فروش ۱.۱ میلیارد دلاری بیت‌کوین که نمی‌توان آن را نادیده گرفت

بیت‌کوین (BTC) دوباره در مرکز توجه قرار گرفته است، و نه به دلیلی که معمولاً گاوها دوست دارند.

شرکت‌های استخراج عمومی در سال ۲۰۲۶ مقادیر بی‌سابقه‌ای از BTC را فروخته‌اند، زیرا فشار حاشیه سود شدیدتر شده و انضباط ترازنامه جایگزین رویکرد قدیمی «نگهداری برای همیشه» شده است.

بر اساس گزارش TheEnergyMag، استخراج‌کنندگان بزرگ عمومی بیش از ۳۲٬۰۰۰ BTC در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ فروخته‌اند، که از کل فروش خالص در سال ۲۰۲۵ فراتر رفته و رکورد جدیدی در صنعت ثبت کرده است.

داده‌های زنجیره‌ای جداگانه که توسط CryptoQuant ذکر شده نشان می‌دهد که ذخایر استخراج‌کنندگان حدود ۶۱٬۰۰۰ BTC از اوج چرخه کاهش یافته است، که نشان‌دهنده شدت توزیع فعلی است.

تصویر داده‌های CryptoQuant از صفحه رسمی X. منبع: X

 

این موضوع اهمیت دارد زیرا فروش در خلأ اتفاق نمی‌افتد. بیت‌کوین در ۱۷ آوریل ۲۰۲۶ حدود ۷۴٬۷۴۲ دلار معامله می‌شود، در حالی که قیمت هش، یکی از شاخص‌های واضح درآمد استخراج‌کنندگان، به حدود ۳۳٫۲۵ دلار به ازای هر PH (پتا هش)/ثانیه/روز، طبق گزارش Hashrate Index کاهش یافته است. این بهتر از کف‌های اوایل مارس است، اما همچنان شرایط عملیاتی سختی برای بخش بزرگی از ناوگان محسوب می‌شود.

 

سودآوری در صنعت استخراج نیازمند اقدامات شدید است

نقطه فشار ساده است.

پس از نصف شدن پاداش بلاک در سال ۲۰۲۴ به ۳٫۱۲۵ BTC، استخراج‌کنندگان بیت‌کوین مجبور شدند با خروجی کمتر کار کنند، در حالی که رقابت شبکه همچنان شدید باقی ماند. CoinShares گزارش داد که قیمت هش از حدود ۶۳ دلار در هر PH/s/روز در ژوئیه ۲۰۲۵ به حدود ۲۸ تا ۳۰ دلار در اوایل مارس ۲۰۲۶ کاهش یافته است، که نشان‌دهنده کف جدید پس از نصف شدن است. گزارش همچنین اشاره کرد که حدود ۱۵٪ تا ۲۰٪ از ناوگان جهانی استخراج ممکن است اکنون غیراقتصادی باشد، به‌ویژه دستگاه‌های قدیمی‌تر و اپراتورهای با هزینه بالا.

بله، استخراج‌کنندگان در حال فروش هستند. اما در بسیاری از موارد، این فروش منعکس‌کننده فشار عملیاتی است، و استخراج‌کنندگان از سرمایه به‌دست‌آمده برای ساخت مدل کسب‌وکار جدید و گسترده‌تر برای مرحله بعدی رشد خود استفاده می‌کنند.

 

بزرگ‌ترین فروش‌ها از استراتژی ترازنامه ناشی می‌شوند

شرکت MARA Holdings، یک شرکت دارایی دیجیتال و استخراج رمزارز، واضح‌ترین بیانیه قصد خود را اعلام کرد. در ۲۶ مارس، اعلام کرد که ۱۵٬۱۳۳ BTC را به ارزش تقریبی ۱٫۱ میلیارد دلار فروخته است، و درآمد حاصل را برای بازخرید اوراق قابل تبدیل و اهداف عمومی شرکت اختصاص داده است.

به‌طور مشابه، Riot Platforms، یکی دیگر از شرکت‌های بزرگ استخراج بیت‌کوین، در گزارش تولید و عملیات سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ خود اعلام کرد که ۳٬۷۷۸ BTC را به ارزش ۲۸۹٫۵ میلیون دلار با میانگین قیمت خالص ۷۶٬۶۲۶ دلار برای هر سکه فروخته است، در حالی که هنوز ۱۵٬۶۸۰ BTC در پایان سه‌ماهه نگه داشته بود. Riot همچنین به‌طور جدی‌تر به سمت زیرساخت مراکز داده حرکت کرده است، از جمله اجاره AMD در Rockdale و برنامه‌های توسعه گسترده‌تر در Corsicana.

آنچه برجسته است، تغییر در طرز فکر است. از نگهداری BTC استخراج‌شده تا استفاده از آن به‌عنوان سرمایه برای تأمین مالی استراتژی، بیت‌کوین به ابزاری ترازنامه‌ای برای استخراج‌کنندگان بورسی تبدیل شده است.

