بازگشت بیتکوین در ماه اوت، در ۲۷ اوت درست پایینتر از $80,000 شتاب خود را از دست داد و بازار را میان دیواری نزدیک از عرضه دارندگان بلندمدت و محدودهای بسیار پایینتر از موقعیتهای لانگ اهرمی گرفتار کرد؛ موقعیتهایی که میتوانند هر افت عمیقتر را تشدید کنند. این حرکت ابتدا با یک شورتاسکوئیز آغاز شد، اما با ظهور فروشهای جدید فروکش کرد و بیتکوین را دوباره به سمت $76,000 فرستاد.
بازار هنوز هیچیک از دو منطقه بزرگ نقدشوندگی اجباری خود را آزمایش نکرده است. تمرکز متراکمی از موقعیتهای شورت بین $83,000 و $86,000 قرار دارد، در حالی که خوشهای جداگانه از ریسک نقدشوندگی لانگ حدود $60,000 تا $63,000 باقی مانده است. این سطوح، بیتکوین را پس از تابستانی که با انباشت نزدیک کفها و توزیع نزدیک سقفها مشخص میشد، در محدودهای گسترده اما هرچه مشخصتر قرار میدهند.
ناتوانی بیتکوین در ادامهدادن شورتاسکوئیز به سمت $83,000 نشان میدهد که تقاضای بازار نقدی هنوز به اندازه کافی قوی نبوده تا عرضه دارندگانی را که مایل به فروش در جریان بهبود هستند جذب کند. محدوده $83,000-$86,000 همچنین با عرضه متمرکز دارندگان بلندمدت همپوشانی دارد و به مرز بالایی وزن بیشتری نسبت به یک سطح مقاومت معمولی ناشی از بازار مشتقات میدهد.
سهم بیشتری از بیتکوین در همان قیمت سودده است
سودآوری آنچین از آخرین باری که بیتکوین در محدوده قیمتهای فعلی معامله شد افزایش یافته است. زمانی که این دارایی در ماه مه نزدیک $78,000 بود، حدود ۶۵٪ از عرضه در گردش در سود قرار داشت. تا اواخر اوت، این سهم با وجود بازگشت بیتکوین به محدوده قیمتی مشابه، به ۶۸٪ افزایش یافت.
این تغییر به بازتوزیع کوینها در جریان افت و بهبود تابستانی اشاره دارد. مبنای هزینه دارندگان کوتاهمدت به حدود $71,000 بازتنظیم شد؛ یعنی بسیاری از خریدارانی که هنگام عقبنشینی انباشت کرده بودند، با نزدیکشدن بیتکوین به $80,000 در سود قرار داشتند.
عرضه سودده بیشتر میتواند حفظ روندهای صعودی را نزدیک سقفهای قبلی دشوارتر کند. دارندگانی که در طول تابستان خرید کردهاند، فضای بیشتری برای شناسایی سود دارند، بهویژه اگر بیتکوین دوباره به سطوحی برسد که بهبودهای قبلی در آنها متوقف شدند. این الگو، محدوده $83,000-$86,000 را در مرکز آزمون بعدی بازار قرار میدهد: عبور قاطع از آن میتواند به پوشش موقعیتهای شورت منجر شود، در حالی که رد شدن دوباره قیمت، خریداران اخیر را در معرض عقبنشینی به سمت کف تابستانی قرار خواهد داد.
کف این محدوده بهواسطه تمرکز عرضه انباشته بین ۶۲٬۰۰۰ تا ۶۵٬۰۰۰ دلار حمایت میشود. این ناحیه درست بالای منطقه لیکوئیدیشنهای لانگ ۶۰٬۰۰۰ تا ۶۳٬۰۰۰ دلار قرار دارد و اگر فشار فروش بیتکوین را به زیر کف انباشت تابستانی برساند، وضعیتی بالقوه بیثبات ایجاد میکند. عبور از این منطقه میتواند پیش از آنکه خریداران بلندمدت فرصت واکنش پیدا کنند، باعث بستهشدن اجباری موقعیتهای اهرمی شود.
تقاضا برای ETFها افزایش یافت، اما فعالیت معاملاتی همچنان محدود ماند
صندوقهای قابل معامله در بورس بیتکوینِ اسپات، در جریان این بازگشت قویترین میانگین هفتروزه ورود خالص سرمایه را ثبت کردند؛ بهطور میانگین ۲۹۰ میلیون دلار در روز. این جریانها نشان دادند که محصولات سرمایهگذاری قانونگذاریشده همچنان سرمایه جذب میکنند، در حالی که بیتکوین از کفهای تابستانی خود بهبود مییافت.
فعالیت بازار ثانویه قدرت کمتری داشت. طبق دادههای بازار مورد استناد در این تحلیل، حجم معاملات روزانه نزدیک به ۳ میلیارد دلار باقی ماند. معاملات کمرمق میتواند قیمت را نسبت به خرید یا فروش متمرکز حساستر کند، بهویژه در نزدیکی خوشههای لیکوئیدیشن که در آنها موقعیتگیری در بازار مشتقه میتواند نوسانات کوتاهمدت را تشدید کند.
