康乃狄克州已升級對 Kalshi 的行動，要求法院阻止該預測市場平台在州內提供與體育相關的事件合約，並將這些產品界定為未經許可的體育博彩，而非受聯邦監管的衍生性商品。
州檢察長 William Tong 週三宣布提起訴訟，尋求禁制令，迫使 Kalshi 停止向康乃狄克州用戶提供體育合約。訴狀主張，這些合約屬於該州賭博與消費者保護法律的範圍，使 Kalshi 的產品與康州受監管的體育博彩制度直接衝突。
這項訴訟加深了 Kalshi 與康乃狄克州官員之間已經出現互告的司法管轄權爭議。核心問題是：允許用戶針對體育賽事結果進行交易的合約，究竟應歸屬於聯邦商品法，還是州級賭博法規；其影響遠不止於單一州。
州長 Ned Lamont 將此案與康乃狄克州 2021 年的體育博彩法聯繫起來。根據該法，持牌業者須接受州政府監督並遵守消費者保障措施。康州的立場是，企業不能僅透過將產品包裝為金融合約，就在該框架之外提供與體育結果相關的產品。
州政府尋求執行其體育博彩規則
康乃狄克州的訴狀要求法院禁止 Kalshi 向居民提供州政府所稱的體育賽事合約。這些合約允許用戶針對比賽及其他體育相關事件的結果建立部位，並根據特定結果是否發生來支付報酬。
州官員主張，這些合約在經濟功能上類似體育博彩。Kalshi 則堅稱，其市場屬於受美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）監管的衍生性商品，而該機構負責監督美國商品市場。
這場爭議反映出外界對通常被稱為預測市場的產品之間日益擴大的分歧。支持者認為，事件合約可用來表達對現實世界結果發生機率的看法。州級賭博監管機構則聚焦於與體育相關的合約，認為這些產品的運作方式與體育博彩平台提供的賭注非常相似。
康乃狄克州已建立合法的體育博彩市場，而拉蒙特政府主張，允許未持牌的事件合約供應商向居民提供服務，將削弱規範持牌業者的法規。這些規則涵蓋消費者保護、資格控管及負責任博彩要求等領域。
Kalshi 先前的挑戰仍在上訴中
該州的訴訟是在康乃狄克州消費者保護部於 2025 年 12 月下令 Kalshi、Robinhood 和 Crypto.com 停止在州內推廣與提供體育事件合約之後提出的。
Kalshi 隔日則對康乃狄克州官員提出自己的訴訟。該公司主張其合約屬於受聯邦監管的衍生性商品，並引用其於 2020 年獲 CFTC 授予指定合約市場資格的身分。
指定合約市場是經 CFTC 授權可上市特定衍生性商品的交易場所。Kalshi 的法律論點是，聯邦商品監管優先於各州將這些合約歸類為賭博活動的企圖。
本月稍早，法官 Vernon Oliver 駁回 Kalshi 提出的初步禁制令請求；該禁制令原本將阻止康乃狄克州在訴訟持續期間執行其命令。此裁決並未解決根本的管轄權問題，但允許該州在案件審理期間繼續推動執法。
Kalshi 已向美國第二巡迴上訴法院提出上訴。這項上訴將與康乃狄克州新提出的執法訴訟同步進行，形成圍繞同一監管權限問題的平行法律程序。
駁回初步救濟對 Kalshi 在康乃狄克州的營運帶來實際壓力。公司最終可能在法律挑戰中勝訴，但在案件經法院審理期間仍可能面臨限制，尤其是在法官一開始便拒絕暫停州政府行動的情況下。
聯邦機構已挑戰州級限制
這場衝突也透過 CFTC 於 4 月對康乃狄克州、亞利桑那州與伊利諾州提出的另一項訴訟進入聯邦法院。根據所提供的案件說明，CFTC 主張，各州不得禁止已向 CFTC 註冊的指定合約市場。
CFTC 主席 Michael Selig 在提起訴訟時表示，該機構將捍衛其對市場的監管權限，並保護市場參與者免受州監管機構影響。該機構的立場與康乃狄克州官員相對立，後者認為，與體育相關的合約無論平台是否已完成聯邦註冊，都應受當地博彩法規約束。
這項分歧可能為預測市場營運商造成不一致的全國版圖。平台可能聲稱已獲聯邦授權，但仍在個別州面臨停止令、民事訴訟或存取限制。最終的法院裁決可能決定，體育賽事合約是否能在單一聯邦制度下於全國提供，或需依各州博彩法進行不同處理。
康乃狄克州並非唯一採取行動的州。根據提供的資料，已有十多個州針對 Kalshi 的體育賽事合約採取執法措施或提起訴訟。
華盛頓州一家法院本月稍早命令 Kalshi 停止在州內提供與體育、選舉、政治、娛樂、文化、科技及科學相關的預測市場。該命令涵蓋範圍廣泛，顯示部分州級挑戰已超出體育領域，儘管體育合約已成為最受關注的爭議焦點。
巴爾的摩本月也對 Kalshi 與 Polymarket 提起訴訟，指控其體育賽事合約依馬里蘭州法律構成非法賭博。由於執法不僅可能來自州政府，也可能來自市級機關，該市的案件又為這種拼湊式監管增添一層複雜性。
體育合約面臨最嚴峻的法律考驗
體育市場已成為最具爭議的類別，因其與持牌體育博彩業者提供的產品極為相似。針對比賽勝方的合約在結構上可能不同於傳統賭注，但州監管機構關注的是實際結果：使用者對體育賽事結果投入資金，並在預測正確時獲得報酬。
Kalshi 與聯邦監管機構則從衍生性商品市場監管的角度看待同樣的活動。這些相互競爭的分類方式，使法院必須權衡聯邦優先權、《商品交易法》的適用範圍，以及各州對其境內賭博活動的傳統監管權限。
這項結果影響的不僅是康乃狄克州對單一平台的存取權。若法院支持該州的觀點，即使在 CFTC 監管下營運，預測市場公司仍可能面臨各州對體育產品的限制。若裁決支持 Kalshi 的聯邦優先權主張，州政府對受 CFTC 監管之事件合約適用賭博法的能力將受到限制。
目前，康乃狄克州案件使這場爭議在多個層面持續進行：州級執法行動、Kalshi 在第二巡迴法院的上訴，以及 CFTC 對康乃狄克州及其他州提出的獨立訴訟。法院目前的核心問題是，在更大的監管衝突尚未解決前，Kalshi 是否能繼續向康乃狄克州用戶提供與體育相關的合約。
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