На прошлой неделе Strive Asset Management добавила 1 375 биткоинов в корпоративную казну примерно за $109 млн, доведя свои запасы до 24 531 BTC и продолжив использовать финансирование за счет привилегированных акций для покупок. Согласно форме 8-K, поданной во вторник в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, компания приобрела монеты по средней цене $79 281 в период с 31 августа по 4 сентября.
Эта покупка выводит Strive в число наиболее активно накапливающих биткоин публичных компаний: ее последние недельные темпы покупок приближаются к уровню, необходимому для того, чтобы побороться с Twenty One Capital за второе место среди публично раскрытых корпоративных биткоин-казначейств. При текущем разрыве в объемах владения и при условии, что Twenty One Capital не будет совершать дальнейших покупок, Strive потребуется приобретать примерно по 1 200 BTC в неделю в течение оставшихся 16 недель 2026 года, чтобы выйти вперед.
Покупка Strive пришлась на волатильный период для биткоина: во вторник ранее его цена опускалась примерно до $73 700 после того, как в прошлый четверг превышала $82 300. Поэтому средняя цена покупки компании в $79 281 находится выше последнего зафиксированного уровня рынка, демонстрируя риски, на которые идут казначейские компании, финансируя постоянные программы накопления через инструменты, связанные с акциями, и привилегированные ценные бумаги, вместо ожидания более низких спотовых цен.
Привилегированные акции SATA финансируют большую часть программы покупок
По словам компании, в ее заявлении в SEC около 70% капитала, привлеченного Strive в течение недели, пришлось на продажи бессрочных привилегированных акций SATA. Номинальный объем выпущенных SATA достиг почти $999 млн, а количество акций в обращении увеличилось на 921 511 — почти до 10 млн.
Бессрочные привилегированные акции обычно выплачивают заявленный дивиденд, но не имеют фиксированной даты погашения. Для биткоин-казначейской компании они дают возможность привлечь капитал без немедленного выпуска дополнительных обыкновенных акций, хотя стоимость дивидендов и размер обязательств по привилегированным акциям могут становиться более значимыми по мере роста программы.
Согласно обновлению компании, SATA торговались примерно по своей предполагаемой номинальной стоимости $100. Сохранение этого уровня помогло бы Strive продолжать использовать данный инструмент как относительно стабильный канал финансирования. Напротив, устойчивый дисконт к номинальной стоимости мог бы сделать дальнейший выпуск менее привлекательным или потребовать более выгодных условий для покупателей.
Strive также сообщила, что за неделю объем ее денежных средств и их эквивалентов вырос с $183,5 млн до $202,6 млн. Этот рост наряду с покупкой биткоина указывает на то, что компания привлекла больше капитала, чем сразу направила в цифровые активы.
Компания продолжила владеть 505 000 привилегированных акций STRC компании Strategy — за отчетный период эта позиция не изменилась. Эти активы дают Strive доступ к еще одному заметному эмитенту с биткоин-резервами через привилегированные ценные бумаги, а не за счет дополнительного прямого владения биткоином.
Варранты предлагают еще один потенциальный источник капитала для покупки биткоина
Strive сообщила о наличии варрантов на сумму более $700 млн и оценила потенциальную выручку от них максимум в $1,4 млрд. В случае исполнения эти варранты могут обеспечить значительный дополнительный капитал для покупки биткоина, хотя итоговая сумма зависит от рыночных условий и решения держателей исполнить их.
В пятницу обыкновенные акции Strive ненадолго торговались выше цены исполнения варрантов в $27, достигнув $27,27. Затем вскоре после открытия рынка во вторник акции упали примерно на 3,5%, до около $26,20, снова опустившись ниже этого уровня.
Динамика цены вблизи цены исполнения важна, поскольку варранты становятся экономически привлекательнее для держателей, когда базовые акции торгуются выше уровня конвертации. Устойчивая цена акций выше $27 может сделать варранты более практичным источником финансирования, тогда как цена ниже этого уровня снижает немедленный стимул для их исполнения.
Таким образом, структура капитала компании становится центральным элементом ее биткоин-стратегии. Прямые покупки за наличные остаются наиболее заметным результатом, однако выпуск привилегированных акций, исполнение варрантов, денежные резервы и портфель ценных бумаг определяют, насколько быстро Strive сможет продолжать наращивать запасы биткоина, не полагаясь полностью на продажи обыкновенных акций.
Strategy сохраняет стабильность, пока Strive ускоряется
Strategy, крупнейший публично раскрытый корпоративный держатель биткоина, сообщила об отсутствии покупок или продаж на прошлой неделе и заявила, что по-прежнему владеет 845 050 BTC. Решение приостановить покупки сделало активность Strive по приобретению биткоина более заметной среди компаний, регулярно информирующих рынок о своих биткоин-резервах.
Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy, сообщил, что компания выкупила привилегированные акции STRC на сумму 176 млн долларов и увеличила программу обратного выкупа Digital Credit Securities с 1 до 2 млрд долларов. Он также сообщил, что по состоянию на 7 сентября Strategy располагала активами в долларах США на сумму 6,5 млрд долларов.
Эти сведения показывают, как компании, ориентированные на управление казначейскими активами, решают две параллельные задачи: накапливают Bitcoin и поддерживают достаточную ликвидность для выполнения обязательств, поддержки цен на ценные бумаги или финансирования будущих покупок. Денежный баланс Strive в размере 202,6 млн долларов значительно меньше заявленных долларовых активов Strategy, однако последняя финансовая активность компании указывает на стремление создать воспроизводимую структуру приобретений, а не зависеть от отдельных покупок.
Другие публичные компании также продолжили сообщать о значительных позициях в Bitcoin. Metaplanet владеет 43 000 BTC, а Capital B сообщила, что потратила около 25,3 млн евро на приобретение 376 BTC в течение недели. Растущее число раскрытий информации о корпоративных казначейских активах сделало решения компаний по финансированию всё более актуальными для участников рынка Bitcoin, особенно когда эмитенты используют недавно привлечённый капитал для покупки монет в течение коротких периодов.
Последняя отчётность Strive показывает, что её способность сократить отставание от более крупных держателей казначейских активов будет зависеть не столько от одной покупки Bitcoin, сколько от того, останутся ли доступными выпуск SATA и потенциальные поступления от варрантов на приемлемых условиях.
Поскольку институциональные инвесторы накапливают BTC несмотря на волатильность, узнайте о выборе времени и стратегии в разделе когда лучше всего покупать биткоин.
Отказ от ответственности: Содержимое этой страницы предоставлено исключительно в общих информационных целях и не отражает позицию или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несём ответственности за какие-либо ошибки, пропуски или последствия её использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователи должны самостоятельно оценить своё финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями обслуживания и Раскрытием информации о рисках.
