Американские акции растут после промежуточных выборов

Американские акции резко выросли в первую сессию после промежуточных выборов: Dow Jones Industrial Average прибавил более 1500 пунктов, поскольку трейдеры готовились к Конгрессу под контролем демократов при республиканском Белом доме во главе с президентом Дональдом Трампом.

4 ноября Dow вырос на 3,03% до 53 356,12, прибавив 1 569,40 пункта. S&P 500 поднялся на 1,58% до 7 688,62, а Nasdaq Composite — на 1,44% до 25 736,51. Малые компании также участвовали в восстановлении: Russell 2000 вырос примерно на 1,6%.

Широкий рост произошел, несмотря на существенные различия между отраслями. Лидировали поставщики медицинских услуг и компании возобновляемой энергетики, тогда как нефтедобытчики, оборонные подрядчики и связанные с политикой компании резко упали. Сессия напоминала переоценку отдельных политических рисков, а не единую ставку на ускорение экономического роста.

Конгресс под контролем демократов смог бы формировать повестки комитетов, надзорные расследования и переговоры о расходах, тогда как президент-республиканец сохранил бы право вето на законодательство. Такая конфигурация затруднила бы принятие крупных пакетов политики без межпартийного согласия, смещая акцент на бюджетные дедлайны, исполнительные действия и реализацию регулирования.

Здравоохранение и чистая энергетика лидируют в росте

Услуги здравоохранения были среди самых сильных секторов рынка. HCA Healthcare выросла на 10,3%, став одним из крупнейших выигрышей сессии среди компаний большой капитализации. Этот рост указывал на то, что трейдеры увидели меньший непосредственный риск разрушительного законодательства для операторов больниц при разделенном федеральном правительстве.

Акции чистой энергетики также выросли. First Solar прибавила 4,6%, а Enphase Energy — 3,7%. Эти компании сталкивались с трудной рыночной средой всякий раз, когда федеральные налоговые кредиты, производственные стимулы и энергетическая политика оказывались уязвимы к политическим изменениям.

Конгресс под контролем демократов мог бы активнее сопротивляться попыткам отменить или существенно изменить существующие программы поддержки чистой энергетики, хотя Белый дом сохранил бы значительное влияние на реализацию, торговую политику и приоритеты исполнительной власти. Рост акций компаний, связанных с солнечной энергетикой, отражал облегчение из-за устойчивости существующих стимулов, а не уверенность в новом законодательстве.

Реакция рынка также показала, что трейдеры различали компании, опирающиеся на действующее законодательство, и компании, чьи перспективы зависят от будущих ассигнований или крупных новых государственных контрактов. Эта разница может оставаться значимой, когда Конгресс начнёт работу над ежегодными мерами по расходам и любыми переговорами по налоговой политике.

Акции нефтяных и оборонных компаний падают

Акции энергетических компаний двигались в противоположном направлении на фоне падения цен на сырую нефть. Brent подешевел примерно на 8,7% до $94,62 за баррель, тогда как Exxon Mobil потерял 4,6%, а ConocoPhillips упал на 5,2%.

Падение цен на нефть, вероятно, повлияло на эти компании более непосредственно, чем предвыборная политика. Более низкие цены на сырую нефть могут снизить ожидаемую выручку и денежный поток производителей, особенно когда падение достаточно велико, чтобы изменить краткосрочные допущения о буровой активности, марже переработки или доходах акционеров.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США также снизилась, упав примерно на 6,6 базисного пункта до 4,88%. Более низкая доходность обычно снижает стоимость заимствований на финансовых рынках и может поддерживать оценки акций, особенно компаний, чья ожидаемая прибыль относится к более отдалённому будущему. Рост Nasdaq на 1,44% произошёл одновременно с этим движением ставок, хотя акции производителей чипов показали более смешанные результаты.

Оборонные подрядчики также подешевели. Акции Lockheed Martin снизились на 6,9%, Northrop Grumman — на 4,5%, General Dynamics — на 2,6%. Эти движения указывали на то, что трейдеры пересматривали перспективы оборонных бюджетов и закупок при Конгрессе, который, вероятно, будет более агрессивно проверять расходы Пентагона.

Оборонные ассигнования редко определяются одной партией в одиночку, особенно когда расходы на национальную безопасность пользуются двухпартийной поддержкой. Тем не менее изменения в руководстве Конгресса могут влиять на слушания, надзор за контрактами и политическую готовность к более высоким бюджетам. Акции крупных подрядчиков часто быстро реагируют на такие сдвиги, даже когда сам процесс расходования средств растягивается на месяцы.

Политически связанные компании несут серьёзные потери

Несколько компаний, тесно связанных с Трампом и видными фигурами его политического окружения, зафиксировали более резкое падение, чем широкий рынок. Согласно предоставленным рыночным данным, Trump Media упала на 24,5%, Tesla — на 3,3%, а SpaceX — на 3,8%.

Trump Media исторически торговалась с необычайно высокой чувствительностью к политическим событиям и настроениям розничных трейдеров, из-за чего её падение оказалось гораздо сильнее, чем снижение большинства крупных секторов. Tesla и SpaceX сталкиваются с разными бизнес-условиями — от спроса на электромобили и конкуренции в производстве до государственных контрактов и космической политики, — поэтому их динамику не следует рассматривать как единый референдум о результатах выборов.

Среди полупроводниковых компаний, связанных с искусственным интеллектом, Advanced Micro Devices выросла примерно на 1% после публикации более сильного прогноза роста. Её рост показал, что ожидания по прибыли конкретных компаний продолжали иметь значение даже в ходе сессии, где доминировали политика и макроэкономические движения. Более широкий рост Nasdaq говорит о том, что трейдеры по-прежнему готовы поддерживать технологические акции на фоне снижения доходностей.

Политический тупик может переключить внимание на действующую политику

Итог выборов указывает на период, когда законодательные амбиции могут столкнуться с более жёсткими ограничениями. Контроль демократов над обеими палатами дал бы партии больше влияния на приоритеты Конгресса, но президент-республиканец мог бы блокировать законопроекты, не получающие достаточной двухпартийной поддержки.

Такая динамика может ограничить перспективы масштабных налоговых изменений или крупных новых отраслевых правил, хотя не помешает политике меняться через решения ведомств, торговые меры, правоприменительные действия или бюджетные переговоры. Поэтому компании, зависящие от федеральных закупок, энергетических разрешений, возмещения расходов на здравоохранение и налоговых льгот, могут оставаться особенно чувствительными к событиям в Вашингтоне.

Для рынков криптовалют эта сессия дала скорее макроэкономический сигнал, чем прямой вердикт по регулированию. Снижение доходности казначейских облигаций может повысить аппетит к активам, чувствительным к риску, но один лишь рост фондового рынка не создаёт надёжного торгового сигнала для Bitcoin, Ethereum или других цифровых активов. Регулирование криптовалют также останется предметом торга в Конгрессе, правоприменения ведомств и судебных решений, ни один из которых не решается просто разделённой властью.

Первая послевыборная сессия передала ясный сигнал от фондового рынка: трейдеры приветствовали снижение доходностей и ослабление опасений резких законодательных изменений, одновременно быстро снижая оценку секторов, где цены на сырьё, федеральные расходы или политические связи создавали более непосредственные риски.