Tại sao giá vàng và bạc đang giảm

Vàng đã trượt xuống dưới $3,900 và bạc giảm xuống dưới $50 trong đợt bán tháo ngày 30 tháng 10. Những lo ngại về lạm phát và lãi suất đã khiến người mua thận trọng. Sau đó, sự sụt giảm của các cổ phiếu công nghệ lại làm dấy lên một khả năng khác: các nhà đầu tư đang bán kim loại để giải phóng tiền mặt. Bạc còn gặp thêm một vấn đề khác, với kỳ vọng nhu cầu công nghiệp suy yếu khiến nó gặp nhiều rủi ro hơn so với vàng.

Kể từ đó, vàng đã phục hồi lên 3,916.88 USDT trên Toobit, trong khi bạc đã trở lại mức 50.03 USDT. Cả hai vẫn ở gần mức thấp gần đây của chúng. Chi tiết đáng chú ý hơn là lợi suất trái phiếu Kho bạc thực đã giảm trong đợt sụt giảm vào thứ Sáu. Điều đó khiến nhu cầu tiền mặt và việc giảm vị thế đầu tư đáng được xem xét cùng với các cách giải thích quen thuộc về lạm phát và lãi suất.

Giá vàng và bạc đã giảm bao nhiêu

Bạc đã giảm gần gấp đôi so với vàng về tỷ lệ phần trăm. Sự sụt giảm của nó hội tụ hai mối lo ngại: các nhà đầu tư đang giảm vị thế tài chính, trong khi triển vọng cho một số mục đích sử dụng công nghiệp đang suy yếu.

Hợp đồng không kỳ hạn XAUUSDT từ Toobit, tính đến ngày 2 tháng 11 năm 2026, khoảng 02:24 UTC.

Vàng được giao dịch ở mức 3,916.88 USDT, cao hơn mức thấp nhất được đánh dấu trên biểu đồ là 3,881.02 nhưng vẫn dưới mức 4,000. Người mua chỉ phục hồi được một phần nhỏ của đợt sụt giảm trước đó. Thử thách quan trọng là liệu họ có tiếp tục hấp thụ lực bán khi đợt phục hồi ban đầu mất đà hay không.

Một đợt phục hồi có thể bắt đầu trước khi rủi ro lạm phát hoặc địa chính trị được cải thiện. Các nhà đầu tư có thể đơn giản là đã kết thúc việc giảm vị thế. Việc giữ được mức tăng trong một phiên giao dịch cổ phiếu yếu khác sẽ cung cấp bằng chứng mạnh mẽ hơn cho thấy vàng đang thu hút lại nhu cầu phòng thủ.

Hợp đồng không kỳ hạn XAGUSDT từ Toobit, tính đến ngày 2 tháng 11 năm 2026, khoảng 02:24 UTC.

Bạc được giao dịch ở mức 50.03 USDT, cao hơn khoảng 2.1% so với mức thấp nhất được đánh dấu trên biểu đồ là 48.98. Sự trở lại của nó trên mức 50 là một sự cải thiện ban đầu, mặc dù một sự đảo chiều nhẹ có thể xóa bỏ điều đó. Vài phiên đóng cửa vững chắc hơn sẽ quan trọng hơn quy mô của đợt phục hồi đầu tiên.

Hai sự phục hồi này không nhất thiết phải diễn ra theo cùng một con đường. Vàng có thể thu hút dòng vốn tìm kiếm sự bảo vệ trong khi các nhà sản xuất vẫn thận trọng. Bạc sẽ có nền tảng vững chắc hơn nếu nhu cầu đầu tư mới xuất hiện cùng với các điều kiện thị trường công nghiệp hoặc vật chất tốt hơn.

Tại sao vàng lại giảm ngay cả khi lợi suất Kho bạc hạ nhiệt

Sức hấp dẫn của vàng phụ thuộc một phần vào những gì nhà đầu tư có thể kiếm được ở những nơi khác. Tỷ suất sinh lời điều chỉnh theo lạm phát trên trái phiếu chính phủ mang lại cho họ một giải pháp thay thế cho việc nắm giữ một kim loại không trả lãi.

