SOL достиг $109 27 августа — это был его максимум в 2026 году — в тот момент, когда первое официальное голосование Solana по управлению ончейн перешло к подсчёту голосов. Предложенные меры ускорят снижение темпов выпуска токенов в сети и значительно увеличат сжигание токенов за счёт комиссий. В августе SOL вырос на 44%, но по-прежнему был более чем на 60% ниже своего исторического максимума в $293.
Голосование охватывало три предложения — SGP-0001–SGP-0003 — и проходило с 22 по 27 августа. В совокупности они должны закрепить формальный процесс управления Solana, ускорить запланированное снижение инфляции и изменить структуру базовой комиссии, чтобы больше SOL навсегда выводилось из обращения.
Голосования не изменяют код Solana немедленно. Принятие предложений обеспечит им одобрение со стороны управления, однако соответствующие изменения протокола всё равно потребуют подготовки Solana Improvement Documents, программной реализации, тестирования и активации сетью. Этот процесс может занять несколько месяцев.
Ускоренное снижение инфляции переносит конечный уровень на 2029 год
SGP-0002 предлагает удвоить ежегодные темпы снижения инфляции Solana — с 15% до 30%. Согласно текущему графику, инфляция SOL составляет около 3,8% и должна достичь конечного уровня в 1,5% в 2032 году. Предлагаемый график перенесёт достижение этой цели на 2029 год.
Предложение, подготовленное инженером Helius, оценивает, что более быстрое снижение инфляции сократит выпуск SOL примерно на 18,9 млн токенов за шесть лет. При цене SOL около $109 эта сумма стоила бы примерно $2,1 млрд, хотя в более ранней оценке предложения её стоимость составляла около $1,5 млрд при ценах, использованных в его модели.
Опубликованные до завершения голосования данные показали, что участие в SGP-0002 достигло 33,84%, превысив порог кворума в одну треть. Голоса «за» составили 25,84% общего веса голосов, тогда как 5,54% проголосовали против, а 2,65% воздержались. Среди голосов без учёта воздержавшихся поддержка превысила 80%.
Это изменение также со временем сократит вознаграждения за стейкинг. Согласно приведённой в предложении модельной оценке, через три года доходность стейкинга составит около 2,25% против примерно 5,25% при действующем графике выпуска. Именно этот компромисс лежит в центре дискуссии: сокращение выпуска уменьшает размывание долей держателей токенов, тогда как более низкие вознаграждения могут ухудшить экономику работы валидаторов.
Модель, опубликованная 21Shares, показала, что некоторые валидаторы с более высокими затратами могут стать убыточными при ускоренном снижении инфляции. Если небольшие операторы уйдут, делегированный стейк может переместиться к более крупным валидаторам, что в краткосрочной перспективе усилит концентрацию.
Изменение структуры комиссий нацелено на увеличение разрыва между выпуском и сжиганием
SGP-0003, представленное Temporal, рассматривает другую сторону уравнения предложения Solana: способы оплаты и сжигания комиссий за транзакции.
Предложение разделит фиксированную базовую комиссию Solana за транзакцию на две составляющие. Фиксированная плата за вход будет поступать валидатору, создавшему блок, а комиссия на основе ресурсов, связанная с вычислительной нагрузкой, будет полностью сжигаться. Сжигание означает, что токены навсегда выводятся из обращения.
Согласно модели, представленной вместе с SGP-0003, среднее ежедневное сжигание SOL вырастет примерно с 650 SOL до 7 500–9 000 SOL. Это будет означать увеличение примерно в 12–14 раз, хотя итоговый результат будет зависеть от объёма транзакций и сочетания видов активности в сети.
Согласно материалам по управлению, сейчас Solana выпускает около 60 000 SOL в день. Сжигание комиссий было сравнительно небольшим, поскольку существующая конструкция сети направляет значительную долю комиссий валидаторам.
После одобрения SIMD-0096 в феврале 2025 года 100% приоритетных комиссий направляются валидаторам, создающим блоки, без компонента сжигания. Приоритетные комиссии и чаевые Jito составляли более 85% ежедневного дохода сети, оставляя базовую комиссию за транзакцию основным источником давления на сжигание. В настоящее время уничтожается только половина этой базовой комиссии.
