ABD hükümetinin uzun süreli bir kapanmanın ardından yeniden açılmasıyla, finansal piyasalar yeni bir yakıt kazanıyor ve şimdi soru, bu yenilenen likiditenin Bitcoin (BTC) ve daha geniş kripto varlıkları üzerinde bir etki yaratıp yaratmayacağıdır.
Mekanizma basit: Hükümet operasyonları yeniden başladığında, veri akışları, maaşlar banka hesaplarına yatar, sözleşmeler yeniden başlar ve risk piyasaları canlanma eğilimindedir. Bitcoin için büyük sorun, bu likidite dalgasının sadece kısa vadeli bir yükseliş yerine sürdürülebilir bir yukarı yönlü harekete dönüşüp dönüşemeyeceğidir.
Bu yeniden açılmanın piyasa üzerindeki etkisi zaten hisse senetlerinde görülüyor ve kripto da aynı yolu izleyebilir.
Bu neden kripto için önemli
Hükümet kapanması sırasında, enflasyon verileri ve istihdam raporları gibi önemli yayınlar ertelendi ve bu da piyasalarda belirsizlik yarattı. Bu boşluk, risk iştahını azalttı ve sermayenin nereye gideceğini tahmin etmeyi zorlaştırdı.
Ajanslar yeniden faaliyete geçtiğinde, piyasalar tekrar netlik kazandı; ve kripto para birimi için bu bir şey anlamına geliyor: likidite hareket etmeye başlayabilir.
Geçmiş kapanmalarda, kapılar yeniden açıldığında, BTC yükseldi. 2019 kapanması sona erdikten sonra, Bitcoin yaklaşık $3,500'dan beş ay içinde $14,000'a yükseldi; yaklaşık %300'lük bir hareket. Bu yükseliş, yenilenen likidite, yatırımcı güveni ve risk varlıkları duyarlılığının olumluya dönmesiyle birlikte makro gerilimlerin azalmasıyla desteklendi.
Yenilenen güven ve mevcut likiditenin piyasa üzerindeki etkisi, tarih tekerrür ederse önemli olabilir.
Sadece yeni nakitten fazlası
Buradaki likidite sadece belirsiz bir anlamda "para" değil; sermayenin risk varlıklarına hareket etmesine izin veren koşullarla ilgilidir. Hazine Genel Hesabı (TGA) azalmaya başlarsa, banka rezervleri gevşer, sabit gelir piyasaları rahatlar ve dolar zayıflarsa, bunların hepsi sermayeyi kriptoya yönlendirebilir.
Bu arada, spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) girişler ve iyileşen borsa emir defteri derinliği, likiditenin sadece geleneksel piyasalarda kalmak yerine kriptoya aktığını gösteren işaretlerdir.
Risk iştahı neden kriptoyu yönlendirir
Risk iştahı önemlidir. Hisse senetleri yükseldiğinde ve tahviller gevşediğinde, BTC ve Ethereum (ETH) gibi varlıklar genellikle takip eder. Son veriler, kapanmanın sona ermesiyle kriptonun hisse senetleriyle birlikte hareket ettiğini gösteriyor.
Öte yandan, enflasyon yükselirse veya getiriler artarsa, para riskli varlıklardan daha güvenli olanlara kayabilir.
Piyasa duyarlılığı, Ekim "Kara Cuma" olayı sonrasında milyarlarca doları silen olayın ardından kırılgan kalıyor. ABD hükümetinin yeniden açılması, odak noktasını kriz yönetiminden büyüme fırsatlarına kaydırarak psikolojik bir dayanak sağlıyor.
Kısa vadeli bir yükseliş mi yoksa daha büyük bir hareket mi?
Bu kısa vadeli bir sıçrama mı yoksa daha büyük bir hareket mi? Tarih ve artan likidite, kısa vadede bir yukarı yönlü hareketi öneriyor. Eğer enflasyon azalır ve Hazine ihraçları istikrarlı kalırsa, BTC önceki zirvelerin üzerine çıkabilir.
Bununla birlikte, piyasa şimdi daha büyük ve daha olgun. 2019'daki gibi %300'lük bir yükseliş, Bitcoin'i $400,000'in üzerine çıkarır; bu mümkün, ancak çok agresif bir likidite veya büyük bir katalizör olmadan pek olası değil. BTC fiyatı yazı yazılırken $103,000'in biraz üzerinde işlem görüyor.
Risk varlıklarını izleyin, riskleri izleyin
Yine de, kripto riskler olmadan olmaz. Eğer getiriler tekrar yükselirse veya yeniden açılma hayal kırıklığı yaratırsa (örneğin mali teşvik sulandırılırsa), likidite tersine dönebilir.
Diğer riskler: düzenleyici gelişmeler, ETF çıkışları, makro şoklar. Gerçek faiz oranlarındaki bir artış veya daha güçlü bir dolar, BTC'den likiditeyi hızla geri çekebilir.
Piyasanın inancı var mı?
Anahtar soru, kripto piyasasının parayı takip etme inancına sahip olup olmadığıdır. Yeniden açılmadan önceki büyük $19 milyar çöküş, birçok kaldıraçlı yatırımcının güvenini sarstı.
Kısa vadeli bir yükseliş muhtemel, ancak bunu sürdürmek, büyük, kaldıraçsız kurumsal oyuncuların (sözde "akıllı para") yenilenen likiditeyi istikrarlı bir temel olarak mı yoksa sadece başka bir volatilite fırsatı olarak mı gördüğüne bağlıdır.
Sonuç, insan davranışına bağlıdır. Tarih, likidite tarafından yönlendirilen kısa vadeli bir yükselişin olası olduğunu gösteriyor. Ancak Bitcoin direnci kesin bir şekilde kırana kadar, son çöküşün gölgesi ve piyasa inancı hakkındaki süregelen şüpheler duyarlılığı etkilemeye devam edecektir.
