Cameron và Tyler Winklevoss đang định vị Zcash như một đối trọng tập trung vào quyền riêng tư của Bitcoin: một loại tiền mã hóa dựa trên mô hình nguồn cung cố định của Bitcoin nhưng được thiết kế để che giấu chi tiết giao dịch trong bối cảnh trí tuệ nhân tạo nâng cao các công cụ giám sát blockchain và điện toán lượng tử phát triển những rủi ro mật mã mới.
Trong một cuộc phỏng vấn phát sóng ngày 20 tháng 10 năm 2026, hai anh em cho biết mối quan tâm của họ đối với Zcash bắt nguồn từ luận điểm đầu tư Bitcoin ban đầu vào năm 2012. Theo hai anh em, họ đã so sánh Bitcoin với vàng dựa trên chín đặc điểm và kết luận rằng quyền riêng tư là khía cạnh chính mà Bitcoin còn thiếu.
Theo đánh giá của họ, quan điểm đó ngày càng trở nên cấp thiết khi các blockchain công khai tích lũy nhiều năm lịch sử giao dịch được hiển thị vĩnh viễn. Sổ cái Bitcoin cho phép bất kỳ ai kiểm tra các giao dịch chuyển tiền, địa chỉ và số dư, dù danh tính đứng sau những địa chỉ đó không được hiển thị trực tiếp. Các công ty phân tích có thể kết hợp thông tin công khai này với dữ liệu từ các sàn giao dịch, thanh toán cho người bán và những dịch vụ khác để liên kết hoạt động với người thật hoặc tổ chức cụ thể.
Hai anh em Winklevoss lập luận rằng cấu trúc này khiến các giao dịch Bitcoin trên chuỗi dễ bị theo dõi hơn so với chuyển khoản ngân hàng hoặc thanh toán bằng tiền mặt. Chuyển khoản ngân hàng thường chỉ hiển thị với các tổ chức tài chính xử lý chúng và các cơ quan chức năng có quyền truy cập hợp pháp, trong khi lịch sử giao dịch Bitcoin mặc định được công khai.
Mô hình nguồn cung kiểu Bitcoin với các giao dịch được che chắn
Zcash bắt đầu như một nhánh của Bitcoin và vẫn giữ một số đặc điểm tiền tệ quen thuộc với những người nắm giữ Bitcoin, bao gồm giới hạn cứng 21 triệu coin và chu kỳ halving bốn năm làm giảm lượng phát hành mới. Hai anh em cho biết những thông số chung này khiến Zcash dễ được đánh giá hơn qua lăng kính mà họ từng áp dụng cho Bitcoin.
Điểm khác biệt nằm ở lớp giao dịch. Zcash cung cấp các giao dịch được che chắn, được thiết kế để ẩn những chi tiết vẫn công khai trên hầu hết blockchain, bao gồm người gửi, người nhận và số tiền. Hai anh em Winklevoss nhắc đến vùng thanh khoản được che chắn của dự án và các nâng cấp liên quan đến Ironwood như những thành phần nhằm hạn chế thông tin có thể bị trích xuất từ hoạt động trên chuỗi.
Sự khác biệt về kỹ thuật này mang lại những hệ quả thực tiễn vượt ra ngoài vấn đề bảo mật tài chính. Số dư ví hiển thị công khai có thể tiết lộ quy mô tài sản của một người, các mối quan hệ thanh toán và thời điểm giao dịch của họ. Hai anh em đề cập đến ước tính khoảng 40 “vụ tấn công bằng cờ lê” tại Pháp trong năm nay, dùng thuật ngữ này để chỉ hành vi cưỡng ép thể chất nhằm buộc những người nắm giữ tiền mã hóa giao quyền truy cập vào tài sản.
Họ cũng so sánh điều này với những cuộc tranh luận trước đây về mã hóa trên internet tại Hoa Kỳ. Mã hóa từng chịu những hạn chế chính sách đáng kể, trước khi HTTPS trở thành một tính năng tiêu chuẩn của hoạt động web hằng ngày. Sự so sánh của họ cho thấy các công cụ giao dịch riêng tư có thể chuyển từ mối quan tâm của giới chuyên môn thành một phần thường nhật hơn trong hạ tầng tài chính số nếu các sổ cái công khai trở nên dễ phân tích hơn.
Phân tích AI và những lo ngại về lượng tử định hình luận điểm
Hai anh em xác định hoạt động phân tích blockchain do AI hỗ trợ là áp lực trước mắt hơn đối với các sổ cái minh bạch. Các hệ thống học máy có thể xử lý khối lượng lớn giao dịch công khai, tìm kiếm những mô hình hành vi lặp lại và liên kết hoạt động giữa các dịch vụ hiệu quả hơn so với các nhà điều tra thủ công hoặc phần mềm thông thường.