Mối quan hệ đó giải thích tại sao lợi suất thực lại quan trọng. Nó cũng cho chúng ta một cách để kiểm tra xem liệu chúng có giải thích được một đợt bán tháo cụ thể hay không.

Lợi suất thực của Kho bạc Hoa Kỳ tính bằng phần trăm từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ, tính đến ngày 30 tháng 10 năm 2026.

Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm đã giảm nhẹ từ 2.67% vào ngày 28 tháng 10 xuống còn 2.60% vào ngày 30 tháng 10. Dù sao thì vàng cũng đã giảm mạnh.

Lợi suất thực 2.60% vẫn là một sự cạnh tranh đáng kể đối với vàng miếng. Nhưng sự thay đổi này lại có lợi cho vàng ở mức biên. Việc mô tả sự sụt giảm của ngày thứ Sáu chỉ đơn giản là kết quả của việc lợi suất tăng sẽ bỏ lỡ những gì thực sự đã xảy ra trên thị trường trái phiếu.

Bán tài sản trú ẩn an toàn để đáp ứng yêu cầu nộp tiền mặt

Các nhà phân tích của Commerzbank cho rằng đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ có thể đã kích hoạt các lệnh gọi ký quỹ và việc bán các tài sản trú ẩn an toàn. Đó là một lời giải thích hợp lý cho việc tại sao vàng không được hưởng lợi từ lợi suất thấp hơn.

Hãy xem xét một nhà đầu tư bị thua lỗ ở những nơi khác trong danh mục đầu tư. Nếu cần tiền mặt gấp, nhà đầu tư có thể bán một tài sản có khả năng bán được ngay, ngay cả khi vẫn giữ quan điểm tích cực về nó. Tính thanh khoản của vàng làm cho nó hữu ích trong tình huống đó.

Áp lực có thể lan rộng khắp một danh mục đầu tư:

• Thua lỗ làm giảm lượng vốn khả dụng để hỗ trợ các vị thế hiện tại.

• Nhu cầu tiền mặt thúc đẩy việc bán ra hoặc giảm tỷ trọng đầu tư.

• Giá giảm đặt thêm áp lực lên những nhà đầu tư đã vay mượn để duy trì vị thế.

• Người mua chờ đợi một mức chiết khấu lớn hơn trước khi hấp thụ lực bán.

Quá trình này có thể tạo ra một sự sụt giảm mạnh mà không có sự thay đổi đột ngột tương đương về nhu cầu trang sức, nguồn cung khai thác hoặc việc mua dự trữ. Nó cũng giải thích tại sao một tài sản trú ẩn an toàn lại có thể gây thất vọng vào đúng lúc nhà đầu tư kỳ vọng nó sẽ giúp ích.

Ngày 30 tháng 10 phù hợp với cách diễn giải đó, mặc dù các bằng chứng hiện có không đo lường được có bao nhiêu lực bán là bắt buộc. Sự khác biệt sẽ trở nên rõ ràng hơn nếu các kim loại ổn định trong khi các mối lo ngại kinh tế rộng lớn hơn vẫn chưa được giải quyết.

Đợt bán tháo kim loại trước đó cho chúng ta biết điều gì

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã xem xét sự đảo chiều đột ngột của vàng và bạc vào đầu năm 2026. Phân tích của họ đã xác định việc tái cân bằng quỹ đòn bẩy, áp lực ký quỹ và vị thế của nhà đầu tư là các cơ chế đã khuếch đại sự sụt giảm này.

Một quỹ duy trì mục tiêu đòn bẩy cố định hàng ngày có thể cần giảm tỷ trọng đầu tư sau một khoản lỗ. Phản ứng đó làm tăng lực bán khi giá vốn đã đang giảm. Những nhà đầu tư khác đang đối mặt với nghĩa vụ ký quỹ cũng có thể bị đẩy theo cùng một hướng.