شکاف میان ورود سرمایه به ETFها و کاهش گردش معاملات در بازار ثانویه، تصویر را پیچیده میکند. تقاضای ETF میتواند بهمرور عرضه موجود را کاهش دهد، اما شرایط کمعمق معاملات لزوماً نقدشوندگی فوری کافی برای عبور بیتکوین از سفارشهای فروش سنگین در نزدیکی مقاومت فراهم نمیکند. این موضوع تا حدی توضیح میدهد که چرا فشار خرید ناگهانی اوت توانست قیمتها را بهسرعت بالا ببرد، اما در حفظ دستاوردهای بالای ۷۹٬۰۰۰ دلار ناکام ماند.
بازده اوراق خزانه بر داراییهای پرریسک فشار وارد میکند
بهبود بیتکوین همزمان با افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا رخ داد. بازده اوراق خزانه ۱۰ساله طی هشت روز معاملاتی از حدود ۴٫۶٪ به ۴٫۸٪ افزایش یافت و به ۴٫۷۹٪ رسید؛ سطحی که طبق این تحلیل، بالاترین رقم چرخه کنونی محسوب میشود.
افزایش بازده اوراق دولتی، بازده قابلدستیابی از داراییهای کمریسکتر را بالا میبرد و میتواند شرایط مالی را در سراسر بازارها سختتر کند. این حرکت، کاهش قبلی مرتبط با اخبار مربوط به بازخرید اوراق خزانهداری آمریکا را معکوس کرد و یکی از منابع حمایت از داراییهای حساس به ریسک را کاهش داد.
همبستگی چرخشی ۳۰روزه بیتکوین با S&P 500 در جریان این بازگشت به سمت صفر کاهش یافت، در حالی که سهام عمدتاً در محدودهای خنثی حرکت کردند. همبستگی ضعیفتر به این معناست که بیتکوین در آن دوره صرفاً بازار سهام را در مسیر صعودی یا نزولی دنبال نکرد. این وضعیت همچنین وابستگی این دارایی را به پویایی عرضه خود، جریانهای ETF، موقعیتگیری در بازار مشتقه و نقدشوندگی ویژه بازار رمزارز بیشتر میکند.
انتظارات مربوط به تورم و سیاست پولی همچنان بخشی از این چشمانداز هستند. تحلیل ارائهشده به تورم شاخص قیمت مصرفکننده در ماه ژوئیه به میزان ۳.۴٪ اشاره کرد و گفت بازارهای آتی، احتمال ۶۶٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر را قیمتگذاری کردهاند. گفته شد کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، و جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، همچنان لحن سیاستی تهاجمی خود را حفظ کردهاند و ویلیامز این پرسش را مطرح کرده است که آیا محدوده سیاستی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ برای خنک کردن فعالیت اقتصادی کافی خواهد بود یا نه.
سررسید آپشنهای سپتامبر، توجهها را به بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار معطوف میکند
بازارهای آپشن، ۲۵ سپتامبر را بهعنوان رویداد مهم تقویمی بعدی نشان میدهند. مجموع بهره باز در سررسید پایان فصل نزدیک به ۱۴ میلیارد دلار بود و بخش بزرگی از موقعیتها در قیمتهای اعمال بالاتر از ۸۰٬۰۰۰ دلار متمرکز شده بود.
این ساختار، بهجای ارائه یک سیگنال جهتدار روشن، نقطه تمرکز را نزدیک مرز بالایی محدوده بیتکوین ایجاد میکند. بهره باز آپشنها بهتنهایی تضمین نمیکند که قیمتها به سمت قیمتهای اعمال محبوب حرکت کنند، اما فعالیتهای پوشش ریسک میتوانند با نزدیک شدن سررسید، حساسیت بازار را افزایش دهند؛ بهویژه اگر قیمت نقدی به محدوده ۸۰٬۰۰۰ تا ۸۶٬۰۰۰ دلار بازگردد.
موقعیتگیری در آپشنهای کوتاهمدت پس از فشار خرید ماه اوت پیشتر کاهش یافته بود. کجی ۲۵ دلتا در بازه هفتروزه، که معیاری برای مقایسه تقاضا برای کالهای صعودی و پوتهای نزولی است، در جریان این رشد جهش کرد و سپس بهسرعت به سمت محدوده خنثی بازگشت. کجی ۱۸۰روزه تقریباً ثابت باقی ماند که نشان میدهد این موج ناگهانی موقعیتگیری صعودی کوتاهمدت، انتظارات بلندمدتتر را بهطور معناداری تغییر نداده است.
بیتکوین اکنون با ساختار بازاری مواجه است که در آن شتاب صعودی باید پیش از رسیدن به منطقه لیکویید شدن معاملات شورت در بالای ۸۳٬۰۰۰ دلار، عرضه قابلتوجه دارندگان را پشت سر بگذارد. در پایین قیمت نقدی، محدوده انباشت تابستانی حمایت ایجاد میکند، اما شکست آن میتواند لانگهای دارای اهرم بالا را به لیکویید شدن اجباری نزدیکتر کند. با بالا بودن بازده اوراق خزانه و نزدیک شدن سررسید آپشنهای ۲۵ سپتامبر، نقدینگی پیرامون این مرزها احتمالاً بیش از روایتهای کلی درباره جهت بازار اهمیت خواهد داشت.
نگران BTC نزدیک ۸۰ هزار دلار هستید؟ زمانبندی هوشمندانه را در اینجا یاد بگیرید بهترین زمان برای خرید بیتکوین چه زمانی است؟.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده است و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامدهای ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و خطرات مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک ما مراجعه کنید.
