一個名為 an0n2498.hl 的錢包，在 Hyperliquid 於 2024 年 11 月進行的創世空投中獲得 474,719 枚 HYPE，至今仍保留其中大部分，同時在包括 Variational 和 Entropy 在內的新興永續合約去中心化交易所上建立了大量交易活動。
以 HYPE 約 79.50 美元的價格計算，這筆初始分配的價值約為 3,774 萬美元。與該錢包相關的鏈上投資組合紀錄顯示，超過 3,000 萬美元分散於數種 HYPE 質押和收益型形式中，這表示這筆空投的大部分仍留在 Hyperliquid 生態系內，而非被出售到市場上。
該錢包的活動清楚展示了大型早期接收者如何在保留對單一網路曝險的同時，運用交易帳戶和資金參與新興交易平台。其鏈上身分最密切相關的地址 0x7bfee91193d9df2ac0bfe90191d40f23c773c060；來源資料也將相關活動與 X 帳戶 @punk2498_ 聯繫起來。
持有超過 3,000 萬美元的 HYPE 相關部位
Hyperliquid 於 2024 年 11 月 29 日分發創世空投，向符合資格的使用者發放 HYPE 代幣；這些代幣後來成為該鏈交易、質押和生態系活動的核心。
an0n2498.hl 錢包似乎將這筆分配中的大部分投入流動性質押和收益產品，而不是讓所有代幣留在標準現貨餘額中。紀錄中的部位包括 hlHYPE、vkHYPE、kHYPE、kmHYPE、d2HYPE、liquidHYPE 和 hbHYPE。
這些工具代表了維持 HYPE 曝險的不同方式，同時可能獲得質押獎勵、協議激勵或與流動性相關的收益。使用這些工具也意味著該錢包的持有資產分散於數個生態系產品中，與直接持有原生代幣相比，可能面臨不同的流動性和智慧合約風險。
根據所提供的投資組合資料，這些部位的總價值超過 3,000 萬美元。這個數字無法確認代幣是否受到正式鎖定期限制，也未呈現該錢包的整體損益。但它確實顯示，該帳戶在收到空投後，仍保留了大量與 Hyperliquid 相關的資金。
Variational 排行榜顯示累計交易量達 35.46 億美元
在保留 HYPE 曝險的同時，該錢包已成為 Variational 歷史上最活躍的交易者之一。Variational 的公開排行榜按累計交易量將該帳戶列為第二名，歷史交易量約為 35.46 億美元。
同一份排行榜將該帳戶評為「Infinity」等級，並列為該級別唯一的使用者。排行榜等級通常反映平台的活躍度或交易量架構，但各等級所附帶的實際經濟利益取決於 Variational 的規則。
據報的交易量規模使該錢包成為平台上最受矚目的參與者之一，尤其是在 Variational 公布其代幣經濟學與空投架構後受到關注之際。根據已公布的計畫，Variational 已將其代幣總供應量的 32% 分配給社群。
高累計交易量可能來自頻繁交易、大額部位周轉、市場做市策略，或為符合平台明定的獎勵條件而進行的活動。不應將其視為交易獲利能力的衡量標準。永續期貨交易量記錄的是交易合約的總價值，包括同一筆資金的反覆周轉。
在較新的永續 DEX 中，這項區別尤其重要，因為積分系統、排行榜排名、手續費返還及潛在的代幣分配都可能影響使用者行為。龐大的交易數字可能反映交易者對未來計畫獎勵的預期，但僅憑公開排行榜無法證明這項動機。
Entropy 的活動使該錢包的觸角超越 Hyperliquid
Entropy 是第二個被描述為該錢包佔據領先地位的永續 DEX。來源資料所引用的公開排名顯示，該帳戶在 Entropy 以交易量排名第一，並大幅領先其他列出的參與者。
該錢包同時出現在 Variational 與 Entropy，顯示其活動已擴展至仍在建立交易社群的平台。這類平台的競爭力部分來自執行效率、流動性、激勵措施，以及在潛在代幣發行或獎勵分配前成為早期高交易量參與者的可能性。
該帳戶所述的專案重點分為三組：Hyperliquid 及其相關生態系專案，包括 Entropy 與 Kinetiq；Variational 及其周邊可能出現的專案；以及與 Ink、Nado、Quotrons 和 Kraken 相關的專案。提供的資料表示，該錢包未參與 Lighter，且沒有參與的計畫。
這種選擇性策略之所以重要，是因為永續合約 DEX 交易日益分散。新平台正以不同的市場結構、交易介面、積分計畫和社群分配方案爭奪活躍用戶。擁有成熟鏈上帳戶的交易者，可以將活動集中在提供其偏好激勵、產品或交易對手的平台，而不必試圖參與所有平台。
代幣激勵正在塑造早期 DEX 競爭
Variational 32% 的社群分配比例，加劇了外界對交易排行榜和用戶活動的關注。這項披露讓參與者更清楚地了解有多少代幣供應量預留給用戶，儘管最終分配仍將取決於專案的資格標準和最終執行方式。
來源資料中提到的其他產品，包括 Lighter 的 Robinhood「獨立市場」以及與 dYdX 團隊相關的產品 Arcus，都反映出鏈上永續合約交易周邊擁擠的市場環境。每個新平台都面臨相同挑戰：在不完全依賴短期激勵活動的情況下，吸引活躍流動性和持續使用的平台用戶。
對於持有數千萬美元 HYPE 相關部位的帳戶而言，將交易活動轉移至 Variational 和 Entropy，並不一定代表其退出 Hyperliquid。現有資料反而顯示，這是一種在保留大量生態系曝險的同時，積極參與競爭性或相鄰永續合約交易平台的策略。
在我們的指南中探索巨鯨和進階交易者採用的鏈上 DeFi 策略，內容涵蓋 2025 年的加密貨幣與 DeFi.
免責聲明： 本頁內容僅供一般資訊參考，不代表 Toobit 的觀點或財務建議。我們不保證此資訊的準確性或完整性，亦不對因使用此資訊而產生的任何錯誤、遺漏或結果承擔責任。投資數位資產涉及風險；用戶應自行評估其財務狀況及相關風險。如需進一步資訊，請參閱我們的 服務條款 以及 風險披露.
