Согласно представленным данным, в пятницу, 4 сентября, Robinhood Chain получила около $6 млн комиссий, завершив неделю, за которую сетевые комиссии достигли примерно $25 млн. Этот показатель резко вырос по сравнению с примерно $1,4 млн комиссий за предыдущие семь дней — рост примерно в 17 раз всего за одну неделю.
Основным фактором роста стал Pons — платформа для запуска токенов, которая стала крупнейшим источником комиссий сети. Только 3 сентября Pons принес почти $6 млн комиссий, поставив протокол в центр внезапного увеличения ончейн-экономической активности Robinhood Chain.
Эти цифры указывают на скачок доходов, вызванный более активной торговлей и запуском токенов среди существующих пользователей, а не расширением базы активных аккаунтов сети. Это различие может повлиять на оценку трейдерами устойчивости роста: транзакционные комиссии быстро увеличились, тогда как активность аккаунтов ослабла по сравнению с предыдущей неделей.
Объём торгов вырос более чем вдвое
Объём на децентрализованных биржах Robinhood Chain за неделю достиг $12,4 млрд — более чем вдвое превысив показатель за предыдущий семидневный период. Более высокий объём обычно создаёт больше возможностей для протоколов и базовых сетей собирать комиссии, особенно когда запуски токенов порождают частые свопы, операции с ликвидностью и спекулятивный спрос.
В тот же период среднее ежедневное число активных аккаунтов сети составляло около 396 000. Это было ниже среднего показателя предыдущей недели, несмотря на ускорение роста общих комиссий и объёма торгов на децентрализованных биржах.
Комиссии на один активный аккаунт выросли с $0,13 в середине августа до $15,90 в начале сентября. Этот рост указывает на то, что доходы сети были сосредоточены в меньшей или менее быстро растущей группе пользователей, которые совершали более крупные транзакции или платили значительно более высокие комиссии.
Рост показателя комиссии на пользователя может быть полезен для блокчейн-экосистемы, поскольку показывает, что активность преобразуется в доход, а не просто увеличивает количество кошельков. Однако он также может сделать структуру комиссий более зависимой от узкого набора приложений с высокой оборачиваемостью, торговых пар или запусков токенов. Если лежащая в основе этого спекулятивная активность ослабнет, доходы могут быстро сократиться, даже если число активных аккаунтов останется относительно стабильным.
Байбэки Pons связывают доход протокола с предложением токенов
Собственный токен Pons стал одним из главных объектов внимания. Согласно предоставленным рыночным данным, 5 сентября оценка PONS достигла исторического максимума — более $970 млн — после роста более чем на 200% за предыдущую неделю.
Протокол направляет около 80% своей выручки на выкуп токенов, создавая прямую связь между комиссиями лаунчпада и спросом на PONS на рынке. На данный момент сожжено более 28% предложения PONS, что сокращает количество токенов, доступных для торговли.
Механизмы выкупа и сжигания предназначены для направления выручки протокола на сокращение предложения токенов. На практике эффект зависит от двух факторов: способен ли протокол поддерживать генерацию комиссий и остается ли спрос на выкуп значительным по сравнению с количеством токенов, поступающих в обращение через держателей, стимулирующие программы, разблокировки или новые продажи на рынке.
Недавние результаты Pons показывают, насколько быстро этот механизм может усиливать импульс в периоды активного использования лаунчпада. Более высокая активность по запуску токенов приносит больше комиссий протоколу; значительная часть этих комиссий направляется на выкупы; последующее сокращение циркулирующего предложения может дополнительно поддерживать спрос на токен. Та же структура делает PONS сильно зависимым от сохранения выручки от запусков и торговли.
Сеть зависит от внешней ликвидности
Robinhood Chain работает как уровень Arbitrum Orbit, открытый для общего доступа 1 июля. Arbitrum Orbit — это фреймворк для создания настраиваемых сетей, которые проводят расчеты в рамках более широкой экосистемы масштабирования Ethereum.
Торговая инфраструктура сети опирается на внешние пулы ликвидности для выполнения транзакций. Такая архитектура позволяет приложениям получать доступ к ликвидности за пределами собственной непосредственной среды, но также означает, что качество исполнения и глубина рынка могут зависеть от условий в подключенных пулах.
Для пользователей лаунчпадов ликвидность особенно важна после начала торговли новым токеном. Запуск может привлечь значительный объем в короткий срок, однако возможность трейдеров открывать и закрывать позиции без существенного влияния на цену зависит от объема и качества доступной ликвидности. Поэтому резкий рост объема может одновременно увеличить комиссионную выручку и усилить риски, связанные с проскальзыванием и волатильными движениями цены.
Концентрация выручки становится следующим испытанием
Последняя неделя вывела Pons в центр комиссионной экономики Robinhood Chain. Почти $6 млн комиссий, сгенерированных лаунчпадом 3 сентября, были близки к установленному сетью рекорду дневных комиссий в $6 млн, о котором сообщалось за 4 сентября, что подчеркивает масштаб его вклада.
Такая концентрация дает сети мощный краткосрочный источник дохода, но также тесно связывает всплеск комиссий с одной категорией приложений. Платформы для запуска токенов могут создавать резкие всплески активности при высоком рыночном спросе, особенно когда недавно выпущенные активы становятся инструментами краткосрочной спекуляции. Их доходы обычно более цикличны, чем комиссии от широкого сочетания платежей, кредитования, переводов стейблкоинов и устоявшейся децентрализованной финансовой активности.
Непосредственный вопрос заключается в том, сможет ли Pons сохранить достаточный объем торгов и активности по запуску токенов, чтобы еженедельные сетевые комиссии оставались близкими к недавним уровням. Сообщаемое снижение среднего числа ежедневных активных аккаунтов означает, что текущий рост обеспечивается более ценным набором транзакций, а не увеличением пользовательской базы. Если объемы останутся высокими, обратные выкупы и сжигание токенов могут продолжить поддерживать модель токена PONS. Если активность по запуску токенов угаснет, та же структура, связанная с доходами, сократит объем средств, доступных для обратных выкупов.
Изучите тенденции запусков в стиле Robinhood Chain и аналитику активности токенов с помощью аналитики лаунчпада и инструментов участия Toobit уже сегодня.
Отказ от ответственности: Содержание этой страницы предоставлено исключительно в общих информационных целях и не отражает взгляды или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несем ответственности за какие-либо ошибки, пропуски или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователям следует самостоятельно оценить свое финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Раскрытием информации о рисках.
