Bitcoin tăng lên mức cao nhất trong 11 tuần là 72.505 USD vào thứ Năm, tăng hơn 4% sau khi quay lại mốc 71.000 USD đầu phiên, giữa lúc giá dầu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và rủi ro địa chính trị đều biến động mạnh. Đà tăng này đã nâng mức tăng của Bitcoin trong bốn ngày lên gần 10.000 USD, khiến thị trường chú ý liệu lực mua giao ngay mới có thể duy trì đà tăng hay không, thay vì để đà tăng phụ thuộc vào các vụ thanh lý trên thị trường phái sinh.
Diễn biến này diễn ra khi chứng khoán Mỹ mở cửa giảm và lợi suất trái phiếu Kho bạc đảo chiều đi lên sau một phiên giao dịch đầy biến động trên thị trường nợ chính phủ. Việc Bitcoin tăng giá song hành cùng thị trường dầu mạnh hơn và giao dịch trái phiếu bất ổn cho thấy một mô hình khác biệt so với phản ứng né rủi ro thường thấy trong các cú sốc địa chính trị, dù khung thời gian ngắn khiến việc phân biệt nhu cầu bền vững với hành vi mua bù bán khống tích cực trở nên khó khăn.
Căng thẳng Mỹ-Iran đẩy giá dầu tăng cao
Bối cảnh vĩ mô tức thì trở nên căng thẳng hơn sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố Mỹ sẽ thực hiện “chiến dịch kinh tế tàn khốc nhất từng được áp dụng đối với bất kỳ quốc gia nào” nhằm vào Iran. Trong một bài đăng trên Truth Social, Trump gọi các biện pháp đề xuất là “Ngày D kinh tế”, trong khi các cuộc đàm phán liên quan đến tuyến vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz vẫn bế tắc.
Dầu thô WTI tăng lên 87,69 USD/thùng, mức cao nhất kể từ ngày 24 tháng 7. Eo biển Hormuz là tuyến đường vận chuyển dầu quan trọng từ Vịnh Ba Tư, do đó những mối đe dọa đối với khả năng tiếp cận hoặc các tuyến hàng hải có thể nhanh chóng đẩy giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát tăng mạnh.
Giá dầu thô cao hơn tạo ra môi trường khó khăn cho thị trường tài chính. Chúng có thể làm tăng chi phí nhiên liệu và vận chuyển dự kiến, gây áp lực lên chi tiêu tiêu dùng và làm phức tạp triển vọng về việc cắt giảm lãi suất. Bối cảnh này rõ ràng trên thị trường trái phiếu Kho bạc, nơi lợi suất đảo chiều đi lên sau khi giảm mạnh vào ngày hôm trước.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc đảo chiều sau thông báo mua lại
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm giảm xuống mức thấp nhất là 5,179% trước khi phục hồi lên 5,266%, tăng 9 điểm cơ bản và gần như xóa sạch mức giảm của ngày hôm trước. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng phục hồi khi các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng lãi suất và những hệ quả lạm phát tiềm tàng từ giá dầu tăng cao.
Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô các hoạt động cung cấp thanh khoản trên thị trường trái phiếu kể từ tháng Chín và sẽ xem xét lại quy mô chương trình mua lại nợ vào ngày 4 tháng Mười Một. Các chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính cho phép chính phủ mua lại các chứng khoán đang lưu hành, thường nhắm vào những loại ít thanh khoản hơn nhằm cải thiện hoạt động của thị trường. Những hoạt động này không vận hành giống như chính sách nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dù việc mua lại quy mô lớn hơn có thể ảnh hưởng đến điều kiện giao dịch và khả năng sẵn có của các loại trái phiếu cụ thể.
Sự khác biệt này rất quan trọng đối với câu chuyện vĩ mô của Bitcoin. Một thị trường trái phiếu biến động có thể khiến các nhà giao dịch tập trung vào những tài sản được xem là lựa chọn thay thế cho nợ chính phủ và các loại tiền tệ, nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cũng có thể báo hiệu điều kiện tài chính thắt chặt hơn và chi phí cơ hội cao hơn khi nắm giữ các tài sản không sinh lời. Do đó, đà tăng giá của Bitcoin hôm thứ Năm diễn ra trong bối cảnh các tín hiệu hỗn hợp chứ không phải do dòng thanh khoản rõ rệt gia tăng.
Nhu cầu giao ngay trở thành phép thử cho đà tăng
Diễn biến giá Bitcoin đã làm dấy lên cuộc tranh luận mới về việc liệu thị trường có đang hình thành một xu hướng đảo chiều bền vững hơn sau giai đoạn nhu cầu giao ngay yếu hay không. Rekt Capital cho rằng Bitcoin cần tiếp tục đà tăng để thách thức khung giá hỗ trợ đang suy yếu, đồng thời xác định mức 60.000 USD là vùng hỗ trợ dài hạn.
