Dữ liệu về số việc làm còn trống của Mỹ dự kiến công bố lúc 10:00 sáng theo giờ ET ngày 29/9 có thể làm rõ hơn kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10, khi thị trường tìm kiếm dấu hiệu cho thấy nhu cầu lao động vẫn quá mạnh để các nhà hoạch định chính sách giảm bớt lo ngại về lạm phát. Các nhà kinh tế dự báo Khảo sát Việc làm còn trống và Tình trạng Luân chuyển Lao động tháng 8, hay JOLTS, sẽ cho thấy 7,23 triệu vị trí tuyển dụng, thấp hơn đôi chút so với mức 7,27 triệu của tháng 7.
Báo cáo được công bố chưa đầy hai tuần sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 16/9, đưa biên độ mục tiêu lên 3,75%–4%. Các dự báo cập nhật của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy 16 trong số 18 quan chức dự kiến sẽ có ít nhất một lần tăng thêm trước cuối năm, khiến vòng dữ liệu thị trường lao động tiếp theo có vai trò đặc biệt quan trọng trước cuộc họp chính sách ngày 27–28/10.
Hợp đồng tương lai lãi suất cũng đã biến động theo cùng hướng. Xác suất thị trường ngụ ý về một đợt tăng lãi suất vào tháng 10 gần mức 71%, tăng từ khoảng 64% hồi đầu tuần. Lợi suất trái phiếu Kho bạc cũng tăng cùng với sự điều chỉnh kỳ vọng đó, với lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 5,17%, kỳ hạn 30 năm ở mức 5,463% và lợi suất kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách ở mức 4,899%.
Số vị trí tuyển dụng còn trống có thể cho thấy nhu cầu tuyển dụng có đang hạ nhiệt hay không
Báo cáo JOLTS cung cấp góc nhìn chi tiết hơn về nhu cầu lao động so với báo cáo việc làm hàng tháng. Ngoài con số vị trí tuyển dụng chính, các nhà giao dịch sẽ xem xét số người được tuyển, số người tự nghỉ việc, số vụ sa thải và chấm dứt hợp đồng để đánh giá liệu các doanh nghiệp đang dần thu hẹp hoạt động hay bắt đầu cắt giảm nhân sự.
Báo cáo tháng 7 cho thấy khoảng 7,30 triệu vị trí tuyển dụng, tương đương tỷ lệ vị trí tuyển dụng 4,4%. Số người được tuyển và tổng số người rời việc đều ở gần mức 5,10 triệu. Số người lao động tự nguyện nghỉ việc, được đo bằng chỉ số nghỉ việc tự nguyện, đạt tổng cộng 3,10 triệu, trong khi số vụ sa thải và chấm dứt hợp đồng lên tới 1,70 triệu.
Các số liệu này mô tả một thị trường lao động đang chậm lại ở một số lĩnh vực nhưng chưa xuất hiện tình trạng mất việc trên diện rộng. Ngành dịch vụ chuyên môn và kinh doanh ghi nhận mức giảm tuyển dụng lớn nhất trong tháng 7, giảm 188.000 người, trong khi số vị trí tuyển dụng trong ngành sản xuất hàng bền tăng 76.000.
Thị trường sẽ đặc biệt tập trung vào ba tỷ lệ trong báo cáo tháng 8: tỷ lệ sa thải và chấm dứt hợp đồng, ở mức 1,0% trong tháng 7; tỷ lệ tuyển dụng, đã giảm xuống 3,2%; và tỷ lệ nghỉ việc tự nguyện, ở mức 1,9%. Việc tỷ lệ sa thải tăng hoặc tuyển dụng tiếp tục giảm sẽ cho thấy nhu cầu của người sử dụng lao động yếu đi. Sự phục hồi của tỷ lệ nghỉ việc tự nguyện có thể cho thấy người lao động vẫn đủ tự tin để chuyển việc, một điều kiện thường gắn liền với khả năng thương lượng tiền lương mạnh hơn.
Thu nhập trung bình theo giờ tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước trong báo cáo việc làm tháng 8. Kết hợp với tỷ lệ nghỉ việc tự nguyện, số liệu tiền lương này mang đến cho các nhà hoạch định chính sách thêm một cách để đánh giá liệu các điều kiện trên thị trường lao động có thể duy trì lạm phát dịch vụ ngay cả khi áp lực giá tiêu dùng tổng thể hạ nhiệt hay không.
Các điều chỉnh có thể làm thay đổi xu hướng thể hiện
Các điều chỉnh của Cục Thống kê Lao động cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Số vị trí tuyển dụng trong tháng 6 đã được điều chỉnh giảm 177.000, xuống còn 7,20 triệu trong bộ dữ liệu mới nhất, làm suy yếu bức tranh lịch sử về nhu cầu lao động.
