Mức tăng khoảng 25% của Bitcoin trong tháng 8 đã đưa thị trường trở lại một vùng có thể quyết định liệu đà tăng sẽ phát triển thành quá trình phục hồi bền vững hay lặp lại pha bị từ chối mạnh từng thấy hồi đầu năm. Sau khi nhanh chóng chạm khoảng 81.500 USD, Bitcoin tích lũy trong vùng 77.000-79.000 USD, khiến vùng 81.000-82.000 USD trở thành rào cản trước mắt đối với bên mua.
Vùng này có ý nghĩa đặc biệt về mặt kỹ thuật và vị thế. Nó trùng với đường trung bình động 50 tuần của Bitcoin và nằm gần vùng giá từng cản đà tăng hồi đầu năm, trước khi giá giảm về 57.000-58.000 USD. Vùng 82.500 USD cũng tương ứng với giá vốn tổng hợp ước tính của những người nắm giữ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, khiến một nhóm lớn người mua gần đây có thể hòa vốn nếu giá quay lại vùng đó.
Đà tăng của Bitcoin trong tháng 8 là thành tích mạnh nhất của đồng tiền này trong tháng đó kể từ năm 2017, đồng thời là mức tăng hàng tháng tốt nhất kể từ tháng 11/2024. Đà tăng được thúc đẩy bởi một lần tăng gần 12% trong khoảng thời gian 24 giờ, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài giảm, các tin tức pháp lý từ Washington và làn sóng thanh lý phái sinh cùng diễn ra.
Hoạt động Kho bạc và các tin tức chính sách hỗ trợ khẩu vị rủi ro
Kho bạc đã nâng hạn mức cho mỗi đợt hỗ trợ thanh khoản trong phân khúc kỳ hạn 10-30 năm lên ít nhất 4 tỷ USD. Điều chỉnh này được đưa ra sau khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất trong 19 năm. Lợi suất sau đó giảm 10 điểm cơ bản trước khi phục hồi trong vòng một ngày, cho thấy chi phí vay dài hạn của chính phủ vẫn nhạy cảm như thế nào trước những thay đổi trong hoạt động của Kho bạc.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent sau đó cho biết quy mô có thể vượt 4 tỷ USD và chỉ ra Tài khoản Tổng Kho bạc, nơi ông nói đang nắm giữ khoảng 1 nghìn tỷ USD, như một nguồn có thể hỗ trợ các hoạt động mua lại quy mô lớn hơn. Việc Kho bạc mua lại trái phiếu có thể cải thiện thanh khoản thị trường bằng cách cho phép chính phủ mua lại các trái phiếu cũ, ít được giao dịch hơn, dù điều này không nhất thiết báo hiệu sự thay đổi trong định hướng của chính sách tiền tệ.
Bối cảnh tài khóa vẫn căng thẳng. Dự báo cơ sở năm 2026 của Văn phòng Ngân sách Quốc hội cho rằng chi phí lãi vay liên bang sẽ chiếm hơn 20% nguồn thu thuế, khiến thị trường tiếp tục chú ý đến bất kỳ biện pháp chính sách nào có thể giảm áp lực trên thị trường trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài.
Chính sách tiền mã hóa mang đến chất xúc tác thứ hai. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đề xuất một khuôn khổ “quy định tài sản mã hóa”, cho phép phát hành token hằng năm lên tới 75 triệu USD mà không cần đăng ký đầy đủ. Tổng thống Donald Trump cũng đã gặp lãnh đạo SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cùng các lãnh đạo ngành tiền mã hóa, đồng thời thúc giục Thượng viện hành động trước cuộc bỏ phiếu ngày 15/9 về dự luật CLARITY.
CFTC cho biết Hyperliquid có thể được đưa vào khuôn khổ quản lý của Mỹ thông qua lộ trình tập trung vào tuân thủ. Tuy nhiên, các thị trường gắn với tiến độ lập pháp chỉ ước tính dự luật CLARITY có khoảng 13% khả năng được thông qua, cho thấy các nhà giao dịch vẫn thận trọng khi coi những tuyên bố từ Washington là một đột phá pháp lý đã hoàn tất.
Các lệnh bán khống bị thanh lý đã khuếch đại đà tăng
Vị thế phái sinh đã tiếp thêm lực cho đà tăng của Bitcoin. Khoảng 1,4 tỷ USD vị thế bán khống Bitcoin đã được đóng trong tháng 8, đưa sự kiện này vào nhóm những đợt thanh lý lớn nhất ngành. Bán khống bị siết xảy ra khi các nhà giao dịch đặt cược giá giảm buộc phải mua tài sản để đóng các vị thế thua lỗ, qua đó có thể làm đà tăng mạnh hơn mà không nhất thiết tạo ra nhu cầu giao ngay bền vững.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ cũng ghi nhận dòng vốn ròng vào hơn 3,05 tỷ USD trong tháng 8, đánh dấu tháng mạnh nhất kể từ tháng 10/2025. Riêng hai tuần đầu tiên đã có khoảng 1 tỷ USD chảy vào. Những dòng vốn này mang lại nguồn cầu ổn định hơn cho đà tăng so với các đợt thanh lý phái sinh, dù tốc độ mua ETF sẽ được theo dõi sát nếu Bitcoin kiểm tra lại vùng 70.000 USD cao.
