Bạn có nên mua BTC và ETH trong đợt giảm giá kỳ nghỉ lễ không?

Tính đến thứ Sáu, ngày 26 tháng 12 năm 2025 (08:17 UTC) Bitcoin (BTC) khoảng $88,658 và Ethereum (ETH) khoảng $2,962.

 

Nếu điều đó có vẻ thấp hơn so với những tiêu đề bạn nhớ từ đầu chu kỳ, bạn không tưởng tượng ra đâu. Kể từ ngày 21 tháng 12, ba lực lượng đã chồng chất lên nhau:

• Thanh khoản câu chuyện: Cắt giảm lãi suất đã xảy ra, nhưng động thái tiếp theo đang được tranh luận

• Câu chuyện chính sách: Tiêu đề cải cách, nhưng không phải mọi "chiến thắng" đều được thực hiện đầy đủ

• Thực tế cấu trúc vi mô: Độ sâu mỏng trong kỳ nghỉ cộng với việc tái thiết lập phái sinh cuối năm lớn

Câu hỏi cốt lõi không phải là tài sản kỹ thuật số "tốt" hay "xấu". Đó là liệu tuần cụ thể này có mang lại một đợt giảm giá sạch sẽ hay không, hoặc một đợt giảm giá lộn xộn.

 

Điều gì đã thay đổi trong tuần này (21 đến 26 tháng 12)

1. Bối cảnh thanh khoản đang nới lỏng, nhưng không tự động

Năm 2025 là một năm nới lỏng rộng rãi trên toàn cầu.

 

Đầu tháng này, Fed đã hạ phạm vi lãi suất chính sách xuống 25bps xuống còn 3.50% đến 3.75%, và báo hiệu rằng họ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu để quyết định bước tiếp theo.

 

Nhưng trong Fed, giọng điệu không phải là "cắt giảm mãi mãi". Một báo cáo của Reuters trong tuần này đã nêu bật Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack báo hiệu một trường hợp giữ lãi suất ổn định trong nhiều tháng, nhấn mạnh rủi ro lạm phát.

 

Trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương lớn trên các đồng tiền được giao dịch nhiều nhất đã cắt giảm lãi suất 32 lần trong năm 2025, tổng cộng 850bps nới lỏng. Điều này quan trọng vì chính sách dễ dàng hơn hỗ trợ khẩu vị rủi ro, nhưng hướng dẫn hỗn hợp cũng có thể giữ cho thị trường biến động khi vị thế đông đúc.

2. ETFs trở thành một trở ngại ngắn hạn vào kỳ nghỉ lễ

Cuối tháng 12, dòng chảy Quỹ Giao dịch Chứng khoán (ETF) thường phản ánh hành vi theo lịch hơn là một sự thay đổi niềm tin mới. Một số cân bằng lại, hiện thực hóa lợi nhuận hoặc thua lỗ, và giảm rủi ro được mong đợi khi các bàn giao dịch có ít nhân viên.

Báo cáo tuần này chỉ ra dòng chảy ra từ cả BTC và ETH ETF giao ngay trước Giáng sinh, phù hợp với mô hình giảm rủi ro cuối năm đó.

3. Tiêu đề chính sách trở nên chi tiết hơn, không chỉ lớn hơn

Câu chuyện Washington tuần này ít về một cuộc bỏ phiếu kịch tính đơn lẻ và nhiều hơn về việc hệ thống đang được xây dựng lại.

 

Ba phát triển quan trọng nhất:

• Một dự thảo khung thuế tiền điện tử mới đang được bàn thảo. Một đề xuất lưỡng đảng được biết đến với tên gọi Đạo luật PARITY đã được báo cáo là nhằm hiện đại hóa cách xử lý thuế tài sản kỹ thuật số, và điều này bao gồm áp dụng các quy tắc bán rửa cho tài sản kỹ thuật số. Đồng thời, đề xuất này cung cấp sự giảm nhẹ có mục tiêu cho các lĩnh vực như staking và các trường hợp sử dụng stablecoin.

• Công việc cấu trúc thị trường đang tiến triển qua Thượng viện. Một dự thảo thảo luận của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện xây dựng trên Đạo luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua và nghiêng về định nghĩa rõ ràng hơn cho hàng hóa kỹ thuật số, với CFTC được định vị để giám sát thị trường giao ngay cho các tài sản đủ điều kiện. Nó cũng phác thảo các danh mục đăng ký và yêu cầu bảo vệ khách hàng sẽ định hình cách các sàn giao dịch và trung gian hoạt động.
  
