Một đợt đảo chiều mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ lan sang thị trường tiền mã hóa khi đợt bán tháo do công nghệ dẫn dắt xóa sổ khoảng 3 nghìn tỷ USD vốn hóa của S&P 500 và đẩy Bitcoin xuống dưới 76.000 USD, mức thấp nhất trong bảy tuần.
Nasdaq 100 ghi nhận mức giảm trong một ngày mạnh nhất kể từ hỗn loạn thị trường thời đại dịch năm 2020, trong khi cổ phiếu bán dẫn giảm gần 11%, theo các số liệu thị trường được nêu trong phiên. Đà giảm của Bitcoin đã kích hoạt thanh lý trên các vị thế tiền mã hóa đòn bẩy: các đơn vị theo dõi thị trường ghi nhận hơn 166.000 tài khoản bị đóng tự động, với 838 triệu USD vị thế bị thanh lý trong 24 giờ.
Các động thái diễn ra sau một sự thay đổi khẩu vị rủi ro đột ngột bất thường. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đã tăng 1.600 điểm trong phiên trước đó sau khi đảng Dân chủ thắng áp đảo trong cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ, góp phần bổ sung ước tính 1,2 nghìn tỷ USD vào giá trị của S&P 500. Mức tăng đó đã bị đảo ngược nhiều hơn vào một ngày sau, khi người bán tập trung vào các lĩnh vực công nghệ và chip.
Cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đà đảo chiều thị trường
Ban đầu, mức lỗ được giới hạn dưới 1% trong đầu phiên giao dịch Mỹ trước khi tăng tốc sau 10 giờ sáng theo giờ miền Đông. Thị trường liên tục có những đợt phục hồi ngắn nhưng thất bại dưới các mức giá trước đó, để lại chuỗi đỉnh thấp hơn phản ánh bán tháo dai dẳng thay vì một làn sóng chốt lời duy nhất.
Mức độ tập trung vào công nghệ của đà giảm thật đáng chú ý. Cổ phiếu bán dẫn giảm gần 11%, vượt xa mức giảm khoảng 2,5% được báo cáo của S&P 500 khi loại trừ các công ty công nghệ. Khoảng cách đó cho thấy phiên giao dịch được thúc đẩy ít bởi việc đánh giá lại toàn diện nền kinh tế Mỹ hơn là bởi việc định giá lại mạnh mẽ các công ty gắn với chi tiêu trí tuệ nhân tạo, điện toán tiên tiến và mở rộng trung tâm dữ liệu.
Những lo ngại xung quanh khả năng sinh lời của AI, chi phí vốn gia tăng và áp lực dòng tiền tự do đã quay trở lại khi đà bán tháo sâu hơn. Các công ty công nghệ lớn đã cam kết những khoản tiền đáng kể cho chip, máy chủ, công suất điện và trung tâm dữ liệu, trong khi giới giao dịch ngày càng xem xét mức độ nhanh chóng mà những khoản chi đó có thể chuyển thành lợi nhuận bền vững.
Một bài đăng trên mạng xã hội được xem rộng rãi của nữ dân biểu Đảng Dân chủ bang Arizona Yassamin Ansari đã góp phần vào cuộc thảo luận chính sách. Ansari kêu gọi tạm dừng phát triển AI tiên tiến, và theo số liệu được cung cấp, bài đăng đã thu hút hơn 12 triệu lượt xem vào ngày hôm sau. Các nhà lập pháp khác đã công khai ủng hộ thông điệp này, làm dấy lên khả năng rằng việc giám sát chặt chẽ hơn đối với AI tiên tiến có thể trở thành một vấn đề được cân nhắc cấp thiết hơn đối với các công ty có định giá phụ thuộc nhiều vào việc triển khai nhanh chóng công nghệ này.
Chỉ riêng các đề xuất chính sách không giải thích được một động thái toàn thị trường có quy mô như vậy, nhưng sự việc này xuất hiện trong một phiên vốn đã tập trung vào việc liệu các định giá gắn với AI có đã vượt lên trước lợi nhuận tiền mặt đã được chứng minh hay không.
Biến động và đòn bẩy làm sâu sắc thêm đà giảm
Chỉ số Biến động Cboe, hay VIX, đã tăng vọt 63% trong một phiên duy nhất, đưa mức tăng này vào nhóm năm mức tăng một ngày lớn nhất từng được ghi nhận, theo dữ liệu Cboe được trích dẫn trong báo cáo. VIX đo lường biến động ngắn hạn kỳ vọng của S&P 500 thông qua giá quyền chọn, và mức tăng như vậy thường báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ đối với việc bảo vệ trước các đợt giảm cổ phiếu tiếp theo.
