بر اساس داده‌های پلتفرم تحلیل بلاکچین گلس‌نود، بیت‌کوین با ناحیه‌ای متراکم از مقاومت در نزدیکی ۸۷٬۷۰۰ دلار مواجه است؛ جایی که دارندگانی که شش تا ۱۲ ماه پیش کوین‌های خود را خریده‌اند، به سطح سربهسر تجمیعی خود رسیده‌اند. این محدوده قیمتی همچنین با سطح آغاز سال ۲۰۲۶ بیت‌کوین و یک میانگین متحرک بلندمدت هم‌پوشانی دارد و مجموعه‌ای از نقاط مرجع ایجاد کرده است که طی رشدهای اخیر، فروشندگان را به خود جذب کرده‌اند.
گلس‌نود، مبنای هزینه تجمیعی گروه دارندگان شش تا ۱۲ ماهه را ۸۷٬۷۰۰ دلار تعیین می‌کند. مبنای هزینه، میانگین قیمت خرید کوین‌های نگهداری‌شده توسط گروهی از کیف‌پول‌ها را اندازه‌گیری می‌کند و زمانی که دارندگان زیان‌دیده دوباره فرصت خروج بدون ضرر را به دست می‌آورند، به شاخصی مورد توجه تبدیل می‌شود.
قیمت آغاز سال ۲۰۲۶ بیت‌کوین، یعنی ۸۷٬۴۹۰ دلار، و میانگین متحرک ساده ۲۰ماهه آن، در نزدیکی ۸۷٬۱۶۵ دلار، کمی پایین‌تر از این برآورد مبنای هزینه قرار دارند. این همگرایی چندین شکل از مقاومت بالقوه را در محدوده‌ای نسبتاً باریک بالای ۸۷٬۰۰۰ دلار قرار می‌دهد، به‌جای آنکه بازار فقط با یک آستانه تکنیکال مواجه باشد.
دارندگان در نقطه سربهسر با قیمت مواجه می‌شوند
گروه دارندگان شش تا ۱۲ ماهه شامل خریدارانی است که در مراحل پایانی سال ۲۰۲۵ و اوایل سال ۲۰۲۶ وارد بازار شده‌اند. داده‌های گلس‌نود نشان می‌دهد که میانگین قیمت ورود این گروه در نوامبر ۲۰۲۵، پس از افت بیت‌کوین به زیر آن سطح، نزدیک به ۹۴٬۰۰۰ دلار بوده است.
وقتی بیت‌کوین بعداً در ژانویه ۲۰۲۶ به سمت آن خط روند در نزدیکی ۹۷٬۱۰۰ دلار صعود کرد، این بازیابی شکست خورد و قیمت کاهش یافت. گلس‌نود ثبت کرده است که پس از رسیدن بیت‌کوین به منطقه مبنای هزینه این گروه در آن مقطع، قیمت بیش از یک‌سوم افت کرد.
این الگو برای ساختار فعلی بازار اهمیت دارد، زیرا مبنای هزینه زمانی که گروه بزرگی از دارندگان ماه‌ها زیان تحقق‌نیافته را تحمل کرده‌اند، می‌تواند به منبع عرضه تبدیل شود. برخی دارندگان ممکن است از بازگشت به نقطه سربهسر برای کاهش میزان مواجهه خود استفاده کنند، در حالی که برخی دیگر ممکن است سود بگیرند یا دارایی‌های خود را متعادل کنند. این تصمیم‌ها می‌توانند دقیقاً در جایی که حرکت صعودی همین حالا نیز در حال از دست دادن شتاب است، سفارش‌های فروش بیشتری ایجاد کنند.
گلس‌نود همچنین برای بیت‌کوین‌های نگهداری‌شده به مدت یک تا دو سال، مبنای هزینه تجمیعی بالاتری در سطح ۹۹٬۵۰۰ دلار شناسایی می‌کند. بر اساس داده‌های گروهی این پلتفرم، این گروه در جریان رشد قیمت در اوایل اکتبر اقدام به فروش کرد، حتی با وجود اینکه بازار پایین‌تر از میانگین قیمت ورود آن‌ها معامله می‌شد.
گروه یک تا دوساله پیش‌تر نمونه‌هایی از تأثیر چنین سطوح قیمتی بر بازگشت بازار ارائه کرده است. مبنای هزینه تجمیعی این گروه در فوریه، زمانی که بیت‌کوین به زیر میانگین سطح خرید گروه سقوط کرد و این دسته را وارد زیان تحقق‌نیافته تجمیعی کرد، به حدود ۷۶٬۹۰۰ دلار کاهش یافت. در ماه مه، بهبود قیمت تا کمی بالاتر از ۸۲٬۰۰۰ دلار در نزدیکی همان ناحیه متوقف شد. گلس‌نود گفت بیت‌کوین پس از آن رد شدن، حدود یک‌چهارم افت کرد.
حمایت در حوالی مبنای هزینه ETF شکل می‌گیرد
در بخش پایینی محدوده فعلی، مجموعه جداگانه‌ای از سطوح مرجع قرار دارد. گلس‌نود مبنای هزینه تجمیعی دارایی‌های ETF اسپات بیت‌کوین آمریکا را ۸۱٬۵۰۰ دلار برآورد می‌کند؛ رقمی که آن را نزدیک ناحیه ۸۰٬۰۰۰ دلاری، یعنی جایی که نقدینگی سفارش‌های خرید متمرکز شده، قرار می‌دهد.
