بیتکوین پس از آنکه در پی آخرین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، برای مدت کوتاهی تا حدود ۷۵٬۴۰۰ دلار سقوط کرد، دوباره سطح ۸۰٬۰۰۰ دلار را پس گرفت؛ به نظر میرسد این بهبود بیشتر به موقعیتگیری در بازار مشتقات و موج پایانی خرید ETFها متکی بوده تا بازگشت گسترده تقاضا در سراسر داراییهای دیجیتال.
BTC در ۱۹ سپتامبر نزدیک ۸۱٬۰۰۰ دلار معامله شد و طی هفت روز حدود ۴٫۹٪ افزایش یافت، در حالی که اتر با رشد حدود ۴٫۶٪ به نزدیکی ۲٬۶۲۰ دلار رسید. این صعود پس از هفتهای دشوار رخ داد؛ هفتهای که در آن لایحه مقررات رمزارز آمریکا نتوانست رأیگیری رویهای را پشت سر بگذارد و فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد.
این تصمیم سیاستی بهطور گستردهای پیشبینی شده بود و در نتیجه، غافلگیری فوری برای بازارهای پرریسک محدود شد. بیتکوین پس از اعلام خبر ابتدا با فروش مواجه شد، اما سپس در محدوده ۷۵٬۰۰۰ دلار حمایت پیدا کرد؛ محدودهای که در بازگشت بعدی نقشی محوری داشت. اتر نیز روند صعودی را دنبال کرد، هرچند دادههای جریان سرمایه نشان دادند اشتهای نهادی برای محصولات مرتبط با اتر نسبت به ETFهای بیتکوین ضعیفتر بوده است.
پوشش موقعیتهای فروش به عبور بیتکوین از ۸۰٬۰۰۰ دلار کمک کرد
دادههای بازار مشتقات نشان میدهند که پوشش موقعیتهای فروش سهم عمدهای در بهبود سریع بیتکوین داشته است. CoinGlass طی یک روز مجموعاً ۲۱۹٫۱۵ میلیون دلار نقدشوندگی اجباری مرتبط با بیتکوین و اتر ثبت کرد که از این مقدار، ۲۰۴٫۶۵ میلیون دلار به موقعیتهای فروش اختصاص داشت.
نقدشوندگی اجباری موقعیتهای فروش زمانی رخ میدهد که معاملهگرانی که روی کاهش قیمتها شرط بستهاند، با افزایش قیمتها مجبور میشوند داراییها را دوباره بخرند یا موقعیتهای اهرمی خود را ببندند. این خرید میتواند حرکت صعودی را تقویت کند، بهویژه پس از آنکه بازار چندین جلسه را صرف آزمودن محدوده حمایتی مهم و زیر نظر معاملهگران کرده باشد.
ناتوانی بیتکوین در ماندن زیر ۷۵٬۰۰۰ دلار ظاهراً بر موقعیتهای نزولی شکلگرفته پیرامون این سطح فشار وارد کرده است. با بازگشت قیمت، سفارشهای حد ضرر و بستهشدنهای اجباری به خرید در بازار نقدی افزودند و به BTC کمک کردند بدون آنکه محرک جدید و پایداری از سوی مقرراتگذاری یا سیاست پولی وجود داشته باشد، دوباره از ۸۰٬۰۰۰ دلار عبور کند.
بر اساس دادههای CoinGlass، بهره باز قراردادهای آتی بیتکوین، یعنی ارزش کل قراردادهای مشتقه تسویهنشده، نزدیک به ۱۰٪ افزایش یافت و به حدود ۵۶٫۴۵ میلیارد دلار رسید. این افزایش نشان میدهد که همزمان با بازگشت قیمتها، اهرم مالی نیز بهسرعت بازگشته است. افزایش بهره باز میتواند نشاندهنده اعتماد دوباره به یک حرکت باشد، اما در صورت کاهش قیمتها و بازگشایی موقعیتهای اهرمی، بازار را بیشتر در معرض برگشتهای ناگهانی قرار میدهد.
محدوده ۷۷٬۰۰۰ دلار پس از این بازگشت به سطحی نزدیک و مهم برای زیر نظر گرفتن تبدیل شده است. بازگشت قیمت به این محدوده میتواند مشخص کند که آیا بازار تقاضای نقدی قویتری ایجاد کرده یا رالی اخیر عمدتاً حاصل یک فشار خرید ناشی از بازار مشتقات بوده است.
ورود سرمایه به ETFها در اواخر هفته بهبود یافت
بر اساس دادههای روزانه جریان سرمایه صندوقها از سوی Farside Investors، ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا در هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر، ورود خالص نسبتاً محدودی معادل حدود ۶٫۲ میلیون دلار ثبت کردند. این رقم در مقایسه با خروج خالص تقریباً ۴۶۲٫۷ میلیون دلاری در هفته قبل، نشاندهنده بازگشت روند بود؛ هرچند مجموع هفتگی اندک، شکاف شدیدی میان برداشتهای ابتدای هفته و خریدهای اواخر هفته را پنهان میکرد.
