Bitcoin dengelendi, ancak piyasa hâlâ ikna olmuş değil
Bitcoin 25 Mayıs’a daha istikrarlı bir ruh haliyle girdi, ancak tamamen yükseliş eğiliminde değildi. BTC gün içinde hafif bir artışla 77.000 civarında işlem gördü, daha geniş kripto piyasası ise toplamda yaklaşık 2,65 trilyon dolar değerinde kaldı. İşlem hacmi yaklaşık 67,7 milyar dolardı, bu da aktivitenin geri döndüğünü gösteriyor, ancak genellikle net bir trend dönüşünü doğrulayan hacim seviyesinde değil.
Temel nokta basit. Bitcoin artık dağılmıyor, ancak kontrolü de geri almış değil. Piyasa hâlâ 75.000 ila 76.000 destek bölgesi ile 80.000 ila 83.000 direnç bölgesi arasında sıkışmış durumda. 83.000’in üzerinde bir günlük kapanış kısa vadeli yapıyı değiştirebilir. O zamana kadar, bu hâlâ temkinli bir piyasa içinde bir toparlanma gibi görünüyor.
Ethereum zayıf kaldı ve 2.100 civarında işlem gördü. Hâlâ 2.000 alt bölgesini savunuyor, ancak 2.150 ila 2.170 seviyelerini geri alamadı; bu, yatırımcıların toparlanmayı sağlıklı olarak nitelendirmeden önce görmeleri gereken ilk bölge. ETH/BTC oranı da baskı altında kalmaya devam ediyor, bu da Ethereum’un henüz toparlanmaya öncülük etmediği anlamına geliyor.
Piyasa duyarlılığı yalnızca hafifçe iyileşti. Korku ve Açgözlülük Endeksi 25’ten 30’a yükseldi, ancak hâlâ korku bölgesinde. Bu aşırı korkudan daha iyi, ancak güven değil. Bu, yatırımcıların daha az paniklediğini, ancak risk kovalamaya hazır olmadıklarını gösteriyor.
ETF akışları hâlâ piyasanın zayıf noktası
Bitcoin ETF’leri baskı altında kalmaya devam ediyor
Bitcoin için en büyük sorun hâlâ ETF verileri. ABD piyasaları 25 Mayıs’ta Anma Günü nedeniyle kapalıydı, bu nedenle en son onaylanmış ETF verisi hâlâ 22 Mayıs’a ait. ABD spot Bitcoin ETF’leri 18 Mayıs’tan 22 Mayıs’a kadar geçen beş işlem gününde yaklaşık 1,26 milyar dolar net çıkış kaydetti. Cuma günü 105,2 milyon dolar daha çıkış eklenerek kayıp serisi uzadı ve kurumsal talebin henüz geri dönmediğini doğruladı.
BlackRock’un IBIT’i, yaklaşık 68,9 milyon dolar kaybederek ana geri çekilme kaynağı olmaya devam etti. Fidelity’nin FBTC’si yaklaşık 36,3 milyon dolar kaybetti. ABD spot Bitcoin ETF piyasasının toplam net varlık değeri 100 milyar doların altına düşerek yaklaşık 98,87 milyar dolara geriledi, kümülatif net girişler ise hâlâ 57,08 milyar dolar civarında kaldı.
Son rakam önemli. Bu, ETF piyasasının çöküşü değil. Uzun vadeli sermaye tabanı hâlâ büyük. Ancak marjinal akış negatife döndü ve Bitcoin marjinal akışa göre işlem görüyor. ETF çıkışları devam ettiği sürece, direnç bölgelerine doğru yükselişler şüpheyle karşılanacaktır.
Ethereum ETF’leri ETH’ye yardımcı olmadı
Ethereum’un ETF hikayesi daha da kırılgan. ABD spot ETH ETF’leri son dönemde sekiz ardışık işlem gününde çıkış kaydetti; 11 Mayıs’tan 20 Mayıs’a kadar ürünlerden 430 milyon dolardan fazla para çıktı. ETH 2.100 civarında tutunuyor, ancak bunu güçlü ETF desteği olmadan yapıyor.
Ürün yapısı hâlâ bir zorluk. Spot ETH ETF’leri kurumlara fiyat maruziyeti sağlıyor, ancak ETH’yi BTC’den ayıran yerel stake getirilerini tam olarak sunmuyor. Bu da bazı yatırımcıların, getiri bileşeni eksikken neden ETH fiyat riskini bir ETF aracılığıyla almaları gerektiğini sorgulamasına neden oluyor.