  

• Quy tắc stablecoin đang thắt chặt, và cuộc chiến lỗ hổng là có thật. Các nhóm thương mại ngân hàng đã thúc đẩy các nhà lập pháp đóng một khoảng trống được cho là nơi các nhà phát hành có thể bị cấm trả lãi suất theo Đạo luật GENIUS, nhưng các chi nhánh hoặc nền tảng vẫn có thể cung cấp phần thưởng. Cuộc tranh luận này quan trọng vì stablecoin là đường ray thanh toán của thị trường, và thay đổi cách phần thưởng hoạt động có thể thay đổi nơi tiền mặt nằm.
  
  

Trường hợp 1: Lý do tăng giá để mua vào khi giá giảm

Năm 2025 đã mang lại sự nới lỏng, điều này thay đổi bối cảnh

Thị trường có xu hướng dễ thở hơn khi chi phí vay giảm.

 

Lần cắt giảm mới nhất của Fed đã đặt phạm vi chính sách ở 3.50% đến 3.75%, và sự nới lỏng toàn cầu trong năm 2025 đã rộng rãi một cách bất thường.

 

Điều đó không đảm bảo một đợt tăng giá thẳng, đặc biệt là vào cuối tháng 12. Nó làm cho khẩu vị rủi ro dễ dàng trở lại hơn khi các hiệu ứng lịch trình mờ dần.

Hướng đi chính sách đang trở nên rõ ràng hơn

Ngay cả khi luật pháp mất thời gian, hướng đi của nó vẫn quan trọng. Một đề xuất khung thuế và một dự thảo cấu trúc thị trường Thượng viện đang hoạt động đều báo hiệu một nỗ lực để chuyển từ thực thi bằng tiêu đề sang các định nghĩa, công bố và làn đường giám sát rõ ràng hơn.

 

Đối với các nhà phân bổ dài hạn, sự rõ ràng không phải là điều tốt đẹp để có. Đó là sự khác biệt giữa việc được phép tham gia hoặc bị buộc phải đứng ngoài cuộc.

Sự yếu kém của ETF có thể là theo mùa hơn là cấu trúc

Dòng chảy ETF có thể hoạt động như một đòn bẩy theo cả hai hướng, hỗ trợ các đợt tăng giá khi dòng chảy vào tăng mạnh, và khuếch đại các đợt bán tháo khi cửa thoát hiểm trở nên bận rộn. Cuối tháng 12 là thời điểm mà đòn bẩy đó có khả năng dao động nhất vì những lý do không liên quan đến một cú sốc cơ bản đột ngột.

 

Trường hợp 2: Lý do giảm giá để đứng ngoài cuộc

Thanh khoản cuối năm tạo ra bẫy

Điều kiện kỳ nghỉ thường có nghĩa là sách mỏng hơn. Khi độ sâu mỏng, giá có thể di chuyển xa hơn với ít khối lượng hơn. Đó là khi các đợt giảm giá có thể vượt quá, và các đợt phục hồi có thể mạnh nhưng không đáng tin cậy.

Nếu bạn chỉ nhớ đợt phục hồi và quên đi cái bấc đến trước, tuần này có cách để sửa chữa điều đó.

Cắt giảm lãi suất không được đảm bảo

Fed đã cắt giảm lãi suất đầu tháng này, nhưng thông điệp tuần này cho thấy một trại thực sự đang tranh luận về việc giữ ổn định trong nhiều tháng.

 

Khi không chắc chắn liệu bước tiếp theo là một đợt cắt giảm khác, một đợt tạm dừng, hay điều gì đó phức tạp hơn, thị trường thường giao dịch trong phạm vi thay vì các xu hướng rõ ràng.

Sự lạc quan về chính sách có thể nguội đi nếu thời gian trượt

Các dự thảo thuế và cấu trúc thị trường có ý nghĩa, nhưng các dự thảo cũng không phải là quy tắc cuối cùng. Nếu thị trường định giá tiến độ nhanh hơn Washington có thể thực hiện, một đợt giảm giá có thể xảy ra ngay cả khi câu chuyện dài hạn được cải thiện.

 

Tại sao ETFs có thể đang di chuyển trong tuần này

Dòng chảy ETF không chỉ là tâm lý. Chúng cũng là cơ học.

