Bitcoin dao động gần mức 80.000 USD trong tuần này sau khi phục hồi từ vùng thấp 60.000 USD và có lúc vượt 81.000 USD, trong khi bộ phận lãnh đạo tài sản số của BlackRock cho rằng tài sản này ngày càng phản ứng với những mối lo khác với các yếu tố thúc đẩy cổ phiếu công nghệ.
Robbie Mitchnick, giám đốc tài sản số của BlackRock, cho biết Bitcoin có thể giao dịch như một tài sản rủi ro do biến động cao, tính mới tương đối và việc thường xuyên sử dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng sự tích lũy nợ, thâm hụt tài khóa và mất giá tiền tệ là những yếu tố có thể khiến Bitcoin đóng vai trò phòng thủ hơn trong giai đoạn thị trường truyền thống căng thẳng.
Sự khác biệt đó đã được phản ánh trong diễn biến giá gần đây. Bitcoin và vàng đều tăng khi cổ phiếu chịu áp lực và thị trường thu nhập cố định giao dịch không đồng đều, cho thấy một số nhà đầu tư đang định vị trước bất ổn kinh tế vĩ mô thay vì chỉ chạy theo tâm lý cổ phiếu tăng trưởng cao.
IBIT của BlackRock vẫn là ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất
Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock, được biết đến với mã IBIT, vẫn là ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất tại Mỹ, với hơn 76 tỷ USD tài sản được quản lý, theo dữ liệu bảng điều khiển quỹ được trích dẫn trong báo cáo.
Quy mô của IBIT đưa BlackRock vào vị trí trung tâm của thị trường quỹ Bitcoin được quản lý. ETF này giúp các tổ chức và những bên tham gia thị trường khác tiếp cận Bitcoin thông qua cấu trúc môi giới truyền thống, tránh các yêu cầu vận hành khi phải trực tiếp nắm giữ khóa riêng tư hoặc sử dụng sàn giao dịch tiền mã hóa.
Dòng vốn ETF đã trở thành yếu tố được theo dõi sát sao vì đây là một trong những kênh rõ ràng nhất kết nối tài chính truyền thống với thị trường Bitcoin giao ngay. Dòng vốn ròng vào buộc các nhà phát hành quỹ phải mua thêm Bitcoin hoặc sắp xếp mức tiếp xúc tương đương thông qua cơ chế thành viên được ủy quyền, trong khi việc mua lại có thể tạo áp lực bán.
Theo số liệu của Thomas Perfumo được trích dẫn trong báo cáo, tháng 8 ghi nhận khoảng 2,4 tỷ USD dòng vốn ròng vào các ETF Bitcoin giao ngay. Tháng này được mô tả là giai đoạn mạnh nhất của các sản phẩm này trong năm 2026 và đã thu hẹp gần một nửa mức thâm hụt dòng vốn ròng từ đầu năm.
Sự phục hồi của dòng vốn diễn ra sau giai đoạn biến động mạnh của Bitcoin, khi giá giảm xuống vùng thấp 60.000 USD trước khi bật tăng trở lại về phạm vi hiện tại. Vì vậy, đà phục hồi giá diễn ra cùng lúc với nhu cầu ETF tăng trở lại, dù các số liệu hiện có chưa chứng minh rằng riêng dòng vốn quỹ đã gây ra đợt tăng này.
Nhu cầu vẫn thấp hơn tốc độ của thị trường tăng giá trước đó
Hoạt động mua ETF đã cải thiện, nhưng báo cáo cũng chỉ ra tốc độ nhu cầu tổng thể chậm hơn so với giai đoạn thị trường tăng giá trước đó. Strategy, công ty đại chúng trước đây có tên là MicroStrategy, đã không mua Bitcoin kể từ tháng 5, theo tài liệu được cung cấp.
Các đợt mua của Strategy từ lâu đã là nguồn nhu cầu doanh nghiệp được theo dõi sát sao vì công ty thường xuyên huy động vốn để mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin. Việc tạm dừng mua khiến thị trường mất đi một bên mua định kỳ nổi bật, ngay cả khi dòng vốn ETF quay trở lại.
Theo báo cáo, nhu cầu kết hợp trong 30 ngày từ Strategy và các ETF giao ngay vẫn thấp hơn mức ghi nhận trong chu kỳ trước. Khoảng cách đó khiến việc diễn giải đà phục hồi gần đây theo hướng tăng giá trở nên không đơn giản. Bitcoin đã phục hồi mạnh từ mức đáy, nhưng các chỉ báo nhu cầu hiện có vẫn chưa giống với tốc độ tích lũy bền vững gắn liền với các đợt bứt phá trước đây.