Bitcoin vẫn duy trì trên các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày sau đợt tăng. Bitcoin được giao dịch cao hơn khoảng 20% so với đường trung bình động 200 tuần gần 65.500 USD và cao hơn khoảng 46% so với giá thực hiện gần 53.000 USD, một chỉ báo on-chain đại diện cho mức giá trung bình tại đó các đồng coin được chuyển lần gần nhất.
Những khoảng cách này cho thấy Bitcoin đã rời xa các mốc chi phí dài hạn đến mức nào. Chúng cũng tạo dư địa cho biến động nếu những người mua gần đây chốt lời hoặc các vị thế đòn bẩy bắt đầu được tháo gỡ.
Ngưỡng hỗ trợ 76.000 USD đối mặt với phép thử sớm
Vùng hỗ trợ lớn đầu tiên nằm trong khoảng 76.000-78.000 USD, nơi Bitcoin trước đó từng gặp kháng cự vào đầu mùa hè. Việc duy trì trên vùng này sẽ giữ nguyên cấu trúc bứt phá trong tháng 8. Nếu không làm được vậy, sự chú ý có thể chuyển sang mức 68.500 USD, được xác định là cơ sở giá vốn của nhóm nắm giữ ngắn hạn, tiếp theo là vùng đường trung bình động 200 tuần quanh 65.000-60.000 USD.
Đà tăng đã trở nên quá mức ngay trong đợt bứt phá ban đầu. Chỉ số sức mạnh tương đối của Bitcoin tăng trên 80, mức cao nhất trong năm. Tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu ở gần mức 10% hằng năm, nghĩa là các nhà giao dịch lạc quan sử dụng đòn bẩy đang trả tiền cho phe bán khống để duy trì vị thế mua.
Tổng lãi suất mở hợp đồng tương lai vào khoảng 54 tỷ USD, thấp hơn mức đỉnh 70 tỷ USD của chu kỳ trước nhưng vẫn đủ cao để khiến thị trường dễ biến động đột ngột theo cả hai hướng. Sự kết hợp giữa funding cao và lãi suất mở lớn khiến một đợt bứt phá rõ ràng trên 82.000 USD trở nên khó xảy ra hơn so với đợt siết vị thế ban đầu hồi tháng 8.
Các nhà đầu tư ngắn hạn cũng đã tăng cường chốt lời. Họ chuyển hơn 500 triệu USD Bitcoin mỗi ngày dưới dạng lợi nhuận hiện thực hóa vào các sàn giao dịch, gần gấp bốn lần tốc độ hồi đầu tháng 8 và là mức cao nhất kể từ tháng 12. Hoạt động này có thể tạo ra nguồn cung quanh các mức đỉnh gần đây, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế vĩ mô làm gia tăng kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Mỹ.
Định giá thị trường được dẫn trong tài liệu cung cấp cho thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang gần 65%. Giá dầu tăng và lợi suất Kho bạc cao hơn đã củng cố lo ngại rằng lạm phát có thể vẫn khó kiểm soát, hạn chế khả năng chi phí vay giảm nhanh.
Ether và Solana mở rộng đà tăng
Đợt tăng trong tháng 8 không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Ether lấy lại mốc 2.000 USD và giao dịch trong vùng 2.400-2.500 USD, trong khi ETH/BTC tăng trên 0,03 lần đầu tiên sau khoảng bốn tháng, sau khi chạm đáy gần 0,024. Sự thay đổi này cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng tăng mức độ tiếp xúc ngoài Bitcoin sau nhiều tháng các tài sản thay thế lớn hoạt động kém tương đối.
Dữ liệu mạng lưới Ethereum cho thấy một bức tranh trái chiều. Doanh thu phí giảm 69% so với cùng kỳ năm trước, trong khi số địa chỉ hoạt động hằng tháng tăng 15% lên 8,4 triệu và số lần triển khai hợp đồng thông minh tăng 74% lên hơn 1,3 triệu. Lượng stablecoin trên Ethereum đạt khoảng 156 tỷ USD, tăng 22%, trong khi mạng lưới chiếm 47% thị phần trong thị trường tài sản thực được token hóa ước tính trị giá 34 tỷ USD.
Solana tăng từ vùng 70 USD thấp lên khoảng 110 USD. Mạng lưới này được cho là đã xử lý kỷ lục 1,17 tỷ giao dịch trong tuần thứ hai của tháng 8, trong khi khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung hằng tuần vượt 20 tỷ USD. Theo các số liệu được dẫn trong tài liệu cung cấp, thị phần khối lượng DEX của Solana đạt 40%.
Khả năng duy trì đà tăng của thị trường nói chung hiện phụ thuộc nhiều vào việc Bitcoin có thể hấp thụ hoạt động chốt lời dưới mức 82.000 USD hay không. Việc bứt phá thành công và tích lũy trên vùng này sẽ đặt dòng vốn ETF tháng 8 cùng tâm lý ưa rủi ro đang cải thiện trước một phép thử khắt khe hơn; một lần bị từ chối khác sẽ khiến vùng hỗ trợ 76.000-78.000 USD trở thành thước đo đầu tiên của thị trường về việc liệu đà tăng có nền tảng bền vững hay không.
Để hiểu sâu hơn về đà tăng này và những diễn biến tiếp theo, hãy xem các mức kháng cự quan trọng và điều chỉnh chiến lược của bạn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
