Данные об открытых вакансиях в США, публикация которых ожидается 29 сентября в 10:00 по восточному времени США, могут усилить ожидания очередного повышения ставки Федеральной резервной системой в октябре. Рынки будут искать признаки того, что спрос на труд остается слишком высоким, чтобы чиновники могли ослабить обеспокоенность инфляцией. Экономисты ожидают, что августовский отчет об открытых вакансиях и текучести рабочей силы, или JOLTS, покажет 7,23 млн вакансий — немного ниже июльского значения в 7,27 млн.
Публикация отчета состоится менее чем через две недели после того, как 16 сентября Федеральная резервная система повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов, подняв целевой диапазон до 3,75%–4%. Обновленные прогнозы Федеральной резервной системы показали, что 16 из 18 чиновников ожидали как минимум еще одного повышения до конца года, что придает необычно большое значение следующей порции данных о рынке труда перед заседанием по денежно-кредитной политике 27–28 октября.
Фьючерсы на процентные ставки движутся в том же направлении. Расчетная рынком вероятность повышения ставки в октябре приблизилась к 71%, поднявшись примерно с 64% в начале недели. Доходность казначейских облигаций выросла вслед за этим пересмотром ожиданий: доходность 10-летних облигаций достигла 5,17%, 30-летних — 5,463%, а чувствительных к политике двухлетних — 4,899%.
Вакансии могут показать, охлаждается ли спрос на найм
Отчет JOLTS дает более подробное представление о спросе на труд, чем ежемесячный отчет о занятости. Помимо общего числа вакансий, трейдеры изучат данные о найме, увольнениях по собственному желанию, сокращениях и увольнениях, чтобы понять, постепенно ли работодатели сокращают активность или начинают уменьшать штат.
Июльский отчет показал около 7,30 млн открытых вакансий, что соответствует уровню вакансий 4,4%. Число нанятых и общее число увольнений составили примерно по 5,10 млн. Число работников, добровольно покинувших свои рабочие места, составило 3,10 млн, а количество сокращений и увольнений достигло 1,70 млн.
Эти показатели описывают рынок труда, который замедлялся в отдельных сферах, но не демонстрировал масштабных потерь рабочих мест. В июле наибольшее снижение найма зафиксировано в сфере профессиональных и деловых услуг — на 188 000 человек, тогда как число вакансий в производстве товаров длительного пользования выросло на 76 000.
Рынки будут особенно внимательно следить за тремя показателями в августовском отчете: уровнем сокращений и увольнений, который в июле составлял 1,0%; уровнем найма, снизившимся до 3,2%; и уровнем увольнений по собственному желанию, который составлял 1,9%. Рост числа сокращений или дальнейшее снижение найма укажет на ослабление спроса со стороны работодателей. Восстановление числа увольнений по собственному желанию может свидетельствовать о том, что работники по-прежнему достаточно уверены в себе, чтобы менять работу, что часто связано с более сильной переговорной позицией при обсуждении заработной платы.
Средняя почасовая заработная плата в августовском отчёте по занятости выросла на 3,1% год к году. В сочетании с долей увольнений по собственному желанию этот показатель оплаты труда даёт политикам ещё один способ оценить, способны ли условия на рынке труда поддерживать инфляцию в сфере услуг, даже если общее давление со стороны потребительских цен ослабнет.
Пересмотры могут изменить видимую тенденцию
Пересмотры Бюро статистики труда также будут иметь значение. В последнем наборе данных число вакансий в июне было пересмотрено в сторону понижения на 177 000 — до 7,20 млн, что ухудшило историческую картину спроса на рабочую силу.
В результате тех же пересмотров число принятых на работу и уволившихся в июне сократилось примерно на 15 000 в каждой категории, а число увольнений по собственному желанию — на 19 000. Число увольнений и сокращений было пересмотрено в сторону повышения на 19 000. Ни одно из этих отдельных изменений не изменило общую картину на рынке труда, но вместе они усилили значение вопроса о том, подтвердят ли августовские данные устойчивую тенденцию к охлаждению.