Sự so sánh mang tính lịch sử này giải thích cách một động thái có thể tự củng cố. Nó không chứng minh rằng cùng một nhóm nhà đầu tư hay những thay đổi về ký quỹ đã gây ra các khoản lỗ trong tháng 10.

Nó cũng để ngỏ khả năng phục hồi nhanh chóng. Nếu nhu cầu cấp bách phải giảm vị thế lắng xuống, áp lực bán có thể giảm bớt trước khi lạm phát, chi phí năng lượng hoặc nhu cầu công nghiệp thay đổi quá nhiều.

Cách địa chính trị ảnh hưởng đến giá vàng và bạc

Cán cân dầu gasoil toàn cầu hàng quý tính bằng nghìn thùng mỗi ngày từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế, tính đến ngày 14 tháng 10 năm 2026.

Thâm hụt dầu gasoil toàn cầu ước tính đạt khoảng 800.000 thùng mỗi ngày trong quý hai năm 2026. Cán cân đã được cải thiện sau đó, nhưng quý ba vẫn hơi âm và dự báo cho quý tư vẫn cho thấy sự thiếu hụt. Nguồn cung đang phục hồi nhưng chưa tạo ra thặng dư bền vững để tái thiết lập hàng tồn kho.

Sự khác biệt đó rất quan trọng đối với các doanh nghiệp mua nhiên liệu diesel. Mức thâm hụt nhỏ hơn có thể làm giảm áp lực, nhưng tiêu thụ vẫn vượt quá nguồn cung. Các ước tính cho nửa cuối năm trên biểu đồ cho thấy tình trạng thiếu hụt trước mắt đang trở nên ít nghiêm trọng hơn trong khi thị trường vẫn dễ bị tổn thương trước một sự gián đoạn khác.

Ba đặc điểm giúp giải thích áp lực này:

• Lượng hàng tồn kho sụt giảm mạnh trong quý hai: Hàng tồn kho đã phải giúp thu hẹp khoảng cách giữa nguồn cung và tiêu thụ, làm giảm mức dự trữ có sẵn cho các đợt gián đoạn sau này.

• Cán cân quý ba yếu đi một cách bất thường: Biểu đồ cho thấy mức thặng dư trong quý ba của mỗi năm từ 2022 đến 2025. Mức thâm hụt ước tính vào năm 2026 có nghĩa là thị trường đã bỏ lỡ một giai đoạn trước đó vốn cho phép tích lũy hàng tồn kho.

• Sự thuyên giảm bị hạn chế trước mùa đông: Dự báo cho quý tư vẫn ở dưới mức 0. Ngay cả khi mức thiếu hụt nhỏ hơn, việc tái thiết lập hàng tồn kho đã cạn kiệt vẫn sẽ phải chờ đợi.

Cán cân này không đo lường trực tiếp giá nhiên liệu hay bóc tách bao nhiêu phần của sự thiếu hụt bắt nguồn từ gián đoạn địa chính trị. Nó giải thích lý do tại sao sự cải thiện về nguồn cung có thể mất thời gian mới dẫn đến chi phí thấp hơn: người mua đang bước vào giai đoạn tiếp theo với ít dự trữ hơn để hấp thụ nhu cầu bất ngờ hoặc các vấn đề giao hàng.

Đối với vàng, điều đó tạo ra các lực lượng cạnh tranh nhau. Sự bất ổn về địa chính trị có thể củng cố nhu cầu đối với vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư. Chi phí nhiên liệu dai dẳng cũng có thể giữ lạm phát ở mức cao, khiến các ngân hàng trung ương ít sẵn sàng hạ lãi suất hơn. Lực lượng nào chiếm ưu thế sẽ phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến rủi ro tài chính hay chi phí nắm giữ một kim loại không sinh lời.

Bạc đối mặt với cùng áp lực về lãi suất bên cạnh sự phụ thuộc vào công nghiệp. Nhiên liệu đắt đỏ làm tăng chi phí sản xuất và vận chuyển, trong khi chi tiêu của khách hàng yếu đi có thể làm giảm các đơn đặt hàng đối với các sản phẩm chứa bạc. Điều đó giúp giải thích lý do tại sao sự gián đoạn năng lượng có thể hỗ trợ sự quan tâm phòng thủ đối với vàng trong khi khiến bạc dễ bị tổn thương hơn trước những lo ngại về tăng trưởng.

