通貨緊縮提案通過後，Solana 費用上升

在 SGP-0002「雙重通膨降低」提案以略高於 67% 的支持率勉強通過治理門檻後，Solana 已批准加快新 SOL 發行量的減少速度。該投票於週五完成，將網路年度通膨降低率從 15% 提高一倍至 30%；根據提案，這將在六年內減少約 1,890 萬枚 SOL 的預計發行量。

這項結果出爐之際，Solana 的鏈上活動也有所增強。8 月 27 日星期四，七日平均手續費收入接近 9,200 SOL，較三個月前的水準高出逾 80%。非投票交易（排除驗證者共識訊息，更能反映使用者與應用程式活動）達到七日紀錄的 1.91 億筆，相較之下，前一年同期為 8,800 萬筆。

手續費、交易數量與治理決策同步上升，使市場更加關注 Solana 的應用程式能否產生足夠且持續的經濟活動，在代幣型獎勵下降之際支援驗證者。

治理投票勉強通過門檻

SGP-0002 的投票率為 60.7%，共有 1,326 名驗證者參與，創下 Solana 鏈上治理流程的最高參與紀錄。該提案需要獲得參與質押量三分之二、即 66.67% 的支持，因此最終結果僅略高於所需門檻。

這項措施改變了 Solana 通膨率隨時間下降的速度。根據原有時程，年度通膨降低率設定為 15%。將該比率提高至 30%，將加快透過質押分發的 SOL 獎勵下降速度。

提案預估，在修訂後的時程下，質押獎勵將於第三年從約 5.25% 降至 2.25%。歷來，這些獎勵一直是驗證者收入的重要組成部分，此外還包括交易手續費，以及使用者為尋求更快速或更可靠的交易納入而支付的小費。

較低的發行路徑會減少透過質押獎勵進入市場的新創 SOL 數量。驗證者與大型質押營運商通常需要出售至少部分獎勵，以支付基礎設施、人員與營運成本，因此獎勵減少將降低一項持續性的潛在賣壓來源。

個別驗證者受到的影響，將高度取決於其質押規模、營運成本與賺取手續費的能力。大型營運商可能更有能力承受較低的代幣獎勵，而較小型的驗證者則面臨更大壓力，必須維持高效率營運或吸引委託質押。

變更前費用與交易量上升

Solana 最近的網路數據顯示，即使新的代幣發行時間表尚未生效，使用者在鏈上進行交易所支付的費用已經增加。近七日平均費用接近 9,200 SOL，較三個月前的水準大幅上升，不過這些費用的美元價值仍會隨 SOL 的市場價格波動。

非投票交易的增加對驗證者經濟同樣具有重要意義。投票交易由參與共識的驗證者產生，可能占 Solana 原始交易總數的很大部分。非投票活動則能更清楚地反映轉帳、去中心化金融交易、代幣發行、支付及其他由應用程式驅動的使用情況。

根據 Jito 鏈上小費系統的數據，過去一週 Jito 驗證者小費每日平均為 2,073 SOL，較前一週增加 26%。Jito 小費是與交易排序及區塊建構相關的付款，通常與優先執行需求或套利機會有關。

這些小費能為驗證者提供可觀的額外收入，尤其是在交易活動熱絡的期間。然而，小費也可能具有波動性。小費激增可能反映持續的應用程式需求，但也可能是由短期交易事件、清算或特定代幣市場的競爭所推動。

驗證者經濟轉向費用與小費

獲批准的發行量削減方案改變了可預測獎勵與活動掛鉤收入之間的平衡。通膨型質押獎勵依照協議規則分配，而費用與小費則取決於使用者是否持續進行交易並競爭區塊空間。

隨著修訂後的時間表降低質押收益率，這項差異將更加明顯。持有較少質押量的驗證者，可能需要取得更大比例的交易費用、Jito 小費或委託給其的 SOL，才能維持過去由較高代幣發行量支撐的利潤率。

網路費用的成長證明 Solana 能夠產生可觀的活動掛鉤收入，但這些收入能否持續，仍是核心考驗。在交易量高的期間，每日費用可能迅速上升，而當投機需求降溫時也會下滑。因此，在新的架構下，驗證者收入將更緊密地取決於鏈上使用情況的一致性，而非固定的發行時間表。

對於持有 SOL 並進行質押的用戶而言，預期獎勵下調也會改變回報結構。較低的名目質押收益，可能降低未參與質押持有者所面臨的稀釋，而參與質押的用戶則會隨時間獲得較少新發行的代幣。該提案實際上將 Solana 的長期經濟模式，更多地轉向由活躍網路使用者支付的費用。

網路參與度成為更值得關注的指標

創紀錄的治理投票參與率表明，驗證者將該提案視為對其收入前景具有重大影響的變革。接近的投票結果也顯示，支持並非壓倒性，反映出更嚴格的代幣供應時程，與維持地理分散驗證者網路所需營運激勵之間的權衡。

驗證者參與度、費用收入及 Jito 小費收入，將提供評估這項權衡如何發展的實際指標。若網路費用和應用程式活動在質押獎勵下降的同時仍維持高位，營運者將更明確地找到彌補部分發行收入損失的途徑。若這些收入大幅減弱，利潤空間較薄的驗證者將承受最沉重的壓力。

Solana 作出的決定，讓網路採用更積極的代幣發行量削減時程，正值其交易量與費用數據有所改善之際。下一階段將顯示，這些活動增長能否穩定到足以支撐負責處理該鏈日益增加交易量的基礎設施。