Theo Public Citizen và tài liệu công bố tài chính, những người nắm giữ năm sản phẩm tiền điện tử gắn với Tổng thống Donald Trump đang chịu khoản lỗ ít nhất 4,7 tỷ USD, phần lớn chỉ là lỗ trên giấy, trong khi Trump báo cáo ít nhất 1,4 tỷ USD thu nhập liên quan đến tiền điện tử trong năm 2025 trong bản công bố tài chính mới nhất.
Ước tính của Public Citizen cho thấy khoản lỗ lớn nhất thuộc về những người mua memecoin TRUMP, được ra mắt vào tháng 1/2025, ba ngày trước lễ nhậm chức của Trump. Nhóm vận động này tính toán rằng khoảng 1 triệu trong tổng số gần 1,6 triệu ví bán lẻ đã mua TRUMP trên các sàn giao dịch phi tập trung đang chịu khoản lỗ tổng cộng 3,2 tỷ USD.
Các con số cho thấy sự tương phản rõ rệt giữa kết quả tài chính được những người mua tài sản tiền điện tử liên quan đến Trump báo cáo và thu nhập Trump công bố từ các doanh nghiệp gắn với lĩnh vực này. Những số liệu này xuất hiện trong bối cảnh Quốc hội đang xem xét luật về thị trường tiền điện tử, trong đó các nhóm vận động muốn bổ sung những giới hạn đạo đức nghiêm ngặt hơn đối với các quan chức được bầu có lợi ích kinh doanh trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Người mua TRUMP chiếm phần lớn khoản lỗ ước tính
Public Citizen cho biết chỉ khoảng 400 triệu USD trong khoản lỗ liên quan đến TRUMP đã được hiện thực hóa, tức là những người nắm giữ đã bán token thấp hơn giá mua. Phần lỗ còn lại chưa được hiện thực hóa, phản ánh chênh lệch giữa số tiền các ví đã trả để mua token và giá trị của số tài sản vẫn chưa được bán.
TRUMP đạt mức cao nhất mọi thời đại là 73,43 USD vào tháng 1/2025, trước khi giảm xuống khoảng 2,73 USD vào ngày thứ Sáu được Public Citizen dẫn lại. Đà giảm này khiến một phần lớn người mua token rơi vào tình trạng lỗ, đặc biệt là những ví tham gia sau đợt tăng vọt ban đầu.
Nhóm này cho biết các ví mua TRUMP trong hai ngày đầu tiên đã thu được gần 90% lợi nhuận của những người mua bán lẻ. Sự tập trung sớm như vậy thường xảy ra trên các thị trường memecoin, nơi những người có thể mua token gần thời điểm ra mắt có thể bán cho nhu cầu đến sau, khiến những người mua tiếp theo chịu rủi ro khi đà giao dịch đảo chiều.
Theo Public Citizen, lượng token Trump nhận được khác với lượng token của những người mua trên thị trường. Tổ chức này cho biết các thực thể liên quan đến Trump nhận được lượng token phân bổ thay vì mua TRUMP trên thị trường, trong khi các khoản doanh thu khác liên quan đến dự án đến từ phí cấp phép. Điều đó có nghĩa là khoản lỗ thị trường ước tính của những người mua bán lẻ không phản ánh trực tiếp hiệu quả kinh tế của các bên nhận token ngay khi phát hành.
Wlfi và Trump Media làm tăng tổng số
Public Citizen cho biết token WLFI của World Liberty Financial chiếm ít nhất thêm 1 tỷ USD trong tổng số khoản lỗ ước tính. Phép tính của tổ chức này bao gồm khoản lỗ trên giấy khoảng 1,04 tỷ USD tại AI Financial Corp., công ty niêm yết trên Nasdaq đã mua 7,28 tỷ token WLFI với giá khoảng 1,46 tỷ USD vào tháng 8/2025.
Public Citizen cho biết cổ phiếu AI Financial đã giảm 91% kể từ khi công ty hợp tác với World Liberty Financial, từ 7,04 USD xuống 0,642 USD. Tổ chức này tính cả mức sụt giảm giá trị thị trường đó vào ước tính khoản lỗ liên quan đến WLFI.
Việc tính mức sụt giảm cổ phiếu của một công ty đại chúng vào khoản lỗ liên quan đến token tạo ra thước đo rộng hơn so với phép tính đơn giản dựa trên giá thị trường của WLFI. Cách này phản ánh tác động lên một bên mua doanh nghiệp có định giá bị gắn, ít nhất một phần, với mức độ nắm giữ lớn token này.