Việc duy trì thặng dư trở lại sẽ giúp việc tái thiết hàng tồn kho dễ dàng hơn và có thể giảm bớt nguồn áp lực lạm phát này. Thâm hụt nhỏ hơn được dự báo cho cuối năm 2026 là một sự cải thiện, nhưng chúng chưa khẳng định được rằng các điều kiện của thị trường nhiên liệu đã trở lại bình thường.

Việc giữ nguyên lãi suất của Fed mang lại sự cứu trợ hạn chế

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên phạm vi mục tiêu ở mức 3,75%–4,00% vào ngày 28 tháng 10. Hai nhà hoạch định chính sách thích mức tăng 0,25 điểm phần trăm hơn, trong khi tuyên bố mô tả lạm phát vẫn ở mức cao và chi tiêu trong nước có khả năng phục hồi tốt.

Chi phí đi vay không thay đổi, nhưng sự bất đồng vẫn giữ khả năng thắt chặt chính sách trong tầm nhìn. Đối với vàng, điều đó khiến việc xây dựng một sự phục hồi xoay quanh những kỳ vọng về tiền tệ nới lỏng trở nên khó khăn hơn.

Các quyết định về lãi suất ảnh hưởng đến thị trường thông qua bước tiếp theo mà các nhà đầu tư mong đợi cũng như mức lãi suất được công bố hôm nay. Việc giữ nguyên lãi suất có thể làm người mua thất vọng nếu họ đang hy vọng vào những dấu hiệu rõ ràng hơn cho thấy lạm phát đã được kiểm soát.

Do đó, quyết định vào tháng 10 đã để ngỏ vấn đề năng lượng. Sự gia tăng chi phí kéo dài sẽ gây rắc rối hơn so với một đợt tăng vọt ngắn ngủi mà các công ty và hộ gia đình có thể hấp thụ được.

Tại sao việc mua quỹ ETF vàng không ngăn được sự giảm giá

Các dòng vốn và lượng nắm giữ quỹ vàng toàn cầu từ Hội đồng Vàng Thế giới, tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026.

được bảo chứng bằng vàng quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) đã nhận được khoảng 10 tỷ đô la vào tháng 9, bổ sung thêm 67 tấn vào lượng nắm giữ của họ. Giá vàng vẫn giảm 8,5% trong tháng đó.

Những nhà đầu tư đó đang mua vào một thị trường mà trong đó các bên tham gia khác đang rút lui. Vị thế của các quỹ quản lý trên COMEX đã thu hẹp khoảng 84 tấn tương đương, trị giá khoảng 12 tỷ đô la theo phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới.

Việc lấy dòng vốn ETF trừ đi con số hợp đồng tương lai sẽ tạo ra một kết quả gây hiểu lầm. Chúng đo lường các hình thức tiếp xúc rủi ro khác nhau. Cùng với nhau, chúng cho thấy rằng các nhà đầu tư sử dụng những kênh khác nhau đang đưa ra những quyết định khác nhau.

Điều này rất quan trọng khi diễn giải sự phục hồi. Nhu cầu ETF mạnh mẽ có thể giúp hấp thụ nguồn cung mà không tự thiết lập giá cả. Ngược lại, tài sản của quỹ sụt giảm không nhất thiết có nghĩa là các nhà đầu tư đang rút tiền: sự sụt giảm giá vàng có thể làm giảm giá trị lượng nắm giữ ngay cả khi các quỹ mua thêm kim loại.

Không phải tất cả người mua ngoài nước Mỹ đều lùi bước

Các quỹ ETF vàng của Ấn Độ đã thu hút khoảng 466 triệu USD trong tháng 9 và ước tính 181 triệu USD trong nửa đầu tháng 10. Bản cập nhật ngày 20 tháng 10 của Hội đồng Vàng Thế giới cũng mô tả nhu cầu theo mùa đang cải thiện.

