Jahrelang wurden digitale Vermögenswerte wie eine Nebengeschichte in der Finanzwelt behandelt. Nicht mehr. Da die Tokenisierung wächst und die On-Chain-Aktivität zunimmt, wird es immer schwieriger, digitale Vermögenswerte von der breiteren Diskussion über Zahlungen, Investitionen und Marktinfrastruktur zu trennen.
Da sich die Märkte weiterentwickeln, wird es immer wichtiger, dass Marktteilnehmer verstehen, was digitale Vermögenswerte genau sind und wie Wert durch sie übertragen, besessen und verwaltet wird.
Was ist ein digitaler Vermögenswert?
Ein digitaler Vermögenswert bezieht sich in finanzieller Hinsicht auf einen blockchain-basierten Vermögenswert oder einen tokenisierten Anspruch, der besessen, übertragen und manchmal so programmiert werden kann, dass er mehr kann als traditionelle Vermögenswerte.
Quelle: Toobit
Einfach ausgedrückt ist ein digitaler Vermögenswert etwas, das in digitaler Form aufgezeichnet ist und Wert, Eigentum oder Rechte trägt.
Im Finanzwesen bedeutet das normalerweise Vermögenswerte, die durch digitale Infrastruktur, insbesondere blockchain-basierte Systeme, gehalten, übertragen, gehandelt oder programmiert werden können.
Der U.S. Internal Revenue Service (IRS) definiert digitale Vermögenswerte allgemein als digitale Darstellungen von Wert, die auf einem kryptografisch gesicherten verteilten Ledger oder ähnlicher Technologie aufgezeichnet sind, und seine Beispiele umfassen Kryptowährungen, Stablecoins und Non-Fungible Tokens (NFTs).
Dazu gehören blockchain-native Vermögenswerte wie Bitcoin und Ethereum sowie digitale Darstellungen anderer Vermögenswerte wie tokenisierte Anleihen oder On-Chain-Ansprüche, die an realen Wert gebunden sind.
Was digitale Vermögenswerte wichtig macht, ist nicht nur, dass sie digital sind. Es ist, dass sie innerhalb der Finanzmärkte funktionieren können. Sie können gehandelt, für Zahlungen verwendet, als Sicherheit hinterlegt oder programmiert werden, um sich zu bewegen, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind.
Dieser letzte Teil leistet viel Arbeit. Traditionelle Finanz- (TradFi) Vermögenswerte sind bereits in vielerlei Hinsicht digital, aber sie verlassen sich immer noch auf fragmentierte Ledger, Batch-Verarbeitung und eine beträchtliche Menge an Abstimmung. Digitale Vermögenswerte zielen darauf ab, diese Reibung zu reduzieren, indem sie den Vermögensaufzeichnungs- und Übertragungslogik näher zusammenbringen.
Die Kernarten digitaler Vermögenswerte im Finanzwesen
Digitale Vermögenswerte sind nicht eine Sache, die verschiedene Hüte trägt. Sie erfüllen unterschiedliche Rollen.
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Kryptowährungen
Dies sind blockchain-native Vermögenswerte wie Bitcoin, Ethereum und Meme-Coins wie Dogecoin. Sie werden je nach Plattform und Anwendungsfall häufig als spekulative Vermögenswerte, Abwicklungsvermögenswerte oder Sicherheiten verwendet.
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Stablecoins
Stablecoins sind so konzipiert, dass sie einen Referenzwert, normalerweise eine Fiat-Währung wie den US-Dollar, nachverfolgen. Ihr Ziel ist es, die Geschwindigkeit und Portabilität von Blockchain-Schienen ohne das gleiche Maß an Preisvolatilität beizubehalten.
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Zentralbank-Digitalwährungen (CBDCs)
CBDCs sind digitale Formen von staatlicher Währung, die von einer Zentralbank ausgegeben werden. Sie sind so konzipiert, dass sie die Bequemlichkeit digitaler Zahlungen mit der Unterstützung und dem rechtlichen Status von staatlich ausgegebenem Geld kombinieren.
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Tokenisierte Vermögenswerte
Diese Kategorie umfasst digitale Darstellungen traditioneller Finanzprodukte oder realer Vermögenswerte (RWAs) wie Anleihen, privates Kreditwesen und Immobilien. Gleiche Grundidee, neue Schienen.
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Utility- und Governance-Token
Diese Vermögenswerte können Zugang zu einem Service gewähren, Gebühren reduzieren oder Inhabern erlauben, über Protokollentscheidungen abzustimmen, oft durch eine dezentralisierte autonome Organisation (DAO) oder eine ähnliche Governance-Struktur. Sie können wirtschaftlichen Wert haben, aber die damit verbundenen Rechte hängen stark von der dahinterstehenden Struktur ab.
Warum digitale Vermögenswerte wichtig sind und wie sie in der realen Welt auftauchen
Digitale Vermögenswerte sind wichtig, weil sie Finanzen schneller, flexibler und leichter zugänglich machen können.
Quelle: Toobit
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Sie können grenzüberschreitende Zahlungen praktischer machen.
Digitale Vermögenswerte können die Anzahl der Zwischenhändler reduzieren, Abstimmungsschritte verringern und schnellere Abwicklungen unterstützen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat argumentiert, dass tokenisierte Plattformen dazu beitragen könnten, die nächste Generation des monetären und finanziellen Systems zu gestalten, insbesondere in Bereichen wie Zahlungs- und Wertpapierinfrastruktur.
Zum Beispiel kann ein Freelancer in einem Land eine Zahlung in einem an den Dollar gebundenen Stablecoin von einem Kunden im Ausland erhalten, ohne mehrere Geschäftstage auf die Freigabe der Gelder warten zu müssen.