Họ liên hệ rủi ro đó với nhu cầu vốn ngày càng tăng của hoạt động phát triển AI, dẫn các dự báo cho rằng các phòng thí nghiệm AI tiên phong có thể chi tới quy mô 1 nghìn tỷ USD cho các trung tâm dữ liệu trong 5 năm tới. Ngân sách điện toán lớn hơn không tự động đồng nghĩa với việc truy vết blockchain tốt hơn, nhưng có thể cung cấp cho các nhà cung cấp dịch vụ phân tích thêm nguồn lực để xử lý dữ liệu trên các blockchain công khai và xây dựng những mô hình chi tiết hơn về hành vi của ví.
Điện toán lượng tử là một mối lo ngại riêng biệt, có tầm nhìn dài hạn hơn trong lập luận của họ. Hai anh em dẫn thuật toán Shor, một thuật toán lượng tử có thể làm suy yếu các hệ thống mật mã dựa trên RSA và mật mã đường cong elliptic. Bitcoin dựa vào chữ ký số đường cong elliptic, được gọi là ECDSA, để ủy quyền chi tiêu từ các địa chỉ.
Vấn đề lượng tử khác với hoạt động phân tích blockchain thông thường. Các hệ thống AI tìm cách suy luận các mối quan hệ từ những thông tin đã được công khai; một hệ thống lượng tử đủ mạnh có thể thách thức các giả định mật mã được sử dụng để bảo mật một số chữ ký số. Hai anh em Winklevoss gắn triển vọng của Zcash với tiến bộ trong cả hai lĩnh vực, thay vì chỉ với câu chuyện halving của Bitcoin.
Họ cho rằng các yếu tố thúc đẩy tiềm năng của Zcash có thể xuất hiện từ những cột mốc lớn về AI hoặc điện toán lượng tử, lấy đột phá transformer trong AI làm ví dụ về loại sự kiện kỹ thuật có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng. Điều đó khiến luận điểm của họ vận động theo một khung thời gian khác với các tài sản có câu chuyện thị trường gắn chặt với những đợt giảm nguồn cung được lập trình.
So sánh định giá với bitcoin
Hai anh em cũng đưa ra một khung định giá dựa trên mối quan hệ giữa Zcash và giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin. Họ cho biết ZEC có vốn hóa thị trường khoảng $25 tỷ tại thời điểm được đề cập, tương đương khoảng 2% vốn hóa thị trường của Bitcoin.
Theo mô hình của họ, nếu thị trường định giá công nghệ bảo mật ở mức tương đương 10% vốn hóa thị trường của Bitcoin, Zcash sẽ được định giá cao gấp khoảng năm lần mức được nêu. Họ cho rằng kịch bản đó có thể đưa ZEC vượt $5,000 mỗi coin và tạo lộ trình hướng tới $10,000.
Khung phân tích đó là một luận điểm chứ không phải thước đo mức độ chấp nhận mạng lưới hay doanh thu. Nó giả định rằng thị trường sẽ ngày càng coi quyền riêng tư là một thuộc tính riêng biệt của các mạng lưới tiền mã hóa, đồng thời Zcash có thể nắm giữ một phần đáng kể nhu cầu đó. Nguồn cung cố định của Bitcoin và lịch trình cung ứng của Zcash tạo ra một cơ sở so sánh hữu ích, nhưng không khiến hai mạng lưới có thể thay thế cho nhau: tính thanh khoản, mức độ sử dụng giao dịch, kinh tế học bảo mật và phát triển phần mềm vẫn là những vấn đề riêng biệt.
Hai anh em Winklevoss cho biết họ đã hành động theo quan điểm của mình ngoài việc mua ZEC. Hơn một năm trước cuộc phỏng vấn, họ đã thành lập một công ty có tên Cypherpunk để mở rộng mức độ tiếp xúc sang hoạt động đào Zcash và công nghệ liên quan đến quyền riêng tư.
Lập luận của họ rốt cuộc phụ thuộc vào việc người dùng và các tổ chức xem tính minh bạch của blockchain công khai là một sự đánh đổi có thể chấp nhận hay là một rủi ro ngày càng lớn đối với an ninh tài chính. Theo cách nhìn đó, sức hấp dẫn của Zcash đến từ việc kết hợp mô hình khan hiếm tương tự Bitcoin với quyền riêng tư giao dịch được tích hợp trong thiết kế của mạng lưới.
Khám phá cách AI bổ trợ blockchain để hiểu những lực lượng công nghệ đang định hình Zcash, quyền riêng tư của Bitcoin và hoạt động đầu tư tiền mã hóa có khả năng thích ứng với tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