Đó là một đối trọng có ý nghĩa đối với một kịch bản giảm giá đồng loạt. Giá thấp hơn đã thu hút người mua ở ít nhất một phần của thị trường.

Khả năng tiếp cận vẫn rất quan trọng. Việc hạn chế đăng ký mới đối với một số quỹ của các quỹ (fund of funds) vàng nhất định của Ấn Độ, có hiệu lực từ ngày 16 tháng 10, đã làm phức tạp một con đường đầu tư vào vàng, trong khi đầu tư trực tiếp vào quỹ ETF vẫn khả dụng.

Biến động tiền tệ làm thay đổi thêm trải nghiệm của người mua quốc tế. Nếu nội tệ suy yếu so với đồng đô la, sự sụt giảm của giá vàng tính bằng đô la sẽ chuyển thành một khoản tiết kiệm nhỏ hơn ở trong nước. Do đó, sự giảm giá toàn cầu không tạo ra cơ hội mua giống nhau ở mọi quốc gia.

Tại sao bạc lại giảm nhiều hơn vàng

Việc sử dụng bạc trong công nghiệp mang lại cho nó nguồn nhu cầu thứ hai và cũng là nguồn dễ bị tổn thương thứ hai. Chính mức độ tiếp xúc có thể mang lại lợi ích trong quá trình mở rộng lại có thể gây thiệt hại khi các nhà sản xuất đối mặt với các đơn đặt hàng yếu hơn hoặc chi phí tăng cao.

Mức giảm lớn hơn của bạc phù hợp với sự kết hợp đó. Điều đó không có nghĩa là các nhà máy đột ngột ngừng mua vào ngày 30 tháng 10. Giá cả phản ứng với các kỳ vọng và các nhà đầu tư có thể giảm tỷ trọng trước khi các đơn đặt hàng yếu hơn xuất hiện trong số liệu nhu cầu hàng năm.

Sự tăng trưởng của năng lượng mặt trời không tự động có nghĩa là sử dụng nhiều bạc hơn

Nhu cầu bạc công nghiệp và cân bằng thị trường từ Khảo sát Bạc Thế giới 2026, tính đến ngày 15 tháng 4 năm 2026.

Cuộc khảo sát dự kiến nhu cầu bạc công nghiệp là 639.6 triệu ounce vào năm 2026, so với 657.4 triệu vào năm 2025.

Nhu cầu quang điện được dự báo sẽ giảm từ 186,6 triệu ounce xuống còn 151,0 triệu ounce, tương đương khoảng 19%. Các nhà sản xuất có thể sử dụng ít bạc hơn cho mỗi pin hoặc thay thế bằng các vật liệu khác. Số lượng lắp đặt năng lượng mặt trời nhiều hơn không đảm bảo mức tiêu thụ kim loại lớn hơn nếu lượng kim loại cần thiết cho mỗi lần lắp đặt giảm.

Các ứng dụng điện tử, ô tô và đầu tư vào lưới điện vẫn mang lại sự hỗ trợ. Câu hỏi đặt ra là liệu sự tăng trưởng trong các lĩnh vực đó có đủ để bù đắp sự sụt giảm ở những lĩnh vực khác hay không.

Đối với bạc, việc theo dõi sự tăng trưởng của thị trường tiêu thụ cuối chỉ là một nửa công việc. Lượng kim loại được sử dụng trên mỗi sản phẩm có thể thay đổi đáng kể trong tính toán nhu cầu.

Tại sao thâm hụt nguồn cung vẫn chưa tạo ra mức giá sàn

Triển vọng tháng 4 đã dự báo về mức thâm hụt bạc 46,3 triệu ounce vào năm 2026. Điều đó cho thấy nhu cầu vượt quá nguồn cung mới trong năm, với lượng hàng tồn kho hiện tại giúp thu hẹp khoảng cách.

