美國股票於10月22日大幅遭拋售，較高的美國國債殖利率與走強的美元持續對對成長敏感型資產施壓；與比特幣相關的需求則仍集中於少數大型投資工具與企業買家。那斯達克綜合指數下跌2.6%至26,430.89點，為主要基準指數中跌幅最大的一項；標普500指數下跌1.21%至7,663.43點。道瓊工業平均指數小幅上漲0.02%至52,867.98點。
此一走勢使聯準會10月27日至28日的政策會議成為市場關注焦點。CME FedWatch數據顯示，決策者維持聯邦基金目標區間在3.75%-4.00%不變的機率超過80%，而升息的隱含機率約為15%。根據10月14日至15日的數據，有效聯邦基金利率為3.88%。
美國國債殖利率持續收緊金融環境
債券市場幾乎未能為押注聯準會決策的交易者提供紓解。基準10年期美國國債殖利率在5.00%至5.31%之間交易，而2年期殖利率維持在約4.73%-4.75%。如此高的殖利率推升整體經濟的融資成本，並提高政府債務相對於那些估值更依賴未來成長的資產之吸引力。
美元指數在101.7至102.1區間交易，此前自9月低點反彈近4%。美元走強可能對以美元計價的資產（包括比特幣）構成另一項限制，因為這會讓使用其他貨幣的買家購買這些資產時成本更高。高殖利率與美元強勢的結合，為科技股、加密貨幣相關股票及槓桿交易活動帶來嚴峻環境。
市場反應並非全面一致，而是呈現分化。道瓊指數的小幅上漲顯示資金轉向較具防禦性或偏價值型的股票；那斯達克指數下跌則反映出市場對獲利預期期限較長企業的壓力。加密貨幣股票也參與更廣泛的避險行情，儘管部分比特幣產品在本週稍早錄得大量資金流入。
Strategy增持比特幣並回購優先股
Strategy披露，該公司於10月12日至18日期間以約2,210萬美元購入267 BTC，平均每枚比特幣價格約為82,900美元。截至10月18日，公司申報持有量增至848,517 BTC。
以比特幣價格 83,000 美元計算，這些持倉價值約 704 億美元。Strategy 報告稱，比特幣總成本基礎約為 638 億至 640 億美元（含費用），相當於每枚 BTC 平均購買價格約 75,416 美元。
與公司同期進行的資本管理活動相比，這筆最新購買的規模相對 modest。Strategy 在同一期間回購了 1.931 億美元的 STRC 優先股，約為其比特幣支出金額的 8.7 倍。公司還報告持有 55.2 億美元現金儲備，其董事會則將數位信用證券回購授權額度從 20 億美元提高至 30 億美元。
這項配置顯示，公司正一方面持續執行長期累積比特幣的策略，另一方面努力管理支撐該策略的資本結構。Strategy 報告的第三季會計收益也說明，新的公允價值規則可能對財務報表產生重大影響：公司指出數位資產未實現收益達 210 億美元，並表示相關會計處理使其在連續四季後恢復獲利。
比特幣 ETF 資金流主要流向 IBIT
美國現貨比特幣交易所交易基金在 10 月 20 日呈現明顯分歧。BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）單日淨流入 6.65 億美元；Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）淨流出 8,363 萬美元；Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）則流出 5,493 萬美元。
這種分化顯示，現貨 ETF 市場的資金正集中於部分發行商，而非所有發行商的需求均一致上升。IBIT 已成為大型資金配置的主要目的地，使 BlackRock 的基金在每日資金流數據中的角色日益突出。
根據所提供的數據，10 月前兩個交易日，美國現貨比特幣 ETF 淨流入 2.925 億美元，其中 10 月 1 日為 1.027 億美元，10 月 2 日為 1.898 億美元。這兩個交易日的平均每日流入為 1.463 億美元。
BlackRock 也為 iShares Bitcoin Managed Protection ETF 提交申請，擬使用 PBIT 這一交易代號。註冊文件稱，這是一項主動管理型產品，將使用與 IBIT 掛鉤的選擇權，以調整上行參與度與下行曝險。對於尋求比特幣曝險的交易者而言，這種結構將提供一種不同於持有純現貨 ETF 的替代方案，但基於選擇權的保護通常會在成本與潛在回報方面帶來取捨。
加密貨幣相關股票落後於分歧的券商業
Coinbase 股價下跌 4.51%，收於 169.09 美元，使該股較 52 週高點 373.25 美元低逾 53%。該公司公布第二季營收為 11.54 億美元，年減 17.34%，同時淨虧損 3.59 億美元。
Coinbase 也持續拓展現貨加密貨幣交易以外的產品。9 月 1 日，該公司向美國證券交易委員會提交了兩份與擬議中的單一股票永續合約相關的註冊聲明，將其衍生品業務拓展至結合股票標的與永續期貨式結構的產品類別。
Robinhood 收盤下跌 2.38%，報 96.52 美元，不過其公布的財務表現與 Coinbase 形成對比。Robinhood 第二季營收為 13.08 億美元，年增 32.25%，淨利為 5.85 億美元，年增 51.55%。
其加密貨幣業務則呈現較弱趨勢。Robinhood 報告第一季加密貨幣營收為 1.34 億美元，較一年前下降 47%，而加密貨幣交易量下跌 48% 至 24 億美元。這些數據顯示，多元化券商的強勁獲利不一定代表散戶加密貨幣交易量正在復甦。
能源與地緣政治風險仍受關注
油價為能源密集型比特幣挖礦業務增添另一層擔憂，WTI 原油報價為 99.02 美元，布蘭特原油報價為 109.86 美元。燃料與電力成本上升可能壓縮挖礦利潤，尤其是對於無法取得低成本或固定價格電力安排的業者而言。
Galaxy Digital 預測，隨著產業整合，至少五家數位資產國庫（DAT）公司可能在 2026 年倒閉或被收購。根據所提供的資訊，未發現其他在美國上市的公司宣布於 10 月期間購買比特幣或轉型為 DAT，因此 Strategy 成為該期間最明確的大型企業買家。
俄烏戰爭、中東局勢不穩，以及紅海航運路線面臨的威脅，持續推高能源與運輸成本。如果針對俄羅斯石油與天然氣購買者的美國次級關稅方案在立法程序中取得進展，可能會進一步延續這些壓力。
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