美國參議院預計於9月15日就《CLARITY法案》舉行程序性表決，這將設定一場需取得60票的考驗，以決定這項數位資產市場結構法案能否進入正式審議。表決之際，社區銀行警告，法案目前的設計可能加速存款轉移至代幣化產品；與此同時，代幣化股票的交易已在各大公有區塊鏈上迅速擴張。
美國獨立社區銀行家協會反對目前的法案，主張其中涉及支付型穩定幣及相關金融活動的條款，可能導致銀行存款減少1.3兆美元，地方放款縮減8,500億美元。這些估算使銀行業的資金模式成為參議院辯論的核心，而不只是將爭論限縮於加密貨幣監管。
成功的終止辯論表決並不代表《CLARITY法案》會直接成法，而是結束辯論，讓參議院得以進入該法案的正式審議程序。若未能取得60票，法案將陷入停滯，除非議員協商修改內容，以爭取更多支持。
社區銀行高度依賴存款，為房貸、小型企業信貸及地方商業放款提供資金。他們的反對意見顯示，法案能否通過，可能取決於參議員能否回應相關疑慮：受監管的穩定幣發行商及數位資產平台，可能會競爭目前存放於受存款保險保障銀行帳戶中的資金。
代幣化股票交易量達43億美元
這場立法辯論之際，基於區塊鏈的上市股票版本正吸引大量去中心化交易活動。根據所提供的數據，過去30天內，在BNB Chain與Robinhood Chain上交易最活躍的七種代幣化股票，於去中心化交易所產生的交易量合計達43億美元。
與Nasdaq-100追蹤產品掛鉤的代幣化產品QQQb，佔其中16億美元。SPCXb以8.489億美元居次，SPYb則錄得6.445億美元。其他交易活躍的產品包括Robinhood Chain上的Nvidia、SpaceX及SPY代幣化版本，以及BNB Chain上的NVDAb。
指數掛鉤及大型股股票產品的集中度顯示，鏈上需求較少聚焦於鮮為人知的上市公司，而是集中在廣受認可的市場基準與科技股。這與早期的代幣化實驗呈現不同樣貌，後者往往集中於私人信貸工具、現實世界資產基金或存取受限的證券。
Robinhood Chain 在 8 月 29 日錄得最高單日去中心化交易所交易量，達到 9.45 億美元。這超越了 7 月中旬創下的前一個高峰；8 月中旬交易活躍度一度跌至約 3 億美元，之後在數個交易時段內回升。
該網路也出現異常大量的代幣發行。Dune 資料顯示，8 月 29 日有 23,080 個代幣部署在 Robinhood Chain 上，其中 Pons V2 負責部署 15,957 個，約占當日總數的 69.1%。Pons 表示，在此前 47 天內已向代幣創作者支付 2,093 萬美元。
高交易量與代幣部署數據證明該網路的使用日益增加，但也讓使用者更難區分成熟資產與新發行的投機性代幣。部署量激增可以為活躍市場深化流動性，同時也會增加營運歷史有限的合約數量。
安全事件揭示各網路面臨的風險
近期數起事件顯示，即使鏈上活動持續增長，技術與市場結構風險仍然相當重大。
根據一份安全事件報告，Cosmos EVM 模組中的一項漏洞在 8 月 20 日至 8 月 25 日期間遭到利用，波及六個網路並造成約 572 萬美元損失。攻擊者從受影響的網路中橋接出約 287 萬美元，並在去中心化交易平台出售這些資產；另有 285 萬美元透過其他管道售出。另有 13 個網路在漏洞遭利用前修補了漏洞或暫停運作。
該問題已於 4 月 25 日透過漏洞獎勵計畫披露，凸顯了在採用共用軟體元件的區塊鏈生態系中，確保安全修復措施一致落實的困難。
Fogo 在偵測到未經授權的活動後，暫時停止其主網運作；此次活動涉及約 4 億枚 FOGO 代幣，從基金會地址轉移至攻擊者控制的地址。Cronos Network 也在針對 Tectonic 借貸協議的攻擊後暫停運作。據估計，此事件涉及約 7,500 萬美元，其中包括在低流動性 TONIC 代幣價格被推高約 100 倍後，約 20 分鐘內跨鏈至以太坊的約 600 萬美元。
Neutrl 另表示，其一個策略部位出現問題，導致部分儲備的流動性降低。該協議已暫停受影響的智慧合約，並報告約 2,700 萬美元的流動資產。Neutrl 計畫為 NUSD 和 sNUSD 提前贖回，但須先完成新的贖回合約、獨立審計，以及法律與財務審查。
以太坊交易基礎設施仍高度集中
以太坊區塊建構的數據也顯示，負責交易排序並擷取最大可提取價值（MEV）的基礎設施仍持續集中。在 24 小時期間，relay.ultrasound.money、Titan Relay 和 bloXroute 轉發了約 85% 至 88% 的 MEV-Boost 相關區塊，而 Titan 的建構者組建了 50.3% 的區塊。
MEV 指的是透過控制交易排序所能擷取的價值，通常透過套利和三明治交易等方式實現。在三明治交易中，機器人在使用者兌換交易的前後插入交易，從由此產生的價格變動中獲利。
與 JaredfromSubway.eth 相關聯的機器人自 2023 年 3 月以來已擷取 117,007 ETH，按目前價格計算價值約 2.95 億美元。根據所提供的數據，每月三明治交易擷取總額已從 2024 年底的約 1,000 萬美元降至 2025 年 10 月的約 250 萬美元，但由少數實體處理的區塊建構活動占比仍然相當可觀。
Solana 通過更快速的通膨削減方案
Solana 投票者通過 SGP-0002，該提案被稱為網路首次具約束力的鏈上治理投票。該措施獲得 67% 支持，25% 反對，7.84% 棄權。質押參與率達到 60.7%。
該提案將 Solana 的年度通膨削減率從 15% 提高至 30%，加快網路邁向 1.5% 最終通膨率的進程。這項決定改變了新 SOL 進入流通的時間表，影響質押經濟學，以及代幣持有者和驗證者所採用的供應量假設。
此外，Hyperliquid 創辦人 Jeff Yan 表示，HIP-4 預計將在下一次網路升級後，透過驗證者投票引入市場範本，從而支援無需許可的部署。Deribit 表示將於 9 月 1 日移除其公開儲備證明頁面，並補充說明約 90% 的客戶資產由第三方託管安排保管，監管審計仍在持續進行。
最新 24 小時期間的現貨市場表現不一。比特幣下跌 0.3%，以太幣下跌 1.2%，Solana 下跌 2.92%，BNB 下跌 0.87%。UNI 上漲 11.2%，躋身當日表現較強的大型市值資產之列；ZORA 上漲 33.52%，ANIME 上漲 18.59%。
參議院的投票將考驗美國立法者能否在回應銀行業對存款與信貸可得性的疑慮之際，推進市場結構框架。與此同時，代幣化股票交易規模日益擴大，以及接連發生的協議安全事件，顯示政策討論正與日益活躍且日益複雜的鏈上市場同步展開。
如欲深入了解代幣化股票與監管，請探索 吸引加密貨幣用戶的代幣化股票 在今日不斷演變的市場中。
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