Điều đó không cho chúng ta biết khi nào những người nắm giữ sẽ giải phóng lượng dự trữ đó hoặc mức giá mà họ sẽ chấp nhận. Việc tái chế và bán ra bởi các nhà đầu tư cũng có thể cung cấp thêm kim loại trong khi cán cân hàng năm vẫn bị thâm hụt.

Một đợt thiếu hụt trong ngắn hạn sẽ thuyết phục hơn nếu một vài dấu hiệu xuất hiện cùng lúc:

• Lượng hàng tồn kho có thể tiếp cận giảm tại các trung tâm giao nhận liên quan.

• Chi phí vay hoặc chi phí cho thuê tăng lên.

• Tình trạng thắt chặt trong giao hàng bán buôn kéo dài.

• Người mua tiếp tục mua vào bất chấp giá địa phương cao hơn.

Mức phí chênh lệch bán lẻ đáng được quan tâm hơn. Mức giá cao hơn đối với một thỏi kim loại nhỏ có thể phản ánh chi phí chế tác, sự chậm trễ trong phân phối hoặc mức độ sẵn có ở địa phương. Bản thân nó không thể xác lập một sự thiếu hụt trên toàn cầu.

Điều này để lại một kịch bản phục hồi đáng tin cậy. Nếu lượng hàng tồn kho tiếp tục bị thu hẹp và nhu cầu đầu tư mạnh lên, người mua cuối cùng có thể sẽ phải cạnh tranh gay gắt hơn để có được lượng kim loại sẵn có. Mức thâm hụt hàng năm củng cố khả năng đó nhưng không cho biết thời điểm xảy ra.

Tỷ lệ vàng trên bạc cho biết điều gì

Các quan sát trên thị trường giao ngay vào ngày 30 tháng 10 đặt tỷ lệ vàng trên bạc ở mức khoảng 79,2. Một ounce vàng có giá trị tương đương khoảng 79 ounce bạc.

Tỷ lệ này mô tả mức giá tương đối của chúng, thay vì chứng minh rằng kim loại nào rẻ. Sự suy giảm của tỷ lệ này sẽ cho thấy bạc đang hoạt động tốt hơn vàng, nhưng nguyên nhân mới là điều quan trọng. Nhu cầu công nghiệp được cải thiện sẽ mang lại nền tảng kinh tế vững chắc hơn là một đợt đổ xô ngắn hạn để đóng các vị thế bán khống.

Tỷ lệ này cũng có thể giảm trong khi cả hai kim loại đều mất giá, nếu vàng giảm nhanh hơn. Sức mạnh tương đối và sự phục hồi giá hoàn toàn là hai kết quả khác nhau.

Những điều cần theo dõi trước khi gọi là một sự phục hồi

Sự phục hồi trở nên thuyết phục hơn khi bằng chứng đằng sau nó mở rộng. Đối với vàng, điều đó có nghĩa là nhu cầu vẫn duy trì sau đợt phục hồi ban đầu. Đối với bạc, nó cũng có nghĩa là các điều kiện thị trường vật chất hoặc công nghiệp vững chắc hơn.

Vị thế hợp đồng tương lai có thể giúp ích, miễn là tính đến độ trễ báo cáo của nó.

Vị thế hợp đồng tương lai bạc từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2026.

Trong báo cáo của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà giao dịch tiền được quản lý đã nắm giữ 16.864 hợp đồng mua và 13.543 hợp đồng bán bạc, một vị thế mua ròng là 3.321 hợp đồng. Tổng số lượng hợp đồng mở là 116.226 hợp đồng.

Bức tranh toàn cảnh đó diễn ra trước đợt bán tháo ngày 30 tháng 10. Báo cáo tiếp theo có thể giúp chỉ ra liệu các nhà đầu tư chủ yếu đã đóng vị thế mua hay thêm vị thế bán.

Một vị thế ròng nhỏ cũng nói lên rất ít về các điều kiện khớp lệnh. Nó có thể che giấu các vị thế đáng kể ở cả hai phía. Việc đánh giá thanh khoản đòi hỏi bằng chứng về độ sâu mua và bán có sẵn; các lệnh lớn so với độ sâu đó có thể gặp phải nhiều sự trượt giá.

