Thượng viện Mỹ dự kiến tổ chức cuộc bỏ phiếu thủ tục về Đạo luật CLARITY vào ngày 15/9, mở ra phép thử 60 phiếu quyết định liệu dự luật về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số có thể được đưa ra xem xét chính thức hay không. Cuộc bỏ phiếu diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng cộng đồng cảnh báo rằng thiết kế hiện tại của dự luật có thể đẩy nhanh dòng tiền gửi chuyển sang các sản phẩm dựa trên token, trong khi giao dịch cổ phiếu được token hóa đang nhanh chóng mở rộng trên các blockchain công khai.
Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ đã phản đối dự luật hiện tại, lập luận rằng các điều khoản liên quan đến stablecoin thanh toán và hoạt động tài chính liên quan có thể khiến tiền gửi ngân hàng giảm 1,3 nghìn tỷ USD và hoạt động cho vay địa phương giảm 850 tỷ USD. Những ước tính này đặt mô hình huy động vốn của ngành ngân hàng vào trung tâm cuộc tranh luận tại Thượng viện, thay vì giới hạn vấn đề ở việc giám sát tiền mã hóa.
Một cuộc bỏ phiếu chấm dứt tranh luận thành công sẽ không ban hành Đạo luật CLARITY. Nó sẽ kết thúc tranh luận và cho phép Thượng viện tiến hành xem xét chính thức dự luật. Nếu không đạt 60 phiếu, dự luật sẽ bị đình trệ trừ khi các nhà lập pháp đàm phán những thay đổi có thể thu hút thêm sự ủng hộ.
Các ngân hàng cộng đồng phụ thuộc nhiều vào tiền gửi để tài trợ cho các khoản thế chấp, tín dụng doanh nghiệp nhỏ và hoạt động cho vay thương mại địa phương. Sự phản đối của họ cho thấy việc thông qua dự luật có thể phụ thuộc vào việc các thượng nghị sĩ có thể giải quyết những lo ngại rằng các tổ chức phát hành stablecoin được quản lý và các nền tảng tài sản kỹ thuật số sẽ cạnh tranh để thu hút nguồn vốn hiện đang nằm trong các tài khoản ngân hàng được bảo hiểm hay không.
Khối lượng cổ phiếu được token hóa đạt 4,3 tỷ USD
Cuộc tranh luận lập pháp diễn ra trong bối cảnh các phiên bản cổ phiếu niêm yết dựa trên blockchain đang thu hút hoạt động giao dịch phi tập trung đáng kể. Theo các số liệu được cung cấp, bảy cổ phiếu được token hóa có giao dịch nhiều nhất trên BNB Chain và Robinhood Chain đã tạo ra tổng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung là 4,3 tỷ USD trong 30 ngày qua.
QQQb, một sản phẩm được token hóa liên kết với quỹ theo dõi Nasdaq-100, chiếm 1,6 tỷ USD trong tổng số đó. SPCXb đứng tiếp theo với 848,9 triệu USD, trong khi SPYb ghi nhận 644,5 triệu USD. Các sản phẩm được giao dịch sôi động khác gồm các phiên bản token hóa của Nvidia, SpaceX và SPY trên Robinhood Chain, cùng với NVDAb trên BNB Chain.
Tỷ trọng tập trung vào các sản phẩm cổ phiếu liên kết với chỉ số và cổ phiếu vốn hóa lớn cho thấy nhu cầu on-chain ít tập trung vào những công ty niêm yết ít tên tuổi, mà chủ yếu hướng đến các chỉ số thị trường và cổ phiếu công nghệ được nhận diện rộng rãi. Điều này tạo ra một hồ sơ khác với các thử nghiệm token hóa trước đây, vốn thường tập trung vào các công cụ tín dụng tư nhân, quỹ tài sản thực hoặc chứng khoán có quyền tiếp cận hạn chế.