Chuyên gia phân tích này cũng lập luận rằng các mô hình chu kỳ bốn năm lịch sử của Bitcoin vẫn để ngỏ khả năng xuất hiện đáy vĩ mô mới đến cuối năm 2026. Quan điểm này đặt đợt phục hồi hiện tại vào bối cảnh kỹ thuật rộng hơn: một đợt phục hồi mạnh có thể cải thiện đà tăng ngắn hạn mà không nhất thiết giải quyết được những câu hỏi về mức đáy cuối cùng của chu kỳ.
Ki Young Ju, Giám đốc điều hành của công ty phân tích blockchain CryptoQuant, cho biết nhu cầu đã chuyển sang tích cực trên cả thị trường giao ngay lẫn phái sinh, một sự kết hợp mà ông nói chưa từng xuất hiện kể từ tháng Mười năm 2025, thời điểm Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 126.200 USD.
Ju mô tả sự cải thiện này là khiêm tốn và cho rằng tháng tới sẽ giúp xác định liệu xu hướng này có duy trì được hay không. Sự khác biệt giữa nhu cầu giao ngay và phái sinh đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá đà tăng. Việc mua giao ngay yêu cầu người mua phải sở hữu trực tiếp Bitcoin, trong khi hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh viễn (perpetual swaps) cho phép nhà giao dịch tạo vị thế với ít vốn hơn và, trong một số trường hợp, sử dụng đòn bẩy.
Một đợt tăng giá do phái sinh dẫn dắt mạnh mẽ có thể tăng tốc nhanh chóng khi các vị thế bán khống buộc phải đóng lại. Tuy nhiên, đà tăng này cũng có thể đảo chiều mạnh nếu các vị thế mua đòn bẩy bắt đầu giải ngân. Ngược lại, việc mua vào liên tục trên thị trường giao ngay cho thấy người mua đang hấp thụ nguồn cung sẵn có trên thị trường cơ sở, thay vì chỉ phản ứng với vị thế trên thị trường tương lai.
Biến động không để lại chỗ cho sự chủ quan
Số liệu thị trường được cung cấp cho thấy hơn 1 tỷ USD vị thế bán khống đã bị thanh lý trong vòng một giờ đồng hồ trong đợt biến động gần nhất. Những vụ thanh lý như vậy có thể khuếch đại đà tăng vì các nhà giao dịch từng đặt cược giá giảm buộc phải mua Bitcoin để đóng vị thế, từ đó tạo thêm nhu cầu cơ học trong giai đoạn tăng giá nhanh.
Thị phần thống trị của Bitcoin cũng được báo cáo ở mức 58,29%, cho thấy Bitcoin vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá trị thị trường tiền mã hóa. Trong những giai đoạn bất ổn vĩ mô gia tăng, dòng vốn thường tập trung vào tài sản kỹ thuật số thanh khoản nhất trước khi chuyển sang các token nhỏ hơn, dù riêng tỷ lệ thống trị không đủ để xác định nguồn gốc hay tính bền vững của nhu cầu.
Khối lượng giao dịch hàng ngày được báo cáo đã vượt mức 60 tỷ USD sau khi tăng mạnh, mức này sẽ được theo dõi sát sao cùng với hoạt động trên thị trường giao ngay trong những tuần tới. Khối lượng cao trong thời điểm bứt phá có thể hỗ trợ luận điểm về sự tham gia rộng rãi hơn, nhưng khối lượng luân chuyển cao cũng có thể phản ánh các vụ thanh lý cưỡng chế và tái cơ cấu vị thế nhanh chóng, thay vì việc nắm giữ dài hạn mới.
Bitcoin đến nay vẫn duy trì trên vùng 71.000 USD sau đợt tăng mới nhất, nhưng mối tương quan giữa giá dầu, lợi suất trái phiếu Kho bạc và các diễn biến địa chính trị khiến thị trường dễ chịu tác động bởi những thay đổi đột ngột trong khẩu vị rủi ro. Bài kiểm tra tiếp theo là liệu nhu cầu giao ngay có tiếp tục tích cực sau khi giai đoạn tăng giá do thanh lý thúc đẩy dần kết thúc hay không.
Khi Bitcoin kiểm định lại vùng đỉnh gần 72.000 USD, hãy tìm hiểu các chiến lược vào lệnh thông minh tại Khi Nào Là Thời Điểm Tốt Nhất Để Mua Bitcoin?
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không phản ánh quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và sẽ không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản Dịch vụ và Thông báo Rủi ro.
