Changpeng Zhao cho biết ông sẽ loại người dùng Mỹ ngay từ đầu nếu xây dựng một nền tảng tiền mã hóa toàn cầu trong điều kiện thị trường năm 2017, đưa ra một trong những đánh giá hồi tưởng rõ ràng nhất về các rủi ro pháp lý đã định hình quá trình mở rộng của ngành.
Trong một cuộc phỏng vấn podcast, nhà sáng lập Binance cho biết một nền tảng được xây dựng lại cũng sẽ chặn một số khu vực pháp lý có rủi ro cao khác, triển khai các sản phẩm phái sinh sớm hơn và mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính từ trước. Ông nói sẽ dành thêm nguồn lực cho việc trao đổi với cơ quan quản lý tại các quốc gia khác nhau.
Những bình luận này đặt rủi ro pháp lý theo khu vực lên trước các ưu tiên tăng trưởng nhanh vốn định hình phần lớn chu kỳ tiền mã hóa gần đây. Các nền tảng toàn cầu từng xem khả năng cung cấp dịch vụ rộng rãi là một lợi thế thương mại, nhưng lời kể của Zhao cho thấy các quyết định về quyền truy cập, trình tự triển khai sản phẩm và tương tác với cơ quan quản lý nên được tích hợp vào mô hình vận hành ban đầu của công ty, thay vì chỉ được giải quyết sau khi nền tảng đã đạt quy mô lớn.
Zhao cũng mô tả năm 2026 là một năm ảm đạm đối với lĩnh vực tiền mã hóa, cho rằng kết quả kinh doanh của các công ty có thể suy giảm dù ông vẫn duy trì nhịp độ làm việc cao và tránh được những sai lầm lớn. Ông không đưa ra dự báo hay số liệu cụ thể về công ty.
Mức độ hiện diện tại Mỹ và các sản phẩm phái sinh sẽ được xử lý khác đi
Câu trả lời của Zhao về việc xây dựng lại một nền tảng tiền mã hóa tập trung vào Mỹ, nơi các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số đã phải đối mặt với nhiều năm bị thực thi pháp luật, tranh chấp giấy phép và sự giám sát về việc một số sản phẩm thuộc phạm vi quy định về chứng khoán, hàng hóa hay hoạt động chuyển tiền hay không.
Việc tránh người dùng Mỹ “ngay từ ngày đầu tiên”, theo cách Zhao diễn đạt, sẽ là một đánh đổi chiến lược lớn. Quốc gia này vẫn là một thị trường lớn về hoạt động giao dịch tiền mã hóa, nguồn vốn và nhân tài công nghệ, nhưng việc cung cấp dịch vụ tại đây có thể đòi hỏi một khung tuân thủ tốn kém và tạo ra rủi ro chịu sự giám sát chồng chéo của các cơ quan liên bang và tiểu bang.
Ưu tiên hồi tưởng khác của ông là các sản phẩm phái sinh. Phái sinh tiền mã hóa cho phép nhà giao dịch tiếp cận hoặc phòng hộ rủi ro đối với một tài sản mà không cần trực tiếp mua hoặc bán tài sản đó trên thị trường giao ngay. Zhao cho biết ông lẽ ra đã giới thiệu các sản phẩm này sớm hơn, cùng với một hệ thống sản phẩm tài chính đa dạng hơn.
Cách tiếp cận đó phản ánh việc các sản phẩm phái sinh đã trở thành một phần trung tâm của cơ sở hạ tầng thị trường tiền mã hóa, đặc biệt đối với các công ty giao dịch chuyên nghiệp muốn quản lý rủi ro giá. Tuy nhiên, các sản phẩm này cũng kéo theo những lo ngại lớn hơn về quản lý và bảo vệ người tiêu dùng, bởi đòn bẩy có thể khuếch đại thua lỗ và các quy định về quyền tiếp cận khác nhau đáng kể giữa các khu vực pháp lý.
Việc Zhao nhấn mạnh cần tăng cường trao đổi với cơ quan quản lý cho thấy ông xem sự tương tác pháp lý là một yêu cầu vận hành, thay vì chỉ là hoạt động tuân thủ ở giai đoạn cuối. Đối với các nền tảng phục vụ người dùng xuyên biên giới, thách thức thực tế không nằm nhiều ở việc áp dụng một bộ quy tắc duy nhất, mà là xử lý một mạng lưới chắp vá gồm các quy định về cấp phép, lệnh trừng phạt, chống rửa tiền và hạn chế sản phẩm.
Áp lực đến từ thị trường và sự bất định pháp lý
Zhao xác định hai giai đoạn là những thời điểm căng thẳng nhất trong sự nghiệp của ông. Giai đoạn đầu xảy ra khoảng hai tuần sau khi một đợt phát hành tiền mã hóa lần đầu bắt đầu giao dịch, khi giá token giảm. Giai đoạn thứ hai kéo dài hơn 10 tháng tại Hoa Kỳ, trong thời gian ông xử lý một quy trình pháp lý.
Ông cho biết trải nghiệm tại Hoa Kỳ khó khăn chủ yếu vì sự bất định: bất định về kết quả cuối cùng và về khả năng các biện pháp tiếp theo có thể được bổ sung khi quy trình tiếp diễn. Sự khác biệt này cho thấy các vụ việc pháp lý gây căng thẳng như thế nào ngoài những tổn thất tài chính trực tiếp. Một công ty hoặc giám đốc điều hành có thể dễ dàng lên kế hoạch hơn khi biết rõ các yêu cầu, thay vì phải đối mặt với một tiến trình thay đổi liên tục và phạm vi trách nhiệm pháp lý chưa được giải quyết.
