بررسی CFD و نحوه عملکرد آن

اگر تاکنون از خود پرسیده‌اید چگونه برخی افراد از «خرید» نفت بدون داشتن حتی یک بشکه، یا از «شورت کردن» سهامی که هرگز مالک آن نبوده‌اند صحبت می‌کنند، شما با دنیای عجیب اما کاملاً واقعی قراردادهای تمایز ارزش (CFD) روبه‌رو شده‌اید.

در ماهیت خود، CFD ابزاری برای سفته‌بازی بر حرکت قیمت بدون مالکیت دارایی واقعی است؛ ابزاری که می‌تواند بسیار انعطاف‌پذیر، سریع و در عین حال در برخی مواقع بی‌رحم باشد. اما این قرارداد دقیقاً چیست و چگونه کار می‌کند؟

 

 نحوه عملکرد CFD: توافق مستقیم بین معامله‌گر و کارگزار

CFD توافقی است میان معامله‌گر و کارگزار برای تسویه ما به‌التفاوت قیمت دارایی از زمان باز کردن یک پوزیشن تا زمان بستن آن. این فرآیند را تسویه خالص می‌نامند.

در این نوع معامله: مالکیت واقعی وجود ندارد، تحویل فیزیکی در کار نیست و اگر CFD طلا باز کنید، هیچ شمش طلایی به شما داده نمی‌شود؛ بلکه تنها در معرض نوسانات قیمت آن قرار می‌گیرید.

همین ساختار، CFD را به ابزاری تبدیل کرده که می‌تواند هزاران بازار را از طریق یک مشتقه مالی بازتاب دهد: سهام، شاخص‌ها، کالاها، جفت‌ارزهای فارکس و حتی ابزارهای خاص‌تر.

این ساختار همچنین امکان انعطاف‌پذیری و اجرای آسان معاملات CFD را فراهم می‌کند.

پوزیشن‌ها در CFD به دو صورت تعریف می‌شوند: پوزیشن لانگ: خرید CFD با انتظار افزایش قیمت. پوزیشن شورت: فروش CFD با انتظار کاهش قیمت.

میزان سود یا ضرر با اختلاف قیمت بین زمان باز و زمان بسته شدن معامله و ضرب آن در تعداد قراردادها محاسبه می‌گردد.  بخش عمده ریسک، از نحوه تأمین سرمایه پوزیشن ناشی می‌شود.

 

 لانگ، شورت و معامله‌گری بدون مالکیت واقعی

یکی از جذاب‌ترین ویژگی‌های CFD، امکان معامله در هر دو جهت بازار است. اگر بازار را صعودی می‌بینید، لانگ می‌گیرید. اگر نزولی می‌بینید، شورت می‌گیرید.

برای مثال، اگر یک CFD روی سهام با قیمت $100 بخرید و قیمت به $105 برسد، با بستن پوزیشن، $5 تفاوت را به عنوان سود دریافت می‌کنید (هزینه‌ها جدا از آن محاسبه می‌شوند).

در مثال دیگر، شما سهام را با پیش‌بینی کاهش قیمت در $100 می‌فروشید. قیمت به $94 می‌رسد و با بستن پوزیشن، $6 سود کسب می‌کنید.

در این معامله خبری از دریافت سود نقدی، امتیازات سهامداران یا نگهداری نفت نیست؛ معامله بر اساس تغییرات قیمت انجام می‌شود، نه مالکیت دارایی.

 

 اهرم: ویژگی جذاب و در عین حال خطرناک

CFDها از اهرم استفاده می‌کنند؛ یعنی برای باز کردن یک پوزیشن تنها لازم است بخشی از ارزش کل معامله را به عنوان مارجین اولیه پرداخت کنید و باقی مبلغ را کارگزار تأمین می‌کند.

سطوح مارجین بسته به دارایی و مقررات متغیر است، اما ایده کلی در همه موارد یکسان است: مبلغ واریز اندک، دسترسی به پوزیشن‌های بزرگ و نتایج تشدید شده.

