Strategy, công ty kho bạc Bitcoin do Chủ tịch điều hành Michael Saylor và Tổng giám đốc Phong Le lãnh đạo, đã nối lại hoạt động mua Bitcoin sau khoảng 10 tuần tạm dừng, bổ sung 4.603 BTC với giá 369,7 triệu USD, tương đương mức giá trung bình 80.318 USD mỗi đồng. Giao dịch này nâng lượng Bitcoin được công ty báo cáo nắm giữ lên 845.050 BTC, ngay cả sau khi công ty đã bán khoảng 7.000 Bitcoin trong thời gian tạm ngừng mua.
Le cho biết việc bán và mua lại sau đó phản ánh cấu trúc vốn cùng chi phí huy động vốn của Strategy, chứ không nhằm giao dịch theo các biến động giá Bitcoin ngắn hạn. Phát biểu trên Bloomberg TV, ông nói công ty đã điều chỉnh bảng cân đối kế toán khi xử lý các nghĩa vụ liên quan đến cổ tức của cổ phiếu ưu đãi.
Chuỗi giao dịch này gây chú ý vì Strategy đã bán Bitcoin trong vùng 60.000–65.000 USD trước khi quay lại thị trường ở mức giá trên 80.000 USD. Le mô tả việc bán là một đợt giảm tỷ trọng có giới hạn, chiếm chưa đến 1% lượng Bitcoin công ty nắm giữ, đồng thời cho biết tổng lượng nắm giữ đã tăng khoảng 30% trong năm nay.
Công tác cải thiện bảng cân đối kế toán diễn ra trước khi nối lại hoạt động mua
Theo Le, Strategy đã tạm dừng mua trong khoảng 10 tuần để củng cố thanh khoản và giảm nợ. Trong giai đoạn đó, nợ ròng của công ty giảm từ khoảng 7 tỷ USD xuống 0, trong khi dự trữ tiền mặt tăng lên khoảng 7 tỷ USD.
Việc tái cơ cấu bảng cân đối kế toán giúp Strategy có thêm dư địa để đáp ứng các nghĩa vụ cổ tức đối với cổ phiếu ưu đãi mà không phải phụ thuộc quá nhiều vào việc phát hành cổ phiếu mới, vay nợ hoặc bán Bitcoin trong tương lai. Cổ phiếu ưu đãi thường đi kèm nghĩa vụ trả cổ tức cố định hoặc được quy định trước, khiến chi phí của loại cổ phiếu này kém linh hoạt hơn cổ phiếu phổ thông khi điều kiện thị trường suy yếu.
Các hồ sơ công ty được trích dẫn trong thông tin cung cấp cho thấy tiền mặt và tài sản định giá bằng USD của Strategy ở mức 6,71 tỷ USD, được cho là tương đương với số trái phiếu chuyển đổi đang lưu hành. Trái phiếu chuyển đổi là các chứng khoán nợ thường có thể được đổi lấy cổ phiếu theo những điều khoản được xác định trước. Việc dùng tài sản có tính thanh khoản để đối ứng với các khoản nợ này làm giảm áp lực trước mắt phải bán Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ nợ.
Strategy báo cáo giá mua trung bình trong suốt thời gian hoạt động là 75.412 USD cho mỗi Bitcoin trên toàn bộ danh mục kho bạc. Với Bitcoin đang giao dịch gần mức 76.571,50 USD theo dữ liệu giá được cung cấp, vị thế tổng thể của công ty chỉ cao hơn khiêm tốn so với giá vốn trung bình được báo cáo. Lượng nắm giữ 845.050 BTC được định giá khoảng 65 tỷ USD theo mức giá hiện hành.
Chiến lược của công ty vẫn phụ thuộc bất thường vào mối quan hệ giữa giá cổ phiếu, khả năng huy động vốn và giá trị thị trường của Bitcoin. Trong nhiều năm, Strategy đã sử dụng các giao dịch trên thị trường vốn để mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ, biến cổ phiếu của mình thành một phương tiện giúp các nhà giao dịch có được mức độ tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin, đồng thời chịu rủi ro tài chính doanh nghiệp.
