دادههای ارائهشده، ورود خالص سرمایه به این محصولات را برای هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر، ۲.۴ میلیارد دلار نشان میدهد که نزدیک به ۹۹۹ میلیون دلار آن در یک روز معاملاتی ثبت شده است.
گفته شد این خریدها معادل ۱۱٬۵۳۰ بیتکوین خریداریشده از بازار بودهاند، در حالی که مجموع داراییهای نگهداریشده در ETFهای بیتکوین نقدی آمریکا به ۱۱۱ میلیارد دلار رسید. جیمز سیفارت، تحلیلگر ETF، میانگین قیمت خرید این گروه را نزدیک به ۸۱٬۷۲۲ دلار اعلام کرد.
این مبنای میانگین هزینه، حاشیه امن نسبتاً محدودی زیر محدوده معاملاتی فعلی بیتکوین برای بازار ETF ایجاد میکند. سقوط به زیر آن میتواند تابآوری جریانهای سرمایه پس از شکست مقاومت را آزمایش کند، در حالی که ادامه معاملات بالای آن باعث میشود بیشتر خریداران اخیر ETF همچنان در سود باشند.
این تحلیل همچنین به بهبود توان محاسباتی شبکه بیتکوین از پایینترین سطح سههفتهای اشاره کرد. هشریت منابع محاسباتی تأمینکننده امنیت شبکه را اندازهگیری میکند و بازگشت آن میتواند نشان دهد که ماینرها پس از فشارهای موقت عملیاتی یا اقتصادی، در حال بازگرداندن ظرفیت خود هستند.
شرایط اشباع خرید میتواند روند صعودی را کند کند
بهبود تکنیکال بیتکوین همزمان با ثبت وضعیت اشباع خرید و تقویت دلار آمریکا رخ داده است؛ دو شرایطی که میتوانند احتمال یک rally مستقیم و بدون وقفه را کاهش دهند. دلار قویتر میتواند بر داراییهای پرریسکِ قیمتگذاریشده بر اساس دلار فشار وارد کند، در حالی که سیگنالهای اشباع خرید اغلب پیش از توقف یا اصلاح قیمت، همزمان با شناسایی سود معاملهگران، ظاهر میشوند.
آزمایش بعدی بازار این است که آیا بیتکوین میتواند بالای محدوده مقاومت تازه بازپسگرفتهشده، بستهشدنهای هفتگی ثبت کند یا صرفاً در طول روز بالاتر از آن معامله خواهد شد. حفظ قیمت بالای میانگین متحرک یکساله و میانگین واقعی بازار، ساختار صعودی توصیفشده در تحلیل را حفظ میکند؛ از دست رفتن این سطوح، توجه دوباره بازار را به محدوده $70,000 جلب خواهد کرد؛ محدودهای که آغازگر rally اخیر بود.
برای درک عمیقتر حرکات بعدی BTC بالاتر از $70K، چشمانداز ما را در مسیر BTC به سوی $100K.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit را نمایندگی نمیکند. ما هیچ تضمینی درباره صحت یا کاملبودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئول نخواهیم بود. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات ما و افشای ریسک.
