Theo Tổng giám đốc Hunter Horsley, quyết định đóng quỹ ETF Dogecoin giao ngay của Bitwise Asset Management chưa đầy một năm sau khi ra mắt đã cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa mức độ quan tâm đến tiền mã hóa trên các ứng dụng giao dịch bán lẻ và nhu cầu đối với tài sản tiền mã hóa trong thị trường ETF truyền thống.
Phát biểu tại Digital Asset Summit 2026 Asia, Horsley cho biết kết quả của quỹ cho thấy sự chú ý dành cho một token không tự động chuyển thành nhu cầu bền vững đối với một sản phẩm giao dịch trên sàn. Quỹ ETF Dogecoin của Bitwise, giao dịch với mã BWOW, đã ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán New York vào tháng 11 năm 2025 và dự kiến ngừng giao dịch sau ngày 14 tháng 10.
Dữ liệu từ nền tảng blockchain và dữ liệu quỹ SoSoValue cho thấy BWOW có khoảng 725.870 USD tài sản đang quản lý tính đến ngày 7 tháng 10. Quỹ ghi nhận khối lượng giao dịch 51.480 USD trong tháng 9, một con số nhỏ đối với một ETF niêm yết và là dấu hiệu cho thấy sản phẩm này chưa xây dựng được một thị trường thứ cấp đủ sâu.
Việc đóng quỹ đưa Dogecoin vào cùng nhóm ngày càng tăng gồm những tài sản tiền mã hóa có độ nhận diện văn hóa cao nhưng khó chuyển hóa thành nhu cầu từ các tài khoản môi giới, cố vấn đã đăng ký và những người dùng sản phẩm ETF khác. Dogecoin vẫn nằm trong số các tài sản kỹ thuật số nổi tiếng nhất, nhưng đặc điểm thị trường của đồng tiền này trong lịch sử gắn chặt hơn với các cộng đồng giao dịch trực tuyến và hoạt động do mạng xã hội thúc đẩy, thay vì các mục đích sử dụng trong danh mục đầu tư vốn đã hỗ trợ những quỹ tiền mã hóa lớn hơn.
Quỹ Solana mang lại kết quả tương phản
Horsley đối chiếu diễn biến của BWOW với Bitwise Solana Staking ETF, hay BSOL, quỹ đã tích lũy 1,3 tỷ USD tài sản ròng theo các số liệu được trích dẫn trong cuộc phỏng vấn. Không giống một quỹ giao ngay thông thường chỉ nắm giữ token cơ sở, BSOL tích hợp hoạt động staking.
Staking cho phép những người nắm giữ một số token sử dụng cơ chế bằng chứng cổ phần tham gia hỗ trợ mạng lưới và nhận phần thưởng từ giao thức. Trong cấu trúc ETF, tính năng này giúp người nắm giữ quỹ tiếp cận Solana, đồng thời có khả năng bổ sung phần thưởng staking vào hồ sơ lợi nhuận của quỹ, tùy thuộc vào các khoản phí, hiệu suất của trình xác thực và các quy định vận hành chi phối sản phẩm.
Sự khác biệt giữa BWOW và BSOL không thiết lập một thứ bậc phổ quát giữa các tài sản tiền mã hóa. Nhu cầu đối với quỹ có thể bị chi phối bởi thời điểm thị trường, hoạt động phân phối, phí, thanh khoản, điều kiện pháp lý và đặc điểm của chính token đó. Tuy nhiên, sự tương phản này ủng hộ quan điểm của Horsley rằng một cấu trúc ETF dường như thu hút sự quan tâm bền vững hơn khi đóng gói một chức năng vượt ra ngoài việc chỉ mang lại mức độ tiếp xúc với giá.
Điều đó đặt các sản phẩm dựa trên hoạt động staking vào vị thế có thể mạnh hơn với những người dùng đã hiểu về tiền mã hóa nhưng предпочare tài khoản chứng khoán, báo cáo thuế và quyền tiếp cận môi giới truyền thống thay vì trực tiếp lưu ký token. Mô hình này cũng đặt ra những câu hỏi thực tế cho các nhà quản lý quỹ về cách xử lý phần thưởng staking, cách lựa chọn validator và cách công bố các rủi ro vận hành.
Bitwise bổ sung mức độ tiếp xúc với NEAR
Bitwise mở rộng dòng ETF đơn token vào cuối tháng 9 với việc ra mắt Bitwise NEAR ETF, giao dịch với mã NRR. Công ty mô tả NRR là ETF giao ngay đầu tiên theo dõi token gốc của NEAR Protocol.