Для Федеральной резервной системы это различие имеет большое значение. Умеренное снижение числа вакансий в сочетании со стабильным уровнем увольнений может поддержать мнение о нормализации спроса без резкого спада занятости. Более значительное сокращение числа вакансий, снижение найма и рост увольнений укажут на иную динамику, особенно с учётом того, что публикация отчёта о занятости за сентябрь запланирована на 2 октября.
Центральный банк также повысил процентную ставку по остаткам резервов до 3,90% после решения от 16 сентября. Эта операционная ставка помогает проводить денежно-кредитную политику через банковскую систему, тогда как более высокая доходность казначейских облигаций влияет на стоимость заимствований по ипотеке, корпоративному долгу и другим кредитным рынкам.
Биткоин по-прежнему уязвим к переоценке ставок
Биткоин торговался ниже по мере роста доходности казначейских облигаций и ожиданий ужесточения политики. В ходе азиатской торговой сессии в понедельник криптовалюта опускалась примерно до $83 000 после того, как ранее торговалась около $85 000, сообщают рыночные источники.
Это произошло несмотря на недавний сильный спрос на спотовые ETF на биткоин в США. Данные SoSoValue показали, что за неделю, завершившуюся 25 сентября, фонды зафиксировали около $2,4 млрд чистого притока — это был крупнейший недельный приток с октября 2025 года. Чистый поток с начала года стал положительным и составил примерно $934 млн после значения около отрицательных $5,8 млрд в середине июля, согласно данным SoSoValue.
Спотовые ETF на эфир в США также зафиксировали около $689,9 млн чистого притока за неделю, завершившуюся 25 сентября. Эти потоки свидетельствуют о сохраняющемся институциональном спросе на биржевые криптопродукты, но не оградили базовые активы от изменений ожиданий относительно ставок.
Более высокая доходность государственных облигаций может оказывать давление на активы, не генерирующие контрактный доход, включая Bitcoin, поскольку повышает доходность, доступную от инструментов с более низкой волатильностью. Эта взаимосвязь не является механической: потоки средств в ETF, кредитное плечо, условия ликвидности и общий риск-аппетит могут в краткосрочной перспективе двигать Bitcoin независимо от доходности облигаций. Тем не менее последние ценовые движения поставили отчёт по рынку труда в один ряд с доходностью облигаций как с краткосрочным катализатором рынка.
Другой эпизод продемонстрировал чувствительность потоков средств в ETF к политическим событиям. По данным SoSoValue, приведённым в рыночных публикациях, американские спотовые Bitcoin-ETF зафиксировали чистый однодневный отток в размере $450.4 млн после того, как 15 сентября процедурное голосование по законопроекту CLARITY завершилось неудачей.
Октябрьское решение зависит от поступающих данных
Публикация JOLTS от 29 сентября — первый из нескольких американских показателей, которые выйдут до октябрьского заседания Федеральной резервной системы. В календарь входят данные о занятости в частном секторе, окончательная оценка валового внутреннего продукта за второй квартал, индекс цен на личные потребительские расходы за август и отчёт по рынку труда за сентябрь, который выйдет 2 октября.
Показатель вакансий, близкий к консенсус-прогнозу в 7.23 млн, укажет на лишь постепенное ослабление спроса на рабочую силу, сохраняя настрой ФРС в пользу дальнейшего ужесточения политики. Более резкое, чем ожидалось, снижение, особенно в сочетании с замедлением найма и ростом числа увольнений, может уменьшить подразумеваемую рынком 71%-ную вероятность повышения ставки в октябре.
Для Bitcoin и других чувствительных к ставкам криптоактивов главный вопрос заключается в том, подтвердят ли данные по рынку труда рост доходности казначейских облигаций или дадут трейдерам повод отказаться от части последних ставок на ужесточение политики.
Узнайте, как изменения ставок ФРС и макроэкономические сдвиги влияют на крипторынок, в этом подробном анализе чувствительности Bitcoin к ставкам.
Отказ от ответственности: Содержимое этой страницы предоставлено исключительно в общих информационных целях и не отражает взгляды или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несём ответственности за любые ошибки, пропуски или последствия, возникшие в результате её использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователям следует самостоятельно оценить своё финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями обслуживания и Раскрытием информации о рисках.
