Американские акции резко распродавались 22 октября: рост доходности казначейских облигаций и укрепление доллара продолжили давить на активы, чувствительные к росту, тогда как спрос, связанный с Bitcoin, оставался сосредоточенным в небольшом числе крупных инструментов и среди корпоративных покупателей. Индекс Nasdaq Composite снизился на 2,6%, до 26 430,89 пункта, показав самое значительное падение среди основных индексов, а S&P 500 упал на 1,21%, до 7 663,43 пункта. Промышленный индекс Dow Jones прибавил 0,02%, до 52 867,98 пункта.
Это выдвигает заседание Федеральной резервной системы по вопросам политики 27–28 октября в центр внимания рынка. Данные CME FedWatch показали вероятность более 80% того, что политики сохранят целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,75–4,00%, тогда как расчетная вероятность повышения ставки составляла около 15%. Эффективная ставка по федеральным фондам составляла 3,88% по данным за 14–15 октября.
Доходность казначейских облигаций сохраняет жесткие финансовые условия
Рынки облигаций почти не предоставили трейдерам облегчения в преддверии решения ФРС. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций находилась в диапазоне 5,00–5,31%, тогда как доходность 2-летних бумаг держалась около 4,73–4,75%. Такие уровни повышают стоимость финансирования по всей экономике и увеличивают привлекательность государственного долга по сравнению с активами, оценка которых сильнее зависит от будущего роста.
Индекс доллара США торговался в диапазоне 101,7–102,1 после почти 4%-ного отскока от сентябрьского минимума. Более сильный доллар может создавать дополнительное ограничение для активов, номинированных в долларах, включая Bitcoin, поскольку делает их дороже для покупателей, использующих другие валюты. Сочетание высокой доходности и сильного доллара создало сложный фон для технологических акций, акций, связанных с криптовалютами, и операций с кредитным плечом.
Реакция рынка была не повсеместной, а неоднородной. Небольшой рост Dow указывал на переток капитала в более защитные или ориентированные на стоимость акции, тогда как снижение Nasdaq отражало давление на компании с ожиданиями прибыли, рассчитанными на более длительный срок. Криптовалютные акции присоединились к общему движению отказа от риска, хотя отдельные продукты на основе Bitcoin ранее на этой неделе зафиксировали значительный приток средств.
Strategy увеличивает запасы Bitcoin и выкупает привилегированные акции
Strategy сообщила, что приобрела 267 BTC в период с 12 по 18 октября примерно за $22,1 млн, или по средней цене около $82 900 за Bitcoin. В результате объем заявленных запасов компании вырос до 848 517 BTC по состоянию на 18 октября.
При цене биткоина в $83 000 эти активы стоили бы около $70,4 млрд. Strategy сообщила, что общая себестоимость приобретённых биткоинов составила примерно $63,8–64 млрд с учётом комиссий, что соответствует средней цене покупки около $75 416 за BTC.
Размер последней покупки был скромным по сравнению с одновременной активностью компании по управлению капиталом. За тот же период Strategy выкупила привилегированные акции STRC на $193,1 млн — примерно в 8,7 раза больше суммы, потраченной на биткоин. Компания также сообщила о денежных резервах в размере $5,52 млрд, а её совет директоров увеличил лимит на выкуп цифровых кредитных ценных бумаг с $2 млрд до $3 млрд.
Это распределение средств показывает, как компания сочетает свою многолетнюю стратегию накопления биткоина с усилиями по управлению поддерживающей её структурой капитала. Отчётная прибыль Strategy за третий квартал также демонстрирует, насколько новые правила учёта по справедливой стоимости могут влиять на финансовую отчётность: компания указала нереализованную прибыль от цифровых активов в размере $21 млрд и заявила, что благодаря такому учёту вернулась к прибыльности после четырёх кварталов.
Основной приток средств в биткоин-ETF направляется в IBIT
20 октября американские спотовые биржевые фонды на биткоин продемонстрировали заметное расхождение показателей. iShares Bitcoin Trust компании BlackRock, IBIT, за один день зафиксировал чистый приток в размере $665 млн, тогда как Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, FBTC, сообщил о чистом оттоке $83,63 млн, а Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, — об оттоке $54,93 млн.