مثلاً برای یک پوزیشن‌ معاملاتی به ارزش $10,000 با مارجین 10%، شما فقط $1,000 باید واریز کنید.

در صورتی که قیمت 5% به سود شما تغییر کند، سود شما بر اساس کل $10,000، یعنی $500 محاسبه می‌شود و نه صرفاً روی مارجین $1,000.

اما اگر قیمت 5% علیه شما حرکت کند، $500 ضرر خواهید کرد.

این مکانیزم در هر دو جهت صدق می‌کند و هیچ طرفی اولویت ندارد.

اهرم به گونه‌ای عمل می‌کند که در جهت مخالف نیز تاثیرگذار است. اگر حرکت قیمت به ضرر شما باشد، کارگزار ممکن است درخواست کال مارجین بدهد و از شما بخواهد سرمایه بیشتری برای حفظ پوزیشن تأمین کنید. عدم اضافه کردن این سرمایه ممکن است منجر به بسته شدن پوزیشن توسط کارگزار و محدود کردن ضررهای بیشتر شود.

 

هزینه‌ها: هیچ چیز رایگان نیست

CFDها اگرچه هزینه مدیریت ندارند، اما شامل هزینه‌های زیر هستند:

• اسپرد: تفاوت بین قیمت خرید و فروش.

• هزینه تأمین سرمایه شبانه (Swap): برای پوزیشن‌های اهرمی که از یک روز معاملاتی فراتر می‌روند.

• کمیسیون: بسته به کارگزار و نوع دارایی.

هزینه‌ها می‌توانند به‌مرور افزایش یابند، خصوصاً برای پوزیشن‌هایی که مدت طولانی باز می‌مانند، این یکی از دلایلی است که CFDها بیشتر برای استراتژی‌های کوتاه‌مدت تا میان‌مدت به‌کار می‌روند تا سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت.

معاملات CFD امکان دسترسی وسیع به بازار را فراهم می‌کنند، اما اجرای موفق آن‌ها نیازمند مدیریت دقیق ریسک و انضباط بالا است.

 

چرا معامله‌گران از CFD استفاده می‌کنند؟

زیرا ابزاری چند منظوره و انعطاف‌پذیر است. CFD به شما امکان می‌دهد:

• دسترسی به طیف وسیعی از بازارهای جهانی در یک پلتفرم

• معامله در بازارهای صعودی و نزولی

• استفاده از اهرم برای کنترل پوزیشن‌های بزرگ‌تر

• پوشش ریسک پرتفولیو

• اجتناب از مالکیت فیزیکی و فرآیندهای پیچیده تسویه

 

 آیا CFDها بیش از حد پرریسک هستند یا صرفاً بد درک شده‌اند؟

ریسک‌های CFD واقعی و مهم هستند:

• اهرم می‌تواند سود و ضرر را به شدت افزایش دهد.

• بازارها ممکن است سریع‌تر از انتظار حرکت کنند.

• نوسانات می‌توانند یک پوزیشن را ناگهانی صفر کنند.

با این حال، چارچوب‌های نظارتی جدید، ریسک زیان‌های فراتر از سرمایه اولیه را کاهش داده‌اند—مشکلی که در سال‌های اولیه CFD بسیار رایج بود.

 

 سخن پایانی

CFD ابزارهایی قدرتمند اما پرریسک هستند. به معامله‌گران دسترسی گسترده، انعطاف‌پذیری و اهرم می‌دهند، اما نیازمند انضباط، مدیریت ریسک و درک عمیق رفتار بازار هستند.

استفاده صحیح از آن‌ها می‌تواند بخشی از یک استراتژی حرفه‌ای باشد؛ بی‌احتیاطی در استفاده، به همان سرعت می‌تواند به زیان‌های قابل‌توجه منجر شود.