Đối với sự phục hồi, có ba sự kết hợp đáng chú ý:

• Giá và dòng vốn: Mức tăng đi kèm với việc bổ sung lượng nắm giữ của quỹ sẽ cho thấy nhu cầu vượt xa một đợt ép giá ngắn hạn.

• Vàng và lợi suất: Việc vàng duy trì được đà tăng bất chấp lợi suất vững chắc sẽ cho thấy rằng những người mua khác đang hấp thụ chi phí cơ hội.

• Bạc và nhu cầu vật chất: Sức mạnh tương đối đi kèm với các điều kiện bán buôn thắt chặt hơn sẽ thuyết phục hơn là chỉ một đợt phục hồi lớn trong ngày.

Không có yếu tố nào trong số này tự thân nó định đoạt triển vọng. Cùng với nhau, chúng có thể phân biệt được nhu cầu đang cải thiện với một sự tạm dừng bán ra.

Ba kịch bản cho giá vàng và bạc

Kịch bản cơ sở của sự ổn định kèm theo những đợt thoái lui

Vàng và bạc đã nhích lên khỏi các mức đáy rõ rệt của chúng, nhưng chưa biểu đồ nào cung cấp đủ bằng chứng để giả định về một sự phục hồi bền vững. Kịch bản cơ sở là một giai đoạn ổn định bị gián đoạn bởi lực bán. Lợi suất thực thấp hơn mang lại một số sự xoa dịu; bằng chứng về dòng vốn quỹ trước đó cho thấy người mua đã hấp thụ các đợt sụt giảm trước đây, mặc dù nó không thể xác lập nhu cầu hiện tại.

• Sự xác nhận: Các đợt thoái lui trở nên nông hơn và lượng nắm giữ của quỹ hỗ trợ cho sự phục hồi giá.

• Sự vô hiệu: Các mức đáy mới xuất hiện cùng với việc rút vốn liên tục hoặc lợi suất thực tăng trở lại.

Vàng có lộ trình rõ ràng hơn thông qua nhu cầu phòng thủ. Bạc có thể ghi nhận mức tăng lớn hơn trong ngày trong khi mất nhiều thời gian hơn để thiết lập sự phục hồi đáng tin cậy.

Kịch bản giảm giá khi lực bán quay trở lại

Kết quả khó khăn hơn sẽ là sự kết hợp giữa áp lực năng lượng kéo dài và chi tiêu yếu kém hơn. Các ngân hàng trung ương sẽ có ít dư địa để nới lỏng chính sách ngay cả khi những người mua công nghiệp trở nên thận trọng hơn.

Đối với vàng, sự gia tăng trở lại của lợi suất thực tế và đồng đô la sẽ làm tăng thêm rào cản. Bạc cũng có thể đối mặt với các đơn đặt hàng thấp hơn hoặc sự thay thế nhanh hơn từ các nhà sản xuất.

• Xác nhận: Chi phí năng lượng vẫn ở mức cao, kỳ vọng chính sách thắt chặt và dòng vốn đầu tư suy giảm.

• Cảnh báo cụ thể đối với bạc: Sức mua vật chất yếu đi đi kèm với hoạt động bán ra trên thị trường tài chính.

• Sự vô hiệu: Áp lực năng lượng giảm bớt và các kim loại giữ vững đà tăng qua một đợt dữ liệu kinh tế vững chắc khác.

Trường hợp này đáng chú ý vì một số nguồn cầu có thể cùng suy yếu. Thâm hụt bạc hàng năm sẽ ít mang lại sự bảo vệ ngay lập tức hơn nếu các nhà đầu tư xả kim loại ra thị trường.

Kịch bản tăng giá khi người mua hấp thụ lực bán

Sự phục hồi mạnh mẽ hơn sẽ trở nên hợp lý nếu việc cắt giảm vị thế khẩn cấp dần biến mất trong khi các nhà đầu tư tiếp tục mua thêm kim loại. Vàng có thể giành lại vai trò phòng thủ ngay cả trước khi mọi lo ngại về địa chính trị được giải quyết.

