Bitcoin đang đối mặt với vùng kháng cự dày đặc gần 87.700 USD, nơi những người nắm giữ đã mua coin từ sáu đến 12 tháng trước đạt mức hòa vốn tổng hợp, theo nền tảng phân tích blockchain Glassnode. Vùng giá này cũng trùng với mức mở cửa năm 2026 của Bitcoin và một đường trung bình động dài hạn, tạo thành một cụm các mốc tham chiếu đã thu hút lực bán trong những đợt tăng gần đây.
Glassnode xác định giá vốn tổng hợp của nhóm người nắm giữ từ sáu đến 12 tháng ở mức 87.700 USD. Giá vốn đo lường giá mua trung bình của các coin do một nhóm ví nắm giữ, nên đây là một chỉ báo được theo dõi sát khi những người nắm giữ từng chịu lỗ có cơ hội thoát vị thế mà không bị lỗ.
Giá mở cửa năm 2026 của Bitcoin, ở mức 87.490 USD, và đường trung bình động đơn giản 20 tháng, gần 87.165 USD, nằm ngay dưới ước tính giá vốn đó. Sự hội tụ này đặt nhiều dạng kháng cự tiềm năng trong một biên độ tương đối hẹp phía trên 87.000 USD, thay vì để thị trường chỉ phải đối mặt với một ngưỡng kỹ thuật duy nhất.
Người nắm giữ gặp giá tại điểm hòa vốn
Nhóm người nắm giữ từ sáu đến 12 tháng bao gồm những người mua tham gia thị trường trong giai đoạn cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Dữ liệu của Glassnode cho thấy giá vào lệnh trung bình của nhóm này từng ở gần 94.000 USD vào tháng 11 năm 2025, sau khi Bitcoin giảm xuống dưới mức đó.
Khi Bitcoin sau đó tăng lên gần đường xu hướng ở mức khoảng 97.100 USD vào tháng 1 năm 2026, đà phục hồi thất bại và giá tiếp tục giảm. Glassnode ghi nhận mức sụt giảm hơn một phần ba sau khi Bitcoin chạm vùng giá vốn của nhóm trong đợt đó.
Mô hình này liên quan đến cấu trúc thị trường hiện tại vì giá vốn có thể trở thành nguồn cung khi một nhóm lớn người nắm giữ đã phải chịu các khoản lỗ chưa thực hiện trong nhiều tháng. Một số người có thể tận dụng việc giá quay về mức hòa vốn để giảm mức độ tiếp xúc, trong khi những người khác có thể chốt lời hoặc tái cân bằng lượng nắm giữ. Những quyết định đó có thể bổ sung các lệnh bán đúng tại nơi đà tăng vốn đã mất động lực.
Glassnode cũng xác định mức giá vốn tổng hợp cao hơn, ở 99.500 USD, đối với lượng Bitcoin được nắm giữ từ một đến hai năm. Theo dữ liệu nhóm của nền tảng này, nhóm đó đã bán trong đợt tăng vào đầu tháng 10, ngay cả khi thị trường giao dịch dưới giá vào lệnh trung bình của họ.
Nhóm nắm giữ từ một đến hai năm đã cho thấy những ví dụ về cách các mức giá như vậy có thể tác động đến một đợt phục hồi. Cơ sở giá vốn tổng hợp của nhóm này đã giảm xuống khoảng 76.900 USD vào tháng 2, khi Bitcoin giảm xuống dưới mức giá mua trung bình của nhóm và đẩy toàn bộ nhóm vào trạng thái lỗ chưa thực hiện. Vào tháng 5, một đợt phục hồi lên ngay trên 82.000 USD đã chững lại gần cùng khu vực đó. Glassnode cho biết Bitcoin sau đó đã giảm khoảng một phần tư sau lần bị từ chối này.
Vùng hỗ trợ hình thành quanh cơ sở giá vốn ETF
Phần dưới của phạm vi hiện tại chứa một nhóm mức tham chiếu riêng biệt. Glassnode ước tính cơ sở giá vốn tổng hợp của các khoản nắm giữ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ là 81.500 USD, đưa mức này đến gần khu vực 80.000 USD, nơi thanh khoản đặt mua đã tập trung.
