Durante años, los activos digitales existieron en una zona gris regulatoria: lo suficientemente grandes como para importar, pero aún demasiado indefinidos para que muchas instituciones confiaran plenamente en ellos. Buenas noticias: esa zona gris se está reduciendo.
En todo el mundo, los reguladores están tomando medidas. En Asia, Japón y Hong Kong están construyendo marcos más claros sobre cómo deben clasificarse, supervisarse e integrarse los activos digitales en el sistema financiero.
Esto es importante porque los mercados no solo responden a la flexibilidad o a la restricción. Responden a la claridad. Y en 2026, Japón y Hong Kong están ayudando a marcar el tono de cómo puede ser un mercado de activos digitales más estructurado en Asia.
Japón acerca las criptomonedas a las finanzas tradicionales
El cambio de Japón no se trata solo de una imagen más amigable. Se trata de cambiar la lógica legal en torno a los activos digitales.
El boletín de enero de 2026 de la Agencia de Servicios Financieros (FSA) indicó que la revisión actual tiene como objetivo desarrollar reglas para los criptoactivos como instrumentos financieros, adaptadas a sus características. Se mencionó trasladar la ley que rige los criptoactivos de la Ley de Servicios de Pago a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa, tratando los criptoactivos como instrumentos financieros distintos de los valores.
Suena técnico, pero el impacto en el mercado es fácil de entender.
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La regulación de tipo pago trata un activo más como una herramienta de transferencia
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La regulación de instrumentos financieros lo trata más como algo que pertenece al libro de reglas de los mercados de capitales
Eso normalmente significa mayores expectativas de divulgación, estándares de conducta más estrictos y un entorno más familiar para los participantes institucionales. Reuters también informó en 2025 que Japón planeaba revisar la ley para otorgar a los criptoactivos estatus legal como productos financieros, incluyendo restricciones sobre el uso de información privilegiada.
Igualmente importante, la dirección fiscal de Japón se ha convertido en parte de la historia. En noviembre de 2025, la FSA estaba considerando reducir la tasa impositiva sobre las ganancias de criptomonedas al 20%, en línea con el comercio de acciones, bajando desde una tasa máxima del 55%.
Ese matiz importa porque la señal de Japón es fuerte incluso sin exagerarla. El país está trabajando en un marco que parece más compatible con la inversión tradicional, con mayor protección al comprador y una participación financiera más amplia.
Ese es un mensaje muy diferente de la era anterior, cuando el sector a menudo se encontraba en un punto medio entre pagos y especulación.
Hong Kong ha pasado del modo de consulta a la concesión de licencias en vivo
Si la historia de Japón trata sobre la reclasificación, la de Hong Kong trata sobre la implementación.
La Ordenanza de Stablecoins entró en vigor el 1 de agosto de 2025, haciendo que la emisión de stablecoins referenciadas en moneda fiduciaria sea una actividad regulada que requiere una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA). Luego, el 10 de abril de 2026, la HKMA anunció que había otorgado sus primeras licencias de emisores de stablecoins a Anchorpoint Financial Limited y The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited.
Esto es importante porque las stablecoins están cerca de la infraestructura básica del mercado. Con una mayor utilidad en liquidaciones, transferencias y liquidez en cadena, las stablecoins se consideran el puente entre las finanzas tradicionales (TradFi) y las finanzas tokenizadas.
Así que cuando Hong Kong impone requisitos de licencia, gestión de reservas, redención y gestión de riesgos, regula tanto una clase de activos como una infraestructura.
Además, a finales de 2025, la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro (FSTB) y la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong concluyeron consultas sobre regímenes propuestos para operadores y custodios de activos virtuales, mientras también consultaban sobre reglas para proveedores de servicios de asesoría y gestión. La SFC ha descrito estos pasos como parte de su hoja de ruta ASPIRe hacia una estructura de mercado más completa y amigable para las instituciones.
Por eso la posición de Hong Kong se siente más creíble que una simple etiqueta de “centro cripto”. Está respaldando su ambición con licencias reales, supervisión y reglas de mercado:
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Hong Kong adquirió un régimen de Plataforma de Comercio de Activos Virtuales (VATP) con licencia
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Habilitó el primer lote de fondos cotizados (ETFs) de activos virtuales al contado en Asia en 2024
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Ahora está ampliando la supervisión hacia las stablecoins, la custodia, la operación, la asesoría y la gestión
Esto es una jugada de ecosistema más completa, no un titular aislado.
Lo que esto dice sobre las medidas regulatorias de Asia
Japón y Hong Kong no están demostrando que la regulación haga que los mercados sean instantáneamente alcistas. Están demostrando algo más útil: las reglas claras hacen que los mercados sean más fáciles de construir.
Japón está acercando los activos digitales al libro de reglas financieras tradicional, mientras que Hong Kong está convirtiendo la supervisión en algo tangible mediante licencias en vivo y una estructura de mercado más estricta.
Juntos, están ayudando a sacar los activos digitales de la zona gris regulatoria y llevarlos a una fase de desarrollo más seria.
La conclusión
Para los mercados, eso no significa que el riesgo desaparezca.
Significa que las reglas se están volviendo más claras, la infraestructura más sólida y Asia se está convirtiendo en una región difícil de ignorar al definir cómo será el próximo capítulo de la regulación de los activos digitales.
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