Đòn bẩy cũng đã tăng trước đợt bán tháo. Các quỹ giao dịch hoán đổi có đòn bẩy của Mỹ đã nhận 15 tỷ USD dòng tiền vào ròng trong tháng 10, mức dòng tiền vào cuộn tháng lớn nhất trong ít nhất hai năm, theo số liệu được cung cấp. Các ETF đòn bẩy được thiết kế để khuếch đại các động thái thị trường hàng ngày, nghĩa là dòng tiền vào mạnh có thể tăng thêm sức mua trong các đợt tăng giá nhưng cũng làm tăng tốc bán ra khi giá đảo chiều.
Động lực đó xuất hiện trên cả cổ phiếu và tiền mã hóa. Các vị thế vay đặc biệt dễ bị tổn thương trong các đợt thị trường giảm nhanh vì các sàn giao dịch và nhà môi giới có thể tự động đóng chúng khi tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức yêu cầu. Khoản 838 triệu USD thanh lý tiền mã hóa đại diện cho giá trị đóng vị thế bắt buộc, chứ không phải thước đo trực tiếp về tổn thất trên toàn bộ những người nắm giữ tài sản số.
Bitcoin chạy theo xu hướng né rủi ro
Việc Bitcoin giảm xuống dưới 76.000 USD đã làm dấy lên sự chú ý mới đối với mối quan hệ của nó với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao. Mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu có thể thay đổi mạnh mẽ qua các chu kỳ thị trường, nhưng cả hai thị trường đều có xu hướng thu hút vốn khi nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn hơn và có thể đối mặt với bán tháo đồng thời khi biến động gia tăng.
Phiên giao dịch này không chứng minh rằng tài sản số và cổ phiếu công nghệ có cùng cấu trúc rủi ro. Bitcoin có cấu trúc nguồn cung, sàn giao dịch và động lực thị trường riêng. Tuy vậy, phản ứng tức thời cho thấy các thị trường tiền mã hóa sử dụng đòn bẩy vẫn dễ bị tổn thương khi một đợt thoái lui rộng khắp tác động vào những góc đầu cơ nhất của thị trường cổ phiếu.
Theo tài liệu được cung cấp, các ETF Bitcoin giao ngay cũng ghi nhận khoảng 1 tỷ USD dòng tiền ròng chảy ra trong nhiều ngày. Những dòng chảy ra như vậy có thể báo hiệu nhu cầu từ người nắm giữ ETF giảm, dù tự thân chúng không cho thấy việc bán đến từ chủ sở hữu dài hạn, nhà giao dịch ngắn hạn hay tái cân bằng danh mục.
Dữ liệu on-chain được trích dẫn trong báo cáo cho thấy nhiều người mua Bitcoin trong năm tháng trước đang nắm giữ dưới giá mua sau đợt giảm. Khi một nhóm lớn người mua gần đây rơi vào lỗ chưa thực hiện, các đợt tăng giá có thể gặp thêm áp lực bán khi người nắm giữ tìm cách thoát gần mức giá vào của họ.
Mức 70.000 USD trở thành tâm điểm
Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi vùng quanh 70.000 USD như một mức hỗ trợ chính của Bitcoin. Hỗ trợ là vùng giá mà trước đây nhu cầu đã làm chậm đà giảm. Một cú phá vỡ quyết định xuống dưới mức này có thể khiến các vị thế sử dụng đòn bẩy cao đối mặt với một đợt thanh lý khác, đặc biệt nếu các nhà giao dịch phái sinh đã dồn lệnh dừng lỗ bên dưới mức đó.
Cú sốc cổ phiếu xuất hiện bất chấp bối cảnh mùa vụ thuận lợi trong lịch sử sau các cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Từ năm 1950, S&P 500 đã tăng trung bình 17,2% trong năm sau bầu cử giữa kỳ, theo thống kê thị trường dài hạn được trích dẫn trong báo cáo. Các mức trung bình lịch sử ít có tác dụng bảo vệ trong một đợt bán tháo công nghệ tập trung, nhất là khi đòn bẩy và bất định xung quanh chi tiêu AI đã ở mức cao.
Với các nhà giao dịch tiền mã hóa, vấn đề trước mắt không phải là mô hình sau bầu cử giữa kỳ mà là liệu biến động ở cổ phiếu công nghệ có lắng xuống hay không. Sự ổn định của cổ phiếu bán dẫn và cổ phiếu liên quan AI sẽ loại bỏ một nguồn áp lực đối với Bitcoin, trong khi một nhịp giảm nữa ở các thị trường đó có thể khiến các vị thế tài sản số sử dụng đòn bẩy tiếp tục đối mặt với bán tháo cưỡng bức nhanh chóng.
Lo ngại về biến động sau cú lao dốc do công nghệ dẫn dắt? Khám phá tiền mã hóa các chiến lược giao dịch hợp đồng tương lai để quản lý rủi ro trên các thị trường biến động nhanh.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đưa ra bất kỳ bảo đảm nào về tính chính xác hoặc tính đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên độc lập đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản Dịch vụ và Công bố Rủi ro.