ETH için 2.100 seviyesi grafiği canlı tutan çizgi. 2.150 ve ardından 2.170’in üzerine bir hareket kurulumu iyileştirir. 2.065’in kaybedilmesi 2.000 seviyesini yeniden odak noktasına getirir.
Petrol, kriptoya makro bir pencere açıyor
Daha destekleyici hikaye kripto dışından geldi. Trump, ABD-İran barış çerçevesinin yakın olduğunu söylemesinin ardından petrol fiyatları keskin şekilde düştü. Brent 98 dolar civarına gerilerken, WTI 91 dolar civarına indi; her ikisi de Mayıs başından bu yana en düşük seviyelerine yakın.
Bu önemli çünkü Mayıs düzeltmesinin tamamı aynı makro zincire bağlıydı. İran savaşı petrolü yükseltti. Yüksek petrol, enflasyon beklentilerini artırdı. Yüksek enflasyon, Fed’in faiz indirmesini engelledi. Bu da Hazine tahvili getirilerini yüksek tuttu ve Bitcoin’i likiditeye duyarlı bir varlık olarak baskıladı.
Eğer Hürmüz Boğazı kademeli olarak yeniden açılır ve petrol arzı normale dönerse, piyasa yeniden daha düşük enflasyon baskısını fiyatlamaya başlayabilir. Bu, şahin bir Fed’e olan ihtiyacı azaltır ve riskli varlıklara daha fazla nefes alanı sağlar.
Ancak bu tamamlanmış bir anlaşma değil. İran ve ABD hâlâ nükleer malzeme, yaptırım hafifletme, dondurulmuş varlıklar ve Boğaz üzerindeki kontrol konularında anlaşmazlık yaşıyor. Trump ayrıca ABD’nin acele etmeyeceğini söyledi. Bu, kripto yatırımcılarının petrol hareketini bir fırsat penceresi olarak görmeleri gerektiği, bir garanti olarak değil anlamına geliyor.
HYPE, NEAR ve ZEC seçici rotasyona öncülük ediyor
Bitcoin en güçlü ivmenin olduğu yer değil. En net rotasyon hâlâ güçlü anlatılara ve görünür katalizörlere sahip seçilmiş altcoinlerde görülüyor.
HYPE 62 civarında işlem gördü ve son tüm zamanların zirvesine yakın kaldı. Bunun nedeni yalnızca fiyat ivmesi değil. Hyperliquid şu anda birden fazla işlemin merkezinde yer alıyor: ETF talebi, zincir üstü türev gelirleri, USDC likiditesi, halka arz öncesi sürekli piyasalar ve geri alım beklentileri. Raporlar, HYPE ile ilgili ETF faaliyetinin ve işlem hacminin artmaya devam ettiğini gösteriyor; Bitwise, ETF yönetim ücretlerinin bir kısmını HYPE satın alımı ve stake işlemlerine tahsis etti.
NEAR, yapay zeka ve gizlilik altyapısı işlemi haline geldi. Haftalık bazda yaklaşık %50 yükseldi; yapay zeka işlemleri, özel zincirler arası ödemeler ve dinamik yeniden bölümlendirme ile kuantum sonrası kriptografik özellikleri içeren yaklaşan v2.13 yükseltmesi etrafındaki yenilenen ilgiyle desteklendi. Arthur Hayes ayrıca NEAR’ı HYPE ve ZEC ile birlikte yüksek inançlı altcoin sepetine dahil etti, bu da sosyal ilgiyi artırdı.
ZEC gizlilik işlemi olarak kalmaya devam ediyor. Token, büyük aylık yükselişin ardından gücünü korudu; gizlilik coinlerine yönelik yenilenen talep, Robinhood erişimi ve Grayscale’in Zcash Trust’ının potansiyel spot ETF dönüşümü beklentileriyle desteklendi. ZEC, bir sonraki yükseliş adımını doğrulamak için hâlâ 700 ila 730 bölgesini aşmak zorunda, ancak anlatı gerçek.
Bu, altcoin sezonunun başladığı anlamına gelmiyor. Bitcoin hakimiyeti hâlâ %58 civarında yüksek ve genel altcoin katılımı hâlâ dengesiz. Bu yükselen bir dalga değil. Bu, yalnızca net bir hikayesi olan varlıkların kazanç sağladığı seçici bir piyasa.
Politika yapıcı kalıyor, ancak zamanlama riskli
CLARITY Yasası ABD’deki ana politika hikayesi olmaya devam ediyor. Senato Bankacılık Komitesi’nden geçti, ancak takvim daralıyor. Senato ve Temsilciler Meclisi, Haziran ve Temmuz aylarında yoğun gündemlerle karşı karşıya; Ağustos’a sarkmalar, tasarının ara seçim sonrası bir konu haline gelme riskini artırır.