Phát hành cổ phiếu đã tài trợ cho giao dịch mới nhất
Theo thông tin công ty cung cấp, Strategy đã huy động khoảng 602,8 triệu USD tiền thu ròng bằng cách bán 4.531.421 cổ phiếu phổ thông. Công ty phân bổ 369,7 triệu USD trong số tiền này để mua 4.603 BTC và dành thêm 151,8 triệu USD cho việc mua lại cổ phiếu ưu đãi.
Việc mua lại cổ phiếu ưu đãi sẽ làm giảm chi phí cổ tức trong tương lai nếu những cổ phiếu đã thu hồi không còn cần thanh toán cổ tức. Điều này cũng cho thấy đợt huy động vốn mới nhất không chỉ được dành riêng cho việc tích lũy Bitcoin, dù chiến lược ngân quỹ của công ty vẫn tập trung vào tài sản này.
Giải thích của ông Lê cho thấy việc bán Bitcoin là một phần trong bài toán tài chính. Một công ty nắm giữ lượng dự trữ tài sản kỹ thuật số lớn có thể lựa chọn bán một phần dự trữ đó khi chi phí duy trì các nghĩa vụ nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi vượt quá lợi ích được nhận định từ việc giữ lại từng Bitcoin. Trong trường hợp của Strategy, mức giảm nợ ròng và mức tăng tiền mặt được báo cáo cho thấy công ty đã ưu tiên thanh khoản trước khi tiếp tục mua vào.
Cách tiếp cận này khác với mô hình “mua và nắm giữ” đơn giản. Strategy vẫn tiếp tục mở rộng ngân quỹ Bitcoin theo thời gian, nhưng đồng thời cũng sử dụng một phần bảng cân đối kế toán để quản lý chi phí huy động vốn, các cam kết đối với cổ phiếu ưu đãi và thời điểm phát hành cổ phiếu.
Bitcoin và cổ phiếu Strategy giảm trong phiên giao dịch mới nhất
Bitcoin đang tiến gần mức 77.000 USD vào đầu ngày thứ Tư sau khi giảm trong 24 giờ trước đó. Dữ liệu giá trực tiếp được cung cấp cho thấy BTC ở mức 76.571,50 USD, giảm 0,71%, trong khi Ether giao dịch ở mức 2.368,83 USD, giảm 1,60%.
Cổ phiếu Strategy chốt phiên thứ Ba ở mức 124,88 USD, giảm 6,1% trong ngày. Cổ phiếu này có thể biến động mạnh hơn Bitcoin vì định giá phản ánh cả giá trị lượng Bitcoin công ty nắm giữ lẫn các chi phí, mức pha loãng và nghĩa vụ nợ liên quan đến việc tài trợ cho lượng tài sản đó.
Các nhà phân tích Bernstein duy trì xếp hạng Khả quan đối với Strategy, đồng thời hạ giá mục tiêu xuống 350 USD từ 450 USD. Theo tài liệu được cung cấp, các nhà phân tích dự báo Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào giữa năm 2027. Việc hạ giá mục tiêu nhưng vẫn giữ xếp hạng tích cực cho thấy Bernstein tiếp tục nhận thấy tiềm năng tăng trưởng trong mô hình của Strategy, nhưng đã điều chỉnh các giả định ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu.
Việc Strategy tiếp tục mua vào khiến các động thái tiếp theo của công ty bị theo dõi chặt chẽ hơn khi Bitcoin giao dịch gần mức giá mua trung bình được công ty công bố. Công ty đã cho thấy chương trình mua vào có thể tạm dừng khi điều kiện tài chính thay đổi, khiến các đợt bổ sung Bitcoin trong tương lai phụ thuộc vào khả năng tiếp cận thị trường vốn và các ưu tiên về bảng cân đối kế toán, thay vì theo một lịch trình cố định.
Tò mò về BTC trên 70.000 USD? Tìm hiểu liệu bây giờ có nên mua Bitcoin giữa những động thái trên bảng cân đối kế toán của các tổ chức.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