Điều đó không xác lập một mức sàn giá tự động, nhưng cung cấp cho thị trường một mức gắn liền với một nguồn cầu Bitcoin lớn và tương đối mới. Những người mua tham gia thông qua các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ nhìn chung vẫn có lãi quanh mức 81.500 USD. Một đợt giảm bền vững xuống dưới khu vực này có thể làm thay đổi vị thế của họ và kiểm tra liệu nhu cầu gắn với ETF có còn bền vững trong một đợt điều chỉnh sâu hơn hay không.
Dữ liệu thị trường được cung cấp cho thấy tổng giá trị do các quỹ Bitcoin giao ngay nắm giữ đã vượt 106 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2026. iShares Bitcoin Trust của BlackRock, quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất tại Mỹ, được mô tả là đang nắm giữ hơn 811.100 BTC. Lượng dự trữ ETF lớn không ngăn được giá giảm, nhưng đã khiến nhu cầu Bitcoin giao ngay theo kiểu tổ chức trở thành một yếu tố dễ nhận thấy hơn trong cấu trúc thị trường Bitcoin so với các chu kỳ trước.
Dưới 80.000 USD, Glassnode xác định một cụm thanh lý ngay dưới mức tròn này. Thanh lý xảy ra khi các vị thế đòn bẩy bị đóng bắt buộc sau khi tài sản thế chấp không còn đáp ứng yêu cầu của nền tảng. Do đó, việc phá vỡ một mức được theo dõi chặt chẽ có thể đẩy nhanh đà giảm nếu các vị thế mua tập trung gần đó.
Mức tham chiếu tiếp theo của Glassnode là “giá trị trung bình thực của thị trường” Bitcoin, được ước tính ở mức 77.500 USD. Chỉ số này theo dõi cơ sở giá vốn của BTC được mua trong các giao dịch trên thị trường thứ cấp và nhằm loại trừ những đồng coin đã không hoạt động kể từ khi phát hành hoặc được chuyển qua các giao dịch phi thị trường.
Những người nắm giữ ngắn hạn, được Glassnode định nghĩa là các thực thể nắm giữ coin trong tối đa sáu tháng, có mức giá hòa vốn ước tính là 74.600 USD. Điều đó tạo nên một cấu trúc giảm giá theo từng lớp: cơ sở giá vốn ETF gần 81.500 USD, rủi ro thanh lý dưới 80.000 USD, giá trị trung bình thực của thị trường quanh 77.500 USD và mức hòa vốn của những người nắm giữ ngắn hạn tại 74.600 USD.
Một phạm vi được xác định bởi các dấu hiệu cung và cầu
Do đó, giá Bitcoin đang bị giằng co giữa hai hành vi rất khác nhau của những người nắm giữ. Ở gần mức 87.700 USD, những người mua gần đây dường như đang sẵn sàng bán khi giá phục hồi đủ để thu hồi vốn. Ở gần mức 80.000 USD, giá vốn liên quan đến ETF và lực mua hiện hữu tạo thành vùng hỗ trợ lớn đầu tiên.
Dữ liệu mạng lưới cung cấp thêm một thước đo riêng về khả năng chống chịu. Theo các số liệu được cung cấp, hashrate của Bitcoin, tức sức mạnh tính toán được sử dụng để bảo vệ mạng lưới, vẫn duy trì trên 1.000 exahash mỗi giây. Hashrate không quyết định hướng giá trong ngắn hạn, nhưng hoạt động khai thác ổn định cho thấy các đơn vị vận hành vẫn tiếp tục cam kết nguồn lực đáng kể cho chuỗi bất chấp biến động thị trường.
Đối với thị trường, câu hỏi trước mắt là liệu Bitcoin có thể hấp thụ nguồn cung trong khoảng 87.000–88.000 USD hay không. Một đợt tăng bền vững vượt qua vùng này sẽ khiến mức giá vốn 99.500 USD của những người nắm giữ từ một đến hai năm trở nên rõ ràng hơn. Ngược lại, nếu mất vùng giá vốn của ETF gần 81.500 USD, mức trung bình thực của thị trường tại 77.500 USD và mức hòa vốn của những người nắm giữ ngắn hạn sẽ trở thành tâm điểm giao dịch.
Khám phá các thiết lập kháng cự on-chain tương tự và dòng vốn ETF trong phân tích thị trường mới nhất của chúng tôi: đọc toàn bộ phân tích.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