Về cách xử lý căng thẳng, Zhao cho biết ông chủ động tách biệt những vấn đề không liên quan. Chẳng hạn, các cuộc họp pháp lý và cuộc họp sản phẩm nên được xem là những chủ đề khác nhau, thay vì để áp lực cảm xúc từ vấn đề này ảnh hưởng sang vấn đề kia.
Ông cho biết nhìn chung mình tránh đặt ra các mục tiêu cá nhân gắn với tài sản, thứ hạng hoặc tốc độ tăng trưởng, mà предпоч tập trung vào nỗ lực và khả năng thực thi. Cách tiếp cận này trái ngược với một ngành thường đánh giá thành công thông qua giá token, khối lượng giao dịch và các cột mốc tăng trưởng người dùng — những chỉ số có thể biến động và chỉ nằm một phần trong tầm kiểm soát của nhà sáng lập.
Một hệ thống quản lý được xây dựng xoay quanh sự chú ý có hạn
Zhao mô tả một quy trình làm việc được thiết kế để duy trì tiến độ ra quyết định mà không biến mọi nhiệm vụ thành quy trình phê duyệt ở cấp nhà sáng lập. Ông cho biết mình phản hồi tin nhắn ngay khi nhìn thấy và có thể xử lý hơn 500 tin nhắn mỗi ngày, một phần vì những tin nhắn bị trì hoãn có nhiều khả năng bị lãng quên hơn.
Ông kiểm tra tin nhắn trong những khoảng thời gian ngắn sau các cuộc họp, vào buổi sáng và trước khi đi ngủ. Ông chỉ tạm dừng việc kiểm tra này khi đang thực hiện công việc đòi hỏi sự tập trung sâu.
Về quản lý, Zhao cho biết ông không thường xuyên theo dõi tiến độ sau khi giao một nhiệm vụ. Thay vào đó, các đồng nghiệp sắp xếp việc đôn đốc, quản lý hậu cần và gửi báo cáo tiến độ. Ông cho biết mình thường chỉ ghi nhớ “ba đến năm” vấn đề cần đích thân xử lý.
Phương pháp này phụ thuộc vào việc nhân viên có thể chủ động thúc đẩy tiến độ và nêu rõ các quyết định cần đưa ra, thay vì chỉ chờ chỉ đạo. Sự phân công lao động đó có thể giúp một tổ chức lớn hành động nhanh chóng, dù cũng đặt gánh nặng đáng kể lên hệ thống báo cáo nội bộ và khả năng báo cáo vấn đề lên cấp cao hơn của các quản lý từ sớm.
Zhao cho biết ông thường ngủ khoảng sáu tiếng vào ban đêm và ngủ thêm từ 30 phút đến một giờ vào ban ngày, nâng tổng thời gian ngủ mỗi ngày lên khoảng sáu đến tám tiếng. Ông tự nhận mình ngủ ngon khoảng 80% thời gian.
Ông cũng nói về một vấn đề sức khỏe trước đây, cho biết đã trải qua hai ca phẫu thuật nhỏ do thoát vị đĩa đệm và cần hơn hai năm để hồi phục và phục hồi chức năng. Ông nói việc ngồi lâu vẫn có thể gây khó chịu.
Token hóa và stablecoin đã thay đổi quan điểm của ông
Zhao cho biết vai trò lưu trữ giá trị của Bitcoin vẫn được duy trì, trong khi việc sử dụng Bitcoin cho các khoản thanh toán hằng ngày vẫn còn hạn chế so với những kỳ vọng ban đầu về việc được sử dụng rộng rãi. Ông cũng cho biết hoạt động chứng nhận dựa trên blockchain cho các tài sản như bất động sản đã phát triển chậm hơn dự kiến.
Quan điểm của ông về token hóa tài sản trong thế giới thực đã thay đổi theo hướng ngược lại. Zhao cho biết cách đây khoảng 18 tháng, ông vẫn nghi ngờ liệu các cấu trúc RWA có thể hoạt động hay không, nhưng hiện nhận thấy lĩnh vực này đang tăng trưởng nhanh chóng.
Token hóa thường đề cập đến việc thể hiện quyền sở hữu hoặc lợi ích tài chính thông qua các token dựa trên blockchain. Mô hình này ngày càng thu hút sự chú ý đối với các sản phẩm như nợ chính phủ được token hóa và tín dụng tư nhân, trong đó các bên phát hành hy vọng hệ thống thanh toán và chuyển giao dựa trên blockchain có thể giảm bớt sự phức tạp trong khâu quản trị.
Zhao cho biết ông cũng từng thay đổi quan điểm tương tự về stablecoin. Ông nói rằng khoảng năm năm trước, ông chưa hoàn toàn hiểu được tính hữu ích của chúng, nhưng sau đó đã nhận ra vai trò của stablecoin trong các thị trường crypto. Stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường bằng cách neo theo một loại tiền tệ quốc gia như đô la Mỹ, và được sử dụng rộng rãi để chuyển giá trị giữa các sàn giao dịch và ứng dụng blockchain.
Bên ngoài các dự án thương mại, Zhao cho biết ông đang dành nhiều thời gian cho Giggle Academy, một sản phẩm giáo dục miễn phí. Ông cho biết số lượng học viên đã tăng từ hàng chục nghìn vào đầu năm lên khoảng 1,2 triệu, đồng thời mô tả khả năng giúp đỡ người khác là một lý do lớn khiến ông tiếp tục làm việc với cường độ cao.
Để tìm hiểu quy định về crypto như Zhao, hãy khám phá hướng dẫn chuyên sâu này về tương lai của quy định crypto tại Mỹ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