Kho bitcoin của Trump Media chiếm thêm 450 triệu USD khoản lỗ trên giấy trong phân tích của Public Citizen. Theo tổ chức vận động này, tính đến ngày 30/6, công ty nắm giữ 9.477 bitcoin, được mua với giá khoảng 1,006 tỷ USD nhưng chỉ còn được định giá khoảng 557 triệu USD.
Báo cáo cũng quy khoản lỗ ít nhất 9,3 triệu USD cho những người mua ba bộ sưu tập Thẻ Giao dịch Kỹ thuật số Trump. Báo cáo không ghi nhận khoản lỗ nào đối với người nắm giữ USD1 vì stablecoin này duy trì tỷ giá neo với đồng USD. USD1 do World Liberty Financial phát hành và được thiết kế để giao dịch quanh mức 1 USD, khiến hồ sơ rủi ro của nó khác với memecoin biến động mạnh, token quản trị hoặc bitcoin được nắm giữ trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp.
Dữ liệu on-chain cho thấy người mua Ethereum chịu tổn thất
Dữ liệu riêng từ công ty phân tích blockchain Nansen cho thấy 82% trong khoảng 31.000 địa chỉ bán lẻ đã mua các token mới phát hành trên Ethereum đang nắm giữ tài sản có giá trị thấp hơn số tiền ban đầu bỏ ra. Theo Nansen, các ví này chịu tổng khoản lỗ khoảng 54 triệu USD.
Số liệu của Nansen bao quát một nhóm ví on-chain được xác định cụ thể và không nên được hiểu là con số đầy đủ về tất cả những người đã mua tài sản liên quan đến Trump. Một người có thể kiểm soát nhiều ví, trong khi một số giao dịch mua có thể diễn ra qua các nền tảng không tiết lộ hoạt động ở cấp độ từng ví. Dù vậy, dữ liệu này cho thấy các khoản lỗ được phân bổ như thế nào giữa những địa chỉ bán lẻ có thể nhận diện, thay vì chỉ thể hiện dưới dạng tổng số tiền.
Việc lợi nhuận tập trung ở những người mua TRUMP sớm nhất, cùng với ước tính của Nansen về khoản lỗ trên diện rộng trong số các địa chỉ Ethereum được theo dõi, cho thấy những kết quả không đồng đều có thể phát sinh khi thương hiệu chính trị giao thoa với quyền sở hữu token phân bổ mỏng và hoạt động đầu cơ mạnh mẽ trong giai đoạn ra mắt.
Các câu hỏi về đạo đức song hành với luật thị trường
Các ước tính của Public Citizen đã làm gia tăng chỉ trích về mối liên hệ tài chính của Trump với các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số trong khi chính quyền của ông giám sát những chính sách ảnh hưởng đến lĩnh vực này. Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Elizabeth Warren cho rằng các quan chức công quyền không nên thu lợi từ những doanh nghiệp liên quan đến các quy định mà họ đang góp phần xây dựng, sau một cuộc gặp tại Nhà Trắng với các lãnh đạo trong ngành tài sản kỹ thuật số.
Các nhóm vận động đang thúc giục các nhà lập pháp bổ sung các điều khoản về đạo đức vào Đạo luật CLARITY được đề xuất, một dự luật nhằm thiết lập khuôn khổ cấu trúc thị trường cho tài sản kỹ thuật số. Các đề xuất của họ bao gồm những yêu cầu có thể buộc tổng thống thoái vốn khỏi các doanh nghiệp tiền mã hóa.
Cuộc tranh luận chính trị không chỉ xoay quanh giá token. Các quy định quốc gia về nền tảng giao dịch, việc phát hành stablecoin, giấy phép ngân hàng, phân loại chứng khoán và hoạt động tài chính phi tập trung có thể ảnh hưởng đến môi trường hoạt động của các dự án liên quan đến Trump và gia đình ông, đồng thời tác động đến giá trị và thanh khoản mà những người nắm giữ có thể tiếp cận.
Ước tính 4,7 tỷ USD của Public Citizen không có nghĩa là mọi người nắm giữ đều đã chốt lỗ; phần lớn con số này dựa trên các vị thế chưa bán và sẽ thay đổi theo giá thị trường. Tuy nhiên, khoảng cách giữa thu nhập liên quan đến tiền mã hóa được báo cáo và khoản lỗ ước tính mà những người nắm giữ token và ngân quỹ phải gánh chịu đã đặt các động lực tài chính xoay quanh tài sản kỹ thuật số liên kết với Trump vào trung tâm của cuộc tranh luận chính sách đang diễn ra tại Washington.
Trước khi mua memecoin chính trị, hãy hiểu rõ các rủi ro—hãy đọc phân tích token Trump này để bảo vệ bản thân khỏi những đợt sụt giảm nghiêm trọng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không thể hiện quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
