BitMine 董事長 Tom Lee 認為，未來五年內，隨著代幣化資產與由 AI 驅動的軟體支付將更多價值轉移至區塊鏈網路，Ethereum 在金融市場活動中的占比可能大幅提升。他的論點主要建立在 Ethereum 可能成為交易結算層的潛力之上，因為傳統銀行與卡片支付系統並非為以機器速度處理交易而設計。
Lee 表示，目前接近 0.03 的 Ethereum 對 Bitcoin 價格比，未能反映該網路在代幣化與自動化支付方面的潛在用途。他指出，該比率在 2021 年曾達約 0.08，並提出一項較長期的情境：ETH/BTC 可能反彈至 0.25；在更為樂觀的結果下，甚至可能朝平價邁進。
這些預測仍高度具投機性，但也勾勒出 BitMine 一邊持續買進 ether、一邊回購自家股票的策略。該公司宣稱的目標，是隨時間累積 ETH 流動性的 5%，使其成為採取 Ethereum 核心財庫策略、最積極的企業買家之一。
代幣化是 Lee 的 Ethereum 論點核心
Lee 將 Ethereum 的前景與金融資產及現實世界資產的代幣化連結起來；這個市場可能擴展至證券與現金等價物以外。他表示，目前全球高流動性資產總額已超過 $150 trillion，若代幣化擴展至更廣泛的財產權與經濟請求權，可觸及的資產池可能超過 $500 trillion。
他舉出的例子包括智慧財產、未來授權收入，以及尚未開採的自然資源。若要將這類權利轉化為可在區塊鏈上轉讓的工具，將需要能夠記錄所有權、更新轉移、執行結算條件，並處理跨境支付的系統。
Ethereum 已支援大量代幣化資產與穩定幣活動，但其在未來代幣化金融體系中的角色，仍面臨其他區塊鏈、私有網路及受監管金融市場基礎設施的競爭。Lee 的論點是，如果機構與軟體服務選擇 Ethereum 生態系來發行及轉移代幣化資產，結算需求可能會日益集中至 Ethereum。
這類需求將不同於長期主導加密貨幣市場的交易驅動型活動。代幣化基金、債券、發票、授權權利或與大宗商品掛鉤的工具，可能會在所有權轉移或履行合約付款時，產生反覆的結算流量。
AI 代理可能會增加對低價值支付的需求
Lee 也關注到 AI 軟體代理日益增加的使用情況，這可能產生一種目前支付基礎設施難以妥善服務的交易流量。傳統銀行與卡片系統是圍繞人類主導的購買、帳戶轉帳及定期商業付款所建立。其費用結構、結算週期與合規流程，較不適合處理頻繁且價值僅幾美分或幾分之一美分的轉帳。
軟體代理可能需要即時支付資料、運算資源、數位服務、內容存取權限，以及其他機器對機器的功能。Lee 表示，現有的卡片支付可能要經過多達 24 個獨立系統進行驗證，增加交易的複雜性，而自動化軟體可能需要以低成本快速執行這些交易。
Ethereum 與這項用途的關聯性，取決於其主網路及相關擴容網路能否提供可靠且低成本的交易容量。Layer-2 網路會在 Ethereum 主鏈之外處理交易，再將紀錄錨定回主鏈，因此很可能成為支援高交易量微支付的任何方案之核心。
AI 驅動的交易活動已日益成為 Ethereum 常見的敘事之一，儘管目前仍處於早期階段。開發者需要建立支付標準、身分系統、錢包與防護措施，讓軟體代理能夠進行交易，同時避免使用者或公司面臨失控支出或安全故障。
BitMine 將購買 ether 與股票回購結合
Lee 表示，BitMine 一直按每週週期購買 ether，同時也運用大規模的股票回購授權。該公司已授權回購最多 40 億美元的普通股；Lee 表示，在公司啟動時，這筆金額足以收購約一半的公開流通股。
Lee 表示，在前五週期間，BitMine 於公開市場回購了近 2,000 萬股，平均價格低於 15 美元。他後來提到該公司股價交易於 26 美元，這表示回購計畫是在股價大幅上漲之前進行的。
雙重策略讓 BitMine 有兩種方式調整其資本結構：增加公司的以太幣持有量，以及減少公開流通股數。這兩種做法都能放大 ETH 價格變動對公司股權的影響；但如果以太幣走弱，或公司股票以不支持進一步回購的估值交易，也會帶來風險。
Lee 也提到以太幣早先接近 $5,000 的紀錄高點，並以 $2,500 作為參考水準，說明前幾輪週期高點與較低市場價格之間的距離。以太坊先前的歷史最高價為交易者提供了熟悉的基準，但其能否回到該水準，將取決於流動性狀況、網路需求、監管及整體風險偏好。
ETH/BTC 前景取決於監管與市場部位
對於 2026 年剩餘時間，Lee 指出 ETH/BTC 的四項潛在催化因素：美國可能在 9 月通過擬議中的 Clarity Act、押注下跌的資金回流、包括南韓在內的部分亞洲地區恢復買進，以及大型金融公司面臨季末業績壓力。
他將 Clarity Act 描述為數位資產市場獲得更明確法律界線的潛在來源。若立法為代幣發行、交易場所、託管及市場監督建立更明確的規則，可能降低考慮推出加密貨幣產品之公司的不確定性。其影響將取決於法案的最終文字、任何表決的時間，以及監管機構如何落實相關條款。
Lee 表示，以太幣自 6 月 30 日起上漲 54%，相比之下，黃金上漲 13%，美國股票則僅錄得個位數漲幅。這種相對表現可能強化尋求動能的交易者對 ETH 的看法，但也增加了部分漲幅可能已反映監管改善或機構參與增加預期的可能性。
他的近期情境假設比特幣達到 $150,000，而 ETH/BTC 升至 0.04，意味著以太幣價格為 $6,000。若回到前一輪週期的 0.08 比率，ETH 相對比特幣的表現將大幅優異；不過，該比率歷來波動劇烈，也容易受到市場對兩種資產偏好轉變的影響。
以太坊基金會重組增添機構化焦點
Lee 也提到以太坊開發生態系統的組織變革。他表示，以太坊基金會將各項職能拆分至包括 ETH LABS、ETH SYSTEMS 和 ETHEREUM INSTITUTIONAL 在內的不同實體，BitMine 則為這些團隊提供早期支援。
他將這次重組描述為一項分離各項使命的措施，而這些使命過去都由基金會承擔。這種模式或可讓不同團隊有更大的空間，專注於技術開發、系統基礎設施和機構合作，而非將這些職責集中於單一組織。
對 BitMine 而言，這項策略最終取決於一項簡單但要求嚴苛的主張：以太坊必須將其龐大的開發者基礎、代幣化活動、穩定幣結算和擴展基礎設施，轉化為對區塊空間和 ETH 的持續需求。Lee 的預測高度仰賴這項成果，而市場將檢驗自動化支付和代幣化資產是否能夠足夠快速地發展，以支撐這一目標。
探索代幣化資產如何在 2026 年重塑市場——閱讀 這份詳細的 RWA 大趨勢分析 了解更多。
免責聲明： 本頁內容僅供一般資訊參考，不代表 Toobit 的觀點或財務建議。我們不保證本資訊的準確性或完整性，亦不對因使用本資訊而產生的任何錯誤、遺漏或後果負責。投資數位資產涉及風險；使用者應自行評估其財務狀況及相關風險。如需進一步了解詳情，請參閱我們的 服務條款 與 風險揭露.