Tasarı içindeki en büyük mücadele artık sadece SEC ile CFTC arasında değil. Konu stabilcoin getirisi. Bankalar, kripto borsalarının stabilcoin bakiyeleri üzerinden faaliyet bazlı ödüller sunmasına izin verebilecek ifadeye karşı sert şekilde bastırıyor. Kripto şirketleri bu esnekliği korumak istiyor. Bankalar bunu mevduatlarla doğrudan rekabet olarak görüyor.
Piyasa açısından bu önemli çünkü stabilcoin’ler artık yan bir konu değil. Kriptonun ödeme katmanı haline geliyorlar ve dijital varlıklar ile geleneksel finans arasındaki en önemli köprülerden biri oluyorlar. Nihai CLARITY metni, her ödülü bir banka mevduatı meselesine dönüştürmeden stabilcoin kullanımını korursa, bu borsalar, cüzdanlar ve ödeme platformları için yapısal olarak olumlu olur.
Teknikler: BTC hâlâ 80K üzerinde kanıt bekliyor
Bitcoin grafiği yeterince net. 75.000 ila 76.000 bölgesi, boğaların savunması gereken taban. Bu bölgenin kaybedilmesi 70.000 ila 71.000’i yeniden gündeme getirir, daha derin likidite cebi ise 65.000 ila 68.000 arasında yer alır.
Yukarı yönde, 78.000 ila 80.000 ilk rahatlama hedefidir. Gerçek karar bölgesi 80.000 ila 83.000’dir. 83.000’in üzerinde bir günlük kapanış, piyasanın bu toparlanmanın aşırı satılmış seviyelerden gelen bir tepki olmaktan fazlası olduğunu anlamasını sağlar.
Bu gerçekleşene kadar temel senaryo aralık ticareti olmaya devam ediyor. Bitcoin, özellikle petrol düşerken, kısa pozisyonlar kapatılmaya zorlanırsa daha yükseğe sıkışabilir. Ancak ETF çıkışları ve zayıf ETH yapısı, bunun net bir toparlanma olarak adlandırılmasını zorlaştırıyor.
Önümüzdeki on seans için üç senaryo
Yükseliş
BTC 83.000’in üzerinde kapanır, ETF çıkışları durur, petrol 100’ün altında kalır ve Warsh agresif şekilde şahin görünmekten kaçınır. Bu durumda Bitcoin 85.000’e doğru hareket edebilir, HYPE, NEAR ve ZEC yüksek beta rotasyonuna öncülük etmeye devam eder.
Nötr temel senaryo
BTC Mayıs aylık kapanışına kadar 75.000 ile 83.000 arasında işlem görür. Petrol düşük kalır, ancak İran çerçevesi tamamlanmaz. ETF akışları iyileşir ancak güçlü şekilde pozitife dönmez. Bu en olası senaryodur.
Düşüş
BTC 75.000’i kaybeder, ETF çıkışları devam eder, ETH 2.000’in altına düşer ve İran görüşmeleri tıkanırsa petrol yeniden yükselir. Bu durumda piyasa toparlanmayı tartışmayı bırakır ve yeniden 70.000’i izlemeye başlar.
Sonuç
25 Mayıs bir istikrar günüydü, onay günü değil. Bitcoin 77.000 civarında tutundu, petrol soğudu ve korku hafifçe azaldı. Ancak ETF çıkışları hâlâ ağır, ETH hâlâ zayıf ve ABD-İran çerçevesi henüz gerçek petrol akışı normalleşmesini sağlamadı.
Piyasanın en iyi kısmı seçici rotasyon. HYPE, NEAR ve ZEC, hikaye net olduğunda sermayenin hâlâ risk almaya istekli olduğunu gösteriyor. Sorun şu ki Bitcoin henüz bir trend dönüşünü doğrulamadı ve Bitcoin 80.000 ila 83.000’i geri almadan genel piyasa kırılgan kalıyor.
Şimdilik, tahminden çok disiplin önemlidir. ETF akışlarını, petrolü, 75.000 desteğini ve 83.000 kırılma çizgisini izleyin. Bunlar doğrulanana kadar gücü işlem yapılabilir olarak değerlendirin, garanti olarak değil. Toobit, hem makro manşetler hem de kripto odaklı rotasyonla hareket eden bir piyasada spot, vadeli işlemler ve risk kontrollerine ihtiyaç duyan yatırımcılar için faydalı olmaya devam ediyor.