 

در اینجا چرخش به سمت هوش مصنوعی وارد تصویر می‌شود

بخش استخراج در حال تقسیم به دو گروه است.

یک گروه هنوز عمدتاً بر کارایی استخراج، قراردادهای انرژی و ارتقاء ناوگان تمرکز دارد. گروه دیگر به‌طور فزاینده‌ای به دنبال جریان‌های درآمدی با ارزش بالاتر مرتبط با زیرساخت‌های هوش مصنوعی و HPC است.

استخراج‌کنندگان بورسی بیش از ۷۰ میلیارد دلار در معاملات هوش مصنوعی و HPC اعلام کرده‌اند و استدلال می‌کنند که بازارهای سهام به استخراج‌کنندگانی که در این حوزه فعالیت دارند، سخاوتمندانه‌تر از شرکت‌های صرفاً استخراجی پاداش می‌دهند.

این توضیح می‌دهد که چرا ساده‌انگاری است اگر هر فروش را نشانه تسلیم بدانیم.

در برخی موارد، سکه‌ها فروخته می‌شوند زیرا استخراج‌کنندگان به پول نقد نیاز دارند. در موارد دیگر، فروخته می‌شوند زیرا مدیریت معتقد است اختصاص مجدد سرمایه به زیرساخت، کاهش بدهی یا درآمد میزبانی بازده بهتری دارد نسبت به صرفاً نگهداری BTC.

 

آیا این نشانه هشدار برای بیت‌کوین است؟

بله و خیر.

این نشانه هشدار برای حاشیه سود استخراج است. اقتصاد به‌وضوح تحت فشار است، و مدل قدیمی استخراج، نگهداری و انتظار برای قیمت‌های بالاتر در سال ۲۰۲۶ به‌خوبی کار نمی‌کند. با بیت‌کوین نزدیک به ۷۴٬۷۴۲ دلار و قیمت هش همچنان پایین‌تر از سطح ۲۰۲۵، اپراتورهای ضعیف‌تر تحت فشار واقعی هستند.

اما این به‌طور خودکار نشانه هشدار برای ساختار بلندمدت بیت‌کوین نیست. شبکه بیت‌کوین در سطح دوران زتاهش (ZH) باقی مانده است، با شاخص Hashrate که میانگین متحرک ساده ۷ روزه (SMA) حدود ۹۶۹ EH (اگزا هش)/ثانیه را در ۱۳ آوریل نشان می‌دهد، پس از آنکه شبکه برای اولین بار در سال ۲۰۲۵ از مرز ۱ ZH/s عبور کرد.

این نشان می‌دهد که شبکه همچنان بسیار رقابتی و صنعتی‌شده است، حتی زمانی که سودآوری کاهش می‌یابد. علاوه بر این، مشخص می‌کند کدام اپراتورها می‌توانند از این مرحله جان سالم به در ببرند و کدام‌ها برای محیطی بسیار آسان‌تر ساخته شده‌اند.

 

نتیجه‌گیری

فروش اخیر بیت‌کوین توسط استخراج‌کنندگان واقعی است، اما فقط فروش ناشی از وحشت نیست.

آنچه می‌بینیم یک بازتنظیم سخت‌تر است. قیمت هش از اوج‌های ۲۰۲۵ سقوط کرده، استخراج‌کنندگان عمومی مقادیر رکوردی BTC فروخته‌اند، و سیاست خزانه‌داری واقع‌گرایانه‌تر شده است.

• MARA از فروش‌ها برای ترمیم ترازنامه خود استفاده می‌کند.

• Riot از آن‌ها برای تأمین مالی توسعه استفاده می‌کند.

• در سراسر بخش، BTC به‌طور فزاینده‌ای به‌عنوان سرمایه قابل استفاده تلقی می‌شود، نه دارایی نمایشی.

 

این موضوع این دوره را مهم می‌سازد، اما لزومی ندارد نزولی باشد همان‌طور که تیتر نشان می‌دهد.

این یک سیگنال قوی است که مدل کسب‌وکار استخراج تغییر کرده است. استخراج‌کنندگانی که از این دوره قوی‌تر بیرون می‌آیند، احتمالاً کسانی خواهند بود که برق ارزان، ناوگان کارآمد و مدلی دارند که به امید صعود بعدی BTC متکی نیست.

این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی است و توصیه مالی محسوب نمی‌شود. همیشه قبل از تصمیم‌گیری، تحقیقات خود را انجام دهید (DYOR).

 

چگونه بیت‌کوین را در Toobit خریداری کنیم

اگر این مقاله شما را ترغیب کرد تا معامله بیت‌کوین را آغاز کنید، می‌توانید به‌سادگی یک حساب در Toobit ایجاد کنید، تأیید حساب خود را کامل کرده و به بخش خرید رمزارز بروید.

بیت‌کوین را انتخاب کنید، روش پرداخت را برگزینید و خرید را تأیید کنید. دارایی‌های شما پس از تسویه تراکنش در حساب اسپات ظاهر خواهند شد.

تبریک می‌گوییم، شما آماده‌اید تا سفر بیت‌کوینی خود را در Toobit آغاز کنید.