در ۱۸ سپتامبر، حدود ۴۳۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت شد که قویترین ورود روزانه از ۳ سپتامبر بود. FBTC متعلق به Fidelity با ورود تقریبی ۳۱۰٫۷ میلیون دلار در صدر این جلسه قرار گرفت، در حالی که IBIT متعلق به BlackRock حدود ۱۰۸٫۴ میلیون دلار جذب کرد.
این خریدها به جبران بازخریدهای قابلتوجه اوایل هفته کمک کردند. ETFهای بیتکوین روز سهشنبه حدود ۴۵۰٫۳ میلیون دلار خروج سرمایه و روز چهارشنبه نیز ۲۹۶ میلیون دلار خروج دیگر ثبت کردند. با کنار گذاشتن IBIT و FBTC، سایر محصولات ETF اسپات بیتکوین آمریکا در مجموع طی این دوره حدود ۱۹۴٫۴ میلیون دلار خروج خالص سرمایه داشتند.
این تمرکز اهمیت دارد. جهش اواخر هفته نشان داد که تقاضا میتواند بهسرعت به دو محصول بزرگ بازگردد، اما نشانه خرید پایدار در سراسر بازار ETF نبود. جریان سرمایه از ابتدای سال در ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا تا دوره مورد اشاره همچنان حدود ۱٫۴۵ میلیارد دلار منفی بود؛ بنابراین این دسته از محصولات هنوز فاصله زیادی با بازگشتی روشن و پایدار در روند تخصیص سرمایه داشت.
صندوقهای اتر از محصولات بیتکوین عقب ماندند
وضعیت ETFها برای اتر ضعیفتر بود. ETFهای اسپات اتر آمریکا در هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر حدود ۱۴۰ میلیون دلار خروج خالص سرمایه ثبت کردند و به روند چهار هفتهای ورود خالص سرمایه پایان دادند.
صندوقهای اتر در ۱۸ سپتامبر حدود ۱۴۳٫۸ میلیون دلار جذب کردند، اما خریدهای اواخر هفته برای جبران برداشتهای اوایل هفته کافی نبود. قیمت اتر همچنان همراه با بیتکوین افزایش یافت، با این حال دادههای صندوقها نشان میدهد که این حرکت حمایت ضعیفتری از سوی تقاضای ETF داشت.
شکاف میان جریان سرمایه بیتکوین و اتر با الگوی کلی معاملات همخوانی دارد: پس از فروش گسترده، علاقه به خرید در بیتکوین متمرکز شد، در حالی که تقاضا برای سایر داراییهای دیجیتال بزرگ همچنان ثبات کمتری داشت. بر اساس ارقام ارائهشده، محصولات مرتبط با رمزارزهای جایگزین نیز ورود سرمایه هفتگی بسیار ضعیفتری را تجربه کردند؛ موضوعی که نشان میدهد این بهبود بهطور یکسان در سراسر بازار گسترش نیافته است.
چشمانداز فدرال رزرو همچنان بر داراییهای پرریسک فشار وارد میکند
فدرال رزرو افزایش ۲۵ واحد پایهای خود را در ۱۶ سپتامبر، با رأی unanimous ۱۲–۰ تصویب کرد. این بانک مرکزی در بیانیه سیاستی خود گفت فعالیت اقتصادی با آهنگی مطلوب در حال گسترش است، هزینهکرد خانوارها همچنان تابآور مانده و رشد بهرهوری و سرمایهگذاری سرمایهای قوی بوده است. همچنین اعلام کرد تورم همچنان بالا باقی مانده است.
پیشبینیهای فدرال رزرو، لایه دیگری از احتیاط را برای بازارهایی ایجاد کرد که وابستگی زیادی به شرایط نقدینگی دارند. بر اساس ارقام موجود در مطالب ارائهشده، آخرین پیشبینی میانه آن، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی در سال ۲۰۲۶ را ۳.۷ درصد و نرخ وجوه فدرال در پایان سال را ۴.۱ درصد تعیین کرده است.
بازده اوراق خزانهداری و قیمت نفت بلافاصله پس از تصمیم نرخ بهره، کاهش سریع و تازهای نشان ندادند و بدینترتیب یکی از منابع بالقوه فشار بر قیمت رمزارزها کاهش یافت. بااینحال، هزینههای استقراض بالاتر همچنان هزینه نگهداری موقعیتهای اهرمی را افزایش میدهند، بهویژه در بازارهای آتی که بهره باز بیتکوین بهشدت افزایش یافته است.
بنابراین صعود بیتکوین به بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار نشاندهنده بازاری است که دو خبر منفی را جذب کرده، بدون آنکه افت خود را ادامه دهد؛ اما جریانهای ETF و دادههای مشتقه نشان میدهند که این بازگشت همچنان ناهماهنگ است. تداوم رشد احتمالاً به تقاضای نقدی باثباتتری فراتر از خریدهای ETF در اواخر هفته و فعالیت پوشش موقعیتهای فروش کوتاهمدت در محدوده حمایتی ۷۵٬۰۰۰ دلار نیاز دارد.
برای درک عمیقتر زمینهٔ کلان حرکت BTC میخواهید؟ بخوانید چگونه تصمیمهای نرخ بهره فدرال رزرو بر نوسانات بیتکوین تأثیر میگذارند و استراتژی بازار خود را بهبود دهید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره صحت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط خدمات و افشای ریسک.
