Báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ được dự kiến sẽ cho thấy việc làm tăng trở lại ở mức khiêm tốn sau khi số lượng việc làm giảm 23.000 trong tháng 7, nhưng kết quả này có thể ít quan trọng hơn đối với quyết định ngày 16/9 của Cục Dự trữ Liên bang so với dữ liệu lạm phát vào tuần tới. Các nhà kinh tế được khảo sát theo đồng thuận dự kiến có thêm 55.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1% và thu nhập bình quân mỗi giờ tăng 0,3% so với tháng 7.
Một kết quả gần mức này sẽ củng cố bức tranh về thị trường lao động đang hạ nhiệt mà chưa có dấu hiệu suy sụp rõ ràng. Tuy nhiên, một bất ngờ tăng mạnh đáng kể có thể khôi phục kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với rủi ro, trong đó có tiền mã hóa.
Nhóm tình báo thị trường của JPMorgan đã xác định phạm vi số việc làm tăng thêm từ 30.000 đến 70.000, được xem là nhìn chung trung lập đối với thị trường. Nhóm này dự kiến mức tăng việc làm trên 100.000 sẽ gây áp lực lên cổ phiếu Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng và khiến các nhà giao dịch nâng xác suất họ gán cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 9. Kết quả dưới 30.000 nhiều khả năng sẽ kéo kỳ vọng lãi suất ngắn hạn xuống thấp hơn, trong khi một báo cáo việc làm âm lần thứ hai cũng có thể làm gia tăng lo ngại rằng tăng trưởng đang suy yếu dù lạm phát vẫn ở mức cao.
Tăng trưởng tiền lương có thể làm phức tạp một kết quả việc làm yếu
Goldman Sachs dự kiến chỉ có thêm 40.000 việc làm trong tháng 8, thấp hơn dự báo đồng thuận 55.000. Ngân hàng này dự kiến thu nhập bình quân mỗi giờ tăng 0,4% trong tháng, một tốc độ cao hơn dự báo của thị trường và có thể quan trọng hơn con số việc làm tổng thể.
Chỉ số theo dõi tiền lương của Goldman cho thấy mức tăng lương theo giờ trong quý II đạt tốc độ thường niên hóa theo quý là 2,8% và 3,6% so với cùng kỳ năm trước. Cả hai thước đo đều thấp hơn ước tính của công ty về mức tăng lương khoảng 4%, phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng mức tăng 0,4% hàng tháng sẽ khiến việc lập luận rằng áp lực tiền lương đã suy giảm dứt khoát trở nên khó khăn hơn.
JPMorgan cho biết phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole mô tả nền kinh tế đang vận hành gần mức toàn dụng lao động trong khi lạm phát vẫn quá cao. Theo đánh giá đó, việc tuyển dụng hoặc tiền lương tăng mạnh bất ngờ có thể khiến thị trường dự đoán chính sách sẽ thắt chặt hơn, làm tăng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho cổ phiếu và các tài sản khác có định giá nhạy cảm với lãi suất.
Ngân hàng này dự kiến báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng vào tuần tới sẽ có ảnh hưởng lớn hơn dữ liệu việc làm tháng 8 trước cuộc họp ngày 16/9. Theo JPMorgan, định giá quyền chọn hàm ý mức biến động trong một ngày khoảng 1,1% của S&P 500 quanh ngày 4/9, cho thấy các nhà giao dịch nhận thấy khả năng đáng kể về phản ứng tức thời của thị trường.
Các dữ liệu thay thế cho thấy thị trường lao động đang chậm lại
Một số chỉ báo sớm về thị trường lao động yếu hơn dự báo việc làm đồng thuận, dù các chỉ báo này không đồng loạt diễn biến theo cùng một hướng.
ADP báo cáo rằng các doanh nghiệp tư nhân đã tạo thêm 38.000 việc làm trong tháng 8, thấp hơn mức ước tính đồng thuận 47.000 và là tốc độ chậm nhất kể từ tháng 1. Dữ liệu thị trường lao động công khai của Revelio ước tính nền kinh tế tạo thêm 36.500 việc làm, giảm từ 79.200 trong tháng 7.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng lên 207.000 trong thời gian khảo sát của Cục Thống kê Lao động, so với 189.000 trong kỳ khảo sát trước. Goldman Sachs cho biết rổ các chỉ báo việc làm thay thế của họ đạt trung bình 31.000 trong tháng 8, giảm từ 65.000 trong tháng 7.
Challenger, Gray & Christmas báo cáo 52.900 lượt cắt giảm việc làm được công bố trong tháng 8, tăng từ 33.400 một tháng trước đó. Tuy nhiên, tổng số khoảng 530.000 lượt sa thải được công bố trong tám tháng đầu năm 2026 là mức thấp nhất trong cùng kỳ kể từ năm 2022, còn chỉ số kế hoạch tuyển dụng đạt mức cao nhất kể từ năm 2023.
