Tatil düşüşünde BTC ve ETH satın almalı mısınız?

26 Aralık 2025 Cuma (08:17 UTC) itibarıyla Bitcoin (BTC) yaklaşık $88,658 ve Ethereum (ETH) yaklaşık $2,962 seviyesinde.

 

Bu, döngünün başlarından hatırladığınız manşetlerden daha düşük geliyorsa, hayal etmiyorsunuz. 21 Aralık'tan bu yana, üç güç üst üste biniyor:

• Likidite anlatıları: Faiz indirimleri zaten gerçekleşti, ancak bir sonraki hamle tartışılıyor

• Politika anlatıları: Reform manşetleri, ancak her "zafer" henüz tam olarak teslim edilmedi

• Mikroyapı gerçekleri: Tatil döneminde düşük derinlik ve büyük yıl sonu türev reseti

Temel soru, dijital varlıkların "iyi" veya "kötü" olup olmadığı değil. Bu belirli haftanın temiz bir düşüş mü yoksa karmaşık bir düşüş mü sunduğudur.

 

Bu hafta ne değişti (21-26 Aralık)

1. Likidite arka planı rahatlıyor, ancak otomatik pilotta değil

2025, küresel olarak geniş bir rahatlama yılı oldu.

 

Bu ayın başlarında, Fed politika faiz aralığını 25 baz puan indirerek %3.50 ile %3.75 arasına çekti ve bir sonraki adımın ne olacağı konusunda veri bağımlı kalacağını belirtti.

 

Ancak Fed içinde, ton "sürekli kes" değil. Bu hafta bir Reuters raporu, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack'ın aylarca faizleri sabit tutma yönünde bir durum sinyali verdiğini ve enflasyon risklerini vurguladığını belirtti.

 

Küresel olarak, en çok işlem gören para birimleri arasında büyük merkez bankaları faiz oranlarını 2025'te 32 kez indirdi ve toplamda 850 baz puanlık bir rahatlama sağladı. Bunun önemi, daha kolay bir politikanın risk iştahını desteklemesi, ancak karışık rehberliğin pozisyonların kalabalık olduğu zamanlarda piyasaları dalgalı tutabilmesidir.

2. ETF'ler tatil dönemine kısa vadeli bir engel haline geldi

Aralık ayının sonlarında, spot Borsa Yatırım Fonu (ETF) akışları genellikle takvim davranışını yeni bir inanç değişikliğinden daha fazla yansıtır. Masalar hafifçe dolu olduğunda, bazı yeniden dengeleme, kazanç veya kayıpların gerçekleştirilmesi ve risklerin azaltılması beklenir.

Bu haftanın raporlaması, yıl sonu risk azaltma modeline uygun olarak Noel'e doğru BTC ve ETH spot ETF'lerinde çıkışlara işaret etti.

3. Politika manşetleri sadece daha yüksek sesle değil, daha ayrıntılı hale geldi

Bu haftanın Washington hikayesi, tek bir dramatik oydan ziyade tesisatın yeniden inşa edilmesiyle ilgili.

 

Üç gelişme en çok önem taşıyor:

• Yeni bir kripto vergi çerçevesi taslağı masada. İki partili bir öneri olan PARITY Yasası, dijital varlık vergi muamelesini modernize etmeyi amaçladığı bildirilen ve bu, dijital varlıklara yıkama satışı tarzı kuralların uygulanmasını içeren bir öneri olarak rapor edildi. Aynı zamanda, öneri staking ve stablecoin kullanım alanları gibi alanlar için hedeflenen bir rahatlama sunuyor.

• Piyasa yapısı çalışmaları Senato'da ilerliyor. Senato Tarım Komitesi tartışma taslağı, Temsilciler Meclisi'nde kabul edilen CLARITY Yasası üzerine inşa edilmekte ve dijital emtialar için daha net tanımlar yönünde eğilim göstermekte, CFTC ise nitelikli varlıklar için spot piyasa denetimi için konumlandırılmaktadır. Ayrıca, mekanlar ve aracılar nasıl çalışacaklarını şekillendirecek kayıt kategorileri ve müşteri koruma gerekliliklerini de özetlemektedir.
  
