LAPTOP 在 Base 網路上先飆升後暴跌

LAPTOP 是一種近期在 Base 上推出的迷因代幣，創下代幣首發交易中最劇烈的早期反轉之一。市場追蹤機構報告稱，其估值一度短暫超過 $2000 億，之後價格在數小時內暴跌約 99%。根據鏈上分析公司 Bubblemaps 的資料，這波行情讓少數錢包的早期小額持倉變成六位數收益，但約 80% 的交易者蒙受損失。

代幣開放交易後不久，據報其峰值市值超過 $2500 億，遠高於預測市場先前暗示的 $1 億至 $2.5 億完全稀釋估值區間。這波上漲持續不到半小時，隨後賣壓加速。根據發布報導引用的市場數據，LAPTOP 在觸及峰值後 15 分鐘內跌破 $130，並在晚上 8:45 前跌破 $5。

截至最近一次報告，LAPTOP 的價格約為 $0.85，完全稀釋估值約為 $85 億。據報的峰值市值與之後 FDV 之間的落差，說明了在流動性稀薄且波動劇烈的代幣發行期間，解讀標題式估值數字有多麼困難；尤其是在可立即交易的供應量相對較小、卻為更大理論供應量決定價格的情況下。

崩盤後，預測市場的機率上升

價格崩跌並未完全抹去 LAPTOP 預測市場所反映的高預期。在 predict.fun 上，根據最新快照，代幣在推出一天後 FDV 仍高於 $2.5 億的隱含機率已升至 87%。

FDV 高於 $5 億的機率為 52%，而估值高於 $10 億的機率為 21%。這些機率顯示，即使 LAPTOP 經歷初始飆升與崩跌，市場參與者仍持續賦予其遠高於推出前預期的價值。

與該項目相關的 Phoenix Veritas Foundation 此前曾公布 LAPTOP 代幣的總供應量為 10 億枚，其中 3.5 億枚代幣（占供應量 35%）在代幣生成事件時解鎖。其公布的初始分配包括：10% 用於社群空投、10% 用於未來空投、10% 用於流動性，以及 5% 用於基金會金庫。

這種結構讓初始分配的接收者在首個交易時段便能立即轉移代幣。根據披露的計畫，1億枚代幣被撥作首日空投：2,000萬枚分配給在 TRUMP 上出現交易虧損的用戶，8,000萬枚分配給在9月6日前訂閱「Where’s Hunter」Substack 的用戶。該專案表示，未領取的代幣將在30天申領期後銷毀。

鏈上數據顯示數千個錢包出現虧損

Bubblemaps 表示，早期波動後，約80%的 LAPTOP 交易者處於虧損狀態。這家分析公司確認至少有兩名交易者損失介於10萬美元至100萬美元之間，約100個錢包下跌超過1萬美元，約700個錢包下跌超過1,000美元。該公司還統計出約11,000個錢包出現較小幅度的虧損。

這些數據凸顯了極端開盤走勢的分配效應：在首次上漲後才進場的買家面臨價格迅速下跌，而早期持有者則有機會在強勁需求中賣出。Bubblemaps 還發現，主要 LAPTOP 持有地址中約60%此前沒有鏈上活動，其中許多地址是在代幣推出當天獲得資金。

錢包新近獲得資金本身並不能證明存在共同所有權或協同行為。然而，較大持有者中大量出現新地址，使交易者看到的所有權情況，比擁有既有且可觀察參與者基礎的代幣發行更加複雜。

鏈上分析師 Yu 追蹤到一個錢包，該錢包花費約20萬 USDC，以平均217.50美元的價格買入919.4枚 LAPTOP。約50分鐘後，當代幣價格接近4.40美元時，該持倉價值約4,045美元，代表約19.6萬美元的未實現損失，或98%。

Yu 還確認了另一個地址，該地址分兩次買入，總額約25萬美元。根據這名分析師的計算，其中一筆持倉後來價值約700美元，而該錢包合計持有的25,286枚代幣顯示平均成本為9.80美元，未實現損失接近22.7萬美元。

Lookonchain 報告稱，另一個錢包在 LAPTOP 已較早期價格下跌98%後，以約17萬美元買入28,400枚代幣。這筆交易以每枚約5.97美元的價格完成，但該持倉後來估值接近21,000美元，意味著從該入場點起又下跌了87%。

早期錢包獲取了超額收益

同樣的價格波動，為少數短線交易者帶來了異常可觀的回報。Lookonchain 表示，一個錢包花費 900 USDC，以每枚約 0.40 美元的價格買入 2,268.56 枚 LAPTOP，隨後以平均 111 美元的價格賣出。據報利潤超過 250,000 美元，回報達 278 倍。

Onchain Lens 追蹤到另一名交易者花費 997 美元，約兩分鐘後以 66,800 美元賣出，據報獲利 65,100 美元。另一個地址以約 250,000 美元買入 9,124.19 枚代幣，平均價格為 27.383 美元，之後以平均 140.48 美元的價格賣出近 93% 的持倉。Onchain Lens 計算獲利超過 104 萬美元。

鏈上監測機構 Rune 報告稱，兩個與訂閱空投相關的錢包出售了收到的代幣，合計獲得約 600,000 美元。其中一個新建立的錢包在沒有明顯購買行為的情況下收到 4,276 枚 LAPTOP，並以約 400,000 美元賣出。根據 Rune 的追蹤，該錢包隨後向另一個新建立的錢包發送 0.02 ETH；後者也收到 4,276 枚代幣，並以約 200,000 美元賣出。

做市商也積極拋售

Bubblemaps 及其他鏈上追蹤資料在代幣推出期間發現，部分持倉與做市公司 Wintermute、GSR Markets 和 G20 有關。據追蹤，這些錢包分別持有 1,550 萬、500 萬和 250 萬枚 LAPTOP，合計約占總供應量的 2.3%。

據追蹤，一個被認定屬於 Wintermute 的錢包以平均 4.47 美元的價格出售超過 466,000 枚代幣，收到約 208 萬美元。根據來源資料引用的交易監測資訊，該地址持續進行出售活動。

據報，與該項目相關的基金會帳戶後來遭到封禁。Hunter Biden 表示，他將繼續參與 LAPTOP 的工作並尋求恢復該帳戶，同時透過 Medium 發布期間更新。