Theo công ty phân tích blockchain Glassnode, đà phục hồi của Bitcoin sau cú sụt giảm giữa tháng 10 đã khiến thị trường mắc kẹt giữa vùng hỗ trợ $80,000 gắn với các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ và những người mua Bitcoin cho ngân quỹ doanh nghiệp, cùng vùng kháng cự có nguồn cung dồi dào gần $87,500. Công ty cho biết các mức đóng cửa hằng ngày nằm ngoài phạm vi này có thể xác định hướng đi tiếp theo: vượt lên trên $87,500 sẽ kiểm tra khả năng hấp thụ nguồn cung sẵn có của những người mua gần đây, trong khi đóng cửa dưới $80,000 sẽ đưa mức giá vốn trung bình của những người tham gia thị trường đang hoạt động, gần $77,600, trở thành tâm điểm.
Phạm vi này đã được kiểm tra vào ngày 15 tháng 10, khi Bitcoin trong thời gian ngắn giảm xuống mức thấp đóng cửa theo giờ khoảng $80,100. Glassnode xác định giá mua trung bình của cả các ETF giao ngay của Mỹ và nhóm chủ sở hữu Bitcoin trong ngân quỹ doanh nghiệp mà công ty theo dõi nằm trong khoảng hẹp từ $80,000 đến $81,500. Giá vốn trung bình ước tính của nhóm doanh nghiệp ở gần $80,200.
Bitcoin đã quay trở lại trên khu vực đó trong giờ tiếp theo, ngăn hai nhóm này, xét trung bình, rơi vào trạng thái thua lỗ chưa thực hiện. Glassnode cho biết giá đóng cửa hằng ngày vẫn nằm trên giá vốn của các ngân quỹ doanh nghiệp kể từ ngày 18 tháng 9, sau những giai đoạn trước đó khi giá giao dịch dưới mức này.
Một đợt di chuyển bền vững xuống dưới $80,000 sẽ tạo ra bối cảnh kỹ thuật và tâm lý khó khăn hơn. Người mua ETF và các tổ chức nắm giữ doanh nghiệp có giao dịch mua tập trung trong vùng này sẽ chịu lỗ trung bình, trong khi mốc tham chiếu on-chain lớn tiếp theo nằm thấp hơn. “Giá trị trung bình thực của thị trường” của Glassnode — thước đo giá vốn trung bình của những người tham gia đang hoạt động — ở khoảng $77,600, và mức thấp ngày 15 tháng 10 vẫn nằm trên đó.
Nguồn cung vẫn tập trung gần $87,500
Ở chiều tăng, Glassnode xác định $86,500 đến $87,500 là rào cản chính của thị trường. Phân tích sổ lệnh của công ty cho thấy lực bán giao ngay tập trung trong khoảng này, trong khi giá vốn ước tính của Bitcoin được mua từ sáu đến 12 tháng trước ở gần $86,700. Con số này đã giảm từ khoảng $88,000 được nêu trong đánh giá hằng tuần trước đó của công ty.
Vị thế của những người nắm giữ từ giai đoạn đó có thể tạo thêm áp lực bán khi Bitcoin tiến gần giá vốn của họ. Những người mua đã mua coin từ một đến hai năm trước có giá vốn ước tính cao hơn nhiều, gần $100,000, khiến lượng nắm giữ của họ nằm ngoài phạm vi trước mắt.
Bản đồ thanh lý phái sinh cũng chỉ theo hướng tương tự. Glassnode cho biết sau khi đợt bán tháo ngày 15/10 quét sạch một cụm mức thanh lý dày đặc quanh 80.000 USD, các vùng tập trung lớn gần nhất đã dịch chuyển lên trên thị trường, hướng tới 85.000 USD và 87.000 USD. Một vùng thanh lý khác vẫn nằm gần 79.600 USD, dưới mức thấp nhất tháng 10.
Những mức này có thể làm đợt bứt phá mạnh hơn thay vì tự mình gây ra bứt phá. Một đợt tăng vượt qua ngưỡng kháng cự có thể buộc các vị thế đòn bẩy bi quan phải đóng, tạo thêm áp lực mua. Ngược lại, việc giảm xuống dưới 80.000 USD có thể khiến các vị thế mua quanh vùng 79.600 USD bị ảnh hưởng, tạo ra con đường nhanh hơn hướng tới mức trung bình thực của thị trường là 77.600 USD.
Dòng tiền ETF cải thiện khi hoạt động mua vào kho bạc chậm lại
Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận khoảng 653 triệu USD dòng tiền ròng đổ vào hôm thứ Hai, ngày 19/10, Glassnode đưa tin; đây là mức dòng tiền vào trong ngày lớn nhất kể từ ngày 22/9. Dòng tiền này đưa dòng tiền ETF theo tuần trở lại vùng dương sau khi bị rút trong tuần trước đó.
Đà phục hồi cung cấp một số bằng chứng về nhu cầu gần biên dưới của vùng dao động Bitcoin, dù hoạt động giao dịch ETF chưa bắt kịp đà phục hồi của dòng tiền. Glassnode cho biết khối lượng giao dịch ETF trung bình 30 ngày thấp hơn một phần tư so với mức ghi nhận một năm trước. Dòng tiền vào mạnh hơn đi kèm với doanh số giao dịch tăng sẽ là phép thử thuyết phục hơn về việc liệu nhu cầu mới có thể vượt qua vùng cung từ 86.500 đến 87.500 USD hay không.