  

• Stablecoin kuralları sıkılaşıyor ve boşluk mücadelesi gerçek. Banka ticaret grupları, GENIUS Yasası kapsamında ihraççıların getiri ödemesinin yasaklanabileceği algılanan bir boşluğu kapatmak için yasa koyuculara baskı yaptı, ancak bağlı kuruluşlar veya platformlar hala ödüller sunabilir. Bu tartışma önemlidir çünkü stablecoin'ler piyasanın ödeme rayıdır ve ödüllerin nasıl çalıştığını değiştirmek, nakitin nerede durduğunu değiştirebilir.
  
  

Durum 1: Düşüşü satın almak için boğa durumu

2025 rahatlama getirdi, bu da arka planı değiştiriyor

Piyasalar, borçlanma maliyetleri düştüğünde daha rahat nefes alır.

 

Fed'in son indirimi, politika aralığını %3.50 ile %3.75 arasına çekti ve 2025'te küresel rahatlama olağanüstü geniş oldu.

 

Bu doğrudan bir yükselişi garanti etmez, özellikle Aralık ayının sonlarında. Ancak risk iştahının geri dönmesini kolaylaştırır takvim etkileri azaldığında.

Politika yönü daha okunabilir hale geliyor

Yasama süreci zaman alsa bile, hareket yönü önemlidir. Bir vergi çerçevesi önerisi ve aktif bir Senato piyasa yapısı taslağı, başlıklarla uygulamadan daha net tanımlar, açıklamalar ve denetim yollarına geçiş çabası sinyali veriyor.

 

Uzun vadeli tahsisatçılar için, netlik bir lüks değil. Katılmaya izin verilmek ile kenardan izlemeye zorlanmak arasındaki farktır.

ETF zayıflığı yapısal değil, mevsimsel olabilir

ETF akışları, her iki yönde de bir kaldıraç gibi hareket edebilir, girişler arttığında rallileri destekler ve çıkış kapısı yoğunlaştığında satışları artırır. Aralık ayının sonu, bu kaldıraçın ani bir temel şokla ilgisi olmayan nedenlerle en olası şekilde sallanacağı zamandır.

 

Durum 2: Kenarda kalmak için ayı durumu

Yıl sonu likiditesi tuzaklar yaratır

Tatil koşulları genellikle daha ince kitaplar anlamına gelir. Derinlik ince olduğunda, fiyat daha az hacimle daha uzağa gidebilir. Bu, düşüşlerin aşırıya kaçabileceği ve geri dönüşlerin keskin ama güvenilmez olabileceği zamandır.

Eğer sadece geri dönüşü hatırlayıp önce gelen fitili unutursanız, bu hafta bunu düzeltmenin bir yolunu bulur.

Faiz indirimleri garanti değil

Fed bu ayın başlarında faizleri indirdi, ancak bu haftanın mesajları aylarca sabit tutma yönünde gerçek bir kampın olduğunu gösteriyor.

 

Bir sonraki adımın başka bir indirim, bir duraklama veya daha karmaşık bir şey olup olmadığı belirsiz olduğunda, piyasa genellikle aralıklar yerine temiz trendler ticareti yapar.

Politika iyimserliği, zaman çizelgeleri kayarsa soğuyabilir

Vergi ve piyasa yapısı taslakları anlamlıdır, ancak taslaklar da nihai kurallar değildir. Piyasa, Washington'un bunu sunabileceğinden daha hızlı ilerlemeyi fiyatlandırırsa, uzun vadeli hikaye iyileşirken bile bir geri çekilme olabilir.

 

Bu hafta ETF'lerin hareket etmesinin nedeni

ETF akışları sadece duyarlılık değildir. Aynı zamanda mekaniktir.

 

Aralık ayının sonundaki yaygın sürücüler şunları içerir:

• Portföy yeniden dengelenmesi: Fonlar, yıl sonu hedeflerine uymak için kazananları keser ve geride kalanları tamamlar.