Các số liệu khác cho thấy nền kinh tế nơi người sử dụng lao động đang tuyển chọn kỹ lưỡng hơn thay vì tiến hành sa thải trên diện rộng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trung bình hằng tháng giảm xuống 204.000 từ 210.000 trong tháng 7, trong khi tỷ lệ sa thải theo Khảo sát Việc làm Trống và Luân chuyển Lao động giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 1,0%. Chỉ số tổng hợp dữ liệu việc làm trống từ JOLTS, Indeed và LinkUp nhìn chung đi ngang trong tháng 7.
Các cuộc khảo sát doanh nghiệp tiếp tục đưa ra tín hiệu trái chiều. Chỉ số việc làm ngành sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng giảm xuống 51,2, nhưng vẫn cao hơn mốc 50, ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp. Chỉ số việc làm ngành dịch vụ tăng lên 47,8 nhưng vẫn dưới 50 trong tháng thứ hai liên tiếp. Các chỉ số việc làm ngành sản xuất và dịch vụ của S&P Global đều cải thiện, trong đó các doanh nghiệp dịch vụ báo cáo tốc độ tuyển dụng nhanh nhất trong khoảng 18 tháng.
Việc chấm dứt quy chế tạm thời được bảo vệ có thể ảnh hưởng đến số liệu việc làm
Dữ liệu việc làm tháng 8 cũng có thể bao gồm một sự sụt giảm do chính sách, không liên quan đến điều kiện tuyển dụng thông thường. Tình trạng Bảo vệ Tạm thời hết hạn vào cuối tháng 7 đối với khoảng 300.000 người di cư, chủ yếu là người Haiti, chấm dứt quyền được phép làm việc gắn với chương trình này.
Barclays ước tính khoảng 200.000 trong số những lao động đó vẫn được tính là đang có việc làm trong cuộc khảo sát tháng 7. Ngân hàng này dự kiến khoảng 25.000 người có thể không còn xuất hiện trong số liệu việc làm tháng 8 khi các chủ lao động xóa những lao động bị ảnh hưởng khỏi hệ thống bảng lương, với khả năng phát sinh thêm tác động giảm khi các trường hợp còn lại trải qua quy trình xem xét tư cách đủ điều kiện.
Yếu tố này có thể khiến một con số việc làm tổng thể yếu khó diễn giải hơn. Nó sẽ làm giảm số lượng nhân viên được ghi nhận trong bảng lương, nhưng không nhất thiết cho thấy các chủ lao động đã đột ngột giảm nhu cầu lao động trên toàn nền kinh tế.
Một số ngành cũng có thể ghi nhận sự phục hồi mang tính cơ học sau khi suy yếu trong các báo cáo gần đây. Việc làm trong lĩnh vực giải trí và lưu trú đã giảm tổng cộng 83.000 trong hai tháng trước, trong khi việc làm trong ngành giáo dục chính quyền địa phương giảm 61.000. Những đợt sụt giảm đó khiến số liệu tháng 8 dễ biến động theo cả hướng phục hồi lẫn suy yếu thêm, tùy thuộc vào điều chỉnh theo mùa và thời điểm tuyển dụng cho năm học mới.
Điều chỉnh chuẩn thấp hơn so với năm ngoái
Báo cáo được công bố sau ước tính sơ bộ về điều chỉnh chuẩn hằng năm do Cục Thống kê Lao động công bố vào tháng 8. BLS cho biết số việc làm chưa điều chỉnh tính đến tháng 3 năm 2026 thấp hơn khoảng 79.000 so với ước tính trước đó, tương đương mức điều chỉnh khoảng 0,1%.
Mức điều chỉnh này nhỏ hơn nhiều so với mức điều chỉnh chuẩn giảm 911.000 việc làm cho tháng 3 năm 2025. Việc làm trong khu vực tư nhân được điều chỉnh giảm 178.000, đồng nghĩa mức tăng việc làm trung bình hằng tháng là 24.000 thay vì 38.000 như báo cáo trước đó.
Ngành bán lẻ ghi nhận mức điều chỉnh giảm lớn nhất trong các ngành, với 154.600 việc làm. Ngành vận tải và kho bãi nhận mức điều chỉnh tăng lớn nhất, với 135.100 việc làm, trong khi việc làm trong chính phủ được điều chỉnh tăng 99.000 dù số lượng nhân sự liên bang giảm. BLS dự kiến đưa các điều chỉnh chuẩn cuối cùng vào báo cáo việc làm tháng 2 năm 2027.
Anna Wong, chuyên gia kinh tế trưởng của Bloomberg, cho biết việc số liệu việc làm giảm lần thứ hai liên tiếp sẽ là điều chưa từng có trong thời kỳ hiện đại nếu xảy ra cùng với một đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Khi tiền lương, lạm phát và việc làm đều là những yếu tố tác động đến quyết định chính sách ngày 16 tháng 9, báo cáo tháng 8 sẽ định hình phản ứng tức thời của thị trường, trong khi báo cáo CPI có thể quyết định liệu phản ứng đó có kéo dài hay không.
Xem kỳ vọng về lãi suất có thể tác động lan tỏa đến Bitcoin và các altcoin như thế nào trong bài phân tích chi tiết này về thị trường tiền mã hóa.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