Такое разделение указывает на концентрацию внутри рынка спотовых ETF, а не на равномерный рост спроса на продукты всех эмитентов. IBIT стал главным направлением крупных вложений, что придаёт фонду BlackRock всё более значительную роль в ежедневных показателях потоков средств.
Согласно представленным данным, за первые два торговых дня октября американские спотовые ETF на биткоин зафиксировали чистый приток в размере $292,5 млн, включая $102,7 млн 1 октября и $189,8 млн 2 октября. Средний ежедневный приток за эти сессии составил $146,3 млн.
BlackRock также подала заявку на iShares Bitcoin Managed Protection ETF, предложенный под тикером PBIT. В регистрационной заявке описывается активно управляемый продукт, который будет использовать опционы, связанные с IBIT, для формирования участия в росте и ограничения риска снижения. Такая структура даст трейдерам, желающим получить доступ к биткоину, альтернативу владению исключительно спотовым ETF, хотя защита на основе опционов обычно предполагает компромиссы с точки зрения затрат и потенциальной доходности.
Акции, связанные с криптовалютами, отстают от разделившегося брокерского сектора
Акции Coinbase упали на 4,51% и закрылись на отметке $169,09, оказавшись более чем на 53% ниже 52-недельного максимума в $373,25. Компания сообщила о выручке за второй квартал в размере $1,154 млрд, что на 17,34% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а также о чистом убытке в $359 млн.
Coinbase также развивала продукты, выходящие за рамки спотовой торговли криптовалютами. 1 сентября компания подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США два регистрационных заявления, связанные с предлагаемыми бессрочными контрактами на отдельные акции, расширяя свои амбиции в сфере деривативов за счет категории продуктов, сочетающих инструменты, привязанные к акциям, со структурами, напоминающими бессрочные фьючерсы.
Robinhood завершила сессию со снижением на 2,38%, до $96,52, хотя ее финансовые результаты заметно отличались от показателей Coinbase. Выручка Robinhood во втором квартале составила $1,308 млрд, увеличившись на 32,25% в годовом выражении, а чистая прибыль достигла $585 млн, прибавив 51,55%.
Ее криптовалютный бизнес продемонстрировал более слабую динамику. Robinhood сообщила о выручке от криптовалют в первом квартале в размере $134 млн, что на 47% меньше, чем годом ранее, тогда как объем криптовалютных торгов снизился на 48%, до $2,4 млрд. Эти показатели свидетельствуют о том, что сильные доходы диверсифицированных брокерских компаний не обязательно указывают на восстановление объемов розничной торговли криптовалютами.
Энергетические и геополитические риски остаются актуальными
Цены на нефть добавили еще один повод для беспокойства для энергоемких операций по майнингу биткоина: нефть WTI торговалась на уровне $99,02, а Brent — $109,86. Более высокие затраты на топливо и электроэнергию могут сократить маржу майнинга, особенно у операторов, не имеющих доступа к дешевой электроэнергии или электроэнергии по фиксированной цене.
Galaxy Digital прогнозировала, что не менее пяти компаний, управляющих казначейскими резервами в цифровых активах, или DAT-компаний, могут обанкротиться либо быть приобретены в 2026 году по мере консолидации сектора. Согласно предоставленной информации, ни одна другая зарегистрированная в США компания не объявила о новых покупках биткоина или переходе к модели DAT в октябре, что делает Strategy наиболее заметным крупным корпоративным покупателем за этот период.
Риски, связанные с войной между Россией и Украиной, нестабильностью на Ближнем Востоке и угрозами для судоходных маршрутов в Красном море, продолжают повышать затраты на энергию и транспорт. Предлагаемый США подход с введением вторичных тарифов для покупателей российской нефти и газа может усилить это давление, если соответствующая инициатива пройдет законодательный процесс.
Хотите узнать, как макроэкономические сдвиги и ETF влияют на криптовалюты? Ознакомьтесь с нашим последним аналитическим материалом о волатильности ФРС и биткоина сейчас.
Отказ от ответственности: Содержание этой страницы предоставляется исключительно в общих информационных целях и не отражает взгляды или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несём ответственности за какие-либо ошибки, пропуски или последствия, возникшие в результате её использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователям следует самостоятельно оценить своё финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями обслуживания и Раскрытием информации о рисках.