Việc ra mắt giúp công ty tiếp cận một phân khúc khác của thị trường tài sản kỹ thuật số so với Dogecoin hoặc Solana. NEAR Protocol tập trung vào công nghệ nhằm giúp việc sử dụng các ứng dụng và giao dịch trên nhiều mạng blockchain trở nên dễ dàng hơn.
Một tính năng gắn liền với hệ sinh thái này, NEAR Intents, được thiết kế để cho phép người dùng hoặc một tác nhân trí tuệ nhân tạo hoán đổi hoặc gửi tài sản giữa các chain mà không yêu cầu người dùng phải tự định tuyến token qua một bridge. Các bridge xuyên chain thường làm tăng độ phức tạp và rủi ro bảo mật cho người dùng khi chuyển tài sản giữa các mạng, vì vậy những hệ thống trừu tượng hóa các bước đó có thể thu hút các nhà phát triển và người dùng tìm kiếm quy trình giao dịch đơn giản hơn.
Việc tiện ích đó có tạo ra nhu cầu đối với ETF hay không vẫn chưa được kiểm chứng. NRR mới chỉ tham gia thị trường gần đây, và hiệu suất của quỹ sẽ phụ thuộc vào việc sự quan tâm đến công nghệ của NEAR có chuyển thành các giao dịch mua thông qua các kênh môi giới truyền thống hay không—đây cũng là thách thức chuyển đổi mà Horsley đã nêu khi thảo luận về BWOW.
Các hồ sơ về AI mở rộng chiến lược theo chủ đề của Bitwise
Các hồ sơ công khai cũng cho thấy Bitwise đã nộp đơn đăng ký cho hai ETF liên quan đến AI trong những tháng gần đây. Bitwise AI Cyber Defense ETF được nộp hồ sơ vào tháng 8, tiếp theo là hồ sơ tháng 9 cho Bitwise AI Bond ETF.
Các hồ sơ cho thấy công ty đang theo đuổi các sản phẩm cổ phiếu và thu nhập cố định theo chủ đề bên cạnh các sản phẩm tiền mã hóa. Tự chúng không xác lập ngày ra mắt hay bảo đảm rằng một trong hai sản phẩm sẽ được đưa ra thị trường. Việc xem xét của cơ quan quản lý và các điều khoản cuối cùng của bất kỳ quỹ nào sẽ quyết định cách các ETF được đề xuất được cấu trúc và những khoản nắm giữ nào chúng có thể bao gồm.
Cách tiếp cận này phản ánh một chiến lược sản phẩm rộng hơn, trong đó Bitwise đang tìm cách đáp ứng nhiều loại nhu cầu thị trường: tiếp cận crypto trực tiếp, lợi nhuận gắn với staking, các chủ đề về cơ sở hạ tầng blockchain và các lĩnh vực công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Việc quỹ Dogecoin đóng cửa cho thấy chiến lược này có thể đòi hỏi nhiều hơn việc đơn giản kết hợp mức độ phổ biến trực tuyến của một token với việc niêm yết ETF.
Các quỹ chỉ số vẫn là một phần trong kế hoạch dài hạn
Khi được hỏi về triển vọng của Bitwise trong 5 năm tới, Horsley đã chỉ ra hai sản phẩm chỉ số: Bitwise 10 Crypto Index ETF, mã BITW, và Bitwise Crypto Industry Innovators ETF, mã BITQ.
BITW cung cấp khả năng tiếp cận dựa trên chỉ số với một nhóm tài sản crypto lớn, trong khi BITQ hướng đến các công ty hoạt động trong ngành crypto. Cả hai sản phẩm đều mang đến cách tiếp cận rộng hơn so với quỹ đơn token, qua đó giảm sự phụ thuộc vào chu kỳ thị trường của một mạng lưới hoặc sức hấp dẫn của một tài sản duy nhất.
Vòng đời ngắn ngủi của BWOW có khả năng được xem là phép thử về giới hạn mở rộng sản phẩm ETF crypto hiện nay. Bitcoin và các sản phẩm crypto đa dạng hóa đã chứng minh rằng mô hình ETF có thể thu hút lượng tài sản đáng kể trong những điều kiện phù hợp. Kinh nghiệm của Bitwise với Dogecoin cho thấy con đường từ mức độ nhận diện của token đến nhu cầu ETF lâu dài vẫn không đồng đều, đặc biệt đối với những tài sản có lượng người ủng hộ lớn nhất có thể nằm ngoài các tài khoản môi giới truyền thống.
Khám phá cách meme coin thực sự vận hành và tiềm năng ETF của chúng trong hướng dẫn của chúng tôi: tìm hiểu các yếu tố nền tảng của Dogecoin hôm nay.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không thể hiện quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
