Резкий разворот на рынке акций США перекинулся на криптовалютные рынки: распродажа во главе с технологическим сектором стерла около $3 трлн из рыночной капитализации S&P 500 и опустила Bitcoin ниже $76 000, до минимума за семь недель.
Nasdaq 100 показал самое сильное однодневное падение со времен рыночных потрясений пандемической эпохи 2020 года, а акции производителей полупроводников упали почти на 11%, согласно рыночным данным, приведенным в ходе сессии. Падение Bitcoin вызвало ликвидации по криптопозициям с кредитным плечом: рыночные трекеры зафиксировали более 166 000 автоматически закрытых счетов, а за 24 часа были ликвидированы позиции на $838 млн.
Эти движения последовали за необычно резким изменением аппетита к риску. Промышленный индекс Dow Jones вырос на 1 600 пунктов в предыдущую сессию после победы демократов на промежуточных выборах в США, что помогло добавить, по оценкам, $1,2 трлн к стоимости S&P 500. На следующий день этот рост был с лихвой отыгран назад, поскольку продавцы сосредоточились на технологическом и чиповом секторах.
Технологические акции становятся двигателем разворота рынка
Сначала потери в начале торгов в США не превышали 1%, но после 10:00 по восточному времени ускорились. Рынок неоднократно показывал краткие отскоки, которые оказывались ниже предыдущих уровней цен, формируя череду более низких максимумов, что отражало устойчивые продажи, а не единственную волну фиксации прибыли.
Технологическая концентрация падения была поразительной. Акции производителей полупроводников упали почти на 11%, намного опередив падение примерно на 2,5%, зафиксированное для S&P 500 без учета технологических компаний. Этот разрыв позволяет предположить, что сессию определила не столько широкая переоценка экономики США, сколько резкая переоценка компаний, связанных с расходами на искусственный интеллект, передовые вычисления и расширение дата-центров.
Опасения по поводу прибыльности ИИ, роста капитальных затрат и давления на свободный денежный поток вернулись по мере углубления продаж. Крупные технологические компании обязались выделить значительные суммы на чипы, серверы, энергетические мощности и дата-центры, тогда как трейдеры все больше изучают, насколько быстро эти расходы смогут превратиться в устойчивую прибыль.
Широко просматриваемый пост в соцсетях от демократического представителя от Аризоны Яссамин Ансари добавил аргументов в обсуждение политики. Ансари призвала приостановить разработку продвинутого ИИ, и, согласно предоставленным данным, к следующему дню пост набрал более 12 миллионов просмотров. Другие законодатели публично поддержали это сообщение, повышая вероятность того, что более строгий надзор за продвинутым ИИ может стать более насущным вопросом для компаний, чья оценка сильно зависит от быстрого внедрения этой технологии.
Одни лишь политические предложения не объясняют рыночное движение такого масштаба, но этот эпизод возник в ходе сессии, уже сосредоточенной на вопросе о том, не опередили ли связанные с ИИ оценки подтверждённую денежную доходность.
Волатильность и кредитное плечо усиливают падение
Индекс волатильности Cboe, или VIX, вырос на 63% за одну сессию, что сделало этот рост одним из пяти крупнейших однодневных приростов за всю историю, согласно данным Cboe, приведённым в отчёте. VIX измеряет ожидаемую краткосрочную волатильность S&P 500 через цены опционов, и скачок такого масштаба обычно сигнализирует о высоком спросе на защиту от дальнейшего падения акций.
Кредитное плечо также выросло перед распродажей. Американские фонды ETF с кредитным плечом получили 15 млрд долларов чистого притока в октябре — крупнейший скользящий месячный приток как минимум за два года, согласно предоставленным данным. ETF с кредитным плечом предназначены для усиления дневных рыночных движений: значительный приток может добавлять покупательную способность во время роста, но также ускорять продажи при развороте цен.
Эта динамика проявилась как на рынке акций, так и на крипторынке. Заёмные позиции особенно уязвимы при быстрых рыночных падениях, поскольку биржи и брокеры могут автоматически закрывать их, как только обеспечение опускается ниже требуемого уровня. 838 млн долларов криптовалютных ликвидаций отражают стоимость принудительно закрытых позиций, а не прямое измерение убытков всех держателей цифровых активов.
Биткоин следует за движением к отказу от риска
Падение биткоина ниже 76 000 долларов вновь привлекло внимание к его взаимосвязи с быстрорастущими технологическими акциями. Корреляция между биткоином и акциями может резко меняться в зависимости от рыночных циклов, но оба рынка обычно привлекают капитал, когда трейдеры готовы брать на себя больший риск, и могут одновременно сталкиваться с продажами при росте волатильности.
Сессия не установила, что цифровые активы и акции технологических компаний имеют идентичные профили риска. У биткоина собственная структура предложения, торговые площадки и рыночные драйверы. Тем не менее немедленная реакция показала, что рынки криптовалют с кредитным плечом остаются уязвимыми, когда широкий откат задевает самые спекулятивные сегменты акций.
Спотовые биткоин-ETF также зафиксировали чистый отток около 1 млрд долларов за несколько дней, согласно предоставленным данным. Такой отток может сигнализировать о снижении спроса со стороны держателей ETF, хотя сам по себе он не показывает, исходили ли продажи от долгосрочных владельцев, краткосрочных трейдеров или в рамках ребалансировки портфеля.
Ончейн-данные, приведённые в отчёте, указывают, что многие покупатели биткоина за предыдущие пять месяцев держали актив ниже цены покупки после спада. Когда большая группа недавних покупателей уходит в нереализованные убытки, рост может столкнуться с дополнительными продажами, поскольку держатели стремятся выйти вблизи своих уровней входа.
В центре внимания уровень $70 000
Трейдеры теперь следят за зоной около $70 000 как ключевым уровнем поддержки биткоина. Поддержка — это ценовая зона, где спрос ранее замедлял снижение. Решительный пробой ниже неё может подвергнуть позиции с высоким кредитным плечом очередной волне ликвидаций, особенно если трейдеры деривативов сосредоточили стоп-лоссы под этим уровнем.
Шок на рынке акций произошёл, несмотря на исторически благоприятный сезонный фон после промежуточных выборов в США. С 1950 года индекс S&P 500 в среднем рос на 17,2% в год после промежуточных выборов, согласно долгосрочной рыночной статистике, приведённой в отчёте. Исторические средние значения дают мало защиты во время концентрированной распродажи технологических акций, особенно когда кредитное плечо и неопределённость вокруг расходов на ИИ уже повышены.
Для криптотрейдеров непосредственная проблема — не столько закономерность промежуточных выборов, сколько вопрос, успокоится ли волатильность технологических акций. Стабилизация акций производителей полупроводников и компаний, связанных с ИИ, устранила бы один из источников давления на биткоин, тогда как очередное снижение на этих рынках может оставить позиции в цифровых активах с кредитным плечом под угрозой быстрых принудительных продаж.
Беспокоитесь о волатильности после этого падения, вызванного технологиями? Изучите стратегии торговли криптофьючерсами для управления рисками на быстро меняющихся рынках.
Отказ от ответственности: Содержимое этой страницы предоставлено исключительно в общих информационных целях и не отражает взгляды Toobit и не является финансовой рекомендацией. Мы не даем гарантий точности или полноты этой информации и не несем ответственности за какие-либо ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы связано с риском; пользователям следует самостоятельно оценивать свое финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Раскрытием информации о рисках.