Hoạt động tích lũy của các kho bạc doanh nghiệp cũng trở nên kém mạnh mẽ hơn. Kể từ tháng 6, lượng bổ sung ròng hằng tháng của nhóm được Glassnode theo dõi chỉ bằng chưa đến một phần mười mức đỉnh đạt được vào tháng 11/2024. Sự chậm lại này khiến ETF trở thành nguồn nhu cầu tổ chức dễ quan sát và cấp bách hơn quanh mức giá hiện tại.
Hoạt động bán của những người nắm giữ dài hạn cũng đã dịu lại. Glassnode cho biết lượng coin được nắm giữ từ một đến hai năm đạt đỉnh bán vào đầu tháng 10, sau mức đỉnh của Bitcoin trong tháng 9, nhưng khối lượng bán hằng ngày sau đó giảm xuống còn chưa đến một phần ba mức trước đó. Mức tăng lợi nhuận thực tế trên chuỗi cũng chậm lại, chỉ còn khoảng một nửa tốc độ ghi nhận trong tuần cao điểm của tháng 9, trong khi các khoản lỗ thực tế nhìn chung vẫn ổn định sau sự kiện thua lỗ mạnh nhất trong 24 giờ kết thúc vào sáng ngày 15/10.
Lịch vĩ mô và quyết định của MSCI đang đến gần
Hai sự kiện theo lịch có thể thử thách biên độ giao dịch hẹp của Bitcoin. Quyết định lãi suất ngày 28/10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được đưa ra sau giai đoạn các chỉ báo lạm phát tăng mạnh hơn được Glassnode dẫn chứng, bao gồm kỳ vọng lạm phát hộ gia đình cao hơn và các số liệu tháng 9 về chỉ số giá tiêu dùng toàn phần và lõi vượt dự báo.
Glassnode cũng chỉ ra lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm, theo đó đã tăng hơn một điểm phần trăm trong năm nay lên 4,8%, cao hơn mức trần mục tiêu 4% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dù đã tăng lãi suất vào ngày 16/9. Theo báo cáo, Bitcoin tăng khoảng 10% sau quyết định đó, dù mối quan hệ giữa kỳ vọng lãi suất và giá tiền mã hóa vẫn thiếu nhất quán trong các khoảng thời gian ngắn.
Một sự kiện riêng trên thị trường cổ phiếu liên quan đến việc MSCI công bố danh sách loại chỉ số vào ngày 11/11, sau khi nhà cung cấp chỉ số phê duyệt thay đổi quy tắc áp dụng cho “các công ty không hoạt động”. Glassnode cho biết một cuộc thử nghiệm tham vấn sử dụng dữ liệu tháng 5 đã đánh dấu Strategy và Metaplanet. Theo quy tắc được mô tả trong báo cáo, các mã đang thuộc chỉ số sẽ phải không đạt tiêu chí trong hai kỳ báo cáo thường niên liên tiếp trước khi việc loại bỏ có hiệu lực sau khi phiên giao dịch ngày 30/11 kết thúc.
Cổ phiếu Strategy giảm gần 10% vào ngày 16/10, mức sụt giảm trong một ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 2, trong khi Bitcoin gần như không biến động trong ngày đó, Glassnode cho biết. Nếu MSCI đưa Strategy vào danh sách loại bỏ, các quỹ được thiết kế để theo dõi các chỉ số MSCI sẽ phải bán cổ phiếu này, có khả năng gia tăng áp lực lên một trong những phương tiện nắm giữ Bitcoin lớn nhất trên thị trường đại chúng.
Đòn bẩy altcoin hạ nhiệt nhưng chưa được thiết lập lại hoàn toàn
Khẩu vị rủi ro trên toàn thị trường altcoin suy yếu sau đợt bán tháo và phục hồi của Bitcoin ngày 15/10. Glassnode cho biết mức giảm trung vị cuối tuần của các altcoin vào khoảng 4%, là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 5. Tỷ lệ token có mức phí funding trên mức trung tính giảm từ khoảng 25% vào cuối tháng 9 xuống dưới 5%, gần mức thấp nhất trong biên độ hai năm.
Phí funding là các khoản thanh toán định kỳ giữa các nhà giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Việc giảm về mức trung tính hoặc âm thường cho thấy sự hào hứng đối với các vị thế mua sử dụng đòn bẩy đã phai nhạt.
Lãi suất mở, tức giá trị của các vị thế phái sinh đang lưu hành, không giảm mạnh sau khi điều chỉnh theo biến động giá Bitcoin. Glassnode ước tính rằng chỉ số này vẫn thấp hơn khoảng 5% so với đỉnh tháng 10. Điều đó cho thấy đòn bẩy đáng kể vẫn còn tồn tại ngay cả sau đợt điều chỉnh, làm tăng khả năng một biến động dứt khoát vượt qua một trong hai biên của vùng $80,000–$87,500 có thể tạo ra phản ứng đột ngột do thị trường phái sinh dẫn dắt.
Hiện tại, thị trường đã hấp thụ việc kiểm tra các mức giá vốn của tổ chức mà không đánh mất chúng trên cơ sở giá đóng cửa hằng ngày. Biến động bền vững tiếp theo phụ thuộc vào việc nhu cầu ETF và hoạt động bán giảm từ những người nắm giữ có thể vượt qua nguồn cung gần $87,500 hay không, hoặc liệu một lần phá vỡ trở lại xuống dưới $80,000 có khiến Bitcoin quay về mức giá vào lệnh trung bình của thị trường đang hoạt động, gần $77,600.
Đang theo dõi vùng giá $80K–$87.5K của Bitcoin? Nâng tầm chiến lược của bạn với hướng dẫn đầy ắp thông tin chi tiết này: các mức kháng cự quan trọng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không thể hiện quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm về bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