این موضوع کف قیمتی خودکار ایجاد نمی‌کند، اما سطحی مرتبط با منبعی بزرگ و نسبتاً جدید از تقاضای بیت‌کوین در اختیار بازار می‌گذارد. خریدارانی که از طریق ETFهای اسپات فهرست‌شده در آمریکا وارد شده‌اند، در مجموع در حوالی ۸۱٬۵۰۰ دلار همچنان در سود خواهند بود. حرکت پایدار به زیر این ناحیه می‌تواند موقعیت آن‌ها را تغییر دهد و آزمایش کند که آیا تقاضای مرتبط با ETF در جریان اصلاحی عمیق‌تر همچنان پایدار می‌ماند یا نه.
داده‌های بازار ارائه‌شده نشان می‌دهد ارزش کل دارایی‌های نگهداری‌شده توسط صندوق‌های اسپات بیت‌کوین تا اواخر اکتبر ۲۰۲۶ از ۱۰۶ میلیارد دلار فراتر رفته است. تراست بیت‌کوین iShares بلک‌راک، بزرگ‌ترین ETF اسپات بیت‌کوین آمریکا، بیش از ۸۱۱٬۱۰۰ BTC در اختیار دارد. ذخایر بزرگ ETF مانع افت قیمت نمی‌شوند، اما تقاضای اسپات با سبک نهادی را به عنصری آشکارتر در ساختار بازار بیت‌کوین نسبت به چرخه‌های قبلی تبدیل کرده‌اند.
گلس‌نود در زیر ۸۰٬۰۰۰ دلار، یک خوشه لیکوئیدیشن را درست پایین‌تر از این سطح رُند شناسایی می‌کند. لیکوئیدیشن زمانی رخ می‌دهد که پس از ناتوانی وثیقه در برآورده کردن الزامات پلتفرم، موقعیت‌های اهرمی به‌اجبار بسته می‌شوند. بنابراین، شکسته شدن سطحی که به‌طور گسترده زیر نظر است، در صورت تمرکز موقعیت‌های خرید در نزدیکی آن، می‌تواند افت قیمت را تسریع کند.
نقطه مرجع بعدی گلس‌نود «میانگین واقعی بازار» بیت‌کوین است که ۷۷٬۵۰۰ دلار برآورد شده است. این معیار، مبنای هزینه BTC خریداری‌شده در معاملات بازار ثانویه را دنبال می‌کند و برای حذف کوین‌هایی طراحی شده است که از زمان انتشار غیرفعال مانده‌اند یا از طریق انتقال‌های غیر‌بازاری جابه‌جا شده‌اند.
دارندگان کوتاه‌مدت، که گلس‌نود آن‌ها را نهادهایی با سابقه نگهداری کوین تا شش ماه تعریف می‌کند، قیمت سربهسر برآوردی ۷۴٬۶۰۰ دلار دارند. این موضوع ساختاری لایه‌ای برای ریسک نزولی ایجاد می‌کند: مبنای هزینه ETF نزدیک ۸۱٬۵۰۰ دلار، ریسک لیکوئیدیشن زیر ۸۰٬۰۰۰ دلار، میانگین واقعی بازار در حدود ۷۷٬۵۰۰ دلار و قیمت سربهسر دارندگان کوتاه‌مدت در ۷۴٬۶۰۰ دلار.
محدوده‌ای که با نشانه‌های عرضه و تقاضا تعریف می‌شود
بنابراین، قیمت بیت‌کوین بین دو رفتار کاملاً متفاوت دارندگان گرفتار شده است. در نزدیکی ۸۷٬۷۰۰ دلار، به نظر می‌رسد خریداران اخیر در موقعیتی قرار دارند که با بازگشت قیمت و جبران سرمایه‌شان، اقدام به فروش کنند. در نزدیکی ۸۰٬۰۰۰ دلار، مبنای هزینه مرتبط با ETFها و تقاضای قابل‌مشاهده، نخستین ناحیه حمایتی مهم را فراهم می‌کنند.
داده‌های شبکه معیار جداگانه‌ای از تاب‌آوری ارائه می‌کنند. طبق ارقام ارائه‌شده، هش‌ریت بیت‌کوین، یعنی توان محاسباتی اختصاص‌یافته به تأمین امنیت شبکه، بالاتر از ۱٬۰۰۰ اگزاهش بر ثانیه باقی مانده است. هش‌ریت جهت کوتاه‌مدت قیمت را تعیین نمی‌کند، اما تداوم مشارکت استخراج‌کنندگان نشان می‌دهد که اپراتورها، علی‌رغم نوسانات بازار، همچنان منابع قابل‌توجهی را به این شبکه اختصاص می‌دهند.
برای بازار، پرسش فوری این است که آیا بیت‌کوین می‌تواند عرضه موجود در محدوده تقریبی ۸۷٬۰۰۰ تا ۸۸٬۰۰۰ دلار را جذب کند یا نه. حرکت پایدار از این محدوده، مبنای هزینه ۹۹٬۵۰۰ دلاری دارندگان یک تا دو ساله را بیشتر در معرض توجه قرار می‌دهد. در مقابل، از دست رفتن ناحیه مبنای هزینه ETF در نزدیکی ۸۱٬۵۰۰ دلار، میانگین واقعی بازار در ۷۷٬۵۰۰ دلار و سطح سربهسر دارندگان کوتاه‌مدت را در مرکز معاملات قرار خواهد داد.
نمونه‌های مشابه مقاومت درون‌زنجیره‌ای و جریان‌های ETF را در جدیدترین بررسی بازار ما مشاهده کنید: تحلیل کامل را بخوانید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و بیانگر دیدگاه‌ها یا توصیه‌های مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمی‌کنیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های مربوطه را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