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Sie können Abwicklung und Buchführung vereinfachen.
Digitale Vermögenswerte können mit Regeln und Bedingungen verknüpft werden, wodurch die Notwendigkeit für separate Systeme zur Aktualisierung von Eigentumsaufzeichnungen nach einer Transaktion verringert wird.
Zahlungen können automatisch ausgelöst werden. Kuponverteilungen können in Arbeitsabläufe eingebettet werden. Übertragungen können nur erfolgen, wenn bestimmte Anforderungen erfüllt sind. Eine tokenisierte Anleihe kann beispielsweise auf digitaler Infrastruktur ausgegeben, übertragen und aufgezeichnet werden, was Teile des Nachhandelsprozesses vereinfachen kann.
Dies entfernt kein Risiko. Es bedeutet nur, dass die Ausführung automatisierter und weniger abhängig von manueller Koordination werden kann.
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Sie können die Zugangshürde zu bestimmten Vermögenswerten senken.
Die Tokenisierung ermöglicht es, hochpreisige Vermögenswerte in kleinere Einheiten zu unterteilen. In der Praxis bedeutet das, dass jeder möglicherweise Zugang zu einem Immobilienprojekt, einem privaten Kreditprodukt oder einem Fonds durch fraktioniertes Eigentum erhalten kann, anstatt genug Kapital zu benötigen, um sich zu einem traditionellen Minimum einzukaufen.
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Sie können Märkte über traditionelle Öffnungszeiten hinaus in Bewegung halten.
Viele traditionelle Finanzsysteme hängen immer noch von Geschäftszeiten und Marktöffnungszeiten ab. Digitale Vermögenswerte operieren auf einer Infrastruktur, die kontinuierlich läuft, was ein Grund dafür ist, dass sie zunehmend für den Rund-um-die-Uhr-Handel, Treasury-Transfers und Sicherheitenbewegungen verwendet werden.
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Sie können neue Formen des digitalen Eigentums unterstützen.
Einige digitale Vermögenswerte repräsentieren mehr als nur Geld. Sie können auch Zugang, Rechte oder Teilnahme innerhalb eines digitalen Ökosystems darstellen. Zum Beispiel kann ein Governance-Token Inhabern erlauben, über Protokollvorschläge abzustimmen, während ein Utility-Token erforderlich sein kann, um einen bestimmten blockchain-basierten Service zu nutzen.
Deshalb sind digitale Vermögenswerte wichtig. Sie sind nicht nur digitale Versionen bestehender Vermögenswerte. Sie eröffnen neue Wege, um Wert zu bewegen, Märkte zu betreten und Eigentum zu strukturieren.
Neue Schienen, gleiche rechtliche Fragen
Digitale Vermögenswerte werden viel realer, sobald das Regelwerk aufholt.
In der Europäischen Union (EU) hat die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) einen regionsweiten Rahmen für Krypto-Assets und Dienstleister geschaffen, wobei das Regime ab dem 30. Dezember 2024 in Kraft tritt. Es ist nicht das letzte Wort, aber es ist ein großer Schritt in Richtung eines strukturierteren Betriebsumfelds und ein Zeichen dafür, dass digitale Vermögenswerte in der Finanzwelt zunehmend geschätzt werden.
Das ist wichtig, weil Regulierung der Funktion folgt, nicht dem Branding. Wenn sich ein Vermögenswert wie ein Wertpapier, ein Zahlungsinstrument oder ein anderes reguliertes Produkt verhält, bedeutet das nicht, dass er durch die Bezeichnung als Token magisch außerhalb des Systems liegt. Die Verpackung mag neu sein, die Verpflichtungen sind es nicht.
Risiken bei der Verwendung digitaler Vermögenswerte
Digitale Vermögenswerte können Geschwindigkeit und Flexibilität verbessern, aber sie heben das Risiko nicht auf.
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Verwahrungsrisiko ist ein großes Thema. Wenn der Zugang von privaten Schlüsseln abhängt, kann deren Verlust bedeuten, dass der Vermögenswert dauerhaft verloren geht.
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Rechte sind ebenfalls wichtig. Der Besitz eines Tokens bedeutet nicht immer, dass man den zugrunde liegenden Vermögenswert so besitzt, wie man es annimmt. Der spezifische Anspruch hängt von der Struktur, dem Emittenten, der Gerichtsbarkeit und der Dokumentation ab.
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Liquiditätsrisiko ist ebenfalls wichtig. Ein Vermögenswert kann tokenisiert sein und dennoch wie ein sehr leerer Raum gehandelt werden.
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Regulierungsrisiko bleibt ein Anliegen. Die Regeln werden klarer, aber sie entwickeln sich immer noch in verschiedenen Gerichtsbarkeiten. Jeder, der ernsthaft mit digitalen Vermögenswerten umgeht, muss nicht nur den Vermögenswert, sondern auch das Regelwerk darum herum verstehen.
Das Fazit
Digitale Vermögenswerte sind wichtig, weil sie schnellere Zahlungsschienen, flexiblere Eigentumsmodelle und neue Formen des Marktzugangs ermöglichen. Sie sind kein Ersatz für die gesamte Finanzindustrie, werden aber allmählich Teil davon, wie Finanzen aufgebaut, aufgerüstet und verbunden werden.
Dieser Wandel entfaltet sich noch. Aber er ist bereits groß genug, dass es veraltet wäre, ihn zu ignorieren.
Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche (DYOR) durch, bevor Sie Entscheidungen treffen.
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