Piyasanın tonu değişti: Bir zamanlar rutin bir geri çekilme gibi görünen şey, şimdi daha derin yapısal zayıflık gösteriyor.
CoinGecko ve 10x Research'ten gelen yeni veri noktaları, bu değişimin geçici bir kopukluk olmadığını gösteriyor; likidite stresi, kurumsal yorgunluk ve makroekonomik baskı birleşimi tutarlı bir düşüş eğilimi oluşturuyor.
İşte bu piyasa daralmasını yönlendiren dört kritik sütuna derinlemesine bir bakış.
1. Büyük sermaye buharlaşması ve balina teslim dalgası
Piyasa bozulmasının en net işareti, ekosistemden çıkan sermaye hacmidir.
CoinGecko verilerine göre, zirveden (6 Ekim 2025) bu yana varlıkların toplam piyasa değerinden yaklaşık 1.2 trilyon dolar silindi. Bu, zincir üstü verilerin balina teslimiyeti olduğunu ortaya koyduğu için perakende kaynaklı bir panik değil.
Uzun vadeli balina sahipleri, geçen ay yaklaşık 20 milyar dolar değerinde Bitcoin (BTC) sattı. Bu dağıtım seviyesi, tarihsel olarak yalnızca büyük trend dönüşleri sırasında ortaya çıkmıştır.
Ayrıca, Bitcoin 21 haftalık Üstel Hareketli Ortalama (EMA)'nın altına düştü, birçok teknik modelin boğa piyasası eşiği olarak kabul ettiği bir çizgi. Bu seviye kırıldığında, algoritmik ticaret stratejileri riski sıkılaştırır ve zaten incelen likidite içinde satış baskısını artırır.
2. Kurumsal geri çekilme ve Borsa Yatırım Fonu (ETF) pozisyonlarının su altında kalması
Bitcoin ETF'leri beş hafta üst üste net çıkışlar kaydetti ve toplamda 2.6 milyar dolardan fazla oldu.
Önemli bir faktör maliyet temeli baskısıdır. Son ETF katılımcılarının ortalama maliyet temeli (yani ödenen ortalama fiyat) yaklaşık 89,600 dolar civarındadır. Bitcoin bu seviyenin altında işlem gördüğünde, bu yeni kurumsal yatırımcılar gerçekleşmemiş kayıplarla karşı karşıya kalır.
Erken piyasa katılımcılarından farklı olarak, kurumsal yatırımcılar katı risk yönetimi çerçeveleri ile çalışır. Bir varlık, maliyet temellerinin altında uzun süre kaldığında, kayıpları kesmek ve satmak zorundadırlar, bu da herhangi bir yükselişi bastıran sürekli bir satış baskısı yaratır.
3. Likidite tuzağı ve Dijital Varlık Hazine Şirketi (DATCo) çözülmesi
Piyasa derinliğinin keskin bozulması endişe vericidir.
Kaiko verilerine göre, Bitcoin'in derinliği Ekim ayı başından bu yana yaklaşık %33 düştü ve piyasanın büyük emirleri absorbe etme yeteneğini azalttı.
Önemli bir etken, Dijital Varlık Hazine Şirketleri (DATCo) arasındaki strestir. Birçoğu borç almak için Bitcoin'i teminat olarak kullandı. Fiyatlar düştükçe, teminat değerleri küçülür ve bu firmaları Bitcoin satmaya veya tasfiye ile karşı karşıya kalmaya zorlar. Zayıf bir likidite ortamında zorunlu satış, olumsuz bir geri bildirim döngüsü yaratır.
Profesyonel piyasa yapıcılar volatilite riskinden kaçınmak için spreadleri genişletti veya maruziyeti azalttı. Daha az aktif likidite sağlayıcısı ile, hatta orta düzeydeki satış emirleri bile aşırı fiyat hareketlerini tetikleyebilir.
4. Korelasyon sıkışması ve Yapay Zeka (AI) balonunun taşması
Bitcoin'in korelasyonu Nasdaq ile yaklaşık 0.75 seviyesine yükseldi ve Bitcoin'in "korelasyonsuz varlık" olarak hareket ettiği önceki düşünceyi zorladı.
Teknoloji ve AI şirketlerinin yüksek değerlemeleri üzerindeki endişeler arttıkça daha geniş bir "risk azaltma" süreci devam ediyor.
Önde gelen AI çip üreticilerinin kazançlarıyla ilgili endişeler, temkinliliği artırdı. "AI balonunun" patladığına dair bu korkular, teknoloji hisselerinde büyük satışlara neden oldu.
Kripto, dijital bir varlık olduğu için ve dijital varlıklar yüksek beta varlıklar olarak kabul edildiğinden, teknoloji hisseleriyle aynı satış baskısını emerler.
Piyasa, zor bir risk üçlüsünü işliyor:
-
Yükselen AI değerlemeleri hakkında yatırımcı şüpheleri
-
Kurumsal borç ihracıyla yönlendirilen daha yüksek tahvil getirileri
-
Aggresif Federal Rezerv gevşemesi konusundaki güvenin azalması
Sonuç notu
Bu düşüş, standart bir düzeltmeden daha fazlasıdır.
Uzun vadeli sahiplerin 20 milyar dolar değerinde BTC satması, ETF'lerde büyük kurumsal çıkışlar ve aşırı kaldıraçlı firmalar tarafından yönlendirilen bir likidite krizi, istikrar bulmakta zorlanan bir piyasanın net bir resmini çizer.
Kaldıraç çözülmeleri devam ederken uzun süreli dalgalanma bekleyin. Bitcoin fiyatı hareketi, dayanıklı bir dip oluşmadan önce 90,000 dolar veya hatta 80,000 dolar seviyelerini test edebilir.
Bitcoin ticaretine nasıl başlanır
Bitcoin, hala zirvede olan, hala piyasaları hareket ettiren orijinal kripto. İster sats biriktirin, ister kaldıraçla tam degen olun, Toobit size ihtiyacınız olan her şeyi sunar. Spot, Vadeli İşlemler ve tüm diğer özellikler.