Robinhood Chain ghi nhận khối lượng giao dịch trên sàn phi tập trung hằng ngày cao nhất vào ngày 29/8, đạt $945 million. Con số này vượt đỉnh trước đó vào giữa tháng 7, sau khi hoạt động giảm xuống khoảng $300 million vào giữa tháng 8 trước khi phục hồi qua một số phiên giao dịch.
Mạng lưới này cũng chứng kiến số lượng token được phát hành cao bất thường. Dữ liệu Dune cho thấy 23,080 token được triển khai trên Robinhood Chain vào ngày 29/8, trong đó Pons V2 chịu trách nhiệm cho 15,957 lần triển khai, tương đương khoảng 69.1% tổng số trong ngày. Pons cho biết đã trả $20.93 million cho các nhà phát hành token trong 47 ngày trước đó.
Khối lượng giao dịch và số liệu triển khai token cao cho thấy mức độ sử dụng mạng lưới đang tăng lên, nhưng cũng tạo ra môi trường khó khăn hơn cho người dùng trong việc phân biệt các tài sản đã được xác lập với những token đầu cơ mới phát hành. Sự gia tăng số lần triển khai có thể làm thanh khoản của các thị trường sôi động sâu hơn, đồng thời làm tăng số lượng hợp đồng có lịch sử hoạt động hạn chế.
Các sự cố bảo mật phơi bày rủi ro trên nhiều mạng lưới
Một số sự cố gần đây cho thấy rủi ro kỹ thuật và rủi ro cấu trúc thị trường vẫn đáng kể ngay cả khi hoạt động on-chain tăng trưởng.
Một lỗ hổng trong mô-đun Cosmos EVM đã bị khai thác trên sáu mạng lưới từ ngày 20/8 đến ngày 25/8, gây thiệt hại khoảng $5.72 million, theo một báo cáo sự cố bảo mật. Kẻ tấn công đã chuyển khoảng $2.87 million ra khỏi các mạng lưới bị ảnh hưởng và bán tài sản trên các nền tảng phi tập trung, trong khi $2.85 million khác được bán thông qua các kênh khác. Mười ba mạng lưới bổ sung đã vá lỗ hổng hoặc dừng hoạt động trước khi xảy ra vụ khai thác.
Vấn đề này đã được tiết lộ thông qua quy trình thưởng phát hiện lỗi vào ngày 25/4, nhấn mạnh sự khó khăn trong việc bảo đảm các bản sửa lỗi bảo mật được triển khai nhất quán trên các hệ sinh thái blockchain sử dụng những thành phần phần mềm dùng chung.
Fogo đã tạm thời đình chỉ mainnet sau khi phát hiện hoạt động trái phép liên quan đến khoảng 400 triệu token FOGO được chuyển từ một địa chỉ của quỹ sang địa chỉ do kẻ tấn công kiểm soát. Cronos Network cũng tạm dừng hoạt động sau một cuộc tấn công nhằm vào giao thức cho vay Tectonic. Các ước tính cho rằng sự cố gây thiệt hại khoảng 75 triệu USD, trong đó khoảng 6 triệu USD được chuyển cầu nối sang Ethereum trong vòng khoảng 20 phút sau khi giá token TONIC có thanh khoản thấp bị đẩy lên khoảng 100 lần.
Neutrl riêng biệt cho biết một vấn đề trong một vị thế chiến lược đã làm giảm thanh khoản của một phần dự trữ. Giao thức đã tạm dừng các hợp đồng thông minh bị ảnh hưởng và báo cáo có khoảng 27 triệu USD tài sản thanh khoản. Giao thức dự định triển khai quy trình mua lại sớm cho NUSD và sNUSD, tùy thuộc vào một hợp đồng mua lại mới, cuộc kiểm toán độc lập cùng các đánh giá pháp lý và tài chính.
Hạ tầng giao dịch Ethereum vẫn tập trung
Dữ liệu về việc xây dựng block trên Ethereum cũng cho thấy sự tập trung dai dẳng trong hạ tầng sắp xếp giao dịch và thu được giá trị có thể trích xuất tối đa, hay MEV. Trong khoảng thời gian 24 giờ, relay.ultrasound.money, Titan Relay và bloXroute đã chuyển tiếp khoảng 85% đến 88% số block liên quan đến MEV-Boost, trong khi builder của Titan đã lắp ráp 50,3% số block.
