ABD hala kripto dünyasının merkezi mi?

Kısa bir süre önce, Washington'da düzenleme, borsa yatırım fonları (ETF'ler) veya blockchain ile ilgili her bahsediliş, ticaret masalarında dalgalanmalara neden oluyordu.

Ancak şimdi, düzenleyici sürüklenme devreye girerken ve diğer yargı bölgeleri eylemlerini keskinleştirirken, sormanız gereken bir soru var: ABD hala kripto dünyasının merkezi mi?

ABD'nin bir zamanlar neden üstün olduğu

Amerika'nın kripto hakimiyetinin arkasında üç temel sütun bulunmaktadır:

• Düzenleyici güç: SEC, CFTC ve Hazine, uzun süredir neyin yasal, neyin olmadığını ve varlıkların nasıl sınıflandırıldığını etkileme gücüne sahipti. ABD'den gelen bir karar genellikle küresel piyasalarda yankı bulur.

• Kurumsal güç: Wall Street bankaları, hedge fonları ve geleneksel finans oyuncuları hızla Bitcoin, Ethereum ve dijital varlık altyapısına yöneldi. ABD, hala en büyük kripto fonları ve fintech köprülerine ev sahipliği yapmaktadır.

• Piyasa derinliği ve likidite: ABD borsaları ve piyasaları hala muazzam hacim görüyor. Küresel kripto ETF'leri rekor girişler çektiğinde, bu paranın çoğu ABD hakimiyetindeki kanallardan geçiyor.

Bu yapısal avantajlar, ABD'nin diğerlerinin takip ettiği kuralları belirlemesine olanak tanıdı, şimdiye kadar.

ABD'nin gerilediği, diğerlerinin kazandığı yerler

Düzenleme = Etki

ABD bir ikilemle karşı karşıya: gücü elinde tutuyor, ancak hareketsizlik veya karışık sinyaller bunu zayıflatıyor. SEC'in varlıkları sınıflandırmadaki rolü, uygulama çatışmaları ve değişen öncelikler, politika sonuçlarını daha az öngörülebilir hale getirdi.

Bu arada, Kongre 2025'te GENIUS Yasasını yurtiçinde stablecoin'leri düzenlemek için kabul etti. Bu olumlu bir adım, ancak kapsamı dar ve genişletici olmaktan ziyade tepkisel.

Diğer bölgeler daha hızlı ilerliyor. AB'nin MiCA çerçevesi, firmalara ihraç ve lisanslama konusunda netlik sağlıyor. BAE, İsviçre ve Singapur gibi kripto dostu yargı bölgeleri, net düzenleyici yollar, vergi teşvikleri ve destekleyici altyapı sunuyor.

Düzenleyici netlik başka yerlerde daha hızlı hareket ettiğinde, liderlik değişir.

Sermaye küreseldir

Para, Kongre'yi beklemez. Uluslararası yatırımcılar getiri ve seçenek ararken, sermaye uyumun daha net olduğu bölgelere akıyor. ABD dışına genişleyen kripto borsaları ve küresel olarak mağaza açan fon yöneticileri, etkilerin olası bir yeniden dağılımına işaret ediyor.

Politika sürüklenmesi ve belirsizlik

Washington her durakladığında (bütçe kavgaları, kapanmalar, düzenleyici tıkanıklık), belirsizlik kripto dünyasına yayılır. ABD merkezli projeler duraklar, listelemeler gecikir ve kurumlar maruziyetlerini yeniden değerlendirir. Bu, yabancı borsaların ve protokollerin zihin payı kazanması için çatlaklar açar.

Bu, kripto için küresel olarak ne anlama geliyor

Merkezi olmayan kaldıraç, projelerin, borsaların ve sermayenin artık düzenlemelerin en uygun olduğu yerlere daha özgürce hareket edebileceği anlamına geliyor. ABD hala büyük bir rol oynayabilir, ancak artık tek başına etki sahibi değil.

Bu arada, rekabetçi bölgeler ortaya çıkıyor ve kendilerini yeni kripto finans başkentleri olarak konumlandırıyor, kullanıcıları ve firmaları çekiyor.

Bununla birlikte, ABD'nin etkisi hala önemlidir. Bir politika değişikliği, bir SEC kararı veya yeni bir kripto yasası hala küresel piyasalarda dalgalanmalara neden olabilir, ancak tepkiler daha az tekdüze hale geliyor.

Şekillenen şey, yeni, çok merkezli bir dünya, kripto gücünün birkaç merkez arasında paylaşıldığı, her birinin benzersiz güçlü yönleri ve düzenleyici avantajlarıyla tanımlandığı bir dünya.

Son düşünce

ABD artık kriptonun merkez sahnesini tek başına tekelinde tutmuyor, ancak hala alakasız değil. Düzenleyici kapasitesi, finansal gücü ve kurumsal mirası önemini koruyor. Ancak diğer bölgeler avantajlarını keskinleştirirken, gelecek çok merkezli olabilir: daha fazla yerde kripto başkentleri, sadece D.C. değil.

2025'te "merkez" olmak, varsayılan olarak sahip olduğunuz bir pozisyon değil. Bunu her gün kazanmanız gerekiyor.