 

Các động lực phổ biến cuối tháng 12 bao gồm:

• Cân bằng danh mục: Các quỹ cắt giảm người chiến thắng và bổ sung người thua cuộc để phù hợp với mục tiêu cuối năm.

• Định vị thuế: Lỗ hoặc lãi được hiện thực hóa, tùy thuộc vào khu vực pháp lý và chiến lược.

• Giảm rủi ro: Một số tổ chức giảm tiếp xúc trước kỳ nghỉ vì nhân viên ít hơn và rủi ro khoảng cách cao hơn.

Báo cáo tuần này về dòng chảy ra từ BTC và ETH ETF phù hợp với mô hình đó, nhấn mạnh dòng chảy ETF là một bộ khuếch đại chính của các động thái thị trường trong suốt năm 2025.

 

BTC vs ETH: Ý nghĩa của đợt giảm giá đối với từng loại

Các đợt giảm giá BTC thường liên quan đến vị thế và vĩ mô

BTC vẫn là thước đo vĩ mô của thị trường: kỳ vọng lãi suất, dòng chảy ETF, và khẩu vị rủi ro rộng thường xuất hiện ở đây trước tiên.

 

Đó là lý do tại sao dòng chảy ETF quan trọng đến vậy đối với BTC. Chúng tạo ra một lối vào và lối ra rất dễ thấy. Khi dòng chảy ra tập trung vào các tuần có thanh khoản mỏng, BTC có thể cảm thấy nặng nề hơn so với câu chuyện rộng hơn gợi ý.

 

Nếu bạn đang đánh giá một đợt giảm giá BTC, các câu hỏi thường là:

• Dòng chảy ra có chậm lại khi lịch chuyển không?

• Lãi suất và lợi suất có hợp tác, hay điều kiện lại thắt chặt?

• Sự rõ ràng về chính sách có cải thiện đủ để mở rộng cơ sở người mua vào năm 2026 không?

Các đợt giảm giá ETH thường liên quan đến kỳ vọng sử dụng và cấu trúc

ETH vẫn là một tài sản nhạy cảm với vĩ mô, nhưng nó cũng mang một lớp bổ sung: nó là lớp cơ sở cho rất nhiều hoạt động trên chuỗi,từ các thí nghiệm mã hóa đến các ứng dụng sống trên Ethereum.

 

Điều đó có nghĩa là ETH sẽ bị ảnh hưởng thêm bởi kỳ vọng về xây dựng và chấp nhận. Quy định có thể quan trọng theo cách chi tiết hơn, vì các quy tắc và định nghĩa cấu trúc thị trường có thể ảnh hưởng đến cách các mã thông báo, nền tảng và trung gian được xử lý.

 

ETFs cũng quan trọng đối với ETH, nhưng câu chuyện năm 2025 cho thấy một điểm khác biệt quan trọng: dòng chảy ETF ether đã được tập trung cao theo sản phẩm, với một số sản phẩm thu hút dòng chảy lớn trong khi những sản phẩm khác thấy dòng chảy ra.

 

Vì vậy, một đợt giảm giá ETH có thể phản ánh một sự kết hợp giữa giảm rủi ro rộng và động lực dòng chảy cụ thể theo sản phẩm, không chỉ là một quan điểm tập thể duy nhất.

 

Nếu bạn đang đánh giá một đợt giảm giá ETH, các câu hỏi thường là:

• Dòng chảy ETF ether có ổn định sau khi giảm rủi ro kỳ nghỉ không?

• Công việc chính sách có làm rõ điều gì là mã thông báo giống hàng hóa so với mã thông báo giống chứng khoán không?

• Các câu chuyện chấp nhận có cải thiện, hay mờ dần vào nền không?

   

Một cách đơn giản để suy nghĩ về quyết định của bạn trong tuần này

Mua vào khi giá giảm có ý nghĩa nhất khi thời gian của bạn dài hơn tiếng ồn. Tuần này ồn ào theo thiết kế.

 

Nếu bạn muốn một danh sách kiểm tra thực tế, hãy giữ nó đơn giản:

• Xem liệu dòng chảy ra từ ETF có nguội đi khi kỳ nghỉ kết thúc.

• Theo dõi thông điệp của Fed để xác nhận một con đường nới lỏng thực sự so với một đợt tạm dừng dài hơn.

• Theo dõi liệu tiến độ của Washington có duy trì cụ thể, với các dự thảo tiến vào các bước đánh dấu và quy định để giảm sự không chắc chắn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải là lời khuyên tài chính.