• Vergi konumlandırması: Kayıplar veya kazançlar, yargı yetkisine ve stratejiye bağlı olarak gerçekleştirilir.

• Risk azaltma: Bazı kurumlar, tatiller öncesinde maruziyeti azaltır çünkü personel daha hafiftir ve boşluk riski daha yüksektir.

Bu haftanın BTC ve ETH ETF çıkışlarıyla ilgili raporlaması bu modele uyuyor ve 2025 boyunca piyasa hareketlerinin önemli bir amplifikatörü olarak ETF akışlarını vurguluyor.

 

BTC ve ETH: Düşüşün her biri için anlamı

BTC düşüşleri genellikle pozisyon alma ve makro ile ilgilidir

BTC hala piyasanın makro barometresi: faiz beklentileri, ETF akışları ve geniş risk iştahı genellikle burada ilk olarak ortaya çıkar.

 

Bu nedenle ETF akışları BTC için çok önemlidir. Çok görünür bir giriş ve çıkış rampası oluştururlar. Çıkışlar ince likidite haftalarına toplandığında, BTC, daha geniş anlatının önerdiğinden daha ağır hissedilebilir.

 

Bir BTC düşüşünü değerlendiriyorsanız, sorular genellikle şunlardır:

• Çıkışlar takvim dönerken yavaşlıyor mu?

• Faiz oranları ve getiriler işbirliği yapıyor mu yoksa koşulları yeniden sıkılaştırıyor mu?

• Politika netliği, 2026'da alıcı tabanını genişletecek kadar iyileşiyor mu?

ETH düşüşleri genellikle kullanım beklentileri ve yapı ile ilgilidir

ETH hala makro duyarlı bir varlıktır, ancak aynı zamanda ek bir katman taşır: birçok zincir üstü aktivitenin temel katmanıdır, tokenizasyon deneylerinden Ethereum üzerinde yaşayan uygulamalara kadar.

 

Bu, ETH'nin ayrıca inşa ve benimseme beklentileri tarafından etkileneceği anlamına gelir. Düzenleme, daha ayrıntılı bir şekilde önem taşıyabilir, çünkü piyasa yapısı kuralları ve tanımları, tokenlar, platformlar ve aracılar nasıl muamele göreceğini etkileyebilir.

 

ETF'ler ETH için de önemlidir, ancak 2025 hikayesi önemli bir nüansı gösteriyor: ether ETF akışları ürün bazında oldukça yoğunlaşmıştır, bazı ürünler büyük girişler çekerken diğerleri çıkışlar gördü.

 

Bu nedenle bir ETH düşüşü, sadece tek bir kolektif görüş değil, geniş risk azaltma ve ürün spesifik akış dinamiklerinin bir karışımını yansıtabilir.

 

Bir ETH düşüşünü değerlendiriyorsanız, sorular genellikle şunlardır:

• Ether ETF akışları tatil sonrası risk azaltma sonrası istikrar kazanıyor mu?

• Politika çalışmaları, emtia benzeri bir token ile menkul kıymet benzeri bir token arasındaki farkı netleştiriyor mu?

• Benimseme anlatıları iyileşiyor mu yoksa arka planda mı kalıyor?

   

Bu hafta kararınızı düşünmenin basit bir yolu

Bir düşüşü satın almak, zaman ufkunuz gürültüden daha uzun olduğunda en mantıklıdır. Bu hafta tasarım gereği gürültülüdür.

 

Pratik bir kontrol listesi istiyorsanız, basit tutun:

• ETF çıkışlarının soğuyup soğumadığını izleyin tatil dönemi sona ererken.

• Fed mesajlarını takip edin gerçek bir rahatlama yolunun teyidi için uzun bir duraklama yerine.

• Washington ilerlemesinin somut kalıp kalmadığını izleyin, taslakların belirsizliği azaltan işaretleme ve kural koyma adımlarına ilerlemesiyle.

Bu makale yalnızca eğitim amaçlıdır, finansal tavsiye değildir.