MEV đề cập đến giá trị có thể được trích xuất bằng cách kiểm soát thứ tự giao dịch, thường thông qua các hoạt động như kinh doanh chênh lệch giá và giao dịch sandwich. Trong một giao dịch sandwich, bot đặt các giao dịch xung quanh lệnh swap của người dùng để kiếm lợi nhuận từ biến động giá phát sinh.
Một bot liên quan đến JaredfromSubway.eth đã trích xuất 117.007 ETH kể từ tháng 3 năm 2023, trị giá khoảng 295 triệu USD theo mức giá hiện tại. Theo các số liệu được cung cấp, tổng giá trị trích xuất từ giao dịch sandwich hằng tháng đã giảm từ khoảng 10 triệu USD vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 2,5 triệu USD vào tháng 10 năm 2025, dù tỷ trọng hoạt động xây dựng block do một số ít thực thể xử lý vẫn đáng kể.
Solana phê duyệt việc giảm lạm phát nhanh hơn
Các cử tri Solana đã thông qua SGP-0002, được mô tả là cuộc bỏ phiếu quản trị on-chain mang tính ràng buộc đầu tiên của mạng lưới. Biện pháp này nhận được 67% ủng hộ, 25% phản đối và 7,84% bỏ phiếu trắng. Tỷ lệ tham gia staking đạt 60,7%.
Đề xuất nâng tỷ lệ giảm lạm phát hằng năm của Solana lên 30%, từ mức 15%, qua đó đẩy nhanh lộ trình của mạng lưới hướng tới mức lạm phát cuối kỳ 1,5%. Quyết định này thay đổi lịch trình đưa SOL mới vào lưu thông, ảnh hưởng đến tính kinh tế của staking cũng như các giả định về nguồn cung được những người nắm giữ token và validator sử dụng.
Ở một diễn biến khác, nhà sáng lập Hyperliquid Jeff Yan cho biết HIP-4 dự kiến sẽ cho phép triển khai không cần cấp phép sau lần nâng cấp mạng lưới tiếp theo, với các mẫu thị trường được giới thiệu thông qua hình thức bỏ phiếu của các validator. Deribit cho biết sẽ gỡ trang bằng chứng dự trữ công khai vào ngày 1 tháng 9, đồng thời cho biết khoảng 90% tài sản của khách hàng đang được lưu ký theo thỏa thuận với bên thứ ba và các cuộc kiểm toán pháp lý vẫn đang tiếp diễn.
Các thị trường giao ngay diễn biến trái chiều trong 24 giờ gần nhất. Bitcoin giảm 0,3%, Ether giảm 1,2%, Solana giảm 2,92% và BNB giảm 0,87%. UNI tăng 11,2%, nằm trong nhóm các tài sản vốn hóa lớn có mức tăng mạnh hơn trong ngày, trong khi ZORA tăng 33,52% và ANIME tăng 18,59%.
Cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện sẽ kiểm chứng liệu các nhà lập pháp Mỹ có thể thúc đẩy một khuôn khổ cấu trúc thị trường đồng thời giải quyết những lo ngại của ngành ngân hàng về tiền gửi và khả năng tiếp cận tín dụng hay không. Trong khi đó, quy mô giao dịch cổ phiếu được token hóa ngày càng tăng cùng chuỗi sự cố bảo mật giao thức cho thấy các cuộc thảo luận chính sách đang diễn ra song song với những thị trường on-chain ngày càng sôi động và phức tạp hơn.
Để hiểu sâu hơn về cổ phiếu được token hóa và quy định, hãy khám phá cổ phiếu token hóa đang thu hút người dùng crypto trong thị trường đang không ngừng biến đổi ngày nay.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không thể hiện quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