Các điều chỉnh tương tự đã làm giảm số lượt tuyển dụng và chấm dứt việc làm trong tháng 6 khoảng 15.000 mỗi chỉ tiêu, đồng thời giảm số người nghỉ việc tự nguyện 19.000. Số vụ sa thải và cho thôi việc được điều chỉnh tăng 19.000. Không thay đổi riêng lẻ nào trong số đó làm biến đổi bức tranh tổng thể về thị trường lao động, nhưng tổng hợp lại, chúng khiến người ta chú ý hơn đến việc liệu dữ liệu tháng 8 có xác nhận xu hướng hạ nhiệt ổn định hay không.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang, sự khác biệt này có ý nghĩa quan trọng. Việc số vị trí tuyển dụng giảm vừa phải trong khi số vụ sa thải ổn định có thể củng cố quan điểm rằng nhu cầu đang bình thường hóa mà không kéo theo suy giảm việc làm nghiêm trọng. Số vị trí tuyển dụng giảm mạnh hơn, tuyển dụng suy yếu và số vụ sa thải tăng sẽ phát đi một tín hiệu khác, đặc biệt khi báo cáo việc làm tháng 9 dự kiến được công bố vào ngày 2 tháng 10.
Ngân hàng trung ương cũng nâng lãi suất trả cho số dư dự trữ lên 3,90% sau quyết định ngày 16 tháng 9. Lãi suất điều hành này giúp truyền dẫn chính sách tiền tệ thông qua hệ thống ngân hàng, trong khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ cao hơn ảnh hưởng đến chi phí vay trên các khoản thế chấp, nợ doanh nghiệp và các thị trường tín dụng khác.
Bitcoin tiếp tục chịu tác động từ việc định giá lại lãi suất
Bitcoin đã giao dịch thấp hơn khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ và kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn tăng lên. Đồng tiền điện tử này giảm xuống khoảng 83.000 USD trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Hai sau khi được giao dịch quanh mức 85.000 USD, theo các báo cáo thị trường.
Diễn biến này xảy ra bất chấp nhu cầu mạnh gần đây đối với các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ. Dữ liệu SoSoValue cho thấy các quỹ này ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 2,4 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 25 tháng 9, mức lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 10 năm 2025. Theo SoSoValue, dòng vốn ròng từ đầu năm đến nay chuyển sang dương, đạt khoảng 934 triệu USD, sau khi ở mức âm gần 5,8 tỷ USD vào giữa tháng 7.
Các ETF Ether giao ngay của Mỹ cũng ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 689,9 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 25 tháng 9. Dòng vốn cho thấy nhu cầu liên tục của các tổ chức đối với các sản phẩm tiền điện tử được niêm yết, nhưng chưa thể giúp các tài sản cơ sở miễn nhiễm trước những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.
Lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn có thể gây áp lực lên các tài sản không tạo ra thu nhập theo hợp đồng, bao gồm Bitcoin, vì chúng làm tăng mức lợi nhuận có thể nhận được từ các công cụ có độ biến động thấp hơn. Mối quan hệ này không mang tính máy móc: dòng vốn ETF, đòn bẩy, điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro nói chung có thể khiến Bitcoin biến động độc lập trong các khoảng thời gian ngắn. Tuy nhiên, diễn biến giá mới nhất đã đặt báo cáo việc làm cùng với lợi suất trái phiếu vào nhóm các chất xúc tác thị trường ngắn hạn.
Một diễn biến riêng biệt đã cho thấy mức độ nhạy cảm của dòng vốn ETF trước các thay đổi chính sách. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra trong một ngày là $450.4 million sau khi cuộc bỏ phiếu thủ tục về dự luật CLARITY thất bại vào ngày 15 tháng 9, theo dữ liệu SoSoValue được các báo cáo thị trường trích dẫn.
Quyết định trong tháng 10 phụ thuộc vào dữ liệu sắp công bố
Báo cáo JOLTS ngày 29 tháng 9 là chỉ báo đầu tiên trong một loạt dữ liệu của Mỹ được công bố trước cuộc họp tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang. Lịch công bố bao gồm số liệu việc làm khu vực tư nhân, số liệu cuối cùng về tổng sản phẩm quốc nội quý II, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng 8 và báo cáo việc làm tháng 9 vào ngày 2 tháng 10.
Số vị trí tuyển dụng gần mức đồng thuận 7.23 million sẽ cho thấy nhu cầu lao động chỉ đang hạ nhiệt dần dần, qua đó duy trì xu hướng nghiêng về việc tiếp tục thắt chặt chính sách của Fed. Mức sụt giảm mạnh hơn dự kiến, đặc biệt nếu đi kèm với tuyển dụng yếu hơn và số vụ sa thải tăng, có thể làm giảm xác suất thị trường ngầm định 71% về một đợt tăng lãi suất vào tháng 10.
Đối với Bitcoin và các tài sản tiền mã hóa nhạy cảm với lãi suất khác, câu hỏi trước mắt là liệu dữ liệu lao động có củng cố đà tăng của lợi suất Kho bạc Mỹ hay tạo lý do để các nhà giao dịch rút bớt một phần các vị thế đặt cược vào việc thắt chặt gần đây.
Xem các động thái lãi suất của Fed và những thay đổi kinh tế vĩ mô định hình thị trường tiền mã hóa như thế nào trong bài phân tích chi tiết này về mức độ nhạy cảm của Bitcoin với lãi suất.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không thể hiện quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