Предлагаемое изменение сохранит прямую выплату создателям блоков, одновременно заставляя транзакции с высокой вычислительной нагрузкой в большей степени способствовать сжиганию токенов. Оно сильнее свяжет уничтожение комиссий с фактическим использованием ресурсов, вместо применения одинакового подхода к сжиганию для транзакций с очень разными вычислительными требованиями.
Структура управления выдвигает на первый план делегированный стейк
SGP-0001 создаст систему управления, используемую для этого пакета предложений и будущих голосований. Вес голоса будет зависеть от количества застейканных SOL, однако отдельные делегаторы смогут отменить голос своего валидатора.
Такая структура отводит валидаторам центральную роль в управлении, поскольку обычно они голосуют делегированным стейком, если держатели токенов активно не выберут другую позицию. Поэтому результат зависит не только от числа участвующих валидаторов, но и от объёма делегированного им стейка, а также от того, используют ли делегаторы возможность отмены голоса.
Согласно раскрытым данным о распределении, Helius поддержал предложения примерно 16 миллионами SOL, а Jupiter — 12,47 миллиона SOL. Jito санкционировал голосование «за» по всем трём мерам через свой внутренний процесс управления.
Компания Solana, зарегистрированная на Nasdaq и торгующаяся под тикером HSDT, поддержала SGP-0001, но проголосовала против предложений об эмиссии и комиссиях. В ее финансовых результатах за второй квартал выручка составила $2.526 млн, включая $2.512 млн дохода от стейкинга. Снижение эмиссии напрямую повлияет на бизнес-модель, во многом зависящую от доходности стейкинга.
Такое разделение отражает практический конфликт внутри экосистемы Solana. Держатели токенов, стремящиеся к меньшему размыванию, могут выступать за ускоренную дезинфляцию, тогда как валидаторы и компании, ориентированные на стейкинг, столкнутся со снижением доходов от вознаграждений. Предложение по комиссиям создает аналогичный баланс: сохраняет компенсацию валидаторов за счет фиксированных входных сборов и одновременно переводит большую часть комиссий, связанных с вычислительными ресурсами, в механизм сжигания.
Высокая активность не привела напрямую к росту комиссионных доходов
Дебаты по управлению начались после периода высокой транзакционной активности, но более слабых доходов протокола. Согласно данным, представленным в связи с голосованием, в первом квартале 2026 года Solana обработала 25,3 млрд транзакций — более чем в 120 раз больше заявленного показателя Ethereum за тот же период. Solana также удерживала около 30% рынка спотовых децентрализованных бирж в течение семи кварталов подряд.
Galaxy Research сообщила, что сетевые комиссии Solana во втором квартале 2026 года снизились на 44% по сравнению с предыдущим кварталом — примерно до $155 млн. По оценке компании, выручка, или REV, составила за квартал $51 млн, снизившись на 43% с $89,8 млн в первом квартале. Galaxy поставила Solana на четвертое место в своем рейтинге доходов мультичейн-сетей с долей 12%, позади Hyperliquid, TRON и Ethereum.
Эти показатели объясняют, почему пакет предложений по управлению Solana сосредоточен на механизмах эмиссии и комиссий, а не рассматривает один лишь объем транзакций как меру экономического результата. Предложения ускорят сокращение количества новых SOL, поступающих в обращение, и заставят большую долю вычислительного спроса участвовать в уничтожении токенов, одновременно перенося часть нагрузки на экономику валидаторов.
Пакет предложений также последовал за неудачным голосованием по SIMD-0228 в Solana в марте 2025 года. Это предложение предусматривало сокращение инфляции на 80% с помощью динамической модели эмиссии, привязанной к участию в стейкинге, однако 61,39% участвовавшего в голосовании стейка проголосовали против. Текущие предложения предусматривают менее резкий подход, опираясь на ускоренную версию действующего графика дезинфляции и целенаправленную переработку комиссий.
Хотите глубже разобраться в перспективах Solana? Узнайте, стала ли Solana новым королем блокчейнов первого уровня и что это означает для долгосрочных держателей.
Отказ от ответственности: Содержание этой страницы предоставляется исключительно в общих информационных целях и не отражает мнение или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несём ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате её использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователям следует самостоятельно оценить своё финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Раскрытием информации о рисках.