• Xác nhận: Tỷ lệ nắm giữ của quỹ tăng và giá giữ được đà tăng mà không cần xây dựng lại nhanh chóng các vị thế đòn bẩy.

• Hỗ trợ rộng lớn hơn: Bạc tăng giá so với vàng đi kèm với các chỉ số vật chất hoặc công nghiệp vững chắc hơn.

• Sự vô hiệu: Đợt phục hồi yếu dần trong khi dòng tiền vẫn yếu và giá quay trở lại mức thấp mới.

Thay đổi quan trọng sẽ là người mua liên tục hấp thụ nguồn cung. Một đợt tăng giá mạnh trong vài giờ sẽ khiến câu hỏi đó không có lời đáp.

Triển vọng vàng và bạc

Sự suy giảm không thể chỉ được giải thích bằng yếu tố địa chính trị. Chi phí năng lượng và những lo ngại về lạm phát đã gây khó khăn cho bối cảnh chính sách, nhưng sự sụt giảm của vàng cùng với việc lợi suất thực tế nới lỏng chỉ ra áp lực bổ sung từ việc bán ra và nhu cầu tiền mặt. Trên hết, bạc còn phải đối mặt với những lo ngại về nhu cầu công nghiệp.

Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất xuất phát từ hoạt động mua vào sớm hơn trong lúc giá giảm. Các quỹ vàng đã thu hút được dòng tiền trong đợt suy giảm của tháng 9, và dòng vốn chảy vào Ấn Độ đầu tháng 10 cho thấy sự quan tâm vượt ra ngoài thị trường Mỹ. Những quan sát này ủng hộ khả năng nhu cầu phục hồi mà không cần khẳng định rằng người mua đã hấp thụ hết đợt bán ra của ngày 30 tháng 10. Dự báo thâm hụt của bạc vẫn có ý nghĩa trong dài hạn.

Điều làm thay đổi triển vọng là liệu nhu cầu đó có trở nên đủ mạnh để hấp thụ đợt bán tháo tiếp theo hay không. Việc vàng giữ vững giá trong lúc thị trường chứng khoán tiếp tục suy yếu sẽ là một dấu hiệu đáng khích lệ. Đối với bạc, sự phục hồi được hỗ trợ bởi nhu cầu vật chất sẽ có trọng lượng hơn so với một đợt bật tăng lớn đơn thuần chỉ vì giá đã giảm quá sâu.

Cách giao dịch vàng và bạc trên Toobit

Để giao dịch vàng và bạc trên Toobit, hãy mở phần giao dịch futures và chọn XAUUSDT cho vàng hoặc XAGUSDT cho bạc. Cả hai đều là hợp đồng vĩnh cửu thanh toán bằng USDT và không cung cấp quyền sở hữu hay giao nhận kim loại vật chất.

Chọn một loại lệnh khả dụng và xem xét chế độ ký quỹ, đòn bẩy và chi tiết vị thế trước khi xác nhận. Việc hiểu rõ cách thức hoạt động của giao dịch futures có thể giúp bạn đánh giá chi phí giao dịch và rủi ro thanh lý.

Trước khi đặt lệnh, hãy kiểm tra giá đánh dấu và giá chỉ số hiện tại, tỷ lệ funding, phí giao dịch, giới hạn vị thế, yêu cầu tài khoản và tính khả dụng trong phạm vi quyền hạn của bạn. Xem lại các điều khoản sản phẩm và rủi ro hiện hành.

Giao dịch vàng và bạc trên Toobit ngay.

Cảnh báo rủi ro

Hợp đồng vĩnh cửu vàng và bạc chứa đựng rủi ro đòn bẩy và thanh lý. Giá có thể biến động nhanh chóng, có khả năng dẫn đến mất toàn bộ số tiền đã cam kết cho một vị thế. Vui lòng xem xét các điều khoản sản phẩm áp dụng và đánh giá rủi ro cẩn thận trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào.