Changpeng Zhao, cựu giám đốc điều hành của Binance, nói với những người tham dự Bitcoin Asia 2026 tại Hồng Kông rằng Bitcoin có thể vượt qua vốn hóa thị trường của vàng trong chu kỳ tăng giá lớn tiếp theo, cho rằng khoảng cách giữa hai tài sản phản ánh các hệ thống dự trữ truyền thống nhiều hơn là tiềm năng dài hạn của Bitcoin.
Zhao cho biết giá trị thị trường của vàng vẫn lớn hơn khoảng 10 lần so với Bitcoin, để lại một khoảng cách đáng kể cho tiền điện tử này phải thu hẹp ngay cả sau đợt tăng gần đây. Bitcoin được giao dịch gần mức $79,700 vào thứ Năm, trong khi vàng đã vượt $4,600, theo dữ liệu giá được trích dẫn trong cuộc thảo luận.
Dự báo của ông dựa trên ý tưởng rằng các nhà quản lý dự trữ quốc gia có thể dần dành vai trò lớn hơn cho tài sản kỹ thuật số. Zhao cho biết Bitcoin có thể chiếm hơn một nửa lượng nắm giữ tiền điện tử chiến lược của các chính phủ và tổ chức lớn, cùng với các tài sản bao gồm Ethereum và BNB.
So sánh với vàng đặt giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Bitcoin vào một cuộc cạnh tranh lớn hơn nhiều so với sự cạnh tranh giữa các loại tiền điện tử. Vàng có hàng thế kỷ được sử dụng trong tổ chức, tích hợp sâu với dự trữ của ngân hàng trung ương và cơ sở hạ tầng lưu ký vật lý được xây dựng quanh chính phủ, ngân hàng và thị trường vàng thỏi. Những người ủng hộ Bitcoin cho rằng nguồn cung cố định, khả năng chuyển giao toàn cầu và thiết kế thuần kỹ thuật số của nó có thể khiến tài sản này ngày càng hấp dẫn khi các nhà quản lý dự trữ tìm kiếm lựa chọn ngoài các kho lưu trữ giá trị truyền thống.
Phân bổ dự trữ vẫn là phép thử quan trọng
Việc chuyển từ chấp nhận trong khu vực tư nhân sang nắm giữ ở quy mô quốc gia sẽ đòi hỏi nhiều hơn là giá tăng. Các nhà quản lý dự trữ quốc gia phải giải quyết vấn đề lưu ký, thanh khoản, tiêu chuẩn kế toán, quy định pháp lý và sự giám sát chính trị trước khi bổ sung tài sản kỹ thuật số biến động với quy mô đáng kể.
Zhao chỉ ra những thay đổi trong thái độ đối với việc nắm giữ tiền điện tử chiến lược, dù quy mô sở hữu trực tiếp của chính phủ vẫn khó đo lường vì nhiều tổ chức công chỉ công bố lượng nắm giữ theo định kỳ hoặc thông qua các sản phẩm niêm yết và danh mục quỹ.
Các số liệu được cung cấp cho biết quỹ hưu trí quốc gia của Na Uy có mức độ tiếp xúc gián tiếp với 11,549 Bitcoin, được định giá khoảng $725 triệu vào giữa năm. Mức độ tiếp xúc này thường khác với việc ngân hàng trung ương hoặc quỹ đầu tư quốc gia trực tiếp mua và nắm giữ Bitcoin: một quỹ hưu trí có thể có mức độ tiếp xúc kinh tế gián tiếp thông qua cổ phần, quỹ hoặc các chứng khoán khác mà không xem Bitcoin là tài sản dự trữ.
Bài viết cũng dẫn chứng 764 triệu USD trong các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay do các quỹ tài sản tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất nắm giữ. Các sản phẩm giao dịch trao đổi có thể mang lại cho tổ chức một con đường được quản lý để tiếp cận biến động giá mà không cần quản lý khóa riêng tư hoặc thiết lập hoạt động lưu ký tài sản số riêng. Chúng cũng khiến các nhà quản lý quỹ chịu ảnh hưởng bởi cấu trúc, phí và thanh khoản thị trường của sản phẩm thay vì nắm giữ trực tiếp coin trên chuỗi.
Larry Fink, giám đốc điều hành của BlackRock, trước đây đã mô tả sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với các sản phẩm liên quan đến Bitcoin. Lập luận của Zhao mở rộng xu hướng đó sang một lĩnh vực đòi hỏi hơn: liệu các tổ chức công có xem Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược thay vì một phân bổ tài chính mang tính chiến thuật hay không.
Bitcoin và vàng cùng tăng
Nhận xét của Zhao được đưa ra sau khi cả Bitcoin và vàng đều tăng giá trong tuần trước. Bitcoin đã tăng hơn 25%, trong khi vàng vượt mức $4,600, theo dữ liệu thị trường được cung cấp.
Đà tăng đồng thời này làm phức tạp cách nhìn quen thuộc về Bitcoin như một sự thay thế trực tiếp cho vàng. Cả hai tài sản đều có thể hưởng lợi khi nhà giao dịch tìm kiếm lựa chọn thay thế cho tiền tệ chính phủ hoặc điều chỉnh danh mục vì lo ngại về chính sách tiền tệ, rủi ro địa chính trị và áp lực tài khóa. Vàng duy trì mức biến động hàng ngày thấp hơn và được sử dụng sâu rộng hơn trong dự trữ chính thức, trong khi Bitcoin mang lại một tài sản có thể chuyển giao kỹ thuật số với lịch phát hành minh bạch.
Giá Bitcoin được niêm yết ở mức $79,489.50 trong một nguồn dữ liệu riêng, tăng 1.18% trong 24 giờ. Ethereum giao dịch ở mức $2,502.14, tăng 0.83%, trong khi Solana tăng 6.88% lên $103.94 và Chainlink tăng 3.53% lên $11.75. PYTH được niêm yết không đổi ở mức $0.0485.
Những biến động ngắn hạn đó tự chúng mang lại rất ít bằng chứng cho thấy Bitcoin đang thu hẹp khoảng cách cấu trúc với vàng. Một sự thay đổi bền vững sẽ thể hiện rõ hơn trong các công bố dự trữ công, nhiệm vụ đầu tư của tổ chức, thỏa thuận lưu ký và sự phát triển của các công cụ đầu tư được quản lý do các quỹ liên kết với nhà nước sử dụng.
Zhao xem stablecoin là trường hợp sử dụng tiền mã hóa đầu tiên của AI
Zhao cũng liên hệ thị trường tiền mã hóa với trí tuệ nhân tạo, cho rằng stablecoin có thể trở thành cầu nối lớn đầu tiên giữa phần mềm tự động và tài chính dựa trên blockchain.
Ông kỳ vọng giao dịch có hỗ trợ AI sẽ phát triển trước các khoản thanh toán tiêu dùng do AI điều khiển. Hệ thống giao dịch hoạt động trong môi trường mà việc diễn giải nhanh dữ liệu thị trường và thực hiện lệnh có thể tạo ra lợi thế tài chính trực tiếp, trong khi thanh toán tiêu dùng vẫn phụ thuộc nhiều vào mạng lưới thẻ, hệ thống của thương nhân, kiểm soát gian lận và các mối quan hệ ngân hàng đã được thiết lập.
Stablecoin là các token kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị gắn với một tài sản tham chiếu, thường là đô la Mỹ. Chúng có thể di chuyển trên các blockchain công khai bất kỳ lúc nào, điều này khiến chúng phù hợp cho việc thanh toán tự động giữa các hệ thống phần mềm nếu người dùng, nền tảng và nhà cung cấp thanh toán chấp nhận các biện pháp tuân thủ và kiểm soát vận hành cần thiết.
Dữ liệu được cung cấp cho biết các tác nhân AI đã xử lý 8,7 triệu giao dịch chuyển stablecoin trong một tuần và USDC chiếm 99% các khoản thanh toán do máy móc điều khiển đó. Dữ liệu cũng cho biết tổng vốn hóa thị trường stablecoin đạt 308 tỷ USD và khối lượng thanh toán hàng tháng đã điều chỉnh đạt mức kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD.
Ngay cả khi hoạt động tự động mở rộng nhanh chóng, số lượng giao dịch vẫn cần được xem xét cẩn thận. Các giao dịch chuyển trên blockchain có thể đại diện cho hoạt động giao dịch, di chuyển ngân quỹ nội bộ, thanh toán giao dịch hoặc các tác vụ tự động lặp lại, thay vì các giao dịch mua hàng tiêu dùng riêng biệt. Thước đo hữu ích sẽ là liệu các hệ thống tự trị có bắt đầu thanh toán cho dữ liệu, điện toán, dịch vụ và thực thi tài chính trên nhiều mạng lưới ở quy mô bền vững hay không.
Nhận xét của Zhao kết nối hai chủ đề đó lại với nhau: Bitcoin như một tài sản dự trữ tiềm năng cho các tổ chức, và stablecoin như tiền vận hành cho phần mềm. Điều đầu tiên phụ thuộc vào các quyết định thận trọng của chính phủ và các quỹ lớn; điều thứ hai phụ thuộc vào việc các hệ thống tự động có thể sử dụng đô la on-chain với chi phí thấp, an toàn và tuân thủ các quy định tài chính hay không.
Khám phá cách BTC so sánh với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống trong hướng dẫn của chúng tôi Vàng vs Bitcoin trước chu kỳ tăng giá tiếp theo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đưa ra bất kỳ đảm bảo nào về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản Dịch vụ và Công bố Rủi ro.
