艾德證券期貨有限公司已被任命為MicroBit比特幣和黃金價值ETF的參與交易商，這是一隻新上市於香港的基金，將比特幣和黃金結合在一個投資組合中，並於8月26日在香港聯交所主板開始交易。
該ETF以3002.HK和9002.HK為代碼進行交易。艾德的任命使該基金擁有一個能夠通過實物和現金安排處理初級市場認購和贖回的交易商，有助於將ETF的交易所交易股份與其基礎的比特幣和黃金持倉連接起來。
這一角色將艾德置於支持ETF流動性的運作框架內。參與交易商可以在需求上升時創建新的基金單位，或在賣壓增加時贖回單位，這取決於基金的規則。這一機制旨在使ETF的市場價格更接近其投資組合的價值，而不是僅依賴於二級市場交易。
一個上市基金中的比特幣和黃金配置
MicroBit比特幣和黃金價值ETF的結構是同時持有比特幣和黃金的敞口，並通過定期的投資組合再平衡來維持其各自的目標權重。這種方法將兩種市場歷史截然不同的資產打包成一個交易所交易工具。
比特幣的價格可能在短期內大幅波動，受流動性狀況、衍生品定位、政策發展和數字資產需求變化的驅動。黃金在傳統投資組合中廣泛用作價值儲存資產，通常表現出與風險敏感的科技和加密貨幣市場不同的交易行為。將兩者結合並不能消除風險，但它為交易者提供了一個持倉不集中於單一資產類別的產品。
基金的再平衡過程是該設計的核心。當比特幣的漲跌幅度超過黃金時，其在投資組合中的比例可能會偏離基金的預期配置。定期調整將使持倉回到既定目標，機械地減少超重頭寸並增加不足頭寸。
這種結構不同於傳統的現貨比特幣ETF，後者的投資組合僅追蹤比特幣。它也不同於黃金ETF，其價值主要與金條價格掛鉤。MicroBit產品要求交易者對兩者的管理混合進行判斷，而不是單獨對其中一種資產進行判斷。
交易商角色支持創建和贖回
Eddid 將為 ETF 提供實物和現金的認購和贖回服務。在實物交易中，合資格的參與者交付或接收相關的基礎資產，而不是僅使用現金。現金流程則使用金錢來創建或贖回 ETF 單位，由基金或其服務提供者處理相關的資產交易。
提供這兩種途徑對不同的參與者可能有用。具有處理基礎資產能力的公司可能更喜歡實物流程，而現金安排可以簡化不想直接管理比特幣或黃金轉移的機構參與 ETF 交易的過程。
該公司表示，其責任還包括與基金創建和贖回過程相關的交易支持。這類工作不如 ETF 的交易所首秀那樣顯眼，但對上市基金的運作至關重要。具有有效初級市場流程的產品在供應隨需求變化而擴大或收縮方面有更清晰的路徑。
香港的虛擬資產 ETF 市場越來越依賴參與經銷商和受監管的中介機構來運營這些創建和贖回渠道。該模型將傳統 ETF 市場基礎設施應用於需要額外託管、估值和結算程序的資產。
Eddid 擴展其虛擬資產 ETF 活動
Eddid 表示，它此前曾擔任多個香港現貨虛擬資產 ETF 的參與經銷商，包括專注於比特幣、以太坊、Solana 和多資產主題的產品。這些任務還涉及實物和現金的認購和贖回機制。
最新的任命將這項工作從單一代幣和主題產品擴展到結合數字資產與商品的基金。這種差異既涉及運營也涉及投資：ETF 必須在兩個基礎市場中保持敞口，同時遵循其既定的再平衡方法。
Eddid Financial 表示，其集團在多個受監管市場運營。它列出了涵蓋受監管活動類型 1、2、3、4、5、6 和 9 的香港證券及期貨事務監察委員會牌照。該集團還提到其在香港聯合交易所和香港中央結算有限公司的參與者身份，使用 OTP-C 經紀號碼 0974 和 0977。
這些許可和會員資格與參與經銷商角色相關，因為ETF的創建和贖回位於證券交易、基金分銷、交易所交易和結算的交叉點。經銷商的具體責任取決於基金的發行文件和運營安排，但該角色通常需要能夠在這些系統中有效管理交易。
獲得加密貨幣敞口的不同途徑
MicroBit比特幣和黃金價值ETF的推出，隨著上市產品繼續為香港交易者提供更多方式來獲得虛擬資產的敞口，而無需直接在個人錢包中持有代幣。其混合資產結構可能吸引那些希望參與比特幣但又不想將投資組合完全與加密貨幣價格波動掛鉤的人。
該產品不應被視為對比特幣波動性的固定對沖。黃金和比特幣都可能下跌，且它們的關係可能在市場週期中發生變化。再平衡可以控制投資組合的權重，但不能保證正回報或保護免受任何基礎市場的損失。
其實際吸引力可能取決於執行、流動性以及ETF能否接近其基礎淨資產價值進行交易。Eddid的參與經銷商任命是支持這些條件的基礎設施的一部分，因為比特幣和黃金基金在香港開始其首個交易日。
欲了解更多關於數字資產與金條搭配的背景，請參閱我們的指南 黃金與比特幣 和投資組合影響。
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