比特幣上漲24%，已將多項鏈上和需求指標推入看漲區域，但CryptoQuant表示，在週線收於365日移動平均線（約83,000美元）上方之前，此波漲勢尚不能視為已確認為進入新一輪牛市階段。
比特幣在突破80,000美元後，目前交易於79,000美元左右，仍低於CryptoQuant所指出的確認門檻技術位。雖然差距在百分比上不大，但這使得最新一波漲勢處於關鍵節點：買盤回流已足以改善市場狀況，同時獲利了結活動也正急劇增加。
CryptoQuant的「牛市分數」（Bull Score）過去一週從30升至80，為2025年10月以來最高水平。該公司表示，該指數10項衡量指標中有8項已轉為看漲，反映出現貨市場需求增強，且其鏈上指標整體狀況持續改善。
此讀數顯示比特幣目前的狀態與漲勢前較弱的市場情緒明顯不同。80的牛市分數表明CryptoQuant的綜合指標普遍朝正面方向發展，但該公司堅持需收於長期移動平均線之上，顯示其尚未認為技術性突破已經完成。
82,820美元是當前漲勢與更大規模突破之間的關鍵障礙
LMAX Group市場策略師Joel Kruger指出，82,820美元——即比特幣在2026年5月創下的高點——是下一個重要技術位。Kruger表示，若價格能持續突破該水準，將重新聚焦於100,000美元及比特幣2025年的歷史高點。
該水準也大致與CryptoQuant所指出的365日移動平均線區域重合。這種匯聚使80,000美元出頭的區間不僅僅是常規阻力位：它更是長期趨勢若要真正復甦，必須證明自身有能力吸收那些在先前高點附近買入的持倉者所產生的賣壓。
CryptoQuant表示，比特幣的上漲受到現貨需求加速的支撐。該公司還報告稱，自2025年10月初以來，現貨與期貨需求首次同步上升。
現貨需求指的是立即交割的比特幣購買行為，而期貨需求則反映與資產價格掛鉤的衍生品合約活動。當兩者同步上升時，市場參與度通常會比單純由槓桿期貨部位推動的行情更為穩健。然而，若衍生品活動過熱，交易員開始在回調時平倉，這種混合態勢也可能提高市場風險。
獲利上升使賣壓再度浮現
CryptoQuant 的數據顯示，儘管整體需求趨勢看漲，但短期內的壓力正在累積。該公司指出，交易者的未實現利潤率已達 20.5%，為 2025 年 6 月以來的最高水平。
未實現利潤衡量的是持有者若以當前市價出售比特幣所能獲得的收益。紙面獲利越大，鎖定利潤的動機通常也越強，特別是在價格快速突破廣受關注的整數關口（例如 80,000 美元）之後。
CryptoQuant 將目前情況與五月初進行比較，當時比特幣接近 82,000 美元，未實現利潤率攀升至 19%。該公司表示，隨後價格下跌了約 30%。此比較並非預示當前漲勢將重演相同模式，但表明在 8 萬美元出頭的價格區間，過去曾引發大量賣盤。
大型短期持有者已開始實現獲利。CryptoQuant 表示，短期持有巨鯨（即在相對短時間內持有大量比特幣的實體）在 8 月 20 日至 22 日之間實現了約 12 億美元的利潤，其中僅 8 月 20 日一天就實現了 6.14 億美元的利潤，當時比特幣價格在 78,000 至 79,000 美元之間波動。
這些賣出數據表明，部分參與者正將此次反彈視為降低風險敞口的機會，而非等待價格突破下一個阻力位。即使基本面需求依然健康，這種行為仍可能放緩漲勢，尤其當價格接近先前買家可能希望在損益平衡點附近退出的區域時。
交易平台資金流入進一步加劇謹慎信號
根據 CryptoQuant 數據，比特幣存入交易平台的數量已升至約 53,000 枚 BTC，為 6 月以來最高水平。雖然轉入交易平台並不必然意味著會立即出售，但可能表明持有者正將資產移至可交易的位置。
在未實現利潤高企和巨鯨賣出的背景下，此次資金流入比市場平穩時期更具意義。這為市場提供了更大規模的即時供應，恰逢比特幣試圖突破 83,000 美元附近的阻力位。
這並未抹去 CryptoQuant 數據中的積極因素。該公司的「牛市分數」（Bull Score）顯示，與前一周相比，需求和鏈上狀況已有顯著改善，而現貨與期貨需求同步上升，也表明市場參與者不僅限於單一領域。
更迫切的問題在於，新進的需求能否吸收正被轉入交易平台的比特幣，以及大型持倉者正在實現的獲利。若本週收盤價站穩於365日均線之上，將進一步證實買方已掌控該部分供給；反之，若未能突破此區域，比特幣可能繼續在區間內震盪，短期獲利不斷被賣出。
因此，比特幣的市場結構呈現兩股相互抗衡的力量：一方面，需求改善推動了整體指標上揚；另一方面，在上漲24%後，持倉者獲利了結的動機也隨之增強。下一個關鍵測試區間位於82,820至83,000美元附近，技術確認信號與明顯的潛在賣壓在此交匯。
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