Điều này khiến thị trường phụ thuộc bất thường vào việc liệu dòng vốn ETF có thể tiếp tục duy trì trong khi các điều kiện tài chính rộng hơn vẫn còn bất ổn hay không. Lợi suất trái phiếu, sự suy yếu của thị trường cổ phiếu và kỳ vọng xoay quanh chính sách tài khóa của Mỹ đã trở nên quan trọng hơn đối với giao dịch Bitcoin so với các câu chuyện riêng của thị trường tiền mã hóa trong ngắn hạn.
$80,000 đến $83,000 tạo thành bài kiểm tra trước mắt
Bức tranh kỹ thuật ngắn hạn tập trung vào một phạm vi tương đối hẹp. Joel Kruger xác định $80,000 đến $83,000 là vùng Bitcoin cần vượt qua ngay sau đợt phục hồi, với mức đỉnh tháng 5 ngay dưới $83,000 đóng vai trò là ngưỡng kháng cự tiếp theo.
Jasper De Maere đưa ra phạm vi tương tự với biên độ hẹp, tập trung vào $80,000 đến $81,000 sau khi Bitcoin bị từ chối gần mức $81,200. Ông xác định vùng giữa $70,000 là khu vực hỗ trợ lớn đầu tiên nếu đà phục hồi mất động lực.
Các mức này quan trọng vì chúng định hình đợt phục hồi gần đây của thị trường theo góc nhìn thực tế. Một đợt tăng bền vững vượt lên trên mức đỉnh tháng 5 sẽ đưa Bitcoin vượt qua vùng mà áp lực bán từng xuất hiện trước đó, trong khi việc giảm về vùng giữa $70,000 sẽ kiểm tra liệu những người mua đã hỗ trợ đợt phục hồi còn tiếp tục hoạt động hay không.
Phạm vi giao dịch cũng phản ánh một thị trường vẫn chưa thống nhất về một cách diễn giải kinh tế vĩ mô duy nhất. Lo ngại về vay nợ tài khóa có thể củng cố lập luận cho các tài sản khan hiếm như vàng và Bitcoin, trong khi lợi suất cao hơn và điều kiện tài chính thắt chặt hơn đồng thời có thể làm giảm nhu cầu đối với các tài sản biến động mạnh.
Mối liên hệ của Bitcoin với Nasdaq đã suy yếu
De Maere cho biết mức tương quan của Bitcoin với Nasdaq đã giảm xuống khoảng 0,3, gần mức thấp nhất trong nhiều năm, sau khi trước đó từng đạt khoảng 0,9. Tương quan đo lường mức độ hai tài sản biến động cùng nhau: chỉ số gần 1 cho thấy xu hướng di chuyển cùng chiều mạnh, trong khi chỉ số gần 0 cho thấy mối quan hệ yếu hơn.
Mức tương quan thấp hơn không chứng minh rằng Bitcoin đã vĩnh viễn trở thành tài sản trú ẩn an toàn. Bitcoin vẫn biến động mạnh hơn đáng kể so với vàng, và thị trường của nó có thể phản ứng mạnh với đòn bẩy, thanh lý và những thay đổi trong khẩu vị rủi ro. Tuy nhiên, sự phân kỳ gần đây với cổ phiếu công nghệ củng cố quan điểm của Mitchnick rằng Bitcoin có thể giao dịch dựa trên các lo ngại kinh tế vĩ mô vượt ra ngoài khuôn khổ chấp nhận rủi ro thông thường.
Ophelia Snyder liên hệ đợt biến động gần đây với các diễn biến trên thị trường trái phiếu Mỹ, bao gồm một đợt can thiệp của Bộ Tài chính vào ngày 19 tháng 8 nhằm hỗ trợ định giá ở phần cuối dài của đường cong lợi suất. Chứng khoán Kho bạc kỳ hạn dài đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng lạm phát, dự báo vay nợ của chính phủ và sự thay đổi trong nhu cầu đối với nợ Mỹ.
Đà tăng của Bitcoin trong giai đoạn cổ phiếu suy yếu và lợi suất điều chỉnh đang khiến sự chú ý quay trở lại với hành vi của tài sản này trong bối cảnh bất ổn tài khóa và tiền tệ. Bài kiểm tra tiếp theo có thể xuất hiện ở vùng 80.000 đến 83.000 USD, nơi nhu cầu ETF cải thiện và mối quan hệ thay đổi với các thị trường truyền thống sẽ gặp vùng kháng cự kỹ thuật được xác định rõ.
Để hiểu sâu hơn về đợt biến động này, hãy tìm hiểu liệu bây giờ có phải là thời điểm để mua bitcoin khi giá vẫn trên 70.000 USD.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản Dịch vụ và Công bố